미국 주요 지수는 기술주 중심의 강세에 힘입어 금요일(미국시간) 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 +0.88% 상승으로 장을 마쳤고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.38%, 나스닥100 지수(QQQ)는 +1.31% 상승 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 22일, Barchart의 보도에 따르면 이날 주가지수의 상승은 클라우드 인프라 주(Cloud infrastructure stocks)의 랠리가 시장 심리를 개선시키면서 광범위한 상승으로 이어진 결과이다. 특히 오라클(Oracle)은 틱톡(TikTok) 최고경영자 체우(Chew)가 오라클을 포함한 미국 투자자 소유의 미국 합작법인 설립을 위해 구속력 있는 합의를 체결했다고 밝힌 직후 7% 초과 급등했다. 또한 반도체 업체들의 강세가 전반적 시장 상승을 후원했다.
금요일 발표된 미국 경제지표는 주가에 대해 혼재된 영향을 미쳤다. 11월 기존 주택 판매는 전월 대비 +0.5% 상승하여 9개월 만에 최고치인 연율 기준 413만 건을 기록했으나 시장 예상치 415만 건에는 못 미쳤다. 반면 미시간대(University of Michigan)의 12월 미국 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 수정되어 52.9로 나타나, 이전 수정치보다 -0.4포인트 낮아졌다. 같은 기관의 1년 기대 인플레이션은 이전 보고치 4.1%에서 4.2%로 소폭 상향 조정됐다.
“우리가 보고 있는 일부 데이터는 꽤 고무적이다(‘pretty encouraging’). 실업 지표에서 급격한 악화 징후는 보이지 않는다. 올해 미국 GDP 성장률은 1.5%~1.75%로 예상하며, 내년에는 성장이 가속될 것으로 본다. 지금 통화정책을 추가로 조치할 긴박성은 없다.”
뉴욕연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)의 이 같은 발언은 주식에는 우호적이었으나 국채에는 부담으로 작용했다.
계절적 요인도 주가에 우호적이었다. Citadel Securities의 자료에 따르면 1928년 이후 12월 마지막 2주간에 S&P 500은 75%의 확률로 상승했고 평균 상승률은 +1.3%였다.
다만 금리 상승은 주식의 추가 상승 폭을 제한했다. 10년물 미 재무부 채권 수익률은 금요일에 +2bp 오르며 4.15% 수준을 기록했다. 글로벌 채권 금리는 일본 10년물 국채금리(JGB)가 2.025%로 26년 만의 고점으로 급등한 영향으로 전반적으로 상승했다. 일본은행(BOJ)이 금리를 인상하고 향후 경제·물가 전망이 실현될 경우 추가 금리 인상을 단행할 수 있음을 시사한 것이 배경이다.
금융시장의 변동성은 분기별 파생상품 만기인 트리플 위치(Triple witching)으로 인해 평소보다 확대됐을 가능성이 있다. 트리플 위치는 옵션, 선물, 파생상품의 동시 만기가 발생하는 현상으로 포지션 롤오버와 정리 수요가 단기 변동성을 증폭시킬 수 있다. 시티그룹에 따르면 금요일 미 옵션시장에서 기록적인 명목 미결제약정 약 $7.1조(7.1 trillion)이 롤오프될 예정이었다.
금리 정책 기대치 측면에서 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(1월 27-28일)에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 반영하고 있다.
해외 증시 동향도 대부분 상승 마감했다. 유로스톡스50는 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 1주일 만의 고점으로 +0.36%, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승했다.
금리·채권 시장
3월물 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 금요일 -8틱으로 장을 마감했으나, 10년물 수익률은 +2.7bp 상승한 4.149%에 마감했다. 주식 랠리로 안전자산 수요가 감소한 점과 앞서 인용한 윌리엄스 총재의 매파적(상승) 발언이 국채 가격을 압박했다. 또한 일본 10년물 금리의 급등 여파도 영향을 미쳤다.
수익률 곡선의 스티프닝(장단기 금리 차 확대)도 장기물 가격에는 부담이다. 스티프닝 트레이드는 단기물 매수 및 장기물 매도로 구성되며, 연준이 단기 유동성 공급을 위해 월간 최대 $400억 상당의 단기 T-빌을 매입하겠다고 밝힌 이후 수익률 곡선이 가팔라졌다. 장기 국채는 인플레이션 우려 및 중앙은행의 독립성에 대한 시장의 불확실성으로 추가 압력을 받고 있다.
유럽·영국 경제지표
독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.3%로 예상치(-2.2%)보다 더 큰 하락을 보이며 20개월 만에 가장 큰 낙폭을 기록했다. 독일의 GfK 소비자신뢰지수는 예기치 않게 -3.5포인트 하락해 -26.9로 1년7개월 만의 저점으로 떨어졌다. ECB 이사회 위원인 피에르 운슈(Pierre Wunsch)는 경기·물가 전망이 실현된다면 ECB가 금리를 한동안 동결할 수 있다고 언급했다. 영국의 11월 소매판매(자동차 연료 제외)는 전월 대비 -0.2%로 예상(+0.1%)을 밑돌았다. 스왑시장은 2월 5일 ECB 회의에서 -25bp 금리인하 가능성을 0%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향
클라우드 인프라 관련 종목이 급등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 올랐다. 앞서 언급한 Oracle(ORCL)은 7% 이상 상승했다.
반도체 섹터도 전반적 시장을 지지했다. Micron Technology(MU)는 +7%로 나스닥100의 상승을 이끌었고, Advanced Micro Devices(AMD)는 +6% 이상 상승했다. Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 상승해 다우 수혜주로 자리했다. Broadcom(AVGO)은 +3% 이상, KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등은 +1% 이상의 상승을 기록했다.
암호화폐 노출 종목도 상승했다. 비트코인(BTCUSD)은 +2% 이상 상승했고 Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Mara(MARA)은 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 +3% 이상 올랐다. Coinbase(COIN)도 +2% 이상 상승 마감했다.
기타 기업 뉴스로는 Whitefiber Inc(WYFI)가 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global 간의 10년 40메가와트 코로케이션 계약을 발표한 후 +18% 이상 급등했는데, 해당 계약은 약 $8.65억(865 million)의 수주액을 의미한다.
여행·레저 섹터에서는 Carnival(CCL)이 2분기 조정 주당순이익(EPS) 34센트를 보고해 컨센서스 24센트를 상회하며 +9% 이상 상승해 S&P500 내 주요 상승 종목을 이끌었다. Norwegian Cruise(NCLH)는 +6% 이상, Royal Caribbean(RCL)은 +2% 이상 올랐다.
리서치 및 어낼리스트 관련 호재로 FactSet(FDS)은 Huber Research Partners의 투자의견 상향으로 +5% 이상 상승했다. Amphenol(APH), Cummins(CMI), Generac(GNRC) 등도 어낼리스트의 목표주가 상향이나 업그레이드 소식으로 각각 +1~4% 이상의 상승을 기록했다.
반면 Lamb Weston(LW)는 연간 매출 가이던스가 컨센서스에 미치지 못한다는 이유로 -25% 이상 급락해 S&P500 내 낙폭을 주도했다. Nike(NKE)도 분기 실적 및 중국 수요 약화 전망으로 -10% 이상 급락해 다우 내 최대 낙폭을 기록했다. 주택건설업체 KB Home(KBH)은 분기 실적 부진과 2026년 주택 매출 가이던스가 시장 예상치를 하회해 -8% 이상 하락했다. KBR은 목표주가 하향으로 -5% 이상 하락했다. Conagra(CAG)는 2분기 유기적 매출이 예상보다 큰 폭으로 하락하며 -2% 이상 하락했다.
실적 발표 예정로는 2025년 12월 22일 기준 Barnes & Noble Education(BNED)과 Rezolve AI(RZLV)가 보고 대상에 포함됐다.
기사 작성자 Rich Asplund은 보도 시점에 본 기사에 언급된 증권을 보유하지 않았음을 공개했다. 본 보도에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단의 최종 책임은 투자자에게 있다.
용어 설명
트리플 위치(Triple witching): 옵션, 주가지수 선물, 개별주식 옵션 등 주요 파생상품의 동시 만기가 발생하는 날을 의미하며, 대규모 포지션 청산과 롤오버로 인해 일시적 변동성이 커질 수 있다.
E-mini 선물: 대표적으로 S&P 500, 나스닥 등 주요 지수를 소형화한 전자거래 선물계약으로 기관과 개인투자자 모두 활발히 사용한다. E-mini는 시장 방향성에 대한 단기 포지셔닝의 지표가 된다.
T-Note(미국 국채 중기물): 통상 2년, 5년, 10년 등 중기물 국채를 지칭하며, 수익률은 금융시장 전반의 금리 기대치와 안전자산 수요를 반영한다.
수익률 곡선의 스티프닝(Steepening): 단기 금리는 상대적으로 낮게 유지되거나 하락하는 반면 장기 금리가 상승해 장단기 금리차가 확대되는 현상으로, 이는 장기물 가격 하락(수익률 상승)을 초래할 수 있다.
전망과 시사점(기술적·정책적 관점)
이번 랠리는 특정 섹터(클라우드 인프라, 반도체, 암호화폐 연계주)의 강한 반등이 주도했다는 점에서 섹터별 차별화 장세의 전형을 보여준다. 단기적으로는 계절적 요인과 기업별 호재에 힘입어 주가가 추가 상승할 여지가 있으나, 국채 수익률의 상승과 수익률 곡선의 스티프닝은 대형 성장주 및 고밸류에이션 종목에 대한 리레이팅(valuation re-rating)을 제약하는 요소로 남아 있다.
정책 측면에서는 뉴욕연은 총재 발언과 BOJ의 금리인상이 복합적으로 작용해 글로벌 금리 환경의 불확실성을 높였다는 점이 중요하다. 시장이 다음 FOMC에서의 25bp 인하 확률을 22%로 반영하고 있더라도 실제 연준의 결정은 경제지표(고용, 인플레이션)와 금융안정 상황에 따라 달라질 수 있다. 따라서 투자자 관점에서는 금리 민감주(장기 성장주), 은행주(금리 상승 수혜), 그리고 실적 개선이 뚜렷한 경기민감주에 대한 포트폴리오 조정이 필요하다.
향후 전망을 요약하면, 단기적으로는 섹터별 촉매(실적, 계약 체결, 어낼리스트 상향)가 주가를 밀어올릴 수 있으나 중기적으론 글로벌 금리·인플레이션 동향과 중앙은행의 정책 스탠스가 주식·채권·환율에 결정적 영향을 미칠 것이다. 투자자들은 파생상품 만기 일정, 주요 경제지표 발표 일정, 중앙은행 이벤트를 주시하면서 리스크 관리에 집중할 필요가 있다.
