미국 주식시장이 2025년을 강세로 마감할 것이라는 기대가 커지고 있다. 주요 지수는 사상 최고치를 경신하거나 근접한 상태에서 추가 상승 마일스톤을 향해 가고 있으며, 투자자들은 다음 주를 긍정적인 분위기의 연말 마감 기회로 보고 있다.
2025년 12월 26일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 뉴욕 증시는 연말 매매일이 얼마 남지 않은 가운데 기술주 관련 변동성에도 불구하고 12월을 상승 마감할 흐름을 보이고 있다. S&P 500은 수요일 장중 사상 최고치로 마감했으며, 크리스마스 휴장일인 목요일 이후 종가 기준으로 처음으로 7,000선을 향해 약 1% 수준만을 남겨두고 있다. 이 지수는 8개월 연속 상승세를 기록할 것으로 보이며, 이는 2017-2018년 이후 가장 긴 월별 연승 행진이다.
“모멘텀은 분명히 상승 쪽에 있다.”
이 같은 평가는 머피 앤 실베스트 웰스 매니지먼트의 수석 자산관리자 겸 시장 전략가인 Paul Nolte의 언급을 인용한 것이다. Nolte는 “외생적 충격이 없다면 주식의 저항 경로는 더 높아질 것”이라고 말했다.
연휴 기간 공개될 연방준비제도(Fed) 회의록과 연말 포트폴리오 조정은 향후 단기 변동성을 유발할 수 있는 주요 변수로 지목된다. 시장 참가자들은 거래량이 얇은 환경에서 연말 리밸런싱과 투자자들의 포지션 조정이 자산 가격의 급격한 움직임을 확대할 수 있다는 점을 우려하고 있다.
연준 관련 주요 사실로, 연준은 물가 안정을 유지하고 완전 고용을 도모하는 목표를 병행하는 가운데 2025년 마지막 세 차례 회의에서 총 75bp(베이시스포인트)를 인하해 기준금리를 현재 3.50%~3.75% 수준으로 낮췄다. 다만, 12월 9~10일 회의에서의 25bp 인하 결정은 표결에서 분열된 결과를 보였고, 정책위원들은 내년 금리 경로에 대해 서로 다른 전망을 제시했다. 해당 회의의 의사록은 다음 주 화요일 공개될 예정으로, Glenmede의 투자전략 부사장 Michael Reynolds는 “의사록을 통해 위원들 간 어떤 논쟁이 있었는지 밝아질 것”이라고 말했다.
한편 도널드 트럼프 대통령이 2026년 5월 임기가 끝나는 현 의장 제롬 파월(Jerome Powell)의 후임으로 연준 의장을 지명할 예정이라는 점도 투자자들의 관심사다. 트럼프의 지명 시사나 결정의 기미는 향후 금융시장에 즉각적인 영향을 미칠 수 있다.
연초를 앞둔 성과 지표로는 S&P 500이 연초 대비 거의 18% 상승했고, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 약 22% 증가했다는 점이 있다. 그러나 지난 수 주간 기술 섹터는 상대적으로 부진했으며, 이는 최근 3년 이상 지속된 강세장에서 핵심 동력이었던 기술 업종의 약세를 시사한다. 구체적으로는 S&P 500 내 기술 섹터가 11월 초부터 이번 주까지 3% 이상 하락했음에도 불구하고 금융, 운송, 헬스케어 및 소형주 등 다른 섹터는 견조한 상승을 기록했다.
시장 내부의 섹터별 이동(로테이션)은 밸류에이션이 보다 중간 수준에 있는 업종으로의 자금 이동을 의미한다고 Ameriprise Financial의 수석 시장 전략가 Anthony Saglimbene는 설명했다. 그는 “경제가 현재 꽤 견조한 상태라는 서사에 더 많은 투자자가 동참하고 있다”고 덧붙였다.
용어와 배경 설명
일반 독자를 위해 주요 용어를 정리하면 다음과 같다. S&P 500은 미국 대형주 500개로 구성된 대표 종합주가지수로, 시장의 전반적인 흐름을 나타내는 벤치마크다. 나스닥 종합지수는 기술주 비중이 높아 기술 섹터의 흐름을 반영하는 경향이 있다. 연방준비제도(Fed)는 미국의 중앙은행으로, 기준금리(연방기금금리)를 조정해 인플레이션과 고용을 관리한다. 베이시스포인트(basis point, bp)는 금리 변화의 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미하며, 25bp는 0.25%포인트이다. 월별 연승 행진은 지수가 연속된 달마다 상승했음을 의미하며, 장기적 시장 심리와 투자자 신뢰를 반영하는 지표로 이용된다.
향후 가능 시나리오와 시장 영향 분석
현재 상황은 몇 가지 핵심 변수가 상호작용하면서 시장의 단기 방향성을 결정할 것으로 보인다. 첫째, 연준의 추가 금리 인하 기대는 주식시장에 우호적이다. 추가 인하가 현실화될 경우, 자금 조달비용이 낮아지는 점이 성장주뿐 아니라 경기 민감 섹터의 수익 개선 전망을 높여 전반적인 증시 상승을 뒷받침할 가능성이 크다. 둘째, 연준 내부의 이견과 의사록에서 드러날 논쟁은 단기 변동성을 키울 수 있다. 특히 12월 표결에서의 분열이 의미하듯 위원들 간 예상보다 큰 이질감이 확인되면 정책 불확실성이 확대되어 위험자산의 변동성이 증가할 수 있다.
셋째, 연준 의장 후보 지명 이슈는 정치적 요소를 포함한 정책 불확실성을 야기할 수 있다. 새 의장 인선 방향과 통화정책에 대한 스탠스가 시장 심리에 즉각적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 금리 기대 변화와 함께 자산가격을 재평가하게 만드는 요인이 될 것이다. 넷째, 연말 거래량 감소와 포트폴리오 리밸런싱은 가격 변동을 증폭시킬 수 있으므로 단기적 급등·급락 리스크에 유의해야 한다.
섹터별로는 기술주의 상대적 약세가 지수의 추가 상승 폭을 제약할 수 있지만, 금융·운송·헬스케어·소형주 등으로의 자금 이동은 시장의 상승 폭을 보다 넓은 업종으로 확장시키는 긍정적 신호다. 즉, 소수 대형 기술주의 독주에서 벗어나 시장 전반의 상승 폭(브레드스)이 개선되는 국면으로 해석될 수 있다.
실무적 시사점(투자자 관점)
전문가 관점에서 투자자들은 다음과 같은 점을 유의할 필요가 있다. 첫째, 포트폴리오의 섹터·스타일 다각화와 리스크 관리가 중요하다. 둘째, 연준 의사록 공개와 의장 지명 관련 뉴스는 단기 변동성의 촉매가 될 수 있으므로 관련 일정과 시장 반응을 면밀히 모니터링해야 한다. 셋째, 거래량이 얇은 시기에는 시장 신호가 과대 해석될 수 있으므로 일시적 급등·급락에 대한 방어 전략을 고려하는 것이 바람직하다.
결론적으로, 현재의 시장 환경은 낮은 금리 기대·정책 변수·섹터 로테이션이 복합적으로 작용하는 모습이다. 단기적 불확실성은 상존하지만, 연초를 앞둔 강한 상승 흐름과 섹터별 확산은 시장의 상승 잠재력을 지지하는 요인으로 평가된다.
