미국 주요 지수는 연휴를 앞둔 한산한 거래 속에서 소폭 하락했다. S&P 500 지수($SPX)는 -0.14%로 마감했으며, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 -0.20%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 -0.25% 하락 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.14%, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.22%로 각각 하락했다.
2025년 12월 31일, Barchart의 보도에 따르면, 주가지수는 연말을 앞둔 얕은 유동성(Thin trading) 속에서 소폭 하락세로 장을 마감했다. 10년물 미국 국채 수익률은 +2bp 올라 4.13%를 기록해 주식에 부담을 주었다. 다만, 유럽 주식의 강세가 일부 지수 손실을 제한했는데, Euro Stoxx 50 지수는 약 1.5개월 만의 최고치로 상승했다.
이날은 독일과 일본, 한국을 포함한 여러 주식시장에서 연중 마지막 거래일이기도 했다. 미국 측 경제지표는 대체로 기대치를 상회하며 주식에 단기적으로 우호적이었다. 10월 S&P 케이스-실러(Case-Shiller) 종합-20 주택가격지수는 월간 +0.3%, 연간 +1.3%로 집계되어 예상치(월간 +0.1%, 연간 +1.1%)를 넘었다. 또한 12월 MNI 시카고 PMI는 +9.2p 상승해 43.5를 기록, 예상치 40.0를 상회했다.
연방공개시장위원회(FOMC) 12월 9~10일 회의 의사록은 중립에서 약간 매파적으로 해석되었다. 의사록에 따르면 일부 정책위원은 금리를 일정 기간 유지하는 것이 적절하다고 봤고(“for some time”), 반면 인플레이션이 시간 경과에 따라 지속적으로 하락할 경우 추가 금리 인하가 적절할 수 있다고 평가한 위원도 있었다. 또한 “여러 참가자는 높은 인플레이션이 고착화될 위험을 지적하며, 물가 수준이 높은 상황에서 정책금리를 더 낮추는 것은 정책결정자들의 2% 인플레이션 목표에 대한 의지를 약화시키는 것으로 오해될 수 있다“고 언급했다.
계절적 요인은 단기적으로 주식에 우호적이다. Citadel Securities 자료에 따르면 1928년 이후 S&P 500은 12월 마지막 2주 동안 75%의 확률로 상승했으며, 평균 상승률은 +1.3%로 집계된다. 이러한 통계적 경향은 유동성이 얕은 연말장에서도 주가의 하방을 일정 부분 지지하는 요인이 된다.
이번 연휴가 짧은 주간(holiday-shortened week)의 시장 관심은 미국 경제지표에 집중될 전망이다. 수요일에는 주간 실업보험 신규청구건수가 +5,000명 증가한 219,000명으로 예상되며, 금요일에는 12월 S&P 제조업 PMI가 51.8로 수정 없이 유지될 것으로 전망된다. 시장이 가격에 반영한 바에 따르면 다음 FOMC(1월 27~28일)에서의 -25bp(0.25%) 금리인하 확률은 약 15%로 평가된다.
해외 증시 흐름은 혼조세였다. Euro Stoxx 50은 1.5개월 최고로 올라 +0.77% 상승 마감했고, 중국의 상하이 종합지수는 보합 마감했다. 일본 닛케이 225는 1주일 최저로 밀리며 -0.37% 하락했다.
금리(Interest Rates) 측면에서는 3월 만기 10년물 미 재무부 채권(ZNH6) 선물이 -2.5틱 하락 마감했으나, 채권 수익률은 상승했다. 10년물 국채 수익률은 +1.8bp 상승해 4.128%를 기록했다. 연말을 맞아 채권펀드의 청산(년말 리퀴데이션)이 장중 금리 상승 압력으로 작용했고, 전날(월요일) 트럼프 전 대통령의 발언(“여전히 파월 의장을 해임할지도 모른다(still might)“)이 연방준비제도(Fed) 독립성에 대한 우려를 키워 국채에 부담을 주었다. 또한 12월 FOMC 의사록의 일부 매파적 성향도 채권 시장에는 부정적으로 작용했다. 다만 주식 약세는 일부 안전자산 수요를 자극해 국채 손실을 일부 제한했다.
유럽 국채 수익률도 상승했다. 10년 독일 분트 수익률은 +2.6bp 오르며 2.855%를 기록했고, 10년 영국 길트 수익률은 +1.2bp 올라 4.498%를 기록했다. 스페인의 12월 조정 CPI(유로존 조화 기준)는 연간 +3.0%로 예상치와 일치했으며, 12월 근원 CPI는 연간 +2.6%로 예상치(+2.5%)를 소폭 상회했다. 스왑시장은 다음 ECB 회의(2월 5일)에서의 +25bp 인상 가능성을 약 1%로 평가하고 있다.
업종별 주요 종목 동향에서는 제약(Pharmaceutical) 섹터가 약세를 보이며 시장 전반에 부담을 줬다. Insmed Inc.(INSM), Gilead Sciences(GILD), Vertex Pharmaceuticals(VRTX)는 각각 1% 이상 하락했으며, Regeneron(REGN)은 -0.88%로 마감했다.
반면 에너지 업종은 강세를 나타냈다. Occidental Petroleum(OXY)는 +2% 이상 상승했고, Diamondback Energy(FANG)는 +1% 이상로 나스닥100의 상승을 이끌었다. 이외에 Devon Energy(DVN), Halliburton(HAL), Baker Hughes(BKR), APA Corp(APA), ConocoPhillips(COP), SLB Ltd(SLB) 등도 +1% 이상 올랐다.
Jabil Inc.(JBL)는 SEC 공시에서 EVP인 Borges가 지난 화요일에 주식 약 $2.3백만(미 달러)어치를 매도한 것으로 나타나 내부자 매각 우려로 1% 이상 하락했다. Citigroup(C)은 러시아 내 잔여 사업을 Renaissance Capital에 매각함에 따라 약 $1.1억(정확히는 $1.1 billion) 세후 손실을 기록할 것으로 예상된다고 밝히며 주가가 -0.82% 하락했다.
Ultragenyx Pharmaceutical(RARE)는 전일(월요일) -42% 폭락 후 +14% 이상 급반등했는데, 이는 제프리스(Jefferies)가 이 주식이 2026년에 반등할 수 있으며 골다공증 치료제의 후기 임상(또는 업데이트)을 앞두고 있다는 분석을 제시한 데 따른 반응이다. Molina Healthcare(MOH)는 투자자 마이클 버리(Burry)가 동사의 비용비율과 보험심사(언더라이팅) 실적을 강조하자 +2% 이상 상승했다. Newmont Mining(NEM)는 +2% 이상, Hecla Mining(HL)은 +1% 이상 상승했으며 이는 은 가격이 하루에 +10% 이상 급등한 영향이다.
실적 일정(2025-12-31)로는 CoastalSouth Bancshares Inc.(COSO), Golden Matrix Group Inc.(GMGI), Immersion Corp.(IMMR) 등이 보고 대상으로 기재되어 있다.
참고 공지: 본 기사 작성 시점에 Rich Asplund는 기사 내 언급된 증권에 대해 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본문에 인용된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시한다.
용어 설명 — 독자 이해를 돕기 위한 보충 설명을 제공한다.
E-mini 선물는 표준 선물계약의 소형화 버전으로, 주로 기관 및 개인 투자자가 지수 움직임에 대해 거래하기 편리하도록 설계된 상품이다. 미국 10년물 국채(T-note)는 장기 금리의 벤치마크로 여겨지며, 수익률 상승은 일반적으로 주식에 대한 할인율 상승과 자금비용 증가로 연결되어 주가에 하방 압력을 줄 수 있다. PMI(구매관리자지수)는 제조업의 경기 확장(50 이상)·축소(50 이하)를 나타내는 지표로, 경제활동의 선행지표 역할을 한다. 스왑 시장은 투자자들이 향후 기준금리의 변동 가능성을 가격에 반영하는 곳으로, 여기서의 확률은 시장이 기대하는 정책금리 방향성을 보여준다.
시장 전망 및 영향 분석 — 종합적으로 보면, 10년물 수익률의 상승과 FOMC 의사록의 일부 매파적 논조는 주식시장에 단기적 부담으로 작용할 가능성이 크다. 특히 연말 채권펀드의 청산이 이어질 경우 국채 수익률이 추가로 상승하면서 성장주 및 고평가 기술주의 변동성이 확대될 여지가 있다. 반면, 주택가격의 완만한 회복 신호(케이스-실러)와 시카고 PMI의 반등은 경기 둔화 우려를 완화해 경기 민감 업종(에너지·산업 등)에 대해 추가적인 지지 요인이 될 수 있다.
금리 정책 측면에서는 시장이 1월 FOMC에서의 금리 인하 기대를 낮게 평가(인하 확률 약 15%)하고 있어, 단기적으로는 금리 안정 또는 추가 상승 시나리오를 대비한 포지션 점검이 필요하다. 또한 유럽의 물가 지표가 다소 높은 가운데 ECB의 긴축 가능성은 글로벌 자금흐름에 영향을 미쳐 달러·채권·원자재 가격 변동성을 유발할 수 있다.
결론적으로, 연휴로 인한 낮은 거래량(Thin trading)은 단기 왜곡을 초래할 수 있으므로 투자자들은 주요 경제지표 발표와 중앙은행 관련 뉴스에 민감하게 대응하는 한편, 포트폴리오의 금리 리스크와 업종 노출을 재점검하는 것이 바람직하다.
