도지코인(Dogecoin)은 2013년 말 유머로 출발했음에도 불구하고 시가총액 약 220억 달러로 세계 9위의 가상자산으로 성장했다. 그러나 이 암호화폐의 지속 가능성에 대해 중요한 의문이 있다. 가장 큰 문제는 실제 현실 세계에서의 유틸리티(사용처)가 명확하지 않다는 점이다.
2025년 12월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 도지코인은 소셜미디어와 바이럴성(바이럴 확산력)을 통해 큰 성공을 거두었으며, 시바 이누(Shiba Inu) 마스코트와 재미있는 이미지로 많은 관심을 끌었다. 마크 큐반(Mark Cuban), 일론 머스크(Elon Musk) 등 일부 유명 경영인들이 도지코인 지지 의사를 밝히고 일부 사업장에서 결제 수단으로 허용하는 등 주목을 받았다. 그러나 이러한 인기와 관심이 곧바로 강력한 기술적·실사용 가치로 연결되지는 않았다.
핵심 쟁점: 실사용성 부재
가장 큰 문제로 지적되는 것은 도지코인 네트워크 자체가 현실 세계에서 의미 있는 유틸리티를 제공하지 못한다는 점이다. 현재 수천 종의 암호화폐가 존재하는 가운데 많은 자산이 자체 네트워크를 통해 온라인 결제나 송금 기능을 제공하거나 거래가 가능한 네트워크 상에서 즉시 결제를 처리할 수 있다. 도지코인 역시 자체 네트워크를 보유하지만 기술적 관점에서 두드러진 장점은 없으며, 초당 약 30건의 거래(30 TPS)※ 정도를 처리하는 수준에 머무른다.
이와 관련해 도지코인 전용 디지털 지갑인 MyDoge 팀이 새로운 이니셔티브인 DogeOS를 출시했고, 코인데스크(CoinDesk) 보도에 따르면 약 700만 달러 규모의 자금 조달을 통해 새로운 레이어-2 블록체인 솔루션을 구축하려 한다는 소식이 전해졌다. 레이어-2는 메인 네트워크 위에 구축되어 오프체인으로 트랜잭션을 처리함으로써 처리량을 높이고 수수료 부담을 크게 증가시키지 않도록 설계된 기술 계층이다.
레이어-2가 도지코인에 도입될 경우 스마트 계약 기능을 제공하여 분산형 애플리케이션(dApps), 대체불가능토큰(NFT) 및 게임 애플리케이션 등 새로운 생태계를 구축할 수 있는 가능성이 있다. 이는 도지코인의 충성도 높은 커뮤니티와 결합되어 토큰 수요를 자극할 수 있는 잠재력을 지닌다. 다만 언제 이 기술 계층이 완전히 준비될지는 불확실하며, 이미 수년간 이러한 서비스를 제공해온 다른 네트워크와의 경쟁에서 기술적 우위를 확보하기는 쉽지 않을 전망이다.
용어 설명: 레이어-2(Layer-2)는 메인 블록체인(레이어-1) 위에 추가로 구축되는 보조 처리 계층으로, 트랜잭션을 메인체인 외부에서 처리해 처리속도와 확장성을 높이고 수수료를 낮추는 기술을 의미한다. dApp(분산형 애플리케이션)은 중앙서버가 아닌 블록체인 네트워크 위에서 작동하는 어플리케이션을 뜻하며, NFT(대체불가능토큰)는 고유성을 가진 디지털 자산을 지칭한다.
기술적·시장의 관점에서의 평가
현재 도지코인의 네트워크 처리능력과 기능성은 실사용 관점에서 경쟁력이 낮다는 평가가 많다. 전문가들의 분석에 따르면, 레이어-2 도입이 성공적으로 진행되더라도 도지코인은 이미 스마트 계약과 고성능 처리능력을 갖춘 타 네트워크들에 비해 뒤처질 가능성이 있다. 따라서 실사용성을 통해 지속적 수요를 창출하려면 기술적 개선뿐만 아니라 개발자 생태계 유치, 실제 결제·서비스 사례 확대, 거래소 및 결제사업자와의 제휴 강화 등이 병행되어야 한다.
경제적·가격적 영향에 대해서는 다음과 같은 시나리오를 고려할 수 있다. 첫째, 레이어-2와 dApp 생태계가 성공적으로 확장될 경우 수요 증가로 토큰 가격이 상승할 여지가 있다. 둘째, 기술 도입이 지연되거나 경쟁 네트워크 대비 뚜렷한 차별화에 실패하면 투자 심리 위축으로 가격 변동성이 커질 수 있다. 셋째, 규제 환경의 변화에 따라 결제 허용 범위나 거래소 상장 유지 여부가 영향을 받을 수 있으며, 이는 단기적 가격 충격으로 이어질 수 있다. 다만 이러한 전망은 확률적 분석이며, 구체적 가격 예측을 위해서는 더 많은 데이터와 시간이 필요하다.
투자자에 대한 시사점
투자 판단 시 고려할 주요 요소는 다음과 같다. 첫째, 실사용성 실현 여부—레이어-2 도입과 실제 결제·서비스 사례 확대가 이루어지는지 관찰해야 한다. 둘째, 경쟁력—다른 블록체인 네트워크나 레이어-2 솔루션과의 기술·생태계 경쟁 상태를 비교해야 한다. 셋째, 커뮤니티와 수요—도지코인의 충성도 높은 커뮤니티가 실제 수요로 전환되는지 여부를 확인해야 한다. 마지막으로 규제·거버넌스 리스크를 면밀히 점검해야 한다.
한편, 모틀리 풀(Motley Fool)의 Stock Advisor 애널리스트 팀이 선정한 ‘지금 사기 좋은 10개 종목’ 리스트에는 도지코인이 포함되지 않았다. 기사에는 과거 성과 사례로 2004년 12월 17일에 추천된 넷플릭스(Netflix)에 1,000달러를 투자했다면 당시 추천 이후 현재까지 약 504,239달러가 되었고, 2005년 4월 15일 추천된 엔비디아(Nvidia)에 1,000달러를 투자했다면 약 1,159,896달러가 되었다는 설명이 덧붙여져 있다. * Stock Advisor의 전체 평균 수익률은 기사 기준으로 985%이며 S&P 500의 195%를 크게 상회한다고 전했다. *Stock Advisor returns as of December 25, 2025.
공개된 이해관계 및 면책
기사 원문에 따르면 브램 버코위츠(Bram Berkowitz)는 본문에 언급된 어떠한 종목에도 포지션을 보유하고 있지 않으며, 모틀리 풀 또한 해당 종목들에 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되어 있다. 또한 모틀리 풀의 공시 정책이 별도로 존재한다고 안내되어 있다.
종합적 결론
도지코인은 소셜미디어 기반의 강력한 인지도와 충성도 높은 커뮤니티를 보유하고 있다는 점에서 일정 수준의 체류 가능성을 확보했다. 그러나 실제 경제 활동에서의 명확한 유틸리티가 부족하다는 점은 여전히 결정적 약점으로 작용한다. 향후 레이어-2 도입과 관련 생태계 활성화가 성공적으로 이뤄질 경우 긍정적 전환이 가능하나, 그 시점과 효과는 불확실하다. 투자자와 시장참여자들은 기술 개발의 진척도, 실제 사용 사례 확대, 경쟁 네트워크와의 상대적 우위, 규제 리스크 등을 종합적으로 관찰한 뒤 판단하는 것이 바람직하다.
