미국 주요 지수는 12월 24일(수) 크리스마스 이브를 앞두고 소폭 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.32%, 다우존스 산업평균지수는 +0.60%, 나스닥100 지수는 +0.27%의 상승률을 기록했다. 선물 시장에서는 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)이 +0.27%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)이 +0.20% 오름세를 보였다. 이날 미 증시는 장 마감 시간을 단축해 동부시간 기준 오후 1시에 조기 폐장했다.
2025년 12월 26일, Barchart의 보도에 따르면, S&P 500 지수는 장중 신기록을 경신하기도 했다. 이날 증시 상승은 장기적 미국 경기 전망에 대한 신뢰감과 동시에 채권 수익률 하락의 영향을 받았다. 특히 10년물 미 국채 수익률의 약세가 주식 매수 심리를 일부 지지했다.
핵심 지표·경제 데이터
미국 3분기(연율) 실질 GDP가 +4.3%를 기록했다는 점이 투자 심리에 긍정적으로 작용했다. 이는 시장 예상치 +3.3%를 크게 상회한 수치다.
그러나 다른 경제 지표들은 혼조를 보였다. 컨퍼런스보드의 12월 소비자신뢰지수는 89.1로 한 달 전(수정치 92.9)보다 -3.8포인트 하락했고, 이는 예상(91.0)보다 약했다. 노동시장 지표에서는 12월 20일로 끝난 주간의 신규 실업수당 청구건수(initial claims)가 214,000건으로 전주보다 -10,000건 감소해 예상(224,000)보다 강한 모습을 보였으나, 계속 실업수당 청구(continuing claims)는 +38,000명 증가한 1.923백만명으로 예상(1.900백만)을 소폭 상회해 혼조 양상을 보였다.
금리·채권 시장 동향
3월 만기 10년물 미 재무부 노트 선물(ZNH6)은 이날 가격 기준으로 +7틱 상승했고, 이에 따라 10년물 수익률은 -2.9bp 하락한 3.134%를 기록했다. 물가 기대의 지표로 여겨지는 10년물 브레이크이븐(breakeven) 기대인플레이션은 -0.4bp 하락해 2.236%가 됐다. 반면 채권 가격을 압박하는 요인도 있었다. 미 재무부는 이날 7년물 채권 440억 달러를 매각해 공급 부담을 노출시켰다.
유럽 국채 금리는 대체로 보합 수준이었다. 독일 10년물 분트 금리는 2.862%로 변동이 없었고, 영국 10년물 길트 금리는 -0.2bp 하락한 4.507%로 마감했다. 시장에서 스왑은 ECB의 2월 5일 통화정책회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 3%로 반영하고 있다.
중국 중앙은행의 완화 정책에 대한 신중한 태도
중국 인민은행(PBOC)은 분기별 통화정책회의 후 장기적 안정에 주력하겠다는 신중한 성명을 내고 갑작스러운 금리 인하 방식으로 부동산 약세, 내수 부진, 미·중 무역 갈등에 대응하지 않겠다는 점을 시사했다. 이는 중국의 추가적인 경기 부양 기대를 제한해 관련 자산군에 영향이 있을 수 있다.
개별 종목 동향
이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’은 혼조 마감했다. 애플(AAPL)은 +0.5% 상승했으나 엔비디아(NVDA)는 -0.5% 하락했다. 인텔(INTC)은 -0.8% 하락했는데 이는 로이터의 보도에 따른 것으로, 엔비디아가 인텔의 18A 공정으로 진행한 테스트를 중단했다는 보도가 나온 영향이다. 기사에는 엔비디아가 인텔의 18A 공정에 결함이 있다고 판단했다는 취지와 함께, 엔비디아가 작년 9월 인텔에 50억 달러를 투자하기로 합의했고 당시 트럼프 행정부가 인텔 지분 10%를 취득했다는 사실 관계가 언급되었다.
반도체 개별 종목은 혼조였다. 마이크론(MU)은 +3% 이상 급등한 반면, 마벨(MRVL)과 온세미컨덕터(NXPI)는 -1%대 하락했다. 암호화폐 노출 종목도 혼조를 보였는데, 비트코인 가격이 약 -0.3% 하락한 가운데 코인베이스(COIN)는 -1.1%, 라이엇 플랫폼(RIOT)은 +1.8%를 기록했다.
기타 특징적 움직임으로는 나이키(NKE)가 +4.6% 급등했는데 이는 애플의 팀 쿡 최고경영자가 12월 22일 나이키 주식을 295만 달러어치 매수했다는 소식이 호재로 작용했다. 위성통신 업체인 AST 스페이스모바일(ASTS)은 가장 큰 위성 발사 소식에도 불구하고 -9% 급락했다. 백신 업체 다이나백스(DVAX)는 사노피(Sanofi)가 약 22억 달러에 인수한다는 소식으로 +38% 급등했다.
시장 심리·계절적 요인 및 향후 전망
계절적 요인은 주식에 우호적이다. 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities)의 자료에 따르면 1928년 이후 S&P 500은 12월 하순(마지막 2주)에 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승폭은 1.3%였다. 이날 시장이 강세를 보인 배경에는 연말 매수와 더불어 경제지표(특히 GDP 서프라이즈)가 투자 심리를 지지한 점이 복합적으로 작용했다.
금리 선물은 다음 연방공개시장위원회(FOMC, 1월 27–28일)에서의 -25bp 금리 인하 가능성을 약 16%로 반영하고 있다. 경기지표의 혼조로 인해 단기적인 정책 변화 가능성은 낮게 평가되지만, 인플레이션과 고용지표의 향방에 따라 변동성이 커질 수 있다.
해석 및 시사점
오늘의 시장 흐름을 종합하면 다음과 같은 시사점을 도출할 수 있다. 첫째, 채권 수익률의 하락(특히 10년물)과 경기성장 강세 신호(GDP 서프라이즈)는 주식시장에 단기적 지지 요인으로 작용했다. 둘째, 소비심리지표 약화 및 계속 실업수당 증가 등은 경기 회복의 속도에 대해 경계 요인을 제공하므로, 향후 실적 시즌과 주요 고용·물가 지표에 따라 변동성이 확대될 수 있다. 셋째, 미 재무부의 대규모 채권 공급(7년물 440억 달러)은 장기금리 상승 압력으로 작용할 수 있어, 향후 채권 입찰 결과와 수요 여건이 중요하다. 넷째, 중국 인민은행의 신중한 태도는 중국발 경기부양 기대를 제한해 글로벌 성장 관련 사이클주에 제약이 될 수 있다.
투자자 관점에서 보면, 연말 시즌의 전형적 ‘계절적 강세’가 나타나고 있으나, 연초 주요 정책회의와 실물지표 발표가 예정돼 있어 포지션 관리는 신중해야 한다. 특히 금리 민감 업종(예: 성장주, 기술주)과 경기순환 업종(예: 산업재·소재)은 각각 금리 및 경기지표 변화에 따라 민감하게 움직일 가능성이 높다. 포트폴리오에서는 금리 리스크를 고려한 헷지 방안과 섹터별 실적 모멘텀 점검을 권한다.
해설: 일부 용어 설명
여기서 사용된 몇 가지 금융 용어를 간단히 설명한다. ‘E-미니(E-mini)’ 선물은 특정 지수나 자산을 표준 선물계약보다 소규모로 거래할 수 있게 한 선물의 한 형태로, 개인 및 기관이 널리 이용한다. 브레이크이븐(확장: breakeven) 인플레이션율은 명목금리와 물가연동국채(TIPS) 금리의 차이로 계산되며 시장의 기대 인플레이션을 나타내는 지표로 쓰인다. 또한 스왑(swap) 시장에서의 확률 반영은 파생상품 가격을 통해 중앙은행의 정책행보에 대한 시장의 기대를 수치화한 것이다.
기타 사항
이번 기사에 언급된 기업 및 지표와 관련한 추가 실적 발표는 이날 없었다(Earnings Reports(12/26/2025): 없음). 기사 작성 당시 Rich Asplund은 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션을 갖고 있지 않았다는 공개자료가 있다.
