3월물 아라비카 선물(KCH26)은 금요일 마감 시점에 +5.10 포인트(+1.48%) 상승했다. 1월물 ICE 로부스타 선물(RMF26)은 수요일 결제에서 +42 포인트(+1.06%) 상승 마감했으며, 금요일은 크리스마스 휴일로 거래가 휴장했다.
2025년 12월 29일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 금요일 커피 가격은 브라질의 주요 산지에서 예보된 폭염이 월요일까지 이어질 가능성이 있다는 전망을 배경으로 급등했다. 이 같은 기상 리스크는 특히 아라비카 산지에 대한 수확 및 품질 우려를 자극해 가격을 지지했다.
인도네시아의 광범위한 홍수도 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 인도네시아 커피 수출업자·업계협회(Association of Indonesian Coffee Exporters and Industry) 회장은 이번 홍수로 인해 2025-26 시즌 인도네시아의 커피 수출이 최대 15%까지 감소할 가능성이 있다고 경고했다. 최근 몇 주간 북부 수마트라의 아라비카 농장 약 3분의 1이 영향을 받았으며, 로부스타 작물은 상대적으로 피해가 적었다. 인도네시아는 세계에서 세 번째로 큰 로부스타 생산국이다.
기상 관측도 일부 산지의 강수 부족을 시사했다. 기상업체 Somar Meteorologia는 12월 19일로 끝나는 주간에 브라질 최대 아라비카 생산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 38.3 mm의 강우를 기록해 이는 과거 평균의 76% 수준이라고 보고했다. 이는 정상 수준을 밑도는 수치로, 폭염과 결합될 경우 수확과 생육에 부정적 영향을 줄 수 있다.
재고 지표도 가격 방향성에 영향을 미치고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일 398,645자루로 1.75년 만의 최저치까지 하락했으나, 수요일에는 456,477자루로 2개월 만의 고점까지 회복했다. 한편 ICE 기준 로부스타 재고는 12월 10일 4,012랏(lots)으로 11.5개월 만의 최저치를 기록했으나 화·수요일에는 4,278랏으로 3주 만의 고점으로 반등했다.
미국 바이어의 구매 패턴도 주목된다. 과거 트럼프 행정부 시절 도입된 브라질산 커피에 대한 높은 관세 때문에 미국 바이어들은 브라질산 커피 구매를 기피했으며, 이후 관세가 인하됐음에도 불구하고 미국 내 재고는 여전히 타이트한 상태다. 관세가 적용되었던 8월~10월 동안 미국의 브라질산 커피 구매량은 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970자루로 집계됐다.
공급 전망은 혼재된 신호를 보내고 있다. 브라질의 산지 예측 기관인 Conab는 12월 4일 브라질의 2025년(캘린더 기준) 총 커피 생산량 전망을 9월 추정치 55.20백만 자루에서 +2.4% 상향한 56.54백만 자루로 제시했다. 이는 공급 완화 요인으로 가격 하방 압력을 줄 수 있다.
반면 로부스타 부문에서는 공급 과잉 우려가 여전히 존재한다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 12월 5일 발표에서 11월 커피 수출이 전년 동월 대비 +39% 증가한 88,000 MT를 기록했고, 1~11월 누적 수출은 전년 동기 대비 +14.8% 증가한 1.398 MMT라고 전했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이며, 2025/26 시즌 베트남의 커피 생산은 +6% 증가한 1.76 MMT(29.4백만 자루)로 전망되어 4년래 최고 수준이 될 것으로 예상된다. 또한 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 기상 여건이 우호적일 경우 2025/26 생산이 전년 대비 10% 증가할 것이라고 밝혔다.
글로벌 수급 지표는 다소 긴장감을 보여준다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 자루로 집계됐다고 보고했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 자루로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 품종별로는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 자루, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 자루로 전망했다. 국가별로는 브라질의 2025/26 생산량이 -3.1% 감소한 63백만 자루로 전망된 반면, 베트남의 2025/26 생산량은 +6.2% 증가한 30.8백만 자루로 예상됐다. 또한 FAS는 2025/26 말 재고가 2024/25의 21.307백만 자루에서 -5.4% 감소한 20.148백만 자루가 될 것이라고 전망했다.
요약: 최근 브라질의 기상 리스크와 인도네시아의 홍수는 아라비카 공급에 대한 단기적 우려를 자극해 가격을 올리는 요인이 되었다. 반면 베트남의 생산 증가와 Conab의 상향 전망 등은 전체적인 공급 여건을 완화시켜 가격 상승의 폭을 제한하는 재료이다.
전문적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 브라질의 폭염 예보와 인도네시아 홍수 여파가 가격상승의 촉매로 작용할 가능성이 크다. 아라비카 중심의 공급 우려가 지속될 경우 선물시장에서의 재고 감소 신호가 더 강하게 반영되어 추가 상승 압력이 나타날 수 있다. 그러나 중기적·장기적 관점에서는 베트남의 생산 증가와 USDA FAS의 글로벌 생산 전망치(로부스타 증가)가 가격을 억제하는 요인으로 작용할 것이다.
투자자와 관련 업계는 다음의 점들을 주목할 필요가 있다. 첫째, 기상 변수(브라질의 강우 패턴과 열대 저기압, 인도네시아의 추가 홍수 발생 여부)가 단기 가격 변동성을 좌우할 가능성이 크다. 둘째, ICE가 발표하는 재고 지표의 추가 하락 여부가 가격 상승의 지속성을 판단하는 중요한 기준이 될 것이다. 셋째, 각국의 수출 통계(예: 베트남의 월별 수출)와 주요 수입국의 구매 패턴 변화(예: 미국의 브라질산 구매 재개 여부)는 공급망 재편에 따른 가격 영향을 판단하는 핵심 데이터다.
정책·무역 측면에서도 관세·수입 규제의 변화가 시장에 즉각적 영향을 줄 수 있다. 예컨대 미국의 관세 인하 이후에도 미국 바이어의 재고가 타이트한 상태가 지속된다면 수입 확대가 빠르게 이뤄지지 않아 단기적인 수급 불균형이 유지될 수 있다.
결론적으로, 단기적 상승 압력과 중기적 공급 확대 요인이 공존하는 가운데 가격 방향성은 기상 변수와 재고 지표, 주요 생산국의 수출 흐름에 의해 좌우될 것으로 판단된다. 시장 참여자들은 기상 보고서, ICE 재고, 베트남 및 브라질의 월별 생산·수출 데이터와 USDA 등 국제기구의 추가 전망치를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
참고: 본 기사는 2025년 12월 29일 나스닥닷컴(Barchart를 통해 발행)의 보도를 바탕으로 작성되었으며, 기사 내 수치와 인용은 원보도의 자료를 충실히 번역·요약한 것이다.
저자 Rich Asplund은 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거가 되어서는 안 된다.
