미국 주요 지수가 12월 19일(금) 기술주 중심의 랠리로 일제히 상승 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 +0.88% 상승, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 올랐고, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승했다. 3월 인도분 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 상승했고, 3월 인도분 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 상승은 클라우드 인프라와 반도체 등 기술 섹터의 강세가 시장 심리를 개선함으로써 광범위한 시장 상승을 이끈 것으로 분석된다. 특히 Oracle(오라클)이 TikTok 관련 미국 합작법인 체결 소식에 힘입어 7% 이상 급등했고, 반도체 관련 종목들의 동반 강세도 지수 전반을 끌어올렸다.
주요 시장 지표와 경제지표 면에서는 온건한 희비가 엇갈렸다. 11월 미국 기존주택 판매율은 전월 대비 +0.5% 상승해 9개월 만의 최고치인 연율 413만 건을 기록했다. 반면 미시간대(University of Michigan)가 발표한 12월 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 조정돼 52.9(-0.4)로 집계되었으며, 1년 기대인플레이션은 기존의 4.1%에서 4.2%로 상향 조정되었다.
금리 및 채권시장은 상승한 국채수익률이 주식의 추가 상승을 제약했다. 10년물 미 재무부 수익률은 약 +2bp 상승해 4.15% 안팎(보고 시점 기준 4.149%)을 기록했다. 특히 일본 국채(10년물) 수익률은 일본은행(BOJ)의 정책 변경 여파로 26년 만의 최고치인 2.025%까지 급등했고, 이는 글로벌 채권금리 전반을 끌어올려 장단기 금리차 확대(수익률 곡선의 steepening)로 이어졌다.
연준·연설 및 정책 기대 측면에서 뉴욕연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 일부 경제지표가 “상당히 고무적(pretty encouraging)”이라고 평가하면서 노동시장에 급격한 악화 징후는 보이지 않는다고 언급했다. 그는 올해 미국 실질 국내총생산(GDP)이 1.5%~1.75% 수준이 될 것으로 전망했고, 내년에는 성장세가 회복될 것으로 봤다. 또한 그는 “지금 통화정책을 추가로 조정할 긴급성은 없다”고 말해 단기적으로 추가 금리인상에 대한 압박이 낮다고 설명했다.
시장 구조적 요인도 이날 변동성을 확대시켰다. 분기별 만기일인 트리플위칭(triple witching)이 겹치면서 옵션, 선물, 파생상품의 만기·롤오버가 발생했다. 시티그룹에 따르면 미 옵션시장에서 기록적인 명목 미결제약정액 $7.1조(7.1 trillion)이 만기 시 롤오버될 예정이어서 단기적 거래량과 변동성이 증대됐다.
섹터별·종목별 특징을 보면, 클라우드 인프라 업체들이 이전의 자금조달 우려에서 회복하면서 크게 올랐다. CoreWeave(CRWV)는 +23% 급등했고, Applied Digital(APLD)는 +16% 상승, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. Oracle(ORCL)은 +7% 이상 올랐다.
반도체 업종도 시장 상승을 견인했다. Micron(MU)은 +7%로 나스닥100 내 최고 상승률을 기록했고, AMD는 +6% 이상 상승했다. Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 올랐다. Broadcom(AVGO), KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등 주요 반도체·장비주도 대부분 +1% 이상 상승 마감했다.
암호화폐 노출 종목도 비트코인 상승(+2% 이상)에 힘입어 상승했다. Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Mara(MARA)은 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 +3% 이상 상승했고, Coinbase(COIN)도 +2% 이상 올랐다.
기업별 이슈로 Whitefiber Inc(WYFI)는 자회사 Enovum Data Centers가 Nscale Global과 체결한 10년·40메가와트 공조시설(코로케이션) 계약으로 약 $865백만(8억6,500만 달러) 규모의 수익이 확보됐다며 주가가 +18% 이상 급등했다. 카니발(CCL)은 분기 조정 EPS가 0.34달러로 컨센서스 0.24달러를 상회하며 +9% 이상 급등했고, 크루즈 업종 전반이 강세를 보였다.
반면 Lamb Weston(LW)는 연간 매출 가이던스 하향으로 -25% 이상 급락해 S&P 500 내 최약세를 기록했고, Nike(NKE)는 중국 부진을 반영한 분기 매출 및 이익률 가이던스 하향으로 다우 내 최약세로 -10% 이상 급락했다. 주택 관련주 KB Home(KBH)도 실적 부진과 다음해 매출 가이던스 영향으로 -8% 이상 하락했다.
해외 시장에서는 유럽·아시아 증시가 대체로 상승했다. Euro Stoxx 50은 +0.32% 상승 마감했고, 중국 상하이종합지수는 1주일 만의 최고치로 +0.36% 올랐으며, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승했다. 독일 소비자물가지표와 생산자물가지수(PPI) 등 일부 경제지표는 부진했고, 독일의 GfK 소비자신뢰지수는 -26.9로 1.75년 만의 저점을 기록했다.
추가적인 경제·정책 신호로 시장은 1월 27~28일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 가격에 반영하고 있다. 반면 유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 회의에서 25bp 인하 가능성은 스왑시장 기준 0%로 반영돼 있다.
용어 설명
트리플위칭(Triple Witching)은 통상 분기별로 발생하는 현상으로, 주식옵션, 지수선물, 지수옵션 등의 동시 만기가 겹쳐 단기적 거래량과 변동성이 커지는 시장 현상을 말한다. E-미니 선물은 대형 지수 선물을 소형화한 계약으로 투자자들이 지수 방향에 대해 보다 적은 자본으로 노출을 얻을 수 있게 해주는 파생상품이다. 수익률 곡선의 steepening(가팔라짐)은 단기 금리는 상대적으로 낮거나 안정된 반면 장기 금리가 상승해 장·단기 금리차가 확대되는 현상으로, 장기 국채 가격에는 부정적 영향을 준다.
전망 및 영향 분석
이번 랠리는 기술 섹터, 특히 클라우드 인프라 및 반도체 중심의 실적 기대감과 구조적 수요로 인해 발생했다. 단기적으로는 선도 기술주의 강세가 지수 전반을 끌어올리는 경향이 지속될 가능성이 있다. 다만 10년물 국채 수익률 상승과 수익률 곡선의 steepening은 장기채 가격에 부담을 주고 금융·성장주에 대한 밸류에이션 압박을 야기할 수 있다. 금리 민감도가 높은 성장주와, 원자재·에너지 등 경기민감 섹터는 상이한 영향을 받을 전망이다.
정책 측면에서 존 윌리엄스의 발언처럼 연준이 당분간 추가적인 긴축 필요성을 낮게 보고 있다는 점은 위험자산에 우호적이다. 그러나 일본은행의 정책 전환에 따른 글로벌 장기금리 상승, 그리고 미소비심리의 약화 및 인플레이션 기대 상향은 연준의 향후 의사결정에 신중함을 요구한다. 투자자들은 금리 변동성, 파생상품 만기(트리플위칭)에 따른 단기적 기술적 요인, 그리고 각 기업의 분기 실적·가이던스를 병행 관찰하는 전략이 바람직하다.
결론적으로, 기술 섹터의 모멘텀은 당분간 시장을 지지할 수 있으나, 상승 여력은 글로벌 금리 흐름과 경제지표(소비심리, 고용지표, 인플레이션 기대치)에 의해 제한될 수 있다. 특히 대형 기술주와 반도체주는 실적 확인과 함께 금리·수요 리스크를 면밀히 점검할 필요가 있다.
향후 관전 포인트
향후 투자자들이 주목해야 할 항목은 ▲연준의 1월 FOMC 의사록과 관련 지표(특히 고용·물가), ▲일본은행·ECB 등 주요국 중앙은행의 정책 변화 및 글로벌 장기금리 동향, ▲클라우드·반도체 기업들의 실적·자금조달 여건, ▲파생상품 만기(롤오버)로 인한 단기 변동성 등이다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용해 연초 시장 흐름을 결정할 가능성이 높다.
참고: 이 보도는 2025년 12월 22일 Barchart의 시장리포트를 바탕으로 작성되었다.
