미국 주요 지수들이 12월 23일(현지시간) 엇갈린 흐름을 보였다. S&P 500 지수는 +0.06% 상승, 다우존스 산업평균지수는 -0.07% 하락, 나스닥 100 지수는 +0.03%의 미미한 등락을 기록했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.13% 상승했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.15% 상승했다.
2025년 12월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주식 지수들은 전반적으로 좁은 범위에서 혼조세를 보였으며 이는 주로 미국 3분기 실질 국내총생산(GDP)의 강한 발표(+4.3% 연율)에 따른 10년물 재무부 채권 수익률의 상승(+3 베이시스포인트) 영향 때문이었다. 강한 GDP 수치 발표는 1월 27~28일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 기준금리 25bp 인하 확률을 월요일 20%에서 13%로 축소시키는 요인이 되었다.
핵심 경제지표
미국의 2025년 3분기 실질 GDP 성장률은 분기 대비 연율 +4.3%로, 시장 예상치 +3.3%와 2분기 +2.5%를 모두 상회했다. GDP 물가 지수(GDP Price Index)는 연율 +3.8%로 예상치 +2.7%를 크게 웃돌았고, 2분기 +2.1%에서 상승했다. 기본 개인소비지출(PCE) 물가 지수(Core PCE Price Index, 인플레이션의 선호 지표)은 연율 +2.9%로 예상치에 부합했지만 2분기 +2.6%에서 상승세를 보였다.
컨퍼런스보드의 12월 미국 소비자신뢰지수(Consumer Confidence)는 전월(수정치) 92.9에서 89.1(-3.8포인트)로 하락해 예상치 91.0을 밑돌았다. 필라델피아 연은의 비제조업 지수(12월)는 전월 -16.3에서 -16.8(-0.5포인트)로 소폭 하락해 예상치 -15.0을 하회했다.
10월 내구재 주문은 전월 대비 -2.2%로 예상치 -1.5%보다 부진했다. 수송장비를 제외한 내구재 주문은 +0.2%로 시장 예상 +0.3%보다 소폭 약했고, 핵심 설비투자 품목(수송·방위 제외) 주문은 +0.5%로 예상 +0.3%를 소폭 상회했다.
11월 산업생산은 전월 대비 -0.1%로 소폭 악화해 예상 +0.1%를 밑돌았고, 제조업 생산은 -0.4%로 예상 +0.1%와 대비되게 하락했다. 한편, 리치몬드 연은의 12월 제조업 지수는 전월 -15에서 -7(+8포인트)로 반등해 시장 예상치 -10보다 양호했다.
금리·채권 시장 동향
3월물 10년물 국채 선물(ZNH6)은 8틱 하락했고, 10년물 실물 수익률은 4.196%로 +3.3bp 상승했다. 수익률 상승은 주로 예상보다 강한 3분기 GDP 발표에 따른 채권 가격 하락 때문이며, 반면 이날 공개된 다수의 경제지표는 대체로 예상치를 소폭 밑도는 모습이었다.
채권 가격에는 또한 공급 부담이 영향을 주고 있다. 미국 재무부는 이날 5년물 국채 700억 달러와 2년물 변동금리채 280억 달러를 매각할 계획이며, 이어서 수요일에는 7년물 국채 440억 달러를 매각할 예정이다. 유럽 채권 시장에서는 독일 10년물 분트 금리가 9개월 고점에서 하락해 2.866%(-3.1bp), 영국 10년물 길트 금리는 4.507%(-2.9bp)로 내렸다.
금리 선물(스왑)은 유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 정책회의에서의 25bp 금리인하 가능성은 0%로 가격에 반영하고 있다.
주요 업종·종목별 동향
시장 상위 빅테크로 불리는 이른바 Magnificent Seven은 대체로 강세를 보였으며, 특히 알파벳(Alphabet, GOOGL)과 엔비디아(Nvidia, NVDA)가 각각 약 +1%의 상승을 주도해 지수의 하방 압력을 일부 상쇄했다.
반도체 섹터는 혼조세를 보였다. 마블 테크놀로지(MRVL)는 +1% 넘게 상승한 반면, NXP 세미컨덕터스(NXPI)와 마이크로칩 테크놀로지(MU)는 각각 1% 이상 하락했다.
비트코인 가격이 당일 -1% 이상 하락한 가운데, 암호화폐 노출도가 높은 종목(예: 스트래티지얼 비트코인 ETF 보유에 민감한 마이크로스트래티지(MSTR)와 코인베이스 글로벌(COIN))은 각각 2% 이상 하락했다.
광산업종은 일부 롱 포지션 청산 압력으로 약세를 보였으나, 은·구리가 모두 신고가를 경신했다는 점이 아이러니하게도 함께 보고되었다. 코어(마이닝)(CDE)는 1% 이상 하락했고, 뉴몬트(NEM)는 -0.6%, 배릭(B)은 보합 수준이었다.
개별 호재로는 Sable Offshore Corp(SOC)가 미국 교통부 산하 파이프라인·위험물관리청(PSMA) 산하 기관의 Las Flores 파이프라인 재가동 계획 승인 소식으로 +7% 급등했다. 또한 Zim Integrated Shipping Services(ZIM)는 여러 잠재적 인수 후보로부터 매수 관심 소식에 따라 +7% 상승했다.
계절적 요인과 시장 기대
계절적 요인은 주식에 우호적이다. 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities)의 데이터에 따르면, 1928년 이래로 S&P 500은 12월 마지막 두 주 중 75%의 확률로 상승했으며, 평균적으로 1.3% 상승한 것으로 집계된다. 그러나 최근 강력한 GDP 발표로 인해 단기적으로는 장기 금리 상승과 연준의 금리인하 기대 축소가 주식에 대한 불확실성을 높일 수 있다.
금리 선물은 다음 FOMC 회의(2026년 1월 27~28일)에서의 25bp 금리 인하 확률을 13%로 반영하고 있다. 이는 시장이 여전히 금리인하 가능성을 완전히 배제하지는 않았지만, 최근 데이터로 인해 그 확률을 낮춘 상태임을 의미한다.
해외시장 요약
해외 증시는 혼조세였다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 -0.14% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 4거래일 연속 상승하며 +0.07%를 기록했다. 일본 닛케이225는 +0.02%의 소폭 상승으로 마감했다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 이번 강한 GDP 데이터(+4.3% 연율)로 인해 10년물 금리가 상승하고 국채 가격이 하락하면서 성장주, 특히 금리 민감도가 높은 종목군에 압박을 줄 가능성이 있다. 반면 대형 기술주(Alphabet, Nvidia 등)의 강세는 지수 하단을 지지해 변동성 확대에도 불구하고 시장 급락을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다.
중기적 관점에서 보면, 연준의 금리정책 경로가 데이터에 민감하게 반응하는 상황에서는 인플레이션 지표(특히 Core PCE)의 추가 상승 여부가 핵심 변수로 남는다. Core PCE가 지속적으로 2.9% 수준을 유지하거나 상승하는 흐름이 이어진다면, 연준은 완화 속도를 늦추거나 금리인하를 보류할 여지가 커질 것이다. 이는 채권 수익률의 추가 상승과 주식 밸류에이션 재평가로 이어질 소지가 있다.
또한 재무부의 대규모 채권 매각 일정(5년물 700억 달러, 2년물 변동금리채 280억 달러, 7년물 440억 달러)은 공급 측면에서 채권 시장을 압박해 장기금리 상승을 촉발할 수 있다. 투자자들은 향후 발표되는 고빈도 경제지표(소비자물가지수, 고용지표 등)와 연준 위원 발언을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
용어 설명
참고로 일반 독자를 위해 주요 용어를 덧붙인다.
E-mini 선물은 주가지수를 기초로 하는 소형화된 선물계약으로 개인과 기관이 지수 변동성에 대응할 때 널리 사용한다.
10년물 T-note는 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 국채로 국채수익률은 금융시장의 기준금리로 기능한다.
Core PCE는 개인소비지출에서 식품·에너지 가격을 제외한 물가 지표로 연준이 선호하는 인플레이션 척도이다.
스왑(금리선물)은 시장이 향후 금리 수준을 어떻게 예상하는지 보여주는 파생상품의 한 종류이다.
기타 정보
이날 공개된 기업 실적 발표는 따로 없었으며(2025-12-23 기준), 기사 작성 시점에 저자 Rich Asplund은 보도에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 모든 데이터 및 수치는 정보 제공 목적이며 투자 결정은 신중한 추가 분석을 통해 이루어져야 한다.
