커피 선물 가격이 혼조세를 보인 가운데, 아라비카(Arabica)는 반등하여 양호한 흐름을 보였고, 로부스타(Robusta)는 약간의 하락을 기록했다. 3월물 아라비카 선물(KCH26)은 +3.55 포인트(+1.02%) 상승했고, 3월물 ICE 로부스타(RMH26)는 -7 포인트(-0.18%) 하락했다. 전반적으로 커피 시장은 최근 저점에서 회복 중이며, 이는 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과이다.
2026년 1월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 화폐인 헤알(Real)의 강세가 커피 선물에서의 숏 커버링을 촉발하면서 아라비카 가격이 플러스권으로 진입했다. 미국 달러 대비 헤알 환율(^USDBRL)은 2주 만에 최고치로 반등했으며, 이는 브라질 생산자들의 수출 판매를 억제하는 요인으로 작용했다.
동시에 인도네시아의 광범위한 홍수 피해가 아라비카 가격을 지지하고 있다. 인도네시아 커피 수출업자·산업협회(Association of Indonesian Coffee Exporters and Industry) 회장은 홍수로 인해 2025-26 시즌 인도네시아의 커피 수출이 최대 15% 감소할 위협이 있다고 밝혔다. 최근 몇 주간 북부 수마트라 지역의 아라비카 농장 약 3분의 1이 영향을 받았다는 점이 전해졌다. 인도네시아는 세계에서 세 번째로 큰 로부스타 생산국이다.
기상과 생산 관련 불안도 가격을 뒷받침하는 요인이다. 기상 서비스인 Somar Meteorologia는 브라질 최대의 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 12월 26일로 끝난 주에 11.1 mm의 강우를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 17%에 불과하다고 보고했다. 이러한 저조한 강우는 브라질 산 아라비카 작황 우려를 키우며 가격에 영향을 주었다.
재고 지표(Inventory)가 가격에 미치는 영향도 주목된다. ICE(Intercontinental Exchange)가 관측한 아라비카 재고는 11월 20일에 398,645자루로 1.75년 저점을 기록했으나, 이후 회복되어 최근 수요일에는 456,477자루까지 올라 2개월 최고치를 보였다. 반면 로부스타의 ICE 재고는 12월 10일에 4,012롷(lots)으로 1년 저점을 찍었으나, 지난 화·수요일에는 4,278롷으로 회복되었다.
미국 시장의 수요와 관세 영향으로는 이전에 브라질산 커피에 부과된 높은 관세로 미국 구매자들이 브라질산 커피를 기피했던 점이 지적된다. 트럼프 행정부 당시 부과되었던 관세가 이후 인하되었음에도 불구하고 미국 내 커피 재고는 여전히 타이트한 상태이다. 관세가 시행된 기간인 8월부터 10월 사이의 브라질산 커피에 대한 미국 구매량은 전년 동기 대비 52% 감소하여 983,970자루에 그쳤다.
공급 전망에 관한 상충된 지표도 가격 결정에 영향을 미친다. 한편으로는 충분한 공급에 대한 전망이 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab는 12월 4일 발표에서 브라질의 2025 년 총 커피 생산량 추정치를 9월의 55.20백만자루에서 2.4% 상향하여 56.54백만자루로 조정했다.
로부스타 시장의 공급 증대 또한 가격 압박 요인이다. 베트남 통계청은 12월 5일 발표에서 11월 베트남 커피 수출이 전년 대비 +39% 증가하여 88,000 MT를 기록했고, 1월~11월 누계 수출은 전년 동기 대비 +14.8% 증가한 1.398 MMT였다고 밝혔다. 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(또는 29.4백만자루)로 예상되어 최근 4년 내 최고치를 경신할 전망이다. 베트남 커피·코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 기상 여건이 유리하면 2025/26 수확량이 전년 대비 10% 증가할 것이라고 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
국제 통계와 USDA 전망도 상반된 신호를 보인다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소하여 138.658백만자루를 기록했다고 밝혔다. 반면 미국 농무부(USDA)의 국제농업서비스(FAS)가 12월 18일 발표한 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가하여 기록적인 178.848백만자루에 이를 것으로 전망했다. 이 전망에서 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만자루로, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만자루로 예상되었다. FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산량이 전년 대비 -3.1% 감소하여 63백만자루가 될 것으로, 베트남은 +6.2% 증가하여 30.8백만자루가 될 것으로 봤다. FAS는 2025/26의 기말재고가 전년의 21.307백만자루에서 -5.4% 감소한 20.148백만자루가 될 것으로 전망했다.
용어 설명 — 시장 이해를 돕기 위한 핵심 개념
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 주요 커피 품종이다. 아라비카는 일반적으로 고급 커피로 분류되며 향미가 풍부한 반면 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산비가 낮아 상대적으로 대량생산에 적합하다. ICE(Intercontinental Exchange)는 선물 및 재고 정보를 집계하는 거래소로, 이곳의 재고 수치는 시장의 공급 긴축 여부를 판단하는 주요 지표이다. 기사에서 사용된 ‘자루(bags)’는 커피 산업에서 통상 사용하는 단위로, 일반적으로 60kg을 의미한다(지역·통계에 따라 표준이 다를 수 있다). ‘롷(lots)’은 선물 계약 단위로 실무상 서로 다른 정의가 있을 수 있다.
선물시장과 숏 커버링은 가격 변동성을 키우는 메커니즘이다. 선물시장에서 매도(숏) 포지션을 보유한 투자자는 기초자산 가격이 상승하면 손실 회피를 위해 포지션을 청산(숏 커버링)할 수 있으며, 이는 단기적 가격 상승을 촉발할 수 있다. 또한 환율 변동(예: 헤알 강세)은 수출자의 판매 인센티브를 약화시켜 실제 수출량을 줄이고 현물 공급을 긴축시킬 수 있다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 브라질 헤알의 강세와 인도네시아의 홍수 피해, ICE 재고의 변동성 등이 아라비카 가격을 지지할 가능성이 높다. 이런 요인들은 유통·현물 공급의 일시적 긴축을 초래할 수 있으며, 특히 아라비카 품목에서 가격 상승 압력이 나타날 수 있다. 반면 로부스타는 베트남의 수출 증가와 생산 증가 전망이 가격 하방 요인으로 작용하고 있어, 로부스타와 아라비카 간의 스프레드(가격 차이)가 확대될 소지도 존재한다.
중·장기적으로는 FAS의 생산 증가 전망(전세계 생산량 +2.0%)과 Conab의 브라질 생산 상향 조정, 베트남의 생산 호조 가능성 등이 가격 하방 압력을 제공할 수 있다. 특히 로부스타 생산량의 증가와 글로벌 수출이 늘어날 경우 물량 측면에서의 여유가 생겨 가격을 억누를 수 있다. 그러나 기상 변수(예: 브라질 주요 생산지의 가뭄 또는 국지적 폭우)와 통화 변동성, 지정학적 리스크, 수출 규제나 관세 정책 변화 등은 예기치 않은 공급 충격을 유발할 수 있다.
결국 향후 가격 방향은 기상(생산량)·환율(특히 헤알)·재고 수준·베트남의 수출 동향이라는 네 가지 핵심 요인의 상호작용에 의해 결정될 전망이다. 거래자와 산업 관계자들은 ICE 재고·FAS 및 Conab의 최신 생산 추정치·국가별 수출 통계·환율 변동을 주기적으로 모니터링하는 것이 필요하다.
간단한 포인트 요약
1) 아라비카 선물은 헤알 강세로 인한 숏 커버링과 인도네시아 홍수 피해에 힘입어 반등했다. 2) 로부스타는 베트남의 수출 증가 등으로 압박을 받고 있다. 3) 국제기구와 관측 기관의 지표는 단기적 공급 우려와 중장기적 공급 증대 전망이 혼재하고 있음을 시사한다.
저자 및 공시— 이 기사는 Barchart의 Rich Asplund가 작성했으며, 공개 시점(2026-01-02) 기준으로 저자는 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 모든 정보는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 판단의 단독 근거로 삼아서는 안 된다.
