커피 선물 가격이 급등했다. 2026년 3월 인도 아라비카 선물(KCH26)은 월요일 종가 기준 +6.70 포인트(+1.97%) 상승했고, 2026년 1월 ICE 로부스타 선물(RMF26)은 같은 기간 +88 포인트(+2.33%) 올랐다.
2025년 12월 23일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 12월 19일로 끝나는 주간에 38.3mm의 강수량을 기록했으며 이는 역사적 평균의 76% 수준이었다. 이 같은 평년 대비 저조한 강우 소식이 커피 가격을 끌어올리는 촉매로 작용했다.
시장 전반적으로는 공급이 충분하다는 관측이 가격에 부담을 주는 요인으로 작용하고 있다. 12월 4일 브라질 농산물 생산예측기관 Conab는 브라질의 2025년산 총 커피 생산량 전망을 종전 9월 추정치 5,520만 자루(bags)에서 2.4% 상향된 5,654만 자루로 조정했다.
주요 수급 지표로는 12월 5일 베트남 통계청 발표가 있다. 베트남의 11월 커피 수출량은 전년 동기 대비 39% 증가한 88,000톤을 기록했고, 1~11월 누계는 1.398백만톤(1.398 MMT)으로 전년 동기 대비 14.8% 증가했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
아라비카 재고 지표도 가격을 지지하는 요소로 작용했다. ICE(인터콘티넨탈거래소)에서 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일에 398,645자루로 1.75년 최저 수준까지 떨어졌으나, 월요일에는 443,983자루로 2개월 최고 수준까지 회복했다. 로부스타 재고는 12월 10일 4,012 랏(lots)으로 11.5개월 최저를 기록했으나 월요일에 4,207 랏으로 3주 최고 수준으로 반등했다.
한편 미국의 구매 행태 변화도 주목된다. 이전에 미국이 브라질산 커피에 대해 부과했던 높은 관세로 인해 미국 바이어들은 브라질산 매입을 기피했었다. 해당 관세가 축소된 이후에도 미국 내 커피 재고는 여전히 빡빡한 편이다. 트럼프 대통령의 관세가 유효했던 기간인 8월~10월 동안 미국의 브라질산 커피 매입은 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970자루로 집계됐다.
베트남산 커피의 공급 증가는 가격에 하방 압력을 가한다. 전반적으로 베트남의 2025/26년도 커피 생산은 전년 대비 6% 증가한 1.76 MMT(또는 2,940만 자루)로 전망돼 4년 만의 최고 수준을 기록할 것으로 추정된다. 또한 베트남커피·카카오협회(Vicofa)는 10월 24일, 기상 여건이 우호적일 경우 2025/26년 생산량이 전년 대비 10% 증가할 것이라고 밝혔다.
수출·생산 관련 국제 지표를 보면, 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현 마케팅 연도(10월~다음해 9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1.38658억 자루(138.658 million bags)라고 발표하며 공급 측면의 긴축 가능성을 시사했다.
미 농무부(USDA) 해외농업청(FAS)의 반기 보고는 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 2.0% 증가한 사상 최대 1.78848억 자루(178.848 million bags)에 이를 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카 생산이 4.7% 감소해 95.515 million bags에 그치고, 로부스타 생산은 10.9% 증가해 83.333 million bags에 이를 것으로 예측했다. FAS는 브라질의 2025/26 생산이 3.1% 감소한 63.0 million bags로 전망한 반면, 베트남은 6.2% 증가한 30.8 million bags로 4년 최고치를 기록할 것으로 내다봤다. 또한 2025/26년 말 재고(ending stocks)는 전년 대비 5.4% 감소한 20.148 million bags로 예상되었다.
시장 해석과 향후 전망
현재 커피 시장은 단기적 기상 악화 신호와 중기적 공급 증가 사이에서 혼재하는 신호를 보이고 있다. 브라질 미나스제라이스의 주간 강수량이 평년의 76%에 그친 것은 아라비카 생산에 대한 단기적 리스크로 작용해 가격을 즉각적으로 끌어올렸다. 특히 아라비카는 품질 민감도가 높아 강우 패턴 변화가 생산량과 등급에 직접적 영향을 미친다.
반면 베트남의 강한 수출 증가, Conab와 FAS의 생산 상향 또는 견조한 전망 등은 중장기적으로 공급 과잉 우려를 제기한다. FAS의 통계처럼 전 세계적으로 로부스타 생산 증가가 예상되는 상황에서는 로부스타의 풍부한 공급이 글로벌 커피 가격을 제약할 수 있다. 그러나 ICE 재고의 단기적 저점과 미국 내 재고의 상대적 타이트함은 추가적인 가격 상승을 지지하는 요인으로 남아 있다.
실무적으로 보면, 트레이더와 구매자들은 다음 사항을 주시해야 한다. 첫째, 브라질의 연말~연초 강수 흐름과 일기 예보의 변화 여부. 둘째, 베트남의 수확 속도 및 수출 증감과 관련한 월별 통계. 셋째, ICE와 주요 소비국(미국, EU)의 재고 변동이다. 이들 변수의 결합 결과에 따라 단기적으로는 기상 관련 소식이 가격을 자극할 수 있지만, 분기 단위로 보면 베트남과 브라질의 생산 추세가 시장 균형을 결정할 가능성이 크다.
전문가적 시사점
포지션 관리 측면에서 볼 때, 생산자들은 가격 상승 시기를 활용해 헤지 비율을 조정하는 한편, 가공업체와 바이어들은 베트남 생산 증가를 감안해 다변화된 공급 계약을 검토할 필요가 있다. 투자자 입장에서는 아라비카 중심의 단기 롱 포지션과 로부스타 중심의 중장기 숏 포지션을 혼합하는 전략이 유효할 수 있으나, 이는 개인의 위험 선호와 자금 상황에 따라 달라진다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 아라비카는 일반적으로 맛이 부드럽고 고급형으로 분류되며 가격 변동성이 큰 편이다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산량이 많은 편이어서 가격이 상대적으로 낮고 공급이 안정적이다. ICE는 인터콘티넨탈거래소(Intercontinental Exchange)를 의미하며, 커피 등 농산물 선물의 재고와 거래를 모니터링한다. MMT는 백만 톤(Million Metric Tons)을 뜻하고, ‘bags'(자루)는 국제 커피 거래에서 통용되는 단위로 보통 한 자루는 60kg에 해당한다. ‘lots’는 선물거래에서 사용하는 배치 단위이다.
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