커피 선물가격이 반등하며 상승 마감했다. 3월물 아라비카 커피 선물(KCH26)은 금요일 장에서 +8.55 포인트(+2.45%) 상승 마감했고, 3월물 ICE 로부스타 커피(RMH26)는 같은 날 +5 포인트(+0.13%) 상승 마감했다.
2026년 1월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 레알(USDBRL 환율 기준)이 달러 대비 2주 만에 최고 수준으로 강세를 보이자 커피 선물시장에서 쇼트커버링(매도 포지션의 청산)이 발생하며 가격 복귀를 촉발했다. 레알의 반등은 브라질산 커피의 수출 매력을 낮추어 수출세력의 판매 의욕을 둔화시키는 요인으로 작용했다.
인도네시아의 광범위한 홍수 피해는 아라비카 가격을 추가로 밀어올려 화요일에 아라비카가 2주 만의 고점을 기록했으며, 인도네시아 커피 수출은 2025-26 시즌에 최대 15%까지 감소할 수 있다
고 인도네시아 커피수출산업협회(Association of Indonesian Coffee Exporters and Industry) 의장이 밝혔다. 최근 수주간 북부 수마트라 지역의 아라비카 재배지 약 3분의 1이 홍수의 영향을 받았다. 인도네시아는 세계에서 세 번째로 큰 로부스타 생산국이다.
기상과 재배지 영향 측면에서는 브라질의 커피 주산지 가운데 최대 아라비카 재배지역인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 12월 26일로 끝나는 주간에 11.1 mm의 강우를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 약 17% 수준에 불과하다고 Somar Meteorologia가 보고했다. 이 같은 강우 부족 우려는 브라질 산 커피 수확과 품질에 대한 염려를 자극해 아라비카 가격을 지지하는 요인이 되었다.
재고와 수급 지표도 가격 상승을 지지했다. ICE(Intercontinental Exchange) 기준 아라비카 재고는 11월 20일에 398,645 백(가방)으로 1.75년 저점까지 감소했으나, 이후 회복되어 지난 수요일 456,477 백으로 2개월 최고 수준을 기록했다. 로부스타 재고는 12월 10일에 4,012 롯(lots)으로 1년 저점까지 떨어졌다가, 지난 화·수요일에 4,278 롯으로 4주 최고로 회복됐다.
미국측 수요도 공급 및 가격에 영향을 주고 있다. 과거에 미국이 브라질산 수입에 높은 관세를 부과했던 기간(도널드 트럼프 대통령의 관세가 적용된 시기) 동안 미국의 브라질산 커피 구매는 감소했으며, 8월부터 10월까지 미국의 브라질산 커피 구매량은 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970 백이었다. 이후 해당 관세가 인하되었으나 미국 내 재고는 여전히 타이트한 상태다.
공급 전망은 상반된 신호를 준다. 브라질의 작황 전망은 일부에서 늘어날 수 있다는 점을 시사한다. 브라질 농산물생산예측기관 Conab는 12월 4일에 브라질의 2025년 총 커피 생산 추정치를 9월의 55.20백만 백(가방)에서 56.54백만 백으로 2.4% 상향했다.
반면 로부스타 부문은 공급 과잉 우려로 압박을 받고 있다. 베트남 통계청은 11월 커피 수출이 전년 대비 +39% 증가한 88,000 MT를 기록했고, 1월~11월 누적 수출은 전년 대비 +14.8% 증가한 1.398 MMT라고 발표했다. 베트남의 2025/26 시즌 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT, 즉 2,940만 백(가방) 수준으로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망된다. 베트남 커피·코코아협회(Vicofa)는 10월 24일에 기상 여건이 우호적일 경우 2025/26 수확량이 전년 대비 10% 증가할 것이라고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
글로벌 수출·생산 전망도 혼재된 신호를 보내고 있다. 국제커피기구(International Coffee Organization, ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백이라고 보고했다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일의 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백으로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소해 95.515백만 백, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83.333백만 백이 될 것으로 전망했다.
FAS는 또한 브라질의 2025/26 커피 생산을 -3.1% 감소한 63백만 백으로, 베트남의 2025/26 산출량은 +6.2% 증가한 30.8백만 백으로 각각 예상했다. 끝물 재고(ending stocks)는 2025/26에 -5.4% 감소하여 20.148백만 백이 될 것으로 예측돼 전반적으로 재고 비율은 축소될 전망이다.
용어 설명 및 배경
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피 주요 품종이다. 아라비카는 일반적으로 품질이 높아 고가로 거래되는 반면 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산비가 낮아 대량생산에 유리하다. ICE는 인터콘티넨탈 익스체인지(Intercontinental Exchange)를 의미하며, 국제 선물·옵션 거래소 기준의 재고 통계를 발표한다. ‘백(가방, bag)’은 커피 거래에서 표준 단위로 사용되는 포장 단위를 의미한다(보통 60kg 기준으로 거래되지만, 해당 기사에서는 원문 수치를 그대로 제시한다). ‘쇼트커버링’은 공매도 포지션을 청산하기 위해 매수하는 행위를 말한다.
시장 영향 분석
단기적으로는 브라질 레알의 강세와 인도네시아의 홍수 피해가 아라비카 가격에 상승 압력을 가하고 있다. 통화강세는 수출 물량 감소로 이어질 수 있어 현물 및 선물 시장에서의 매도 유인을 약화시킨다. 또한 지역적으로 생산 차질(예: 수마트라의 홍수)은 공급 우려를 부각시켜 즉각적인 가격 지지 요인이 된다.
반면 로부스타와 전반적인 글로벌 공급 확대 신호는 중장기적으로 가격 상승을 제약할 수 있다. 베트남의 수출·생산 증가 전망, USDA FAS의 전 세계 생산 증가 전망, 그리고 Conab의 브라질 생산 상향 조정은 재고·공급 측면에서 하방 압력을 제공한다. 특히 로부스타의 물량 증가는 로부스타 선물가격을 억누르며, 이는 인스턴트커피·블렌드 상품 가격에 연쇄적 영향을 미칠 수 있다.
실무적 시사점
원두 수입업체와 로스팅 업체는 환율 변동성과 기상 리스크를 동시에 모니터링해야 한다. 브라질 레알의 추가 강세 또는 약세, 인도네시아 및 브라질의 기상 상황 변화, 베트남의 수출 속도 변화 등이 가격 방향을 좌우할 가능성이 높다. 기업 차원에서는 선물 헤지 전략을 통해 단기 급등락에 대한 리스크 관리를 강화하는 것이 바람직하다. 소비자 가격 측면에서는 단기적으로 원두 가격 상승이 로스팅·유통 마진 축소를 통해 최종 소비자가격 상승으로 이어질 여지가 있다.
기자 메모
기사 원문 작성자는 Rich Asplund으로, 기사 게시 시점에 해당 증권에 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 본문에 인용된 수치와 보고서는 Barchart, Somar Meteorologia, Conab, 베트남 통계청, Vicofa, ICO, USDA FAS 등 관련 기관의 발표에 근거한다.
