미국 증시가 크리스마스 연휴를 앞두고 소폭 상승 마감했다. S&P 500 지수는 수요일에 +0.32% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.60% 올랐으며, 나스닥100 지수는 +0.27% 상승했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.27%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.20% 상승했다.
2025년 12월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 증시는 목요일 크리스마스 휴일을 앞두고 소폭 강세로 장을 마감했다. 미 증권거래소는 크리스마스 이브인 수요일 동부시간 기준 오후 1시(ET)에 조기 폐장했다. S&P 500 지수는 이날 사상 최고치를 새로 썼다.
주식은 수요일 10년 만기 미 국채 수익률의 2.9bp 하락으로 추가적인 상승 압력을 받았다. 이날 10년물 금리는 3.134%로 하락했고, 3월 만기 10년 T-Note 선물(ZNH6)은 +7틱 올라 채권 가격 상승을 반영했다.
미국 경제지표와 관련해서는, 전일(화요일) 발표된 2025년 3분기 실질 국내총생산(GDP) 연율 환산치가 전분기 대비 연율 +4.3%로, 시장 예상치인 +3.3%를 상회하면서 경제 전망에 대한 자신감을 유지하는 요인이 되었다. 반면 같은 날 발표된 다른 지표들은 대체로 약한 흐름을 보였는데, 컨퍼런스보드의 12월 미국 소비자심리지수는 수정된 11월치 92.9에서 -3.8포인트 하락한 89.1로 집계되어 시장 기대치(91.0)를 밑돌았다(예비치는 88.7).
또한, 주간 실업보험청구건수 관련 보고서에서 12월 20일로 끝난 주의 초기 실업보험청구건수는 -10,000명 감소한 214,000명으로 집계되어 예상치 224,000명보다 강한 노동시장 상황을 시사했다. 반면 계속(계속해서 청구 중인) 실업수당 청구건수는 +38,000명 증가한 1.923백만 명으로 전주의 수정치 1.885백만 명(예비치 1.897백만 명)보다 증가하여 예상치 1.900백만 명을 약간 웃돌았다.
중국 인민은행(PBOC)은 분기 통화정책회의 직후 신중한 성명을 내고 장기적 안정에 중점을 두고 있음을 강조했다. PBOC는 부동산시장 약세, 내수부진, 미·중 무역갈등 등 문제를 해결하기 위해 갑작스러운 금리인하를 단행하지 않겠다는 신호를 보냈다.
시즌적 요인도 주식에 우호적이다. Citadel Securities의 데이터에 따르면, 1928년 이래 12월 하순(12월 마지막 2주)에는 S&P 500이 75%의 확률로 상승했으며 평균적으로 1.3% 상승한 것으로 집계됐다. 시장은 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27-28일)에서 -25bp(0.25%) 금리인하 가능성을 16%로 반영하고 있다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스50 지수는 -0.05% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 +0.53% 올라 6거래일 연속 상승을 기록했으며, 일본 니케이225는 -0.14% 하락했다.
금리 및 채권시장
미 국채시장에서는 10년 기대인플레이션(10년 브레이크이븐)률이 -0.4bp 하락한 2.236%로 나타나 인플레이션 기대의 소폭 정체가 관측되었다. 한편 미 재무부는 이날 7년 만기 국채 440억 달러를 매각해 채권 공급 부담을 가중시키며 국채 가격에 하방 요인을 제공했다.
유럽 국채 금리는 대체로 보합권이었다. 10년 독일 국채(분트)는 2.862%로 보합 마감했고, 10년 영국 길트 금리는 4.507%로 -0.2bp 소폭 하락했다. 금리 스왑 시장에서는 유럽중앙은행(ECB)이 다음 통화회의(2월 5일)에서 +25bp(0.25%) 인상할 확률을 약 3%로 반영하고 있다.
종목별 동향
이른바 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)은 혼조 마감했다. Apple(AAPL)은 +0.5% 올랐으나 Nvidia(NVDA)는 -0.5% 하락했다.
Intel(INTC)은 Reuters 보도에 따라 Nvidia가 Intel의 18A(공정 노드) 제조 공정을 이용한 테스트 중단을 결정했다고 전해지며 -0.8% 하락했다. 보도에 따르면 Nvidia는 해당 공정에서 결함을 발견한 것으로 알려졌다. 참고로 Nvidia는 9월에 Intel에 50억 달러를 투자하기로 합의했으며, 같은 협상 과정에서 트럼프 행정부가 Intel에 대해 10% 지분을 취득했다는 내용이 기사에 포함되어 있다.
반도체 섹터는 혼조였다. Micron Technology(MU)는 +3% 이상 급등한 반면, Marvel Technology(MRVL)와 ON Semiconductor(NXPI)는 각각 -1% 이상 하락했다.
가상화폐에 노출된 종목도 혼조였다. 비트코인(^BTCUSD)은 약 -0.3% 하락했고, Coinbase Global(COIN)은 -1.1%, Riot Platforms(RIOT)은 +1.8%의 등락을 보였다.
Nike(NKE)는 +4.6% 급등했다. 이는 Apple의 최고경영자(CEO) 팀 쿡(Tim Cook)이 12월 22일에 약 295만 달러(2.95백만 달러) 상당의 Nike 주식을 매수했다는 소식이 전해진 영향이다.
우주통신 스타트업인 AST SpaceMobile(ASTS)는 이날 -9% 급락했다. 회사는 자사의 최대 위성을 발사하면서 위성 기반 인터넷 네트워크를 구축하려는 노력을 시작했지만, 투자자 반응은 부정적이었다.
백신 제조업체 Dynavax(DVAX)는 제약사 Sanofi가 약 22억 달러(약 2.2 billion 달러) 규모로 인수한다는 소식에 +38% 급등했다.
향후 시장에 대한 분석
첫째, 금리와 주가의 관계를 주목할 필요가 있다. 10년물 금리가 하락하면서 성장주 및 기술주에 대한 자금 흐름이 유지되기 쉬우며, 이는 S&P 500과 나스닥 지수에 추가적인 지지 요인이 될 가능성이 있다. 그러나 미 재무부의 대규모 채권 발행(예: 이날의 7년물 440억 달러 매각)은 중기적으로 국채 금리에 상방 압력을 가할 수 있어, 금리 민감 업종(예: 성장주)에 불리하게 작용할 수 있다.
둘째, 연말 시즌적 강세 요인이 통상적으로 존재하지만 단기 변동성은 여전히 높다. Citadel의 역사적 통계는 12월 하순의 평균적 강세를 시사하나, 경제지표와 정치·지정학적 변수(예: 미·중 관계, PBOC의 정책 기조 변화)가 결합될 경우 패턴이 달라질 수 있다.
셋째, 통화정책 기대의 변화가 관건이다. 시장은 FOMC의 1월 회의에서 완화적 전환(금리인하)을 단기적으로 확정짓지 않고 있으며, 현재 16%의 -25bp 인하 확률만 반영하고 있다. 만약 향후 물가지표나 고용지표가 예상보다 크게 약화될 경우 시장은 금리인하 가능성을 빠르게 재평가할 수 있다. 반대로 인플레이션 기대(브레이크이븐)가 다시 상승하고 경제지표가 강세를 보일 경우 금리 하방 여지는 축소될 것이다.
넷째, 중국의 통화정책 태도는 아시아 증시에 실질적인 영향을 줄 수 있다. PBOC가 갑작스러운 완화 정책을 배제한 점은 단기적으로 중국 주식 및 원자재 수요 회복에 제약으로 작용할 수 있다.
종합하면, 단기적으로는 연말 시즌적 강세와 채권 금리 하락이 주식시장에 긍정적 환경을 제공하지만, 중기적으로는 재무부의 채권 공급, 주요 경제지표, 그리고 중앙은행들의 통화정책 기조 변화가 시장의 방향성을 결정할 주요 변수로 남아 있다. 투자자들은 금리·인플레이션 지표와 기업 실적, 지정학적 리스크를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
용어 설명(독자를 위한 간단한 안내)
E-mini 선물은 표준 선물계약의 축소형으로, 투자자와 트레이더가 지수의 가격변동에 상대적으로 적은 자본으로 노출될 수 있게 만든 상품이다. 틱(tick)은 선물 가격의 최소 변동 단위를 의미하며, 예컨대 +7틱은 해당 계약의 가격이 7단위 상승했음을 뜻한다.
브레이크이븐 인플레이션율은 명목 금리와 물가연동국채 수익률의 차이로 산출되는 기대인플레이션 지표이며, 투자자들이 향후 인플레이션 수준을 어떻게 전망하는지를 보여준다. 스왑 시장의 확률 반영은 금리선물과 파생상품 시장에서 산출된 확률로, 중앙은행의 금리 결정 가능성을 시장이 어떻게 평가하는지를 표시한다.
기타
이 기사에 인용된 일부 수치와 사건, 기업명 및 인용 출처는 원문(2025년 12월 25일 Barchart 보도)을 근거로 했으며, 2025년 12월 25일 현재의 시장 데이터와 보도 내용을 바탕으로 정리했다. 2025년 12월 26일 예정된 기업실적 발표 관련해서는 본 기사 시점에서 별도의 보고가 없었다(12/26/2025: 없음).
참고: 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 명시되었다.
