달러 지수(DXY)가 소폭 상승했다. 달러 지수는 전일 대비 +0.05% 상승하며 거래를 마쳤다. 이날 달러 강세는 유로와 엔화의 약세에 기인했으며, 양 통화 모두 달러 대비 1.5주일(약 10영업일) 저점으로 하락했다. 또한 미국 국채(T-note) 수익률의 상승이 금리 차(interest rate differential)를 확대시키며 달러를 지지했다. 반면 주식시장의 상승은 달러에 대한 유동성 수요를 일부 약화시켰다.
2026년 1월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국의 12월 S&P 제조업 PMI(예비치)는 51.8로 수정 없이 유지되었고 이는 시장의 예상치에 부합했다. 이미지로 주요 지표 페이지를 삽입한다:
금리·정책 전망
시장 참가자들은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(2026년 1월 27-28일)에서 -25bp(베이시스포인트) 금리 인하 가능성을 약 15%로 가격하고 있다. 장기적 관점에서 시장은 연준이 2026년에 약 -50bp 수준의 완화적 통화정책을 시행할 것으로 보고 있는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상을, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 한 해 동안 금리를 유지할 것으로 예상하고 있다. 이러한 상대적 정책 방향 차이는 달러의 기본적 약세 압력을 제공하는 요인으로 작용한다.
유로·EUR/USD
EUR/USD는 이날 1.5주일 저점으로 하락했고, 전일 대비 -0.10%로 약세를 보였다. 달러의 상대적 강세에 의해 유로가 눌린 가운데, 유로존 제조업 지표의 하향 수정과 통화량 지표의 예상보다 큰 증가가 유로에 부정적 영향을 미쳤다. 구체적으로 유로존의 12월 S&P 제조업 PMI는 기존의 49.2에서 -0.4 포인트 하향 조정되어 48.4를 기록전년 대비 +3.0%로 예상치(+2.7%)를 상회하며 4개월 내 최고 수준을 기록했다. 이로 인해 시장의 금리 기대도 변동했으며 스왑 시장은 다음 ECB 회의(2월 5일)에서 +25bp 인상 가능성을 0%로 반영하고 있다.
USD/JPY와 엔화
USD/JPY는 전일 대비 +0.03%로 소폭 상승했다. 엔화는 달러 대비 1.5주일 저점으로 하락했으며, 이는 달러 강세와 함께 미국 국채 수익률 상승에 기인한다. 또한 일본 시장은 설 연휴(신정)로 인해 거래 활동이 평소보다 저조했는데, 시장은 다음 BOJ 회의(1월 23일)에서 금리 인상 가능성을 0%로 보고 있다. 참조 차트:
금·은 등 귀금속 시장
선물시장에서 2월 인도 예정 COMEX 금(GC G26)은 +17.60달러(+0.41%) 상승했고, 3월 인도 예정 은(SI H26)은 +2.667달러(+3.78%) 올랐다. 금·은 가격은 미국의 관세 불확실성 및 우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크에 따른 안전자산 수요으로 상승 압력을 받고 있다. 또한 연준의 2026년 완화적 기조 전망(대통령 트럼프의 비둘기 성향 연준의장 임명 가능성)과 연준의 유동성 공급 확대 정책(12월 중순부터 매월 $40 billion 규모의 단기 국채 매입)이 안전자산 및 가치 저장 수요를 높이고 있다.
다만 금·은은 이날 달러 지수의 1.5주일 최고치 반등과 글로벌 채권 수익률의 상승, 그리고 주식시장 랠리로 인한 안전자산 수요 축소의 영향으로 상승 폭이 제한되었다. 또한 시카고상업거래소(CME)가 귀금속에 대한 증거금(margin)을 한 주에 두 번째로 인상하면서 트레이더들이 추가 현금을 마련해야 하는 상황이 발생, 일부 포지션 청산이 이루어져 가격 하방 압력을 초래했다.
“달러 강세와 금리 상승, 유동성 정책 변화는 단기적으로 자산가격에 상당한 변동성을 유발할 수 있다.”
중앙은행 및 펀드 수요
중앙은행들의 금 매입은 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 11월에 +30,000 온스 증가하여 74.1백만 트로이온스가 되었고, 이는 13개월 연속 금 보유 확대에 해당한다. 세계금협의회(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행들이 220MT의 금을 매입했으며 이는 2분기 대비 +28% 증가한 수치라고 보고했다. 펀드 수요 측면에서도 금 ETF의 순롱 포지션은 최근 3.25년 만의 최고치로 상승했고 은 ETF의 롱 포지션도 직전 주에 3.5년 만의 최고를 기록했다.
정책 인사 관련 언급
미국 도널드 트럼프 대통령은 차기 연준 의장을 2026년 초에 발표하겠다고 언급했으며, 블룸버그는 백악관 국가경제위원회(NEC) 디렉터인 케빈 해셋(Kevin Hassett)이 가장 유력한 후보로 시장에서 평가된다고 보도했다. 시장은 해셋을 포함한 유력 후보군 중 다수가 비둘기파적 성향으로 해석되면 달러에 추가 하방 압력을 줄 것으로 보고 있다.
용어 설명(독자 편의를 위한 추가 설명)
달러 지수(DXY)는 주요 교역국 통화에 대한 달러 가치의 가중 평균 지표다. PMI(구매관리자지수)는 제조업·서비스업의 경기활동을 나타내는 선행지표로 50을 넘으면 경기확장을 의미한다. M3는 현금·예금 등 광의의 통화공급 지표로 유통되는 통화량 변화를 통해 통화정책과 인플레이션 압력을 가늠할 수 있다. T-note는 미국 중기 국채(주로 10년 미만)의 약칭으로 수익률 상승은 성장 기대 및 금리 상승을 반영한다. 스왑 시장(swap)은 금리선물·오버나이트 등 장래 금리 기대를 반영하는 파생상품 시장이다.
전문적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 미국 채권 수익률의 추가 상승과 주요국 통화정책의 상이한 경로가 달러를 지지할 가능성이 높다. 연준의 2026년 완화 기대가 시장에 점진적으로 반영되는 과정에서 통화 차별화(특히 BOJ의 금리 인상 가능성)로 인해 환율 변동성이 확대될 수 있다. 귀금속의 경우, 중앙은행 수요와 ETF의 순롱 비중 확대가 중장기적 지지 요인으로 남아 있으나, 달러의 반등과 글로벌 채권수익률 상승, CME의 증거금 인상 등 유동성·레버리지 요인으로 인해 단기 변동성은 커질 전망이다.
거래 전략 관점에서 보면, 정책 변화의 신호(연준 위원 발언, FOMC 의사록, 미국 고용지표, 유로존 및 일본의 정책 스케줄)를 주시하면서 포지션을 조정하는 것이 합리적이다. 특히 금리선물이 반영하는 금리 경로(스왑 곡선)와 각국의 통화공급 지표(M3 등)를 종합적으로 모니터링하면 환율·귀금속의 중기 방향성을 판단하는 데 도움이 된다.
기타
원문 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게재일 기준으로 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 본문 내 의견은 기사 작성자의 시각이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
