애플라이드 디지털(Applied Digital)의 주가가 회사의 클라우드 컴퓨팅 사업 분할(spin-off) 및 새로운 사업결합 계획 발표 이후 시간외 거래에서 상승했다. 12월 29일 월요일 발표 직후 시간외 거래에서 주가는 1.2% 상승했다.
2025년 12월 29일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, Applied Digital Cloud와 EKSO Bionics Holdings(나스닥EKSO)를 결합해 ChronoScale Corporation이라는 새 법인을 설립하는 방식의 사업결합을 제안했다. 새로 출범하는 ChronoScale은 인공지능(AI) 워크로드를 위한 가속화된 컴퓨트 인프라(accelerated compute infrastructure) 제공에 주력할 예정이다. 거래가 완료되면 애플라이드 디지털은 결합 회사의 약 97%를 보유하게 된다.
회사는 이번 스핀오프(분할)를 통해 고성능 컴퓨팅(HPC)을 대규모로 제공할 수 있는 전용 플랫폼을 만드는 것이 목표라고 설명했다. 애플라이드는 이를 “수요 대비 용량이 제한된 시장(capacity-constrained market)”으로 규정하고, 가속화된 컴퓨팅 플랫폼을 데이터센터 사업과 분리함으로써 각 사업체가 독자적으로 확장(scale)하고 서로 다른 성장 전략을 추구할 수 있다고 밝혔다.
애플라이드 디지털 클라우드(Applied Digital Cloud)는 이미 AI 인프라 분야에서 역량을 입증했다. 해당 사업부는 2023년에 NVIDIA의 H100 GPU를 대규모로 배치한 최초 플랫폼 중 하나였다고 회사 측은 밝혔다. 또한 이 사업부는 2025년 8월 31일로 종료된 12개월 동안 약 미화 7,520만 달러($75.2M)의 매출을 기록했다.
“ChronoScale은 검증된 운영 플랫폼과 명확한 임무를 결합해 가장 까다로운 AI 워크로드에 대해 대규모의 가속화된 컴퓨트를 제공하는 것을 목표로 한다.”
— 웨스 커민스(Wes Cummins), 애플라이드 디지털 회장 겸 최고경영자(CEO)
한편, EKSO는 결합 이후 자사의 기존 사업에 대해 매각 가능성을 포함한 전략적 거래를 계속 검토할 계획이라고 밝혔다. 제안된 거래는 실사(due diligence), 최종 계약 및 규제·주주 승인을 조건으로 하여 2026년 상반기(First half of 2026)에 마감되는 것을 목표로 한다.
용어 설명 — 독자가 낯설 수 있는 핵심 용어
스핀오프(spin-off): 기존 기업이 특정 사업부를 분리해 별도의 독립 법인으로 만드는 전략적 거래를 의미한다. 스핀오프는 각 사업부가 독립적인 경영과 자본 조달을 통해 성장 전략을 추구할 수 있게 하고, 투자자에게는 보다 명확한 사업 가치 평가 기회를 제공할 수 있다.
가속화된 컴퓨트(accelerated compute): 인공지능 학습과 추론에서 대규모 연산을 빠르게 처리하기 위해 GPU(그래픽 처리 장치)와 같은 전문 하드웨어를 활용하는 컴퓨팅 방식을 가리킨다. 이러한 인프라는 AI 모델 훈련과 실시간 서비스에 필수적이다.
NVIDIA H100 GPU: 엔비디아(NVIDIA)가 개발한 데이터센터용 고성능 GPU로, 대규모 AI 모델 훈련과 추론을 위해 고도로 최적화되어 있다. 2023년 이후 AI 인프라 시장에서 널리 채택되며 성능 표준으로 인식되고 있다.
전문가적 분석 및 시장 영향
이번 거래는 AI 인프라 수요가 급증하는 환경에서 가속화된 컴퓨팅 사업을 별도 법인으로 분리함으로써 투자자와 고객에게 더 명확한 가치 제안을 제공하려는 전략으로 해석된다. Applied Digital이 결합 후 약 97%의 지분을 보유하게 되는 구조는 새 회사의 실질적 통제권이 기존 모회사에 크게 남아 있음을 의미한다. 이는 단기적으로는 주식의 유통물량(floating supply)이 제한되어 주가의 변동성이 커질 수 있으며, 기관투자가와 공모 전략에 영향을 미칠 수 있다.
또한 클라우드/AI 인프라 사업부의 연간 매출 약 7,520만 달러는 이 사업부가 이미 상업적 매출 기반을 보유하고 있음을 보여준다. 다만 AI 데이터센터 및 가속화된 컴퓨팅 시장은 용량 확보 경쟁과 높은 자본 지출(CAPEX)이 수반되므로, ChronoScale이 지속적으로 대규모 GPU 공급(예: NVIDIA H100 등)과 전력·냉각·네트워크 자원을 확보할 수 있느냐가 성장의 핵심 변수가 될 것이다.
규모의 경제 관점에서 보면, 전문화된 법인으로 분리될 경우 ChronoScale은 특정 고객군(대형 AI 연구소, 클라우드 서비스 사업자, 고성능 컴퓨팅 수요 기업)에 집중해 더 공격적인 설비 투자와 가격 전략을 펼칠 수 있다. 반면 Applied Digital의 기존 데이터센터 사업과의 분리는 단기적으로 비용 중복과 계약 재협상 이슈를 야기할 수 있으며, 두 회사 간 서비스·자원 공유 계약(neutral service agreements)이 어떻게 설정되느냐에 따라 상호 의존성이 지속될 가능성도 존재한다.
투자자 관점에서 고려할 점은 다음과 같다. 첫째, 결합 완료 후 Applied Digital의 대주주 지위(약 97%)는 소액주주에게 인한 지배구조 개선 기대를 제한할 수 있다. 둘째, 거래 종결이 2026년 상반기로 예정되어 있어 실사 결과, 규제·주주 승인 과정에서 일정 지연 또는 조건 변경 가능성이 존재한다. 셋째, AI 인프라 수요의 지속성과 GPU 공급 체인의 안정성, 전력 비용 변화 등 외부 요인이 사업 성과에 직접적 영향을 미칠 수 있다.
따라서 단기적인 주가 반응은 발표 효과와 유통주식 감소에 따른 긍정적 요인으로 상승 압력을 받을 수 있으나, 중장기적 가치는 ChronoScale의 영업수익성(매출 성장률·마진), CAPEX 부담 완화 전략, 그리고 EKSO 측의 기존 사업 매각 여부와 시장의 수용성에 의해 좌우될 것으로 전망된다.
결론: 애플라이드 디지털의 이번 제안된 사업결합과 스핀오프 계획은 AI 수요 확대에 대응하기 위한 전략적 조치로 평가된다. 시간외 거래에서의 1.2% 상승은 시장의 즉각적인 긍정 반응을 반영하지만, 거래 종결시점까지 남아 있는 실사·규제·주주 승인 절차와 향후 사업 전략 실행 과정에서의 불확실성은 여전히 존재한다. 투자자와 업계 관계자들은 ChronoScale 출범 후의 사업 모델, 수익성 및 자본 집약적 설비 투자 계획을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다.
이 기사는 AI의 지원으로 작성되었으며 인베스팅닷컴 편집자가 검토했다.
