미국 주요 지수는 3분기 GDP의 예상보다 강한 발표에 힘입어 화요일 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 +0.46% 상승했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.16% 올랐으며, 나스닥100 지수(QQQ)는 +0.50% 상승했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.42% 올랐고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.49% 상승 마감했다.
2025년 12월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 시장은 이날 발표된 경제지표들 가운데 미국 실질 국내총생산(GDP) 3분기 성장률의 예상보다 강한 결과에 주목하면서 전반적인 경제 펀더멘털에 대한 신뢰가 강화되었다.
미국 경기지표 상세
미국 3분기 연율 환산 실질 GDP는 전기 대비 연율 +4.3%로 집계되어 시장 전망치인 +3.3%와 2분기의 +2.5%를 크게 상회했다. GDP 물가지수(GDP Price Index)는 연율 +3.8%로 예상치 +2.7%를 웃돌았고, 2분기의 +2.1%에서 상승했다. 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 연율 +2.9%로 예상에 부합했으나 2분기 +2.6%에서 소폭 상승했다.
한편 다른 경제지표들은 혼조였다. 컨퍼런스보드의 12월 미국 소비자신뢰지수는 11월의 수정치 92.9에서 -3.8포인트 하락한 89.1을 기록해 예상치 91.0을 밑돌았다. 12월 필라델피아 연준 비제조업 지수는 -16.8로 11월의 -16.3에서 소폭 하락했고, 예상된 -15.0보다 약했다.
10월 내구재 주문은 전월 대비 -2.2%로 시장 예상치 -1.5%보다 크게 부진했다. 수송장비를 제외한 내구재 주문은 +0.2%로 시장 예상 +0.3%보다 소폭 약했고, 수송·국방을 제외한 핵심 자본재 주문(자본지출의 근사치)은 +0.5%로 예상 +0.3%를 소폭 상회했다.
11월 산업생산은 전월 대비 -0.1%로 시장 예상 +0.1%보다 약했고, 제조업 생산은 -0.4%로 예상치 +0.1%를 밑돌았다. 반면 12월 리치먼드 연준 제조업 지수는 11월 -15에서 +8포인트 상승한 -7을 기록해 시장 예상치 -10보다 강한 모습을 보였다.
금리·채권 시장 동향
3월물 10년물 국채 선물(ZNH6)은 화요일 -1.5틱 하락했으며 10년물 국채수익률은 +0.2bp 오른 4.165%에 거래됐다. 이는 3분기 GDP 호조로 채권 가격이 하락했기 때문이다. 또한 재무부의 발행 스케줄과 공급 부담이 가격에 압박을 가했다. 재무부는 화요일에 5년물 국채 700억 달러와 2년물 변동금리노트(FRN) 280억 달러를 매각했고, 수요일에는 7년물 국채 440억 달러를 매각할 예정이다.
유럽 국채 수익률은 하락 마감했다. 독일 10년물 분트 금리는 전일 9개월 최고치에서 후퇴하여 -3.6bp 하락한 2.862%로, 영국 10년물 길트 금리는 -2.7bp 하락한 4.509%로 마감했다. 시장의 스왑(금리선물) 가격은 2월 5일 ECB 정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 0%로 반영하고 있다.
연방준비제도(Fed) 금리 전망
시장가격은 1월 27~28일 예정된 FOMC 회의에서 기준금리가 25bp 인하될 확률을 기존 약 20%에서 13%로 하향 조정했다. 이는 GDP 호조와 일부 물가 지표의 상승이 단기 금리 인하 기대를 약화시켰기 때문이다.
해외 주식시장 및 섹터별 흐름
유럽·아시아 주요 증시는 소폭 상승했다. 유로스톡스50은 +0.10% 상승 마감했고, 중국 상해종합지수는 다섯 거래일 연속 상승하며 +0.07% 올랐고, 일본 닛케이225는 +0.02% 상승했다.
화요일 ‘매그니피센트 세븐’(Magnificent Seven)으로 불리는 대형 기술주 대부분은 상승 마감했다. 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 급등했고, 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라는 주요 기술주 중에서 유일하게 하락했다.
반도체 업종은 혼조세로 마감했다. 마블(MRVL)과 엔비디아는 +3% 이상 상승한 반면, 글로벌파운드리스(GFS)는 -1.7%로 약세를 보였다. 암호화폐 관련주는 비트코인 가격이 약 -0.8% 하락한 가운데 전반적으로 약세였다. Riot Platforms(RIOT)는 -5% 이상, 마이크로스트래티지(MSTR)는 약 -4% 하락했으며 코인베이스(COIN)와 마라(MARA)는 -2% 이상 약세였다.
광산업종은 금·은·구리가 모두 사상 최고치를 경신하면서 강세를 보였다. 프리포트 맥모런(FCX)은 +2.5%, 뉴몬트(NEM)는 +0.35%로 마감했다. 해운·에너지 관련 개별종목도 큰 변동을 보였다. Sable Offshore Corp(SOC)는 미국 교통부 산하의 파이프라인·유해물질안전청(PHMSA)이 라스 플로레스 파이프라인 재가동 계획을 승인했다는 소식에 +36% 급등했으며, Zim Integrated Shipping Services(ZIM)는 다수의 잠재 인수 후보가 관심을 보였다는 소식에 +5% 이상 상승했다.
섹션 구분
화제의 기업 실적(2025-12-24): 발표된 실적 보고는 없음.
용어 설명(참고)
본 기사에 등장하는 주요 용어를 이해하기 쉽게 정리한다. E-mini 선물은 표준 선물계약의 축소형으로, 주가지수 선물 중 개인 및 기관의 거래 접근성을 높여주는 상품이다. 10년물 T-note는 미국 정부가 발행한 10년 만기 국채를 의미하며, 그 수익률은 장단기 금리 전망과 투자심리를 반영한다. 근원 PCE(코어 PCE) 물가지수는 식료품과 에너지를 제외한 개인소비지출 기반의 물가지표로 연준의 물가 목표치 판단에서 핵심 지표로 쓰인다. 스왑 시장은 파생상품을 통해 금리 기대를 반영하는 곳으로, 여기서의 확률은 시장이 특정 시점에 금리정책 변화를 얼마나 반영하는지를 보여준다.
시장에 대한 분석적 시사점
첫째, 실질 GDP의 강한 반등(+4.3%)은 경기 회복에 대한 신뢰를 높여 주식시장에 긍정적 요인으로 작용했다. 다만 GDP 물가지수와 근원 PCE의 상승은 물가상승 압력이 여전히 존재함을 시사하므로 단기적으로는 금리 인하 기대를 제약하여 채권 수익률 상승(채권가격 하락)을 부추길 수 있다. 둘째, 연준의 정책 경로에 대한 시장의 기대치(1월 FOMC에서의 금리 인하 가능성 13%)가 낮아진 점은 단기적으로 성장민감주와 가치주 간의 상대수익률에 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 재무부의 대규모 채권 발행 계획(5년물 700억 달러, 2년물 FRN 280억 달러, 7년물 440억 달러 예정)은 채권수익률을 상방 압력에 노출시켜 금융부문 및 금리 민감 섹터에 추가적인 변동성을 유발할 가능성이 있다.
종합적으로, 이번 GDP 발표는 단기적으로 위험자산(주식)에 지지 요인으로 작용했지만 인플레이션 관련 지표의 상승과 대규모 국채 공급은 금리와 섹터별 성과에 상충하는 신호를 제공한다. 투자자 관점에서는 실물지표(고용·생산 등)의 추가 확인과 연준의 정책 언급을 주시하면서, 포트폴리오의 금리 민감도(채권 듀레이션, 금융·부동산 노출 등)와 경기 민감주 비중을 재평가할 필요가 있다.
기타 공지
기사 작성 시점에 해당 기사 필자 Rich Asplund는 기사에서 언급된 종목들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 통계와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공되며, 투자 판단의 근거로 삼을 경우 개별 확인이 필요하다.
