3월물 아라비카 커피(KCH26)는 화요일 종가 기준 -1.95달러(-0.55%) 하락했고, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 같은 기간 +62달러(+1.57%) 상승 마감했다.
2025년 12월 30일, Barchart의 보도에 따르면 화요일 커피 가격은 2주 만에 최고치까지 올랐으나 장후반 달러 강세로 되돌려지며 혼조로 마감했다. 이날 달러 지수(DXY)가 1주일 만의 고점으로 반등하자 커피 선물시장에서는 롱 포지션 청산(수익 실현성 매도) 압력이 커졌다.
브라질 작황 우려와 지지 요인이 이어졌다. 전일의 모멘텀은 Somar Meteorologia의 보도로 인한 전일 보완 요인이었다. 해당 기상기관은 12월 26일로 끝나는 주간에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 11.1mm의 강우를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 17%에 불과하다고 보고했다. 이 같은 강우 부족은 작황(생산량)에 대한 우려를 불러와 가격을 어느 정도 지지했다.
인도네시아 홍수의 영향도 가격의 지지 요인으로 작용했다. 인도네시아 커피수출업체협회(Association of Indonesian Coffee Exporters and Industry) 회장은 최근의 광범위한 홍수가 2025-26 시즌 인도네시아 커피 수출을 최대 15%까지 감소시킬 우려가 있다고 밝혔다. 보고에 따르면 최근 몇 주간 북부 수마트라의 아라비카 농장 약 3분의 1이 피해를 입었으며, 로부스타 작황은 상대적으로 덜 영향을 받았다. 인도네시아는 세계에서 세 번째로 큰 로부스타 생산국이다.
창고 재고(ICE 재고) 동향도 주목된다. ICE(인터컨티넨털거래소) 모니터에 따르면 아라비카 재고는 11월 20일 398,645백(가방)으로 1.75년 만의 저점을 기록했으나 이후 회복되어 지난 수요일 456,477백까지 늘어났다. 로부스타 재고는 12월 10일 4,012랏으로 1년 저점을 찍었으나 지난 화·수요일 4,278랏으로 회복했다. 재고의 축소와 회복이 교차하며 가격에 단기적 변동성을 부과하고 있다.
미국 수입·수요 측면에서도 구조적 요인이 존재한다. 과거 도널드 트럼프 행정부 당시 부과된 고율 관세로 미국 바이어들은 브라질산 커피 구매를 기피한 바 있다. 관세가 인하되었음에도 불구하고 미국 내 커피 재고는 여전히 빡빡한 편이다. 특히 미국의 브라질산 커피 구매는 관세 적용 기간인 8월에서 10월 사이 전년 동기 대비 52% 줄어 983,970백에 머물렀다.
생산 전망과 공급 우려는 가격에 하방 압력을 가하는 요인도 존재한다. 브라질의 작황 예측기관인 Conab는 2025년 브라질 총생산량 전망을 9월의 55.20백만 가방에서 2.4% 상향 조정해 56.54백만 가방으로 수정(12월 4일)했다. 이러한 상향 조정은 전반적 공급 확대 관측에 기여한다.
베트남과 로부스타의 과잉 공급 우려도 지속되고 있다. 베트남 통계청은 11월 수출이 전년 동월 대비 +39% 증가한 88,000톤을 기록했고, 1~11월 누계 수출은 +14.8% 증가한 1.398MMT(메트릭톤)이라고 12월 5일 밝혔다. 베트남의 2025/26 시즌 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(=29.4백만 가방)으로 예상되며 이는 4년 만의 최고 수준이다. 베트남커피·코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 날씨 조건이 유리하면 2025/26 시즌 산출이 전년 대비 약 10% 증가할 수 있다고 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
국제 무역 지표와 생산 전망도 엇갈리는 신호를 보인다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 줄어 138.658백만 가방을 기록했다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업청(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 다음 시즌(2025/26)에 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 가방으로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다.
FAS 주요 전망 요약: 2025/26 전 세계 커피 생산 178.848백만 가방(+2.0% y/y), 아라비카 95.515백만 가방(-4.7%), 로부스타 83.333백만 가방(+10.9%). 브라질은 63백만 가방(-3.1%)으로 하향, 베트남은 30.8백만 가방(+6.2%)으로 상향. 종료 재고는 20.148백만 가방(-5.4% y/y)으로 예상한다.
시장 참여자·독자 참고 설명: 본문에서 사용된 주요 용어를 설명한다. 아라비카(Arabica)는 일반적으로 맛과 향이 섬세해 고급 커피로 분류되며 기후 변화에 민감하다. 로부스타(Robusta)는 카페인 함량이 높고 병충해 저항성이 강해 생산이 비교적 안정적이며 주로 인스턴트 커피나 블렌드에 사용된다. ICE(인터컨티넨털거래소)는 커피 등 농산물 선물의 재고와 거래를 모니터링하는 주요 거래소다. 통상 ‘가방(bag)’ 단위는 60kg 기준으로 환산해 사용한다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수로, 달러가 강세이면 원자재 가격(달러 표시)은 상대적으로 하락 압력을 받는다.
향후 전망과 영향 분석: 현재 커피시장은 하나로 정리하기 어려운 상충 요인에 놓여 있다. 단기적으로는 달러 강세와 세계적인 공급 증가 전망(특히 베트남의 로부스타 생산 증가, Conab의 브라질 수정 생산 등)이 가격 하방 요인으로 작용할 가능성이 크다. 반면 브라질 미나스제라이스의 강우 부족과 인도네시아의 홍수 피해는 아라비카 공급을 약화시켜 가격을 지지하는 요인이다.
실무적 관점에서 보면 수입업자와 로스터들은 환율 변동성과 현물 재고 수준을 면밀히 모니터링해야 한다. 달러 강세가 이어지면 수입 단가가 올라가므로 단기 헤지(선물 매수 또는 옵션) 수요가 증가할 수 있다. 반대로 베트남의 생산 증가와 글로벌 생산량 사상 최고 전망이 현실화되면 장기적으로는 가격 하락 압력이 강해질 수 있다. 수출국 입장에서는 기상 리스크(브라질·인도네시아)와 물류 문제에 따라 연중 변동성이 커질 가능성이 크다.
투자·산업적 시사점: 금융투자자 입장에서는 달러 지수 및 재고(ICE 데이터), 주요 생산국의 작황 보고(Conab, 베트남 통계청, Somar 등)를 단기적 트레이딩 신호로 활용할 수 있다. 실물(상업) 측면의 기업들(수입업체·로스터·무역회사)은 계약 물량의 분산 구매, 선물·옵션을 통한 리스크 관리, 공급 다각화(중남미·아프리카·동남아) 전략을 권장한다. 소비자 시장에서는 가격 변동성이 커질 경우 일부 프리미엄 아라비카 제품의 공급 제약과 가격 인상 압력이 발생할 수 있다.
공개·면책: 이 기사 작성 시점의 원문 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 유가증권에도 직접·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 수록된 정보는 보도 목적의 설명이며, 원저자의 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하는 것은 아니다.
