금융시장 요약: 12월의 마지막 거래주간에 미국 주식시장은 경제 전망에 대한 신뢰에 힘입어 상승세를 기록했다. S&P 500 지수(SPX)는 금요일 장중 신기록을 경신했으나 장 마감에서는 소폭 하락하며 -0.03%를 기록했고, 다우존스 산업평균 지수는 -0.04%, 나스닥 100 지수는 -0.05%로 각각 금요일 거래를 마감했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.08% 하락했으며, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.07%로 마감했다.
2025년 12월 27일, Barchart의 보도에 따르면, 주간 기준으로는 S&P 500 지수가 주간 +1.4% 상승하며 마감했고, 나스닥 100 지수도 주간 +1.2%의 상승률을 기록했다. 투자자들은 주말을 앞두고 금요일 상승 동력을 잃었지만 전반적인 주간 흐름은 강세를 나타냈다.
금리·채권 동향
10년물 미 국채 수익률은 금요일에 0.6bp(0.006%p) 하락하며 연 4.128%를 기록했고, 이는 주식시장에 일부 지지 요인을 제공했다. 3월 만기 10년물 T-노트 선물(ZNH6)은 가격 기준 +2.5틱 상승을 보였다. 또한 10년물 실질 기대인플레이션(브레이크이븐)률은 -1.2bp 하락하여 2.225%로 내려갔다. 금요일 원유 가격의 약세(-2.5%)가 채권 가격에 우호적으로 작용한 점이 관찰된다.
금융시장의 금리 전망을 반영하는 파생상품(스왑) 시장에서는 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27~28일)에서 -25bp 금리 인하 확률을 약 20%로 가격에 반영하고 있다. 한편 유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 회의에서 +25bp 인상 가능성은 약 4%로 시장에서는 낮게 보고 있다.
경제지표와 계절적 요인
주간 상승을 뒷받침한 핵심 요인은 경제지표에 대한 긍정적 충격이었다. 미국 3분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 연율 기준 +4.3% (q/q 연율화)로 발표되어 시장 예상치인 +3.3%를 크게 상회했다. 이로 인해 단기적인 경기 낙관론이 강화되었고, 이는 주식시장에 순방향적 영향을 미쳤다.
추가로 계절적 요인도 우호적이었다. Citadel Securities의 장기 데이터를 인용하면, 1928년 이후 S&P 500은 12월 하순(마지막 2주)에 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승폭은 +1.3%로 집계된다. 이러한 통계적 계절성은 연말 랠리(‘산타 랠리’) 기대를 뒷받침하는 요소로 작용한다.
글로벌 지정학·에너지·상품동향
금·은·백금은 금요일 달러 약세와 지정학적 불확실성에 힘입어 사상 최고치를 경신했다. 미국은 나이지리아에서의 ISIS 표적에 대해 나이지리아 정부와의 정보·안보 협력 하에 공습을 단행했고, 이는 금속과 귀금속 가격 상승으로 이어졌다. 또한 미국은 베네수엘라 관련 제재 유조선인 Bella 1을 대서양으로 방향을 돌리게 한 것으로 보도되었으며, 미군이 해당 선박을 며칠간 추적한 후 바베이도스 인근에서 탑승을 시도했으나 선박은 대서양으로 이동했다.
이와 같은 지정학적 긴장은 원유와 에너지 섹터의 변동성을 키웠다. 금요일 국제 유가는 -2.4% 급락했고, 이에 따라 에너지 업종 내 대부분 종목이 약세를 보였다. 대표적으로 데본 에너지(DVN)와 마라톤 페트롤리엄(MPC)은 각각 1% 이상 하락했다.
우크라이나·러시아 관련 외교 동향
우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 도널드 트럼프 대통령과 일요일(미국 플로리다) 회동을 기대한다고 밝혔으며, 20개 항목으로 구성된 평화안이 90% 준비되어 있다고 말했다. 다만 그는 최종 확정은 러시아와 유럽의 입력이 필요하다고 덧붙였다. 러시아 측은 해당 20개 항목 평화안이 많은 쟁점을 해결하지 못한다고 평가한 것으로 보도됐다.
“(젤렌스키) 20개 항목의 평화안은 90% 준비되어 있으며 미·러·유럽의 협의가 필요하다.”
미국 증시 및 업종별 주요 흐름
이른바 Magnificent Seven(주요 대형 기술주 7종목)은 혼조세로 마감했다. 엔비디아(NVDA)는 인공지능(AI) 스타트업인 Groq와의 라이선스 계약 소식에 힘입어 +1.0% 상승했으나, 테슬라(TSLA)는 -2.10%로 큰 폭 하락했다. 그 밖에 ASML과 브로드컴(AVGO)은 각각 +0.6% 상승했고, ARM과 NXP는 1% 이상 하락했다.
암호화폐(비트코인) 노출도가 높은 종목들은 대체로 약세였다. 비트코인(^BTCUSD)은 약 -0.4% 하락했고, Galaxy Digital(GLXY)은 -4% 이상, Mara Holdings(MARA)와 Riot Platforms(RIOT)은 -3% 이상 하락한 반면, Coinbase(COIN)는 -1.2% 하락으로 마감했다.
반면 금속·광산 업종은 강세였다. 금·은·백금의 신고가 경신과 구리 가격 상승이 광산주에 호재로 작용해 Coeur Mining(CDE)과 Freeport McMoRan(FCX)은 2% 이상 상승했고, Hecla Mining(HL)과 Newmont(NEM)도 1% 이상 상승했다.
소매업종에서는 Target(TGT)이 파이낸셜타임스 보도로 활동가 투자자 Toms Capital Investment Management가 지분을 축적했다는 소식에 +3% 이상 상승했다.
해외시장 마감
해외 증시도 대체로 상승했다. 유로스톡스 50은 크리스마스 연휴로 금요일 휴장이었고, 중국 상하이 종합지수는 8거래일 연속 상승으로 +0.10% 기록, 일본 니케이 225는 +0.68% 상승으로 마감했다.
용어 설명(투자 일반 독자를 위한 보충)
• E‑mini S&P 선물(ESH26) : S&P 500 지수를 기초자산으로 하는 소형화된 선물계약으로 개별 투자자와 기관이 지수 리스크를 관리하거나 투기 목적으로 사용한다.
• 브레이크이븐 인플레이션율 : 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 간의 수익률 차이로, 시장이 예상하는 평균 인플레이션률을 보여준다.
• 스왑시장에서의 확률(스왑 프라이싱) : 금리선물·스왑 가격을 통해 시장참가자들이 특정 정책(예: 금리인하·인상)의 확률을 어떻게 평가하는지를 반영한다.
• Magnificent Seven : 대형 기술·성장주 그룹을 지칭하는 시장 용어로, 시가총액과 시장 영향력이 큰 종목군을 말한다.
시장 영향 분석 및 향후 시나리오
단기적으로는 미국의 강한 GDP 발표(+4.3% 연율화)와 연말 계절적 매수 수요가 주식시장에 상승 동력을 제공했으며, 10년물 금리의 소폭 하락은 주식가치평가에 긍정적 영향을 주었다. 특히 금리의 추가 하락 또는 안정은 성장주(특히 AI 관련 기술주)에게 우호적이며, 금·은·백금과 같은 안전자산의 강세는 지정학적 리스크가 지속되는 한 유지될 가능성이 높다.
다만 다음과 같은 리스크 요인이 존재한다. 첫째, 유가 변동성 확대는 에너지 섹터의 실적과 인플레이션 지표에 직접적 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 우크라이나-러시아 협상 교착 또는 중동·아프리카 지역의 군사적 긴장 심화는 위험회피 심리를 자극해 자금 흐름을 주식에서 채권·귀금속으로 전환시킬 수 있다. 셋째, FOMC의 정책 변화(1월 회의)와 관련해 시장이 반영하는 금리하락 확률(약 20%)이 실질 정책 결정과 괴리될 경우 단기 변동성이 확대될 수 있다.
중기적 관점에서는 실물경제 성장(강한 GDP)과 인플레이션 기대(브레이크이븐 2.225%)의 동반 관측이 정책자에 대한 해석을 어렵게 만든다. 성장률이 견조한 상황에서는 중앙은행이 통화완화를 급격히 추진하기 어려우며, 이는 채권 수익률의 상승 압력으로 전환될 수 있다. 반대로 성장 둔화 신호가 확인될 경우 주식시장에 대한 추가적인 상승 재료가 될 수 있다. 투자자들은 경제지표, 연준 의사록, 기업실적 발표(연말·연초 일정) 등을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다.
기타 공지
이 기사에 인용된 날짜는 2025년 12월 27일이며, 원문 작성자는 Rich Asplund다. 보도 시점에서 그는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다. 본 문서는 투자 권유가 아니며 정보 제공을 목적으로 한다.
