핵심 포인트
• 두 종목 모두 이익을 내고 있으며 매출이 가파르게 증가하고 있다.
• Shopify는 상인(merchant)의 변화하는 요구에 맞춰 비즈니스 모델을 지속적으로 정교화하고 있다.
• SoFi Technologies는 수수료 기반의 매출과 수익원을 확대하고 있으며 기존 고객의 충성도가 높다.
2025년 12월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 복리의 힘은 장기 투자에서 가장 두드러지는 현상이다. 장기적인 관점은 몇 개월이나 다음 분기 실적이 아닌 수십 년(예: 은퇴, 인생의 주요 목표)을 바라보고 투자하는 것을 의미하며, 이는 자연스럽게 단기적 시장 변동성의 영향을 완화한다. 이 같은 마인드셋은 주식시장에 장기간 투자하고자 하는 투자자에게 필수적이며 다양한 시장 사이클의 자연스러운 등락을 견뎌내는 데 도움이 된다.
1. SHOPIFY
Shopify (나스닥: SHOP)은 미국에서 가장 큰 전자상거래 소프트웨어 플랫폼으로, 모든 규모의 기업이 온라인, 오프라인 매장, 다양한 디지털 채널에서 판매할 수 있도록 통합형(원스톱) 플랫폼을 제공한다. 회사는 상인들이 스토어프런트 구축에 상당한 시간과 비용을 투자하게 함으로써 전환 비용(switching costs)이 높아진 스티키(Sticky)한 생태계를 구축했다.
Shopify는 꾸준히 매출과 GMV(총거래액: Gross Merchandise Volume)를 성장시켜 왔다. 물류 사업부를 정리한 이후 영업이익 개선과 함께 신뢰할 수 있는 이익체질을 갖추었으며, 영업마진 확대 및 안정적인 자유현금흐름(Free Cash Flow)을 창출하고 있다. 특히 국제 시장은 아직 큰 잠재력을 남겨두고 있으며, Shopify는 글로벌 확장에 공격적으로 투자하고 있다. 국제 시장에서의 GMV 성장은 빠르게 진행되고 있어 북미 외 지역에서의 시장점유 가능성을 보여준다.
실적 하이라이트(3분기 2025): 매출은 $2.84 billion으로 전년 대비 32% 증가했으며, GMV는 $92 billion으로 전년 대비 32% 증가했다. 영업이익은 53% 증가했고, 회사는 9분기 연속으로 두 자릿수의 자유현금흐름 마진(18%)을 기록했다. 또한 2025년 블랙프라이데이와 사이버먼데이 기간 동안 플랫폼상의 상인들은 $14.6 billion의 판매를 기록해 전년 대비 27% 증가했다.
Shopify는 Winter 2026 Edition을 통해 150개 이상의 업데이트를 발표했으며, 인공지능(AI) 도구에 중점을 뒀다. 여기에는 지능형 어시스턴트인 Sidekick, AI Store Builder, 그리고 ChatGPT 같은 AI 대화 내에서 판매를 가능하게 하는 agentic storefronts와 같은 기능이 포함된다. agentic storefronts는 AI 대화 흐름에서 직접 제품을 추천·판매할 수 있도록 매장(스토어프런트)이 행동(Agentic)할 수 있게 하는 개념이다.
전략적 제휴도 중요한 포인트다. 예컨대 Temu의 새로운 앱을 통해 Temu 상인이 Shopify에 제품을 등록할 수 있게 되었고, Royal Mail·DHL 같은 운송사와의 파트너십은 상인들에게 보다 다양한 이행(fulfillment) 옵션을 제공한다. 이 결과로 2025년 3분기 국제 GMV는 전년 대비 41% 급증했다.
2025년 들어 주가는 연초 대비 거의 60% 급등했다. 투자자들이 회사의 최근 실적과 주요 사업 진전 상황에 대해 긍정적으로 평가한 결과다. 전자상거래 분야의 선도기업에 장기 투자하려는 투자자에게 Shopify는 매력적인 선택으로 보인다.
2. SOFI TECHNOLOGIES
SoFi Technologies (나스닥: SOFI)는 디지털 우선(digital-first) 생태계를 바탕으로 한 비즈니스 모델을 통해 물리적 지점(branch)을 두지 않고도 규모를 키울 수 있는 구조를 구축하고 있다. 회사는 대출로 고객을 확보한 뒤 체크 계좌, 투자, 보험 등 다수의 제품을 교차 판매(cross-sell)해 고객 생애가치(Customer Lifetime Value)를 증대시키고, 고객 획득비용을 낮추는 전략을 실행 중이다.
최근 분기에서 SoFi의 교차 구매율(cross-buy rate)은 2022년 이후 최고 수준을 기록했으며, 신규로 열린 제품 중 약 40%가 기존 회원에 의해 개설되었다. 3분기 2025 기준 총 회원 수는 1,260만 명(>12.6 million)을 넘었고, 총 제품 수는 거의 1,860만 개(≈18.6 million)에 이르렀다. 이는 각각 전년 대비 35% 및 36%의 성장률을 의미한다.
SoFi는 자본 집약적이고 금리 민감성이 큰 대출 중심에서 벗어나 수수료 기반의 고마진 수익으로 포트폴리오를 다각화하고 있다. 대출 플랫폼 비즈니스, interchange fees(결제 카드 수수료), 중개 서비스 등의 수수료 기반 매출이 크게 늘고 있다. 3분기 2025 기준 수수료 기반 매출은 50% 증가해 $409 million에 달했으며, 전체 매출에서 40%를 초과했다.
Galileo와 Technisys의 인수로 SoFi는 다른 금융기관 및 비금융기관에 백엔드 인프라와 결제 처리 서비스를 제공하게 되었다. 이 부분은 반복성(recurrence) 있는 매출을 창출하며, 전통 은행들이 구식 시스템에 묶여 있는 것과 달리 빠른 혁신과 확장성을 가능하게 한다.
재무 성과 측면에서 3분기 2025 매출은 전년 대비 38% 증가해 $950 million을 기록했고, 순이익은 $139 million으로 전년 대비 129% 증가했다. SoFi의 주가는 2025년 들어 90% 이상 상승했으며, 이는 회원 기반 확대와 제품군 확장, 지속적 흑자 전환, 그리고 대출 외 수익원으로의 전략적 다각화에 대한 시장의 긍정적 반응을 반영한다.
용어 설명 및 추가 해설
• GMV(총거래액): 플랫폼에서 이루어진 모든 판매 금액의 합계를 의미한다. 판매 수수료를 제외한 총 거래 규모를 말하며 플랫폼의 거래 활발도를 가늠하는 핵심 지표다.
• 자유현금흐름(Free Cash Flow): 영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자 등을 제외한 잉여 현금을 뜻한다. 기업의 재무적 건전성과 배당·재투자 능력을 판단하는 지표다.
• 교차구매율(cross-buy rate): 기존 고객이 추가로 다른 제품을 구매하는 비율을 뜻한다. 금융 플랫폼에서는 고객 1인당 제품 보유 수가 늘어날수록 고객 이탈률이 낮아지고 평생가치가 높아진다.
• Interchange fees(인터체인지 수수료): 카드 결제 시 가맹점에서 카드사·결제 네트워크에 지불되는 일부 수수료로, 결제 처리 사업의 지속적인 수익원이 된다.
• Agentic storefront: AI 대화나 에이전트가 소비자와 상호작용하면서 제품을 직접 제안·판매하도록 설계된 쇼핑 인터페이스를 뜻한다. 이는 AI가 단순 정보 제공을 넘어서 판매 행위를 수행하는 개념이다.
투자 및 거시적 영향 분석
두 기업 모두 2025년 기준으로 빠른 매출 성장과 수익성 개선을 확인시켰다. Shopify는 AI 기반 도구와 글로벌 물류·제휴 확장을 통해 해외 매출 비중을 확대하고 있어 전자상거래의 구조적 성장 수혜를 받을 가능성이 높다. 다만 글로벌 확장 과정에서 지역별 규제·물류 비용·현지 경쟁사와의 경쟁 심화는 주가 변동의 리스크로 남아 있다. 특히 환율 변화와 국별 소비 트렌드 차이는 예상보다 실적에 민감하게 작용할 수 있다.
SoFi는 금융 플랫폼으로서 고객당 보유 제품 수 확대 및 수수료 기반 매출 비중 증가가 관건이다. 대출 중심의 비즈니스에서 결제 처리·백엔드 플랫폼 제공 등으로 포트폴리오를 다각화한 점은 금리 변동에 대한 민감도를 낮추는 긍정적 요인이다. 그러나 금융 규제 변화, 신용 경색 시 채무 불이행률 상승, 그리고 결제업계에서의 경쟁 심화는 실적 변동성 요인이다.
시장 가격에 대한 단기적 예측은 불가능하나, 장기적으로는 두 회사가 가진 핵심 경쟁력(Shopify의 플랫폼 생태계 및 AI·국제화, SoFi의 교차판매 능력 및 수수료 기반 비즈니스 전환)이 견조하게 유지될 경우 주당순이익(EPS) 및 현금흐름 개선을 통해 주가 상승을 지속할 여지가 있다. 반면, 고평가 부담과 외부 경제 충격(예: 경기 침체, 금리 급등)은 단기 조정 요인으로 작용할 수 있다. 투자자들은 기업의 분기별 실적과 가이던스, 국제 확장 성과, 규제 리스크 변화를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
참고·공시
원문 보도에 따르면 저자 Rachel Warren는 Shopify 보유 포지션을 가지고 있다. The Motley Fool은 Shopify에 대해 포지션을 보유하고 추천하고 있으며, 해당 기관의 공시 정책이 존재한다. 해당 기사에 수록된 수치와 날짜는 2025년 12월 28일 기준의 보도 내용을 바탕으로 작성되었다.
본문에 기재된 수치(예: 매출 $2.84 billion, GMV $92 billion, SoFi 매출 $950 million, 순이익 $139 million 등)는 원문 자료에 명시된 수치이며, 향후 실적이나 주가 움직임은 다양한 외부 요인의 영향을 받을 수 있다.
