미국 주요 지수는 12월 19일(금)에 전반적으로 상승 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 +0.88% 상승으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 상승, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승으로 각각 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 올랐고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
주요 상승 요인은 클라우드 인프라와 반도체 등 기술 섹터의 강세였다. Oracle은 틱톡 CEO인 Chew가 Oracle을 포함한 미국 투자자 소유의 미국 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝힌 이후 7% 이상 급등했다. 또한 반도체 업체들의 전반적 강세가 시장 전반을 끌어올렸다.
2025년 12월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 증시 상승은 기술주 랠리와 일부 기업 실적, 경제지표 혼재 속에서 투자심리가 개선된 결과로 해석된다.
미국의 경제지표는 혼조세를 보였다. 11월 기존주택 판매는 전월 대비 +0.5%로 9개월 만에 최고치인 연율 413만 건을 기록했으나 예상치인 415만 건보다는 소폭 낮았다. 반면 미시간대학의 12월 소비자심리지수는 종전집계보다 -0.4포인트 하향 조정된 52.9로 발표되어 예상치(상향 조정되어 53.5)를 밑돌았다. 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션은 4.2%로 상향 조정되었다(이전 4.1%).
채권 금리는 상승세가 이어졌다. 10년 만기 미 국채 금리는 +2bp 상승한 4.15% 수준을 기록했다. 이는 안전자산 수요 감소와 더불어 뉴욕연방은행 총재 존 윌리엄스의 낙관적(미 노동시장과 성장에 대한 긍정적 진단) 발언이 채권 수익률을 끌어올린 영향도 있다. 또한 일본은행(BOJ)의 기준금리 인상으로 일본 10년물 국채금리(JGB)가 26년 만에 최고치인 2.025%로 급등한 점도 글로벌 채권시장에 부담을 주었다.
시장 심리와 계절적 요인도 상승을 뒷받침했다. 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities)의 자료를 인용하면, 1928년 이후 12월 마지막 2주간에 S&P 500은 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 1.3%였다. 다만 금리 상승은 상승폭을 제한하는 요인으로 작용했다.
옵션·선물 만기와 섹터별 움직임도 주가 변동성을 키웠다. 이 날은 분기별 옵션·선물·파생상품 동시 만기일로 알려진 트리플 위칭(triple witching)이 있었으며, 시티그룹에 따르면 이날 미 옵션시장에서 기록적인 규모인 약 7.1조 달러 상당의 명목 미결제약정(notional open interest)이 롤오프됐다. 이러한 서킷은 단기적으로 가격 변동성을 확대할 수 있다.
해외 시장 동향도 상승 마감했다. 유로스톡스50은 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 1주일 만에 최고치를 기록하며 +0.36%, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승 마감했다.
금리·채권 시장 세부 동향
3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 -8틱으로 반등에 실패했으나 현물 기준 10년물 금리는 4.149%까지 상승했다. 이는 주식 랠리로 인해 안전자산 수요가 축소된 영향과 함께 윌리엄스 총재의 발언(일부 지표가 “꽤 고무적”이며 노동시장 급격한 악화 신호는 보이지 않는다는 내용)이 채권 가격을 약화시킨 요인으로 분석된다. 또한 BOJ의 금리 인상으로 인한 일본 국채금리 급등은 글로벌 장기물 금리에 추가 상승 압력을 가했다.
수익률 곡선의 스티프닝(장단기 금리 차 확대)은 장기 채권 가격에 부정적이다. 이는 투자자들이 단기 국채를 매수하고 장기물을 매도하는 포지셔닝을 택하면서 발생했으며, 연준이 금융시장 유동성 제고를 위해 월간 최대 400억 달러 규모의 단기 국채 매입을 발표한 이후 곡선의 형태가 바뀌었다. 장기물에는 인플레이션 우려와 중앙은행의 독립성에 대한 불확실성이 부담으로 작용하고 있다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 9개월 최고치인 2.899%까지 올랐고 마감은 2.895%로 +4.6bp였다. 영국 10년물(gilt) 금리는 +4.3bp 상승한 4.524%를 기록했다.
경제지표 측면에서 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.3%로 예상(-2.2%)보다 더 큰 하락을 보였고, 이는 20개월 만에 가장 큰 낙폭이었다. 독일의 GfK 소비자신뢰지수는 예상을 뒤엎고 -3.5포인트 하락한 -26.9로 1.75년 만의 저점을 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 관계자 Pierre Wunsch는 경제·물가 전망이 유지된다면 금리를 일정 기간 동결할 수 있다고 발언했다.
섹터별 주요 종목 동향
클라우드 인프라 관련 종목이 급등하며 이날 랠리를 주도했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. Oracle(ORCL)도 +7% 이상 급등했다.
반도체·장비주는 시장 전반에 걸쳐 강세를 보였다. Micron Technology(MU)는 +7%로 나스닥100 상승을 이끌었고, AMD는 +6% 이상, Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 올랐다. Broadcom(AVGO)은 +3% 이상, KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
암호화폐 노출 종목도 높은 수익률을 기록했다. 비트코인(BTCUSD)은 +2% 이상 상승했고 Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Mara(MARA)은 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 +3% 이상, Coinbase(COIN)은 +2% 이상 올랐다.
Whitefiber Inc(WYFI)는 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간의 10년·40메가와트 코로케이션 계약 체결(계약수익 약 8.65억 달러 추정) 소식으로 +18% 이상 급등했다.
크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 분기 조정주당순이익(EPS) 0.34달러를 보고해 컨센서스(0.24달러)를 상회하며 +9% 이상 상승, Norwegian(NCLH)은 +6% 이상, Royal Caribbean(RCL)은 +2% 이상 올랐다.
애널리스트 리포트와 업종 전망에 따른 개별 종목의 등락도 눈에 띄었다. FactSet(FDS)은 Huber Research Partners의 투자의견 상향(언더웨이트→오버웨이트, 목표주가 326달러)으로 +5% 이상 상승했고, Amphenol(APH)은 Truist의 목표주가 상향(147→180달러)으로 +4% 이상 올랐다. Cummins(CMI)과 Generac(GNRC) 등도 각각 바클레이즈·웰스파고의 상향으로 소폭 상승했다.
반면 Lamb Weston(LW)은 연간 매출 가이던스를 하향하면서 -25% 이상 급락해 S&P500 내 낙폭을 주도했고, Nike(NKE)는 중국 수요 약화 등을 이유로 분기 매출 전망을 하향하며 -10% 이상 급락해 다우지수 내 최대 낙폭을 기록했다. 주택업체 KB Home(KBH)은 4분기 EPS 부진과 2026년 주택매출 가이던스가 시장 전망을 밑돌아 -8% 이상 하락했다.
전문가 설명 — 투자자가 알아야 할 용어
트리플 위칭(triple witching)은 주식옵션, 지수옵션, 선물 등 주요 파생상품의 동시 만기가 발생하는 날로, 대규모 포지션의 청산과 롤오버가 이루어져 단기 변동성이 커질 수 있다. E-mini 선물은 표준 선물계약의 축약형으로 개인과 기관의 거래 접근성을 높인 상품이다. T-note는 미 재무부가 발행하는 중기 국채(10년물 등)를 의미하며, 금리는 채권 가격과 반대로 움직인다. 수익률 곡선의 스티프닝은 단기금리가 상대적으로 낮게 또는 하락하고 장기금리가 상승해 장단기 금리차가 확대되는 현상으로, 성장·인플레이션 전망 변화에 민감하다.
전문적 분석 및 향후 전망
이번 기술주 중심의 랠리는 단기적으로 시장 심리를 개선해 리스크 자산 선호를 촉진했다. 다만 금리 상승과 글로벌 채권금리의 동반 상승은 대형 성장주(특히 장기 이익 할인율이 민감한 종목)의 밸류에이션에 제한을 주는 요인이다. 단기적으로는 파생상품 만기(트리플 위칭)로 인한 변동성이 잦아들면 기술·반도체 섹터의 모멘텀이 이어질 가능성이 크다. 중기적으로는 연준의 정책 방향, 미국 고용지표 및 인플레이션 지표의 추이, 그리고 BOJ·ECB 등의 통화정책 변화가 금리와 주가 간 상관관계를 결정할 핵심 변수다.
투자 관점에서 보면, 채권금리의 추가 상승 시점에서는 가치주 및 실적 기반의 경기민감주에 대한 방어적 비중 확대가 유효할 수 있다. 반대로 금리 안정 또는 하락세로 전환될 경우 성장주가 상대적 강세를 보일 가능성이 높아 포지셔닝 전환을 준비할 필요가 있다. 옵션·선물 만기 등 단기 이벤트로 인한 왜곡을 감안해 포트폴리오 리밸런싱은 분할 실행이 권고된다.
기타
금일(2025-12-22) 보고된 기업 실적 및 향후 보고 예고는 투자자들의 단기 의사결정에 영향을 줄 수 있으므로 주의 깊게 확인할 필요가 있다. 12월 22일 예정된 실적 보고로는 Barnes & Noble Education Inc.(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)가 있다.
참고: 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다.
