미국 증시가 12월 23일(현지시간) 미국의 3분기 국내총생산(GDP) 발표 후 전반적인 경제 펀더멘털에 대한 신뢰 회복으로 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 +0.46%, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.16%, 나스닥100 지수(QQQ)는 +0.50%로 장을 마쳤다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.42%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.49%를 기록했다.
2025년 12월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 증시 상승은 예상을 웃돈 미국의 3분기 실질 GDP 성장률(연율 기준 +4.3%)이 가장 큰 배경이었다. 다만 다른 대부분의 경제지표는 예상보다 부진하게 나와 시장 내 양면적인 해석이 동시에 존재했다. 이로 인해 1월 27~28일 개최 예정인 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 금리인하 가능성은 시장이 반응하며 20%에서 13%로 낮아졌다. 또한 10년 만기 미 국채 수익률은 소폭 상승했다.
핵심 지표
미국 3분기 실질 GDP(연율 기준): +4.3% (예상 +3.3%, 2분기 +2.5%)
GDP 물가지수(연율): +3.8% (예상 +2.7%, 2분기 +2.1%)
코어 PCE(연율): +2.9% (예상 일치, 2분기 +2.6%)
같은 날 발표된 다른 경제지표는 대체로 혼조였다. 콘퍼런스보드(Conference Board)의 12월 소비자신뢰지수는 전월 수정치 92.9에서 89.1로 3.8포인트 하락해 시장 예상치 91.0을 하회했다. 필라델피아 연준의 12월 비제조업 지수는 -16.8로 소폭 악화했다(11월 -16.3, 예상 -15.0). 10월 내구재 주문은 전월비 -2.2%로 예상 -1.5%보다 부진했고, 수송 제외 내구재 주문은 +0.2%로 기대치(+0.3%)에 약간 미달했다. 핵심 자본재 주문(수송·국방 제외)은 +0.5%로 소폭 시장 예상(+0.3%)을 상회했다.
산업 생산 지표도 완만한 약세를 보였다. 11월 미국 산업생산은 전월대비 -0.1%로 기대치(+0.1%)를 밑돌았고, 제조업 생산은 -0.4%로 예상(+0.1%)보다 크게 약화했다. 반면 리치몬드 연준의 12월 제조업지수는 -15에서 -7로 8포인트 반등해 예상(-10)을 상회했다.
금리 및 채권시장
3월 만기 10년물 미국 국채선물(ZNH6)은 전일 대비 소폭 하락했고, 10년물 실물수익률은 +0.2bp 상승해 4.165%를 기록했다. 채권 가격은 3분기 GDP가 예상보다 강하게 나오자 하방 압력을 받았으며, 이날 미 재무부의 대규모 국채 공급(5년물 700억달러, 2년 고정금리채 280억달러 판매)도 가격 압박 요인으로 작용했다. 미 재무부는 다음날 7년물 440억달러를 추가로 매각할 계획이다.
유럽 채권시장은 대체로 안정 또는 하락(수익률 하락)을 보였다. 10년 독일 분트 수익률은 전일 9개월 최고치에서 반락해 -3.6bp로 2.862%를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 -2.7bp 하락해 4.509%로 마감했다. 스왑시장은 2026년 2월 5일 유럽중앙은행(ECB)의 정책회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 제로로 반영하고 있다.
섹터별 및 종목 동향
이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 주식은 테슬라를 제외하고 대부분 상승 마감했다. 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 급등했고, 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 각각 +1% 이상 상승했다. 반도체 섹터는 혼조세였으며, 마블(MRVL)과 엔비디아는 +3% 이상 랠리, 반면 글로벌파운드리스(GFS)는 -1.7%로 약세였다.
암호화폐 노출이 큰 종목들은 하락했다. 비트코인(BTC)은 약 -0.8% 하락했고, Riot Platforms(RIOT)는 -5% 이상, 마이크로스트래티지(MSTR)는 거의 -4% 하락했다. 코인베이스(COIN)와 마라(MARA)도 -2%대 하락이었다.
원자재 관련주는 강세를 보였다. 금·은·구리가 사상 최고치를 경신한 가운데, 프리포트-맥모란(FCX)은 +2.5%, 뉴몬트(NEM)는 +0.35%로 상승 마감했다. 한편 Sable Offshore Corp(SOC)는 미 교통부 산하 파이프라인·위험물안전국(PHMSA)이 라스 플로레스 파이프라인 재가동 계획을 승인했다는 소식에 +36% 급등했다. Zim Integrated Shipping Services(ZIM)는 다수의 인수 후보가 관심을 표명했다는 보도로 +5% 이상 상승했다.
계절적 요인과 시장 기대
시즌적 요인이 주식에 우호적으로 작용하고 있다. Citadel Securities의 데이터에 따르면 1928년 이후 연말 12월 마지막 2주간 S&P 500은 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승폭은 1.3%였다. 그러나 이날 시장은 1월 FOMC에서의 금리인하 확률을 13%로 반영해 금리 인하 기대가 약화됨을 시사했다.
해설: 주요 용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어의 의미는 다음과 같다.
실질 GDP는 물가변동을 반영한 경제성장률을 뜻하며 연율 기준으로 표기된다. GDP 물가지수는 총수요 측면의 가격상승 압력을 측정한다. 코어 PCE(개인소비지출 근원물가)는 연준이 선호하는 물가 지표로, 식료품·에너지를 제외한 물가 흐름을 나타낸다. E-미니 선물은 지수선물의 소형계약으로 개인·기관이 지수 변동에 빠르게 대응할 때 사용된다. T-note는 미국의 중기 국채(통상 2~10년)이고, 스왑은 파생상품 시장에서 금리 기대를 반영하는 대표적 지표다. ※
향후 시장에 미칠 영향(분석)
첫째, 실질 GDP의 강한 상승(+4.3%)과 높은 GDP 물가지수(+3.8%)는 단기적으로 채권금리 상승 압력과 통화정책 정상화 기대를 자극할 가능성이 크다. 이는 성장주보다 가치주·금리 민감주에 상대적으로 불리할 수 있다. 둘째, 연준의 금리인하 가능성이 축소됨에 따라 내년 초 금리경로 불확실성이 커지고, 변동성 확대 가능성이 존재한다. 셋째, 대규모 국채 공급(5년물·2년물·7년물 매각)은 향후 단기 금리와 호가에 하방 압력을 주어 채권 수익률을 상향 조정할 요인이 된다. 넷째, 귀금속과 원자재의 강세는 달러 약세 또는 실물수요 증가 신호로 해석될 수 있으며, 관련 광산·원자재 기업에는 추가적인 호재가 될 수 있다. 다섯째, 연말 시즌의 통상적 강세(역사적 평균 상승 확률 75%, 평균 1.3% 상승)는 단기 매수 심리를 지지하나, 향후 거시지표와 통화정책 발표에 따라 흐름이 급변할 가능성이 있다.
해외시장 동향
해외 증시는 소폭 상승 마감했다. 유로스톡스50은 +0.10%, 중국 상하이종합지수는 다섯 거래일 연속 상승으로 +0.07%, 일본 닛케이225는 +0.02% 상승했다.
참고 및 공시
이 기사에서 인용한 주요 수치와 발표일자는 2025년 12월 23일(현지시간) 공개된 경제지표 및 시장 종가를 기준으로 한다. 기사 저자 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다고 공시했다. 본 보도는 사실관계를 중심으로 작성되었으며, 제시된 분석은 공개 자료에 근거한 시장 해석이다.
