미국 주요 주가지수는 12월 19일(현지시간) 기술주 중심의 랠리에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 전일 대비 +0.88% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.38%, 나스닥100 지수($IUXX)는 +1.31% 상승으로 장을 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 올랐다.
2025년 12월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 클라우드 인프라 관련 종목의 강한 랠리가 시장 심리를 개선시키며 광범위한 지수 상승을 견인했다. Oracle(ORCL)은 틱톡 최고경영자(CEO)인 Chew가 미국 투자자들이 소유한 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝힌 이후 7% 이상 상승했다. 또한 반도체 업종의 전반적 강세가 전체 시장을 끌어올리는 데 기여했다.
거시경제 지표는 혼재된 신호를 보였다. 11월 미국 기존 주택 판매는 전월 대비 +0.5%로 9개월 만에 최고치인 연율 기준 413만 호를 기록했으나, 시장 예상치(415만 호)에는 소폭 못 미쳤다. 반면 미시간대학(University of Michigan)이 발표한 12월 미국 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 수정되어 52.9로 집계됐다(이전 수정치 및 예상치는 상이). 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션은 종전 보고치인 4.1%에서 4.2%로 상향 조정되었다.
뉴욕연방은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 “우리가 보고 있는 일부 데이터는 상당히 고무적(pretty encouraging)”이라며 고용지표의 급격한 악화를 보지 못했고, 올해 미국 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 예상하며 “지금은 통화정책을 추가로 조치해야 할 긴급성은 없다”고 발언했다.
채권시장과 금리 동향
미국 국채 금리 상승은 주식 상승폭을 일부 제한했다. 10년물 미 재무부 노트 금리는 +2bp 오른 4.15% 부근을 기록했다. 3월 만기 10년물 선물(ZNH6)은 금리 상승의 영향으로 금리 변동성을 보이며 전일 대비 -8틱으로 마감했다. 또한 일본은행(BOJ)의 금리인상 영향으로 10년 일본국채(JGB) 금리가 26년 만에 최고치인 2.025%까지 급등한 점이 글로벌 금리 상승을 부추겼다.
수익률 곡선(금리 곡선)의 가팔라짐(steepening)은 장기 채권 가격에 부담으로 작용했다. 지난 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 단기 유동성 보강 목적으로 월 최대 $400억 한도의 단기 국채 매입 계획이 발표되면서 단기물 수요가 커진 반면, 장기물은 인플레이션 우려 및 중앙은행의 독립성에 대한 시장 우려로 압박을 받았다.
국제시장 동향 및 유럽 채권
해외 증시도 대체로 상승 마감했다. 유로스톡스50은 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 1주일 만에 최고치를 기록하며 +0.36%, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승했다. 유럽 국채 금리도 상승세를 보였는데, 독일 10년물 분트 금리는 2.899%로 9개월 만에 최고치를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.524%로 상승했다. 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 -2.3%로 예상(-2.2%)보다 더 큰 하락을 보였고, GfK 소비자신뢰지수는 예상과 달리 하락해 경기심리 약화를 시사했다.
주요 종목 및 섹터별 움직임
클라우드 인프라 관련주가 큰 폭으로 반등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. 또한 Oracle(ORCL)은 틱톡 건으로 +7% 이상 급등했다. 반도체 업종 역시 전반적인 강세를 보였으며, Micron Technology(MU)는 +7%로 나스닥100의 선두주자였고, AMD는 +6% 이상 상승했다. Lam Research, Nvidia, Broadcom, KLA, NXP, Intel, Microchip, Applied Materials, ASML, GlobalFoundries 등 주요 반도체 장비·파운드리 관련 종목들도 1%~4%대 이상의 상승세를 기록했다.
비트코인 상승(+2% 이상)에 연동된 암호화폐 노출주도 강세였다. Riot Platforms(RIOT)과 Galaxy Digital Holdings(GLXY)는 각각 +8%, +6% 이상의 상승을 보였고 Coinbase(COIN) 등도 2%대 상승으로 마감했다.
한편, Whitefiber(WYFI)는 자회사인 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간의 10년간 40메가와트 규모의 코로케이션 계약(약 $8.65억의 계약매출에 해당) 소식으로 +18% 이상 급등했다. 크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 분기 조정주당순이익(EPS) 34센트를 발표하며 컨센서스(24센트)를 상회해 +9% 이상 급등했고, Norwegian(NCLH)과 Royal Caribbean(RCL)도 강세를 보였다.
반면 Lamb Weston(LW)는 연간 매출 가이던스가 컨센서스 하회하면서 -25% 이상 급락해 S&P 500 내 주요 낙폭주로 나타났고, Nike(NKE)도 중국 수요 약화 전망을 내세우며 -10% 이상 급락해 다우지수 내 최대 낙폭주가 되었다. 주택건설업체 KB Home(KBH)도 실적 부진 및 2026년 매출 가이던스 하향으로 -8% 이상 하락세를 기록했다.
옵션 만기(트리플위칭)와 유동성 효과
금요일의 주가 변동성 확대는 분기별 파생상품 만기(소위 트리플위칭(triple witching))의 영향도 컸다. 시티그룹에 따르면 미 옵션시장에서 기록적인 총 명목 미결제약정(notional open interest) 약 $7.1조가 만기와 함께 롤오프될 것으로 집계되어 단기적 매매 왜곡이 나타났을 가능성이 제기됐다.
용어 설명: 트리플위칭은 주식옵션·주가지수옵션·선물옵션 등 주요 파생상품의 동시 만기를 말하며, 만기일에는 관련 포지션 정리·롤오버가 집중되어 통상적으로 변동성이 확대된다. E-mini는 대표 지수의 소형 선물 계약을 뜻하고, T-note는 미 재무부의 중기(보통 2~10년) 국채를 가리킨다. 수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)은 단기금리는 하락하거나 안정되지만 장기금리는 상승해 금리차가 커지는 현상으로, 채권 포지션에 따라 가격 하락 압력으로 작용한다.
시장 전망과 시사점
이번 랠리는 기술, 특히 클라우드 인프라와 반도체 섹터의 재평가에 따른 것으로 해석된다. 단기적으로는 옵션 만기와 같은 구조적 요인, 주요 기업의 실적 및 가이던스, 중앙은행 인사 발언 등 이벤트 리스크로 변동성이 확대될 수 있다. 금리 측면에서는 글로벌 채권 금리의 상향 압력(미 10년물 4.15% 내외, JGB 2.025% 급등)이 이어질 경우 기술주 중심의 밸류에이션 프리미엄을 일부 제약할 여지가 있다.
중립적 관점에서의 시장 영향 분석은 다음과 같다. 첫째, 기술·AI 관련 투자 심리가 개선될 경우 연말·연초 계절적 강세를 타고 추가 상승 여력이 존재한다(시타델 데이터에 따르면 12월 하순은 역사적으로 S&P 500이 강세를 보이는 경향이 있음). 둘째, 금리와 인플레이션 기대가 재상승하면 고성장주 대비 경기민감·가치주로의 자금 이동이 발생할 수 있다. 셋째, 연방준비제도(Fed)의 향후 통화정책 경로에 대한 시장의 베팅(예: 1월 FOMC에서 25bp 인하 확률 22%)은 금융자산 가격 변동성의 중요한 결정요인이 될 전망이다.
투자자 관점에서는 단기 이벤트(트리플위칭, 분기 실적, 중앙은행 인사 발언)가 변동성을 키울 수 있으므로 리스크 관리가 필요하다. 중장기적으로는 기업 실적과 실물경제 지표(소비자심리지수, 주택시장 지표, 고용지표 등)를 기반으로 섹터별 포지셔닝을 조정하는 것이 합리적일 것이다.
주요 일정 및 참고
다음 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의는 2026년 1월 27~28일로 예정되어 있으며, 시장은 해당 회의에서의 금리 결정과 점도표(경제전망)에 대해 촉각을 곤두세우고 있다. 또한 2025년 12월 22일 발표된 분기 결산 및 기업별 실적 발표는 일부 종목의 단기 주가 방향을 좌우했다. 본 보도에는 2025년 12월 22일 기준의 시장 데이터와 기업별 마감가·지표를 충실히 반영했다.
