중국은 2026년에 보다 적극적인 거시정책을 시행해 장기 성장을 지원할 것이라고 시진핑(習近平) 국가주석이 12월 31일 밝힌 것으로 전해졌다. 국영 매체 CCTV는 시 주석이 중국 공산당 고위 간부를 대상으로 한 신년 다과회 연설에서 이같이 말했고, 올해 중국 경제가 베이징의 성장 목표인 약 5%를 달성할 것으로 기대된다고 전했다.
2025년 12월 31일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 시 주석은 연설에서 2025년 중국 경제의 명목 규모가 약 140조 위안(약 20조 달러)에 달할 것이라며 “우리나라 경제는 압력 속에서도 전진할 것이며 강한 회복력과 활력을 보이고 있다”고 말했다.
“우리나라 경제는 압력 속에서도 전진할 것이며 강한 회복력과 활력을 보이고 있다.”
시진핑 주석은 경제에 대해 질적 개선을 촉진하고 양적 성장을 합리적으로 유지하겠다고 밝혔으며, 사회의 조화와 안정을 유지하는 것도 강조했다. 연말로 갈수록 가계 소비 둔화, 지속적인 디플레이션(물가 하락), 장기화된 부동산 부문 위기 등으로 성장 모멘텀이 약화됐지만, 당국은 연간 성장 목표인 ‘약 5%’ 달성이 가능하다고 평가했다.
보도는 또한 중앙정부가 내년에 가계 수요를 자극하기 위해 특별국채(특수재정채권) 수입에서 지방정부로 625억 위안을 할당했다고 전했다. 이 재원은 가전·내구재 교환 보조(consumer goods trade-in) 프로그램에 투입되어 가계 소비를 직접적으로 촉진할 예정이다.
중국의 국가발전개혁위원회(국가발개위, state planner)는 2026년을 위한 조기 투자 계획도 발표했다. 여기에는 중앙 재정에서 약 2,950억 위안이 투입되는 대형 건설 프로젝트 2건이 포함되어 있으며, 이는 투자 부양을 통해 경제 성장을 지원하려는 최신 노력의 일환이라고 보도는 전했다.
용어 설명
특별국채 수입(특수재정채권)은 중앙정부가 특정 목적을 위해 발행한 채권으로, 지방정부나 특정 사업에 재원을 공급하기 위해 사용된다. 보도에서 언급된 625억 위안은 이러한 채권 수입의 일부를 지방정부에 전용한 금액이다. 교환 보조 프로그램(consumer goods trade-in)은 오래된 가전제품이나 내구재를 반납하면 보조금을 지급하거나 신제품 구매를 유도해 가계의 소비를 촉진하는 정책 수단이다.
디플레이션(deflation)은 일반물가 수준이 지속적으로 하락하는 현상으로, 소비와 투자 대기 심리를 강화해 경기 회복을 저해할 수 있다. 기사에서 ‘지속적인 디플레이션’은 물가 압력이 낮은 상황이 장기간 이어지고 있음을 의미한다.
정책적 함의와 시장 영향 분석
시 주석의 발언과 중앙정부의 자금 배분은 향후 중국 정책 패키지의 방향성을 제공한다. 2026년에 ‘보다 적극적인 거시정책’을 예고한 점은 다음과 같은 정책 수단을 동원할 가능성을 시사한다: 재정지출 확대(특별국채 추가 발행이나 지방투자 지원), 공공 인프라 투자 가속화(대형 건설사업 등), 가계 소득 지원과 소비 촉진(교환 보조와 세제 혜택 등). 이러한 조합은 단기적으로는 내수 회복을 목표로 한다.
금융시장 측면에서는 재정 지출 확대가 단기적으로는 성장 기대를 높여 주가에 긍정적으로 작용할 수 있다. 그러나 대규모 재정지출이 장기적으로 누적될 경우 재정 건전성에 대한 우려가 제기될 수 있으며, 이는 채권 시장에서 수익률 변동성을 키울 수 있다. 달러-위안 환율 측면에서는 경제 회복 기대와 자본 흐름이 맞물리면 위안화 강세 압력이 가해질 수 있으나, 부동산 부문의 불확실성과 자본유출 우려가 공존하면 변동성이 확대될 가능성이 크다.
부동산 시장에는 복합적 영향이 예상된다. 중앙의 투자 확대와 지방 재정 지원은 건설 활성화와 관련 산업의 수요 회복으로 이어질 수 있으나, 기존의 부동산 부채 문제와 소비자 신뢰 회복 속도에 따라 효과가 제한적일 수 있다. 따라서 건설·자재·가전 등 경기 민감 업종은 정책 발표 직후 단기적 수혜를 볼 가능성이 높다.
리스크 요인
우선 가계 소비 회복의 속도가 불확실하다. 소득 개선과 고용 회복이 함께 이루어지지 않으면 소비 진작책의 효과가 제한될 수 있다. 둘째, 디플레이션 압력이 지속되면 기업의 이익 개선이 늦어지며 투자 회복을 가로막을 수 있다. 셋째, 부채 문제 해결의 난항은 지방정부와 국유기업의 재정적 부담을 증대시킬 수 있어 정책 여력 축소로 이어질 위험이 있다.
전망
단기적으로는 중앙정부의 재정 투입과 수요 진작책이 경기 하단을 지지할 가능성이 크다. 다만 중장기적 성장 기반을 튼튼히 하기 위해서는 구조적 개혁(예: 소비자 신뢰 회복을 위한 소득 정책, 금융 리스크 관리, 부동산 시장의 질서 있는 정비)이 함께 병행돼야 한다. 투자자와 정책 입안자는 발표된 수치(140조 위안, 625억 위안, 2,950억 위안)와 2026년의 정책 스탠스 변화를 면밀히 관찰하면서 리스크와 기회를 균형 있게 평가할 필요가 있다. 환율은 단기적 정책 기대감에 민감하게 반응할 수 있고, 주식과 채권 시장은 부문별로 상이한 반응을 보일 것으로 예상된다.
참고환율 표기: 기사에 사용된 환율은 1달러 = 6.9885 위안로 표기되었다.
