미국 증시가 1월 8일(현지시간) 외국환·섹터 회전의 영향으로 혼조세로 마감했다. S&P 500 지수는 소폭 상승 마감(+0.01%), 다우 존스 산업평균 지수는 +0.55%로 상승 마감했으며, 나스닥 100 지수는 -0.57%로 하락 마감했다. 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.01% 상승했고, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.57% 하락했다.
2026년 1월 9일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 시장은 반도체, 데이터 스토리지 업체, 소프트웨어 업체들의 약세 압력과 AI 관련·메가캡 기술주에서 중소형주로의 자금 이동(섹터 회전)으로 혼조 양상을 보였다. 또한 국채금리 상승과 특정 대형 경기순환주(방산·에너지)로의 이동이 시장 전반에 영향을 미쳤다.
주요 지표 및 거시 요인
국채 금리 상승은 이날 주식에 또 다른 부정적 요인으로 작용했다. 미국의 해고 공지(Challenger job cuts)가 12월에 연간 기준 -8.3% 감소한 35,553건으로 17개월 최저 수준을 기록했고, 주간 신규 실업수당 청구건수는 +8,000건 증가한 208,000건으로 전망(212,000건)보다 적게 증가했다. 이는 노동시장이 예상보다 견조함을 시사해 연준(Fed) 정책에 대해 매파적(금리 유지·인상 기조 우려) 영향을 주었다. 이에 따라 10년 만기 미국 재무부 채권(10-year T-note) 수익률은 +3bp 상승해 4.18% 수준을 기록했다.
그러나 방위산업 관련주는 트럼프 대통령이 2027년까지 국방 예산을 약 50% 늘려 $1.5조(1.5 trillion)로 확대하겠다고 신호를 보이자 강하게 반등했다. 또한 WTI 원유 가격이 +3% 이상 상승하면서 에너지 관련주도 동반 상승했다.
경기지표의 영향
시장에는 일부 완화 신호도 존재했다. 미국의 2025년 Q3(연율환산 기준) 비농업 부문 생산성(nonfarm productivity)은 +4.9%로 전년·전기 대비 큰 폭으로 상승해 2년 내 최대 증가를 기록했고, 단위노동비용(unit labor costs)은 -1.9%로 예상치(-0.1%)보다 큰 폭으로 하락했다. 단위노동비용의 하락은 임금 상승 압력이 완화되었음을 시사해 통화정책에 대해 다소 비둘기적(금리 인하 압력 완화) 요인이 될 수 있다. 10월 무역수지는 -$29.4B로 예상(-$58.7B에서 확대 예상)보다 적자폭이 축소되며 16년 내 최저 적자를 기록했다.
앞으로의 일정과 시장 전망
이번 주(기사 작성 시점) 시장의 관심은 미국의 고용지표 등 주요 경제지표에 집중되어 있다. 1월(Dec) 비농업 고용(NFP)은 +70,000명 증가가 예상되며, 실업률은 4.5%로 0.1%포인트 하락할 것으로 전망된다. 12월 평균 시급(평균 시간당 임금)은 월간 0.3%, 연간 3.6% 증가가 예상된다. 10월 주택 착공(housing starts)과 건축 허가(building permits)도 각각 전월 대비 1.8%·1.5% 상승 예상이다. 또한 미시간대 소비자심리지수(1월 예비치)는 소폭 상승해 53.5가 예상된다.
선물·옵션 시장과 스왑시장은 연준의 1월 연방공개시장위원회(FOMC, 1월 27-28일)에서의 기준금리 인하(-25bp) 가능성을 약 12%로 보고 있다. 이는 시장이 단기적으로 금리 인하를 크게 기대하지 않는다는 신호이다.
해외시장 및 국제채권 동향
해외 증시는 대체로 약세였다. 유로스톡스50은 -0.32% 하락, 중국 상하이종합지수는 -0.07% 하락, 일본 닛케이225는 -1.63%로 크게 하락했다. 유럽 국채금리는 혼조 흐름을 보였는데, 독일 10년물 분트 금리는 +5.1bp 상승해 2.863%를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 -1.2bp 하락해 4.404%를 기록했다.
유로존의 12월 경제심리지수는 예상(97.1)과 달리 -0.4포인트 하락한 96.7을 기록했고, 11월 실업률은 -0.1%p 개선된 6.3%로 예상(6.4%)보다 강한 고용지표가 나왔다. 유로존 11월 생산자물가지수(PPI)는 -1.7%로 전년 동기 대비 하락해 13개월 내 최대 하락폭을 기록했다.
ECB(유럽중앙은행) 관련 지표에서는 1년 기대 인플레이션이 2.8%로 전월과 동일했고, 3년 기대 인플레이션은 2.5%로 변동이 없었다. 독일의 11월 공장수주가 전월 대비 +5.6%로 예상(-1.0%)을 크게 상회하며 11개월 만에 최대 상승을 기록했다.
ECB의 루이스 데 구인도스(Luis de Guindos) 부총재는 "현재 ECB의 금리 수준은 적절하다; 최근 데이터는 우리의 전망과 완벽하게 정렬되고 있다. 헤드라인 인플레이션은 2%에 있고, 우리가 우려했던 서비스 인플레이션은 둔화되고 있다"고 발언했다.
금리 선물 시장은 ECB가 2월 5일 회의에서 +25bp 인상할 확률을 약 1%로 보고 있다.
업종·종목별 흐름
반도체와 데이터 저장장치 관련주는 이날 큰 폭으로 하락해 시장 전반에 부담을 주었다. Seagate Technology Holdings(STX)는 S&P 500과 나스닥 100에서 가장 큰 낙폭으로 -7% 이상 하락했고, Western Digital(WDC)은 -6% 이상, Sandisk(SNDK)는 -5% 이상 하락했다. 그밖에 Micron Technology(MU), Intel(INTC), Applied Materials(AMAT), Broadcom(AVGO)은 -3% 이상, AMD(AMD), ARM Holdings(ARM), ASML(ASML), KLA(KLAC) 등은 -2% 이상 하락했다.
소프트웨어 업종도 약세였다. Datadog(DDOG)은 -7% 이상, Autodesk(ADSK)는 -5% 이상 하락했고, Salesforce(CRM)은 -2% 이상, Oracle(ORCL)과 Microsoft(MSFT)은 -1% 이상 하락했다.
반면 방산주는 트럼프 대통령의 국방비 확대 기대감에 급등했다. AeroVironment(AVAV)은 +8% 이상, Huntington Ingalls Industries(HII)는 +6% 이상, L3Harris Technologies(LHX)는 +5% 이상, Lockheed Martin(LMT)은 +4% 이상 상승했다. Northrop Grumman(NOC)은 +2% 이상, General Dynamics(GD)와 RTX(RTX)는 +1% 이상 상승했다.
에너지 업종과 에너지 서비스주는 WTI가 +3% 이상 오른 영향으로 강세를 보였다. APA(APA)는 +8% 이상으로 S&P 500의 선두 상승 종목이 되었고, Diamondback Energy(FANG)는 +5% 이상으로 나스닥 100의 선두 상승 종목이 됐다. Halliburton(HAL), Occidental Petroleum(OXY), ConocoPhillips(COP)은 +5% 이상, Devon Energy(DVN), Phillips 66(PSX), Valero Energy(VLO)은 +4% 이상, Exxon Mobil(XOM)은 +3% 이상 상승했다.
기업별 호재로는 Omnicell(OMCL)이 KeyBanc의 오버웨이트 상향(목표주가 $60) 이후 +6% 이상 상승했고, Constellation Brands(STZ)는 3분기 비교가능 순매출이 $22.2억으로 컨센서스 $21.6억을 상회해 +5% 이상 상승했다. Generac(GNRC)는 Citi의 상향조정(중립→매수, 목표 $207)으로 +5% 이상, Globus Medical(GMED)은 연간 조정 EPS 가이던스( $4.30~$4.40)가 컨센서스 $4.12를 상회하면서 +4% 이상 상승했다. Costco(COST)는 12월 비교가능 매출이 주유 제외 기준으로 6.3% 증가해 컨센서스 4.4%를 상회하며 +3% 이상 상승했다. Steve Madden(SHOO)도 Needham의 상향(보유→매수, 목표 $50)으로 +3% 이상 상승했다.
반면 AbbVie(ABBV)는 Wolfe Research의 하향(Outperform→Peer Perform)으로 -3% 이상 하락했고, Alcoa(AA)는 JP모건의 하향(중립→언더웨이트, 목표 $50)으로 -2% 이상 하락했다. DoorDash(DASH)는 Bloomberg Second Measure의 조사에서 4분기 관찰 매출이 전년대비 +25%에 그쳐 컨센서스 +39%를 밑돌아 -2% 이상 하락했다.
용어 설명
E-mini는 통상적으로 표준 선물계약의 일부(보통 1/5 크기)인 전자거래용 소형 선물계약을 의미한다. T-note(미국 재무부 채권)는 특정 만기(예: 10년) 국채를 말하며, 가격과 역의 관계에 있는 수익률(yield)은 시장의 금리 기대를 반영한다. 단위노동비용(unit labor costs)은 단위 생산량당 지불되는 임금으로, 이 수치가 상승하면 임금 인플레이션 압력이 커진다. Challenger job cuts는 기업들이 공시한 감원(해고) 건수 통계로 노동시장 강도를 가늠하는 지표 중 하나다. 스왑(interest rate swap) 시장은 금융기관들이 향후 금리 움직임을 반영해 가격을 책정하는 시장으로, 시장의 금리 전망을 간접적으로 보여준다.
전망 및 시장 임팩트 해석
단기적으로는 금리 민감 업종(성장주·메가캡 기술주 등)은 금리 상승 환경에서 부담을 받을 가능성이 높다. 반대로 방산·에너지·원자재 관련주는 지정학적 리스크 또는 원자재 가격 상승(원유 상승)과 정책적 기대(국방비 확대)에 의해 추가적인 강세가 발생할 소지가 있다. 노동시장 지표(Challenger·실업수당 청구건수)와 단위노동비용의 동반 등락은 연준의 통화정책 경로를 결정하는 핵심 변수로 남아 있으며, 특히 단위노동비용 하락은 물가 압력 완화 신호로 해석돼 장기적으로 주식시장에 우호적 요소가 될 수 있다.
중기적으로 관찰할 변수는 다음과 같다. 첫째, 연준의 금리 결정(1월 FOMC)과 그에 따른 언행(점도표, 연설 등)이다. 현재 시장은 인하 확률을 낮게 보고 있어(약 12%), Fed의 매파적 기조 지속 시 성장·기술주에 부담이 예상된다. 둘째, 기업들의 실적 발표 및 가이던스다. 이미 일부 업체의 실적 및 가이던스 상향은 업종별 차별화를 나타내므로, 향후 분기 실적 흐름이 섹터 순환의 방향을 좌우할 것이다. 셋째, 국제 지정학적 리스크 및 원자재 가격이다. 원유가 추가 상승하거나 방산수요가 크게 늘어날 경우 에너지·방산 섹터의 상대적 강세가 이어질 가능성이 크다.
투자자 관점에서의 실무적 시사점은 명확하다. 금리 민감 업종의 밸류에이션(밸류에이션 프리미엄)과 실적의 민감도를 면밀히 재평가해 리스크를 조절하고, 방산·에너지 등 정책·원자재 민감 업종에서 발생하는 단기 모멘텀을 포착하되 유동성 리스크와 공급망·정책 리스크를 감안한 분산투자 전략이 바람직하다. 또한 단기 채권 발행 증가(기업채 공급)로 인한 국채시장 압박 가능성을 모니터링할 필요가 있다. 실제로 이번 주에만 약 $88.4B에 달하는 기업채 발행이 이루어지면서 채권시장은 변동성을 보였다.
기타 메모
이 기사 작성일 기준(2026-01-09), 저자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 포함된 수치와 자료는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거가 될 수 없다는 점을 알린다.
