미국 주요 지수는 연말 거래가 부진한 가운데 소폭 하락 마감했다. S&P 500 지수(티커: $SPX, ETF: SPY)는 화요일 -0.14% 하락으로 장을 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -0.20%, 나스닥100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 -0.25% 하락 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.14%, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.22% 하락했다.
2025년 12월 31일, Barchart의 보도에 따르면, 주식 지수들은 거래량이 적은 연말 장에서 소폭 하락세를 보였다. 채권 수익률 상승이 주식에 부담으로 작용했는데, 미국 10년물 국채(티노트) 수익률은 +2bp 상승한 4.13%를 기록했다. 반면 유럽 증시의 랠리에서 일부 긍정적 영향이 이월되며 손실 폭은 제한됐다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50) 지수는 1.5개월 만에 최고 수준으로 올라섰다.
화요일은 독일, 일본, 한국 등 여러 주식시장에서 연중 마지막 거래일을 의미한다. 미국 경제지표는 예상보다 양호하게 나와 주식에 일부 지지 요인으로 작용했다. 10월 S&P 케이스-실러 합성-20 주택가격지수는 전월 대비 +0.3%, 전년 동월 대비 +1.3%로 집계돼 예상치(+0.1% m/m, +1.1% y/y)를 상회했다. 또한 12월 MNI 시카고 구매관리자지수(PMI)는 +9.2p 상승한 43.5로, 예상치 40.0를 웃돌았다.
연방공개시장위원회(FOMC) 12월 9-10일 회의 의사록은 중립에서 다소 매파적인 성격으로 해석될 여지가 있었다. 일부 위원들은 금리를 일정 기간 동결하는 것이 적절하다고 보았고(“for some time“), 일부는 인플레이션이 시간이 지나며 계속 하락하면 추가 금리 인하가 적절할 수 있다고 판단했다. 또한 의사록에는 “
여러 참가자들이 높은 인플레이션이 고착화될 위험을 지적했으며, 높은 물가 수준에서 정책금리를 더 낮추는 것은 정책당국의 2% 인플레이션 목표에 대한 의지 약화로 오해될 수 있다
“는 지적이 포함됐다.
계절적 요인은 주식에 우호적이다. Citadel Securities의 데이터에 따르면, 1928년 이후 12월 마지막 2주 동안 S&P 500은 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 +1.3%에 이른다. 이는 연말 장에서 통상적으로 나타나는 성과다.
이번 주는 미국 경제지표에 대한 관심이 집중될 전망이다. 연휴로 단축된 이번 주의 일정 중 수요일에는 주간 신규 실업수당 청구 건수가 219,000건으로 전주 대비 +5,000건 증가할 것으로 예상된다. 금요일에는 12월 S&P 제조업 PMI가 종전 발표치인 51.8로 유지될 것으로 전망된다. 시장은 2026년 1월 27-28일 예정된 다음 FOMC 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 15%로 평가하고 있다.
해외 증시는 혼조세로 마감했다. 유로스톡스50은 +0.77% 상승해 1.5개월 만의 최고치로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 보합, 일본 닛케이225는 한 주 최저로 내려가 -0.37% 하락 마감했다.
금리 및 채권시장 동향
3월 만기 10년물 티노트 선물(ZNH6)은 화요일 -2.5틱 하락 마감했다. 현물 기준 10년물 수익률은 +1.8bp 올라 4.128%를 기록했다. 연말 국채펀드의 포지션 청산에 따른 매도 압력이 있었고, 도널드 트럼프 전 대통령의 발언(월요일 밤 연준의 독립성을 약화할 소지가 있는 발언, 파월 연준 의장 해임 가능성 언급)이 티노트에 부담을 주었다. 또한 12월 FOMC 의사록의 다소 매파적 해석도 국채 수익률 상승 요인으로 작용했다. 다만 주식 약세는 일부 안전자산 수요를 자극해 티노트의 손실 폭을 제한했다.
유럽 국채 수익률도 대체로 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +2.6bp 상승한 2.855%를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 +1.2bp 오른 4.498%를 기록했다. 스페인의 12월 소비자물가지수(EU 기준)는 전년 동기 대비 +3.0%로 예상치와 부합했고, 핵심 CPI는 +2.6%로 예상치 +2.5%를 소폭 상회했다. 시장의 스왑 가격은 유럽중앙은행(ECB)이 2월 5일 회의에서 25bp 인상할 확률을 약 1%로 반영하고 있다.
업종별 등락 및 주요 종목 동향
제약 섹터는 압박을 받으며 전체 시장에 부담을 주었다. Insmed(INSM), Gilead Sciences(GILD), Vertex Pharmaceuticals(VRTX)는 각각 1% 이상 하락했고 Regeneron(REGN)은 -0.88%로 마감했다. 반면 에너지 업종은 강세를 보였다. Occidental Petroleum(OXY)은 +2% 이상 상승했고 Diamondback Energy(FANG)은 나스닥100 종목 중 선두로 +1% 이상 올랐다. 또한 Devon Energy(DVN), Halliburton(HAL), Baker Hughes(BKR), APA Corp(APA), ConocoPhillips(COP), SLB Ltd(SLB) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
Jabil Inc(JBL)는 내부자 매도 정황(지난 화요일 EVP Borges가 주식 230만 달러어치 매도 신고)으로 -1% 이상 하락했다. Citigroup(C)은 러시아 내 남은 사업 매각과 관련해 Renaissance Capital에 매각하면서 약 11억 달러(세후) 손실을 기록할 것으로 예상된다고 밝히며 -0.82% 하락했다.
Ultragenyx Pharmaceutical(RARE)은 월요일 -42% 급락을 일부 반등해 +14% 이상 상승 마감했다. Jefferies가 향후 2026년 재반등 가능성을 제시하며 골다공증 치료제의 후기 임상 업데이트를 주목했다는 점이 반등의 배경으로 언급됐다. Molina Healthcare(MOH)는 투자 매니저 Michael Burry가 비용비율과 인수보험 실적이 강하다고 강조한 이후 +2% 이상 상승했다.
신규 채굴업체와 귀금속 관련 종목도 강세였다. Newmont Mining(NEM)은 +2% 이상 상승했고 Hecla Mining(HL)은 +1% 이상 상승했다. 이는 은 가격이 하루에 +10% 이상 급등한 영향이다.
기타 공시 및 예정 공시
12월 31일(발표일) 실적 보고 예정 기업으로는 CoastalSouth Bancshares Inc(COSO), Golden Matrix Group Inc(GMGI), Immersion Corp(IMMR) 등이 있다.
해석 및 향후 영향 전망
금리와 주가의 관계를 고려하면, 10년물 수익률의 추가 상승은 주식 밸류에이션에 하방 압력을 가할 가능성이 높다. 특히 성장주(예: 기술 및 바이오 섹터)는 할인율 상승에 더 민감해 상대적으로 높은 변동성을 보일 수 있다. 반면 에너지 및 원자재 관련주는 유가와 금속 가격의 움직임에 따라 추가 강세를 보일 여지가 있다. 연준의 정책 스탠스가 완화로 기울지 않는 한(시장에 반영된 1월 금리 인하 확률은 아직 낮음), 채권 금리의 상방 리스크는 지속적인 변수로 작용할 전망이다.
연말·연초의 계절적 모멘텀(역사적 통계상 12월 마지막 2주의 강세)이 올해에도 작동할 경우, 단기적인 주가 반등 가능성은 존재한다. 그러나 FOMC 의사록에서 나타난 물가 고착 위험에 대한 경계와 정치적 변수(정책 독립성 관련 발언)는 시장의 불확실성을 증대시킨다. 투자자들은 단기적 이벤트(경제지표, 연준 멘트, 기업 실적 발표 등)에 민감하게 반응할 수 있으므로 리스크 관리와 포트폴리오 다각화가 필요하다.
용어 설명
이 기사에서 사용된 주요 용어의 이해를 돕기 위해 간단히 정리한다. E-mini 선물은 S&P 500이나 나스닥 등 주요 지수를 추종하는 소형화된 선물계약으로, 기관과 개인 투자자가 지수 가격을 헤지하거나 투기 목적으로 사용하는 대표적 파생상품이다. 케이스-실러 주택가격지수는 미국 주요 도시들의 주택가격 변동을 반영하는 지표로, 주택시장의 건강도를 가늠하는 데 이용된다. PMI(구매관리자지수)는 제조업 활동의 확장 여부를 보여주는 선행지표로서 50을 넘으면 확장, 50 미만이면 수축을 의미한다. 티노트(미국 10년물 국채)는 장기금리의 기준으로 간주되며, 이 수익률의 변화는 주식, 모기지 금리 등 금융시장의 광범위한 자산가격에 영향을 준다. 스왑시장은 금리 기대를 반영하여 중앙은행의 정책 방향에 대한 시장의 확률을 반영한다.
부록—공시
기사 작성 시점에 원문 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었음을 공시했다. 본 문서는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 판단의 참고자료가 될 수 있으나 투자 결정은 독자 책임이다.
요약 키워드: 연말 거래량 감소, 금리 상승, FOMC 의사록, 주식 업종별 차별화, 계절적 강세 통계, 단기 리스크 관리
