미국 주요 지수가 12월 24일(현지시간) 장을 소폭 상승으로 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 +0.32% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.60% 올랐으며, 나스닥100 지수는 +0.27%의 상승률을 기록했다. 3월 만기 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.27%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.20% 상승했다.
2025년 12월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주식시장은 목요일 크리스마스(현지) 연휴를 앞두고 소폭의 강세로 마감했다. 미국 증권거래소는 크리스마스 이브인 수요일에 동부시간 기준 오후 1시에 조기 폐장했다. S&P 500 지수는 이날 새로 사상 최고치를 소폭 경신했다.
주식은 10년물 미 재무부 채권 수익률(10-year T-note yield)이 -2.9bp 하락한 영향을 받아 상승 압력을 받았다. 3월 만기 10년물 재무부 채권(ZNH6)은 가격 기준으로 +7틱 상승했고, 이에 따라 10년물 수익률은 3.134%로 내려왔다. 10년 물 브레이크이븐 인플레이션 기대치는 2.236%로 -0.4bp 하락했다.
미국의 경제 지표 가운데서는 전일(화요일) 발표된 2025년 3분기 실질 국내총생산(GDP)이 연율 기준 +4.3%로 시장 기대치인 +3.3%를 크게 상회한 점이 투자심리에 우호적으로 작용했다. 반면 같은 날 발표된 다른 지표들은 혼재된 모습을 보였다. 컨퍼런스보드의 12월 미국 소비자신뢰지수는 전월(수정치) 92.9에서 89.1로 -3.8포인트 하락해 예측치 91.0를 밑돌았다(예비치 88.7).
또한 미국 노동시장 관련 지표는 혼재됐다. 12월 20일 마감 주간의 신규 실업수당 청구 건수는 214,000건으로 -10,000건 감소해 예상치 224,000건보다 강한 모습을 보였지만, 연속 실업수당 청구 건수(continuing claims)는 전주 수정치 1.885백만에서 1.923백만으로 +38,000건 증가해 예상치 1.900백만보다 다소 부진했다.
중국 인민은행(PBOC)은 분기별 통화정책 회의 후 조심스러운 입장을 밝혔다. PBOC는 주택시장 약화, 내수 둔화 및 미·중 무역 갈등 등 문제를 해결하기 위해 갑작스러운 기준금리 인하를 단행하지 않을 것임을 시사하며 중장기적 안정성에 중점을 둔다는 표현을 사용했다.
계절적 요인도 주가에 우호적으로 작용했다. 시타델 증권(Citadel Securities)의 자료에 따르면 1928년 이래로 12월 하순(연말 2주) 동안 S&P 500은 75%의 확률로 상승했으며 평균적으로 약 +1.3% 상승한 것으로 집계된다.
금리 관련 시장의 기대치도 언급됐다. 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(2026년 1월 27~28일)를 앞두고 시장은 -25bp 금리인하 가능성을 16%로 가격하고 있다. 반면 유럽중앙은행(ECB)의 2026년 2월 5일 회의에서는 +25bp 금리 인상 가능성이 스왑시장에서 약 3%로 반영되고 있다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스50은 -0.05% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 6거래일 연속 상승하며 +0.53% 올랐다. 일본 닛케이225는 -0.14% 하락으로 마감했다.
채권 시장에서는 유럽 국채 수익률이 대체로 큰 변동 없이 마감했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.862%로 전일과 거의 동일했고, 영국 10년물 길트 수익률은 4.507%로 -0.2bp 소폭 하락했다.
대형 기술주 및 개별 종목 동향에서 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 종목은 혼조 마감했다. 애플(AAPL)은 +0.5% 올랐으나 엔비디아(NVDA)는 -0.5% 하락했다.
인텔(INTC)은 리포트에 따르면 엔비디아가 인텔의 18A 공정으로 진행된 고급 칩 시험생산을 중단했다고 보도되면서 -0.8% 하락했다. 해당 기사에서는 엔비디아가 해당 공정의 기술적 한계를 지적했다는 내용이 있었다. 인텔은 9월 엔비디아로부터 50억 달러 투자를 유치했으며, 당시 트럼프 행정부가 인텔 지분의 약 10%를 취득하는 방안을 통해 미국 내 반도체 생산을 활성화하려는 취지가 언급되었다.
반도체 섹터는 종목별로 엇갈렸다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 +3% 이상 급등했으나 마블 테크놀로지(MRVL)와 온세미컨덕터(NXPI)는 -1% 이상 하락했다.
암호화폐 노출 종목도 혼조를 보였다. 비트코인(BTC)은 약 -0.3% 하락했고, 코인베이스(COIN)는 -1.1% 하락했으나 리오트 플랫폼스(RIOT)는 +1.8% 상승했다.
나이키(NKE)는 팀 쿡 애플 최고경영자가 12월 22일 나이키 주식을 약 295만 달러 규모로 매수했다는 소식에 힘입어 +4.6% 급등했다. AST SpaceMobile(ASTS)는 회사가 최대 크기의 위성을 발사해 위성 기반 인터넷 네트워크 구축에 나섰음에도 불구하고 -9% 급락했다. 다이내백스(DVAX)는 사노피가 백신 제조사 인수에 나선다는 뉴스로 +38% 급등했고, 거래액은 크게 늘었다.
실적 발표(2025-12-26) 일정에는 이날 기준으로 보고된 기업 실적 공시가 없었다.
용어 설명
E-미니(E-mini) 선물은 대형 지수선물의 축소형 계약으로 개인 및 기관이 지수 방향성에 대해 거래할 수 있도록 설계된 표준화된 파생상품이다.
브레이크이븐 인플레이션(10-year breakeven inflation)은 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 간의 수익률 차이로 산출되며 시장이 기대하는 평균 인플레이션 수준을 의미한다.
10년물 T-note은 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 국채이며, 수익률은 금융시장 전반의 위험 프라이싱과 기대 인플레이션, 중앙은행 정책 기대를 반영한다.
매그니피센트 세븐은 시가총액·수익 성장률 측면에서 시장을 주도하는 대형 기술주 7개를 통칭하는 용어이다.
시장에 대한 분석 및 향후 영향
단기적으로는 연말 계절적 강세와 3분기 GDP 서프라이즈가 주식시장에 우호적으로 작용할 가능성이 크다. 시장은 연초 FOMC 회의 전까지 금리 인하에 대한 기대를 일부 반영하고 있으나(다음 회의의 -25bp 인하 가능성 약 16% 반영), 현재의 금리·채권 수익률 수준과 재무부의 채권 공급(이날 7년물 440억 달러 발행)이 결합되면 채권 수익률이 재차 상승할 경우 주식시장은 압박을 받을 수 있다.
중기적으로는 중국 당국의 신중한 통화정책 스탠스가 글로벌 수요 회복을 제약할 가능성이 있다. PBOC가 급격한 금리인하를 배제함에 따라 중국 내수 회복 속도가 기대에 못 미칠 경우 상품·원자재와 아시아권 증시에 부담을 줄 수 있다.
정책 리스크 관점에서는 연준의 실제 정책 변화 여부가 핵심이다. 만약 연준이 향후 회의에서 금리인하 신호를 보다 분명히 한다면 주식시장, 특히 성장주·고밸류 종목에는 추가적 상방 요인으로 작용할 수 있다. 반대로 채권발 공급 증가 및 물가 기대치 반등 등으로 실질금리가 상승하면 밸류에이션 부담으로 기술주 중심의 변동성이 확대될 수 있다.
투자자 관점에서의 실용적 시사점은 다음과 같다. 포트폴리오의 금리 민감도를 관리하고(예: 듀레이션 분산), 경기 민감주와 방어주 간의 비중 재조정, 그리고 지정학·중국 정책 관련 뉴스에 대한 모니터링을 강화하는 것이 바람직하다. 또한 연말·연초에 유입되는 계절적 자금 흐름과 재무부의 발행 스케줄을 고려해 금리 리스크를 점검할 필요가 있다.
저자 및 공시
해당 보도는 리치 애스플런드(Rich Asplund)가 작성했으며, 보도일 기준으로 해당 기사에 언급된 증권들에 대해 해당 저자는 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 명시됐다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 결정은 각자의 판단에 따라 이루어져야 한다.
