미국 주요 주가지수가 기술주 강세에 힘입어 2025년 12월 22일(현지시간) 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPX, SPY)는 +0.59% 상승했고, 다우존스 산업평균지수(DOWI, DIA)는 +0.51%, 나스닥100 지수(IUXX, QQQ)는 +0.51% 상승했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.58%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.49% 상승 흐름을 보였다.
2025년 12월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주가지수 상승은 일부 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)과 주요 기술주의 강세에 의해 지지되었다. 테슬라(TSLA)는 +2% 이상 오른 반면, 엔비디아(NVDA)는 +1% 이상 올랐다. 최근 마이크론(MU)의 긍정적 실적 발표로 인한 AI 관련주에 대한 투자심리 개선도 반영되며 반도체주가 전반적으로 강세를 보였다. 또한 금과 은의 신고가 갱신에 따라 귀금속 관련 광산주들도 강한 흐름을 보였다.
시장 전반의 배경
계절적 요인도 주식시장에 우호적으로 작용하고 있다. Citadel Securities의 자료에 따르면, 1928년 이래로 12월 하순(마지막 2주)에는 S&P 500이 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 +1.3%였다. 이런 역사적 통계를 투자자들이 참고하면서 연말 랠리 기대감이 더해진 상황이다.
연준 인사 발언: 연준 이사 스티븐 미란(Stephen Miran)은 “If we don’t adjust policy down, then I think we do run risks”라고 언급하며 정책 완화 미조정 시 경기침체 위험을 경고했다. 다만 그는 자체적으로 경기침체를 예견하지는 않는다고 덧붙였다.
시장은 현재 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(2026년 1월 27~28일)에 기준금리 목표 범위를 25bp(0.25%포인트) 인하할 확률을 약 20%로 평가하고 있다.
해외 시장과 금리 동향
해외 증시는 혼조세를 보였다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 -0.21% 하락했다. 중국 상하이종합지수는 4거래일 연속 상승하며 +0.69% 올랐고, 일본 닛케이225는 +1.81% 상승 마감했다.
금리 측면에서는 3월물 10년 만기 미 재무부 노트(10-year T-note, ZNH6)가 가격 기준으로는 -4틱 하락했다. 10년물 수익률은 +1.6bp 올라 4.163%를 기록했다. 미 재무부의 국채 공급 부담이 채권 가격을 누르고 있다는 평가다. 향후 예정된 국채 매각 일정은 다음과 같다: $69억(2-year T-notes). (원문: Treasury will sell $69 billion of 2-year T-notes today), $70억(5-year)과 $28억(2-year floating rate notes)가 화요일에, 그리고 $44억(7-year)이 수요일에 예정되어 있다.
최근 국채 수익률 곡선은 스티프닝(steepening)을 보이고 있다. 단기 금리는 연준이 최근 회의 후 발표한 금융시장 유동성 제고를 위한 단기 재무부 어음(T-bills) 월간 최대 $40억 매입조치의 영향으로 하방 압력을 받고 있다. 반면 장기 금리는 물가 우려와 연준의 독립성에 대한 이슈 등으로 상승 압력을 받고 있다.
유럽 국채 수익률은 전반적으로 상승했다. 독일 10년물 분트(bund) 수익률은 9개월 만에 최고 수준인 2.902%까지 올랐고 +0.6bp 상승했다. 영국 10년물 길트(gilt) 수익률은 4.540%로 +1.6bp 올랐다. 스왑시장은 유럽중앙은행(ECB)이 2월 5일 회의에서 -25bp 금리 인하를 단행할 확률을 0%로 평가하고 있다.
미국 개별 종목 움직임
매그니피센트 세븐의 종목별 등락은 혼조를 보였다. 테슬라(TSLA)는 +2% 이상의 상승을 기록했고, 엔비디아(NVDA)는 +1% 이상 올랐다.
반도체주는 지난 금요일 마이크론 테크놀로지(MU)의 +7%, AMD의 +6% 랠리 이후 계속된 모멘텀을 이어가고 있다. 이날 마이크론은 다시 약 +2% 오르며 반도체 업종의 선도주 역할을 하고 있다. 마벨 테크놀로지(MRVL)는 시티(Citi)가 1월 CES(국제전자제품박람회) 전 긍정적 촉매 관찰(catalyst watch)을 제시한 이후 +1% 이상 상승했다.
암호화폐 관련주도 강세였다. 비트코인(^BTCUSD)은 약 +2% 상승했으며, Galaxy Digital Holdings(GLXY)는 +5% 이상, Coinbase Global(COIN)은 +2% 이상, Marathon Digital Holdings(MARA)와 MicroStrategy(MSTR)는 각각 +1% 이상 올랐다.
귀금속 가격의 신고가 경신에 따라 광산주들이 큰 폭으로 상승했다. Newmont(NEM)는 +3% 이상, Coeur Mining(CDE)는 +4% 이상 상승했다.
미디어·인수합병(M&A) 관련 뉴스도 시장에 영향을 미쳤다. Warner Bros Discovery(WBD)는 파라마운트 스카이댄스(PSKY)의 인수 제안과 관련해 래리 엘리슨(Larry Ellison)이 $404억 달러($40.4 billion)의 개인 보증을 제공하기로 합의했다는 소식에 약 +3% 상승했다. 이 소식은 넷플릭스(NFLX)가 입찰을 높일 가능성에 압력을 가했다.
로켓랩(RKLB)은 18대의 인공위성 발사 및 제작 계약 수주 발표로 인해 +10% 이상 급등했고, Honeywell(HON)은 스핀오프된 첨단 소재 사업의 중단영업(discontinued operations) 재분류로 가이던스를 조정하면서 -1% 이상 하락했다. Janus Henderson(JHG)은 넬슨 펠츠(Nelson Peltz)의 트라이언 펀드(Trian Fund Management)와 General Catalyst가 약 $74억 달러($7.4 billion)에 Janus를 인수하기로 합의했다는 소식에 +3% 이상 올랐다.
예정된 실적 발표로는 2025년 12월 22일에 Barnes & Noble Education Inc(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)의 실적 발표가 예정되어 있다.
용어 설명 및 시장 메커니즘
E-mini 선물(ES, NQ)은 S&P 500과 나스닥100을 추종하는 소형 선물계약으로, 투자자들이 실시간으로 주가지수에 대한 포지션을 취할 수 있게 해주는 파생상품이다. T-note(국채 노트)는 미국 재무성이 발행하는 중기 국채(통상 2년·5년·10년 등)이며, 가격과 반대로 움직이는 수익률(yield)은 금리 기대와 인플레이션 전망을 반영한다. 수익률 곡선의 스티프닝은 일반적으로 단기금리가 상대적으로 낮아지고 장기금리가 상대적으로 상승하는 현상으로, 이는 성장 기대 변화나 물가 상승 우려를 시사한다. 스왑시장에서의 확률 산출은 파생상품 가격을 기반으로 시장이 특정 통화정책 이벤트를 어떻게 전망하는지를 수치화한 것이다.
전문적 분석: 향후 시장·경제 영향
첫째, 기술주 및 AI 관련주의 강세는 단기적으로 위험자산 선호(risk-on)를 촉진할 가능성이 높다. 마이크론과 AMD의 강력한 실적(혹은 실적에 대한 기대치 상승)은 AI 인프라 수요에 대한 신뢰를 높여 관련 반도체 기업의 밸류에이션을 지지할 수 있다. 다만 금리 상승 압력이 지속될 경우(특히 장기물 수익률 상승) 밸류에이션 프리미엄이 압박을 받을 수 있어 기술주 수익률의 변동성은 확대될 수 있다.
둘째, 금과 은의 신고가 경신 및 광산주의 동반 강세는 인플레이션 리스크 혹은 지정학적 불확실성에 대한 헤지 수요를 반영한다. 귀금속 가격이 계속 상승하면 관련 광산주의 실적 개선과 배당·현금흐름 측면에서 긍정적으로 작용할 수 있다. 동시에 금리 상승은 달러 강세로 이어져 금리-달러-원자재의 복합적 상호작용을 모니터링해야 한다.
셋째, 미 재무부의 대규모 국채 발행 일정(단기·중기·장기 혼합)은 공급 측면에서 채권시장에 부담을 줄 수 있다. 특히 수요가 약화되거나 외국인 매수세가 둔화될 경우 장단기 금리의 변동성이 커질 우려가 있다. 연준의 단기 어음 매입 정책은 단기 유동성을 확보해 금융시장 안정에 기여하지만, 장기금리 방향성은 내수·수출·인플레이션 전망에 민감하다.
넷째, 연준 인사 발언과 시장의 금리 인하 기대(현 시점 약 20% 확률)는 단기 정책 불확실성을 반영한다. 연준이 조만간 완화적 스탠스를 보이거나 경제지표가 예상보다 약화될 경우 주식시장은 추가 상승 여력이 생길 수 있다. 반대로 물가 지표가 견조하면 금리 인하 시점은 늦춰지고, 이는 주식 밸류에이션에 하방 압력을 줄 수 있다.
종합적으로, 이번 기술주 중심의 랠리는 실적 개선 기대·연말 계절적 요인·AI 투자심리이 결합된 결과다. 그러나 채권시장과 통화정책 변동성, 그리고 국채 공급 증가라는 외부 요인이 상존해 있어 향후 시장 흐름은 글로벌 거시지표와 기업 이익 모멘텀의 상호작용에 의해 좌우될 가능성이 높다.
저자 및 공시
이 기사 원문 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도(직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로만 제공되며, 투자 판단을 위한 단독 근거로 삼아서는 안 된다. 원문은 Barchart에 의해 2025년 12월 22일 게시되었다. 또한 원문 말미의 고지에 따르면 본 저자의 견해가 반드시 Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하는 것은 아니다.
