미국 주요 주가지수가 연말 거래가 한산한 가운데 소폭 하락 마감했다. S&P 500 지수는 -0.14%, 다우존스 산업평균지수는 -0.20%, 나스닥100 지수는 -0.25%로 각각 장을 마감했다. 3월물 E-미니 S&P 선물은 -0.14%, 3월물 E-미니 나스닥 선물은 -0.22% 하락했다.
2025년 12월 31일, Barchart의 리치 애스플런드(Rich Asplund)의 보도에 따르면, 시장은 연말 비수기(거래량 감소) 영향으로 거래가 얕은(thin) 가운데 소폭 하락세를 보였다고 전했다. 이날 미국 10년물 국채 수익률은 2bp(0.02%포인트) 상승해 4.13%를 기록했고, 금리 상승이 주식에 부정적 영향을 끼쳤다. 다만 유럽 증시의 강세 잔류효과로 일부 손실이 제한되었는데, Euro Stoxx 50 지수는 1.5개월 최고치로 상승했다.
미국의 경제 지표는 대체로 예상보다 양호하게 나와 주식에 우호적 요인으로 작용했다. 10월 S&P 케이스-실러 복합 20개 도시 주택가격지수는 전월비 +0.3%, 전년비 +1.3%로 집계되어 전망치(+0.1% m/m, +1.1% y/y)를 상회했다. 또한 12월 MNI 시카고 PMI는 43.5로 전월 대비 +9.2포인트 상승했으며, 예상치(40.0)를 웃돌았다.
연방공개시장위원회(FOMC) 12월 9-10일 회의록은 중립에서 약간 매파적인 톤으로 평가됐다. 일부 위원은 금리를 일정 기간 동결하는 것이 적절하다고 보았고, 다른 일부는 물가가 계속 하락하면 추가 인하가 적절할 수 있다고 판단했다. 회의록에서는
“몇몇 참가자는 높은 인플레이션이 고착화될 위험을 지적하며, 물가 상승률이 여전히 높은 상황에서 정책금리를 추가 인하할 경우 정책 당국의 2% 인플레이션 목표에 대한 의지 약화로 오해받을 수 있다”
는 견해가 언급됐다.
용어 설명
E-미니(E-mini)는 표준 선물 계약의 축소형 전자거래 선물로, 지수 선물 시장에서 유동성이 높고 개인·기관이 광범위하게 사용하는 상품이다. 케이스-실러 지수는 미국 주요 도시 주택가격 변동을 측정하는 지표이고, PMI(Purchasing Managers’ Index)는 제조업·비제조업의 구매 담당자 설문을 통한 경기 선행지표로 50을 넘으면 경기 확장, 미만이면 경기 위축을 의미한다.
시즌적 요인도 주목된다. Citadel Securities의 자료에 따르면 1928년 이후 S&P 500은 12월 하순(마지막 2주)에 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 +1.3%다. 이 통계는 연말 효과(소위 ‘산타랠리’) 가능성을 시사하지만, 거래량이 얕은 시기라 변동성이 커질 수 있다.
이번 주(연휴 단축 주)의 시장 관심사는 미국 경제지표에 집중되어 있다. 수요일(현지 시각)에는 주간 신규 실업수당 청구건수(초주간)가 발표되며, 이는 전주 대비 +5,000명 증가한 219,000명으로 예상된다. 금요일에는 12월 S&P 제조업 PMI가 51.8로 확정될 것으로 예상되어 큰 변동성 유발 요인은 제한적일 것으로 보인다. 시장이 할인하고 있는 다음 FOMC(1월 27-28일)에서의 금리인하(-25bp) 확률은 약 15%로 평가되고 있다.
국제 시장 동향에서는 유럽과 아시아 시장이 혼조세를 보였다. Euro Stoxx 50은 +0.77% 상승하며 1.5개월 최고치로 마감했다. 중국 상하이종합지수는 변동 없이 마감했고, 일본 닛케이225는 1주일 최저치로 떨어지며 -0.37% 하락했다.
금리·채권 시장에서는 3월 만기 10년물 미국채 선물이 이날 -2.5틱으로 마감했지만, 채권 수익률은 오히려 상승했다. 10년물 미 국채 수익률은 +1.8bp 올라 4.128%를 기록했다. 채권 펀드의 연말 포지션 정리(liquidation)가 압박 요인으로 작용했고, 전날 도널드 트럼프 전 대통령의 발언(연준 의장 파월을 해임할 수 있다는 취지의 언급)이 연준 독립성에 대한 우려를 불러 채권에 부담을 줬다. 다만 주식 약세에 따른 안전자산 수요가 일부 유입되며 채권 손실이 제한됐다.
유럽 채권에서도 10년 독일 국채(분트) 수익률은 +2.6bp 상승한 2.855%, 10년 영국 길트 수익률은 +1.2bp 상승한 4.498%를 기록했다. 스페인의 12월 소비자물가지수(EU 조화 기준)는 전년비 +3.0%로 예상치와 부합했고, 핵심물가는 +2.6%로 전망(+2.5%)보다 다소 강했다. 시장에서 ECB의 2월 5일 정책회의에서의 25bp 추가 인상 가능성은 스왑 시장 기준으로 약 1%로 거의 배제되어 있다.
업종·개별 종목 동향에서는 제약 섹터가 전반적으로 압박을 받았다. Insmed(INSM), Gilead Sciences(GILD), Vertex Pharmaceuticals(VRTX) 모두 -1% 이상 하락했고, Regeneron(REGN)은 -0.88%로 마감했다.
반면 에너지 섹터는 강세였다. Occidental Petroleum(OXY)는 +2% 이상 상승했고, Diamondback Energy(FANG)는 +1% 이상 상승하며 나스닥100의 상승을 이끌었다. 그 외에 Devon Energy(DVN), Halliburton(HAL), Baker Hughes(BKR), APA Corp(APA), ConocoPhillips(COP), SLB Ltd(SLB) 등이 모두 +1% 이상 상승으로 마감했다.
특정 이벤트로 인한 종목 움직임도 관찰됐다. Jabil(JBL)은 고위 임원 내부자 매도 정황(전날 EVP Borges가 주식 230만 달러 규모 매도)을 담은 SEC 신고서가 공개되며 >-1% 하락했다. Citigroup(C)은 러시아 잔여 사업을 Renaissance Capital에 매각하면서 약 11억 달러(세후) 규모의 손실을 기록할 것으로 예상된다고 밝히며 -0.82% 하락했다.
한편 Ultragenyx Pharmaceutical(RARE)는 전일 -42% 급락 이후 금요일에 Jeffries의 전망이 발표되며 +14% 이상 급반등했다. 이는 자사가 개발 중인 골다공증 치료제의 후기 임상 업데이트를 앞두고 있다는 점이 반영된 움직임이다. Molina Healthcare(MOH)는 투자자 마이클 버리(Burry)의 언급으로 비용 비율 및 손해율 관리 기록이 부각되며 +2% 이상 상승했다. 귀금속 관련해서는 은 가격이 +10% 이상 급등하면서 Newmont Mining(NEM)이 +2% 이상, Hecla Mining(HL)이 +1% 이상 상승했다.
추가 실용 정보
향후 단기적 시장 흐름은 몇 가지 요인에 따라 결정될 가능성이 크다. 첫째, 연준 회의록의 중립적·약간 매파적 성격은 금리 인하 기대를 제약할 수 있어 성장·성장주에 부담으로 작용할 수 있다. 둘째, 연말 거래량 감소는 지수의 작은 뉴스에도 과도한 등락을 초래할 수 있으므로 포지션을 낮추거나 변동성 관리 전략(옵션 보호 등)을 고려하는 것이 타당하다. 셋째, 에너지·원자재 섹터는 최근 원자재 가격(특히 은)의 급등으로 단기적 이익 실현 구간을 제공할 수 있다.
시장 영향 분석(전문적 관점)
금리 상승 압력은 주식시장과 채권시장 모두에 중요한 변수로 작용한다. 10년물 수익률이 4% 초중반대에서 머무르면 할인율이 높아져 성장주(특히 기술·바이오 섹터)의 상대적 매력이 감소할 수 있다. 반면 가치·에너지·원자재 섹터는 실물 경기·상품가격과의 연동성으로부터 수혜를 볼 여지가 있다. 또한 FOMC 회의록의 문구는 시장의 통화정책 해석을 좌우하므로 향후 고용·물가 지표가 물가 하락 신호를 지속적으로 보이지 않는 한 금리 인하 기대는 점진적으로 후퇴할 가능성이 크다.
단기 투자전략 제언
포트폴리오 측면에서는 방어적 비중 확대(현금·단기채 비중 소폭 상향), 에너지·원자재·금리 민감도가 낮은 업종의 선택적 비중 확대, 그리고 변동성 확대로부터 보호할 수 있는 옵션 전략의 고려가 합리적이다. 연말·연초에는 세금·회계상의 포지션 조정이 빈번하므로 대형 기관의 리밸런싱 움직임을 주시할 필요가 있다.
향후 일정 및 공시
이 기사에 따르면 2025년 12월 31일 기준으로 12월 31일(미국 시각) 발표 예정 실적은 CoastalSouth Bancshares Inc (COSO), Golden Matrix Group Inc (GMGI), Immersion Corp (IMMR) 등이다.
저자 관련 고지
원문 저자 Rich Asplund은 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
