미국 주요 지수 소폭 하락이다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.12% 하락했고, 다우 존스 산업평균지수(DIA)는 -0.25%, 나스닥 100 지수(QQQ)는 -0.11% 하락했다. 선물시장에서 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.11%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.10%의 약세를 보였다.
2025년 12월 31일, Barchart의 보도에 따르면, 연말 거래가 얇은 가운데 시장은 뚜렷한 방향성을 찾지 못하고 있다. 국채 금리 상승이 주식에 부담을 주고 있으며, 10년 만기 미 재무부(T-note) 수익률은 전일 대비 +2bp 상승해 약 4.13%까지 올랐다. 다만 유럽 증시의 랠리에서 일부 긍정적 영향이 후행되며 손실 폭은 제한됐다. 유로스톡스50 지수는 1.5개월 만에 최고 수준으로 상승했다.
금일 시장 하락의 배경에는 채권 금리 상승 외에 몇 가지 거시지표와 계절적 요인도 있다. 10월 S&P 케이스-실러(Case-Shiller) 복합-20 주택가격지수는 전월 대비 +0.3%, 전년 동기 대비 +1.3%를 기록해 예상치(전월 대비 +0.1%, 전년 동기 대비 +1.1%)를 상회했다. 또한 12월 MNI 시카고 PMI는 43.5로 전월 대비 +9.2포인트 상승했으며, 시장 기대치(40.0)를 상회했다. 이후 발표될 연준(Fed) 12월 9~10일 FOMC 회의 의사록 공개와 이번 주 예정된 실업수당 청구 건수, 12월 S&P 제조업 PMI(예상치 51.8) 등은 단기적으로 시장의 주목을 받을 이벤트이다.
금리·채권 동향이다. 3월물 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 이날 -4틱으로 거래됐고, 10년물 수익률은 +2.2bp 상승해 4.132%로 나타났다. 연말 채권 펀드의 청산(포지션 정리)에 따른 매도 압력과 더불어,
도널드 트럼프 전 대통령의 연준 독립성을 훼손할 수 있는 발언(“여전히 파월 의장을 해임할 수도 있다”)
이 단기적으로 국채 시장에 부담을 줬다. 다만 주식 시장의 약세는 안전자산인 미국 국채 수요를 일부 촉진해 T-note의 손실을 제한했다.
유럽 국채 금리는 혼조세를 보였다. 10년 독일국채(분트) 수익률은 +2.7bp 상승한 2.856%를 기록했고, 10년 영국 길트 수익률은 -0.3bp 하락해 4.483%였다. 스페인 12월 소비자물가지수(EU 기준 조정)는 전년 대비 +3.0%로 예상치에 부합했고, 12월 핵심 CPI는 전년 대비 +2.6%로 예상치(+2.5%)를 소폭 상회했다. 금리 시장의 스왑(선물형 금리 가격지표)은 ECB의 다음 통화정책 회의(2월 5일)에서 +25bp 인상 가능성을 약 1%로 평가하고 있다.
섹터별·종목별 움직임이다. 제약 섹터가 이날 증시 하락을 주도했다. Insmed Inc.(INSM)는 나스닥100에서 > -1%가량 하락하며 부진했고, Gilead Sciences(GILD), Alnylam Pharmaceuticals(ALNY), Regeneron Pharmaceuticals(REGN), Vertex Pharmaceuticals(VRTX) 등이 모두 -1% 이상 약세를 보였다.
반면 에너지 업종은 유가 상승의 영향으로 강세를 보였다. WTI(미 서부텍사스산 원유)는 전일의 약 2% 상승을 이어받아 추가 상승했고, Devon Energy(DVN), Diamondback Energy(FANG), Halliburton(HAL), APA Corp(APA), ConocoPhillips(COP), SLB Ltd(SLB), Occidental Petroleum(OXY) 등 주요 에너지주는 모두 +1% 이상 상승했다.
금융·산업 개별 이슈로는 시티그룹(C)이 러시아에 남아 있던 사업을 Renaissance Capital에 매각하면서 약 약 11억 달러(세후) 규모의 손실을 기록할 것으로 예상된다고 발표해 주가가 -1% 이상 하락했다. Ultragenyx Pharmaceutical(RARE)은 전일 -42% 급락 이후 +9% 이상 급등했는데, 이는 제프리스(Jefferies)의 의견(골격계 골다공증 치료제 관련 후기 단계 업데이트 전인 2026년 반등 가능성)과 관련된 기술적 반발로 해석된다. Molina Healthcare(MOH)는 투자자 마이클 버리의 비용 비율 및 수익 구조 강점 언급 이후 S&P 500 내에서 +4% 이상의 상승률로 가장 큰 폭의 상승주가 됐다. 보잉(BA)은 미 공군과 최대 85억8,000만 달러 규모의 계약을 수주했다는 소식에 +1% 이상 상승했다.
향후 실적 발표 일정에서는 2025년 12월 30일 기준으로 Bright Minds Biosciences Inc.(DRUG), Daily Journal Corp(DJCO), Dakota Gold Corp(DC), Lionsgate Studios Corp(LION), Phoenix Education Partners Inc(PXED), Triller Group Inc(ILLR) 등의 실적이 주목된다.
전문용어 설명이다. 본문에 등장하는 주요 용어의 의미는 다음과 같다.
– E-mini 선물: 주가지수 선물의 소형 계약 단위로 개인과 기관의 접근성이 높은 대표적 선물상품이다.
– T-note(미국 재무부 장기채): 정부가 발행하는 중장기(일반적으로 2~10년) 채권으로, 특히 10년물 수익률은 금융시장의 벤치마크 역할을 한다.
– 케이스-실러 지수: 미국 주택가격의 움직임을 측정하는 지표로 주택시장 전반의 가격 추세를 보여준다.
– PMI(구매관리자지수): 제조업·서비스업의 경기 동향을 파악하는 지표로 50을 기준으로 경기 확장(>50) 또는 수축(<50)을 판단한다.
– 캐리오버(carryover): 한 시장의 상승(또는 하락)이 시간차를 두고 다른 시장으로 전달되는 현상을 의미한다.
– 스왑시장(금리스왑을 통한 확률 가격화): 시장 참여자들이 특정 시점의 금리 방향을 파생상품 가격에 반영해 간접적으로 확률을 산출하는 시장이다.
시장 영향 및 전망 분석이다. 단기적으로 국채 수익률의 상승은 고성장 기술주와 같은 밸류에이션(성장 기대를 반영한 멀티플)이 높은 섹터에 부담을 준다. 반면 은행·금융주는 금리 상승이 순이자마진 확대 기대를 낳아 상대적으로 긍정적이다. 에너지주 강세는 유가 상승에 따른 실적 개선 기대를 반영한다. 연말·연초에 발표될 연준 의사록과 향후 경제지표(실업수당 청구, 제조업 PMI 등)는 금리 및 경기 전망에 직접적 영향을 미칠 가능성이 크다.
만약 10년물 수익률이 추가로 상승할 경우, 주식시장은 밸류에이션 재평가 압력을 받을 수 있다. 특히 할인율이 상승하면 미래 기대이익의 현재가치가 하락해 성장주에 더 큰 부담이 된다. 반대로 금리 안정 혹은 하락이 확인되면 고성장주 중심의 리레이팅(밸류에이션 재평가)이 재개될 수 있다. 시장은 현재 1월 27~28일 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 -25bp 금리 인하 가능성을 약 16%로 가격에 반영하고 있다. 따라서 의사록의 내용이 매파적(긴축 지속)으로 해석되면 금리 상승과 주식 약세가 강화될 수 있고, 비둘기적(완화 기대) 신호라면 위험자산에 긍정적 재평가가 일어날 가능성이 존재한다.
또한 역사적 계절성은 연말장에 우호적이다. Citadel Securities의 집계에 따르면 1928년 이후 S&P 500은 12월 마지막 2주간에 약 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 약 +1.3%이다. 이러한 계절성과 유럽 증시의 랠리는 단기적으로 시장의 하방을 일부 제한하는 요인이다.
마지막으로 거래는 연말·연초의 얇은 유동성 환경에서 이뤄지고 있다. 이날은 독일·일본·대한민국 등 일부 주요 주식시장에서 연말에 따른 거래일 종료일이어서 유동성 부족이 가격 변동성을 키울 수 있다. 투자자들은 향후 연준 의사록과 실물 경제지표 발표, 기업별 실적과 같은 팩터들을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
게재일 기준으로 원문 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 문서는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 근거로 삼기 위해서는 추가적이고 개별적인 분석이 필요하다.
