서부 텍사스산원유(WTI) 1월물은 금요일 종가 기준 0.51달러(0.91%) 상승으로 마감했으며, RBOB 가솔린 1월물은 0.0069달러(0.41%) 올랐다.
2025년 12월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 국제유가와 휘발유 선물 가격은 금요일 전반적으로 상승 마감했다. 상승 요인으로는 베네수엘라와 러시아를 중심으로 한 지정학적 리스크 고조와 함께 당일 주식시장 랠리가 경제 전망에 대한 낙관을 자극해 에너지 수요에 대한 기대를 높였기 때문이라고 전했다.
같은 날 오후, 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 주간 보고서에서 미국의 활동 중인 유정 수(Active oil rigs)가 4.25년 만의 최저치인 406기로 하락한 것으로 집계되자 단기 원유 생산 감소 전망을 반영해 유가가 급등했다.
다만 달러지수(DXY)가 금요일 1주일 만에 최고치로 상승하면서 유가 상승폭은 제한을 받았다. 또한, 글로벌 공급에 대한 약세(공급 과잉 우려) 전망이 지속되며 추가 상승을 억제했다.
정제마진(크랙스프레드) 약화도 유가에는 부담으로 작용했다. 금요일에 크랙스프레드가 6개월 만의 저점으로 떨어지면서 정유사들이 원유를 대량 매수해 휘발유와 증류유로 정제하려는 인센티브가 감소했다.
지정학적 긴장 고조는 유가에 지지 요인으로 작용했다. 보도에 따르면 도널드 트럼프 전 대통령(또는 당시 대통령)이 화요일 심야에 베네수엘라로 들어가거나 나가는 제재 대상 유조선에 대한 ‘완전하고 전면적인 봉쇄'(total and complete blockade)를 명령했다고 전했다. 또한 미국은 러시아가 우크라이나와의 평화 합의안을 거부할 경우 러시아 에너지 수출에 대한 제재를 강화하고, 러시아의 그림자(쉐도우) 선단(shadow fleet)과 수출을 용이하게 하는 트레이더들을 겨냥하는 방안을 검토 중이다.
한편, 같은 주 초에는 국제 에너지 수요에 대한 우려와 전 세계적 유가 과잉 공급 기대감이 부각되며 근월물 기준으로 4.75년 만의 저점까지 하락한 바 있다.
시장 데이터 제공업체 Vortexa는 12월 12일로 끝난 주(week ended December 12) 기준으로 7일 이상 정박 중인 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 +5.1% 증가한 1억2023만 배럴(120.23 million bbl)이라고 보고했다. 이는 단기적으로 글로벌 공급 여력을 시사하는 지표로 해석된다.
우크라이나의 드론·미사일 공격도 공급 우려를 증대시켰다. 보도에 따르면 최근 3개월 동안 우크라이나의 공격으로 러시아 내 적어도 28개 정유시설이 타격을 받았고, 이는 러시아의 연료 공급 부족과 원유 수출 능력 제한, 결과적으로 글로벌 유가에 하방 압력을 줄여온 요인 중 하나이기도 하다. 또한 11월 말 이후로는 러시아 유조선에 대한 공격이 강화되어 발틱해(Baltic Sea)에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다.
여기에 미국과 유럽연합(EU)의 러시아 석유 관련 기업·인프라·유조선에 대한 제재가 더해지며 러시아산 원유의 공급이 추가로 제약받고 있다.
OPEC+의 정책도 시장에 영향을 미치고 있다. OPEC+는 11월 30일 결정에서 2026년 1분기(Q1)의 증산 계획을 일시 중단하기로 했다. 이는 OPEC+가 2024년 초에 단행했던 220만 배럴/일(2.2 million bpd)의 감산 가운데 일부를 회복하려는 과정에서 남은 복원 물량이 120만 배럴/일(1.2 million bpd)이라고 알려진 상황에서 나온 결정이다.
OPEC+는 11월 2일 회의에서 회원국들이 12월에 +137,000 배럴/일의 증산을 단행하되 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단한다고 발표했다. 국제에너지기구(IEA)는 10월 중순에 2026년에 전 세계적으로 일일 400만 배럴(4.0 million bpd)의 기록적인 공급 과잉을 전망한 바 있다. OPEC의 11월 원유 생산량은 전월 대비 -10,000 bpd 감소한 2,909만 배럴/일(29.09 million bpd)로 집계됐다.
또한 OPEC은 3분기(Q3) 글로벌 석유시장에 대한 추정치를 전월의 4십만 배럴/일(-400,000 bpd) 적자에서 50만 배럴/일(500,000 bpd)의 흑자로 상향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2025년 미국 원유생산량 추정치를 이전의 13.53 million bpd에서 13.59 million bpd로 상향 조정했다.
미국 에너지정보청(EIA)의 수요일 보고서는 다음과 같은 재고 및 생산 지표를 제시했다. ① 12월 12일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 -4.0% 낮고, ② 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 -0.4% 낮으며, ③ 증류유(디스틸레이트) 재고는 계절적 5년 평균보다 -5.7% 낮았다. 같은 기간 미국 원유 생산량은 전주 대비 -0.1% 감소한 13.843 million bpd로 집계돼 11월 7일 주의 기록치인 13.862 million bpd에 근접했다.
한편 베이커 휴즈는 12월 19일로 끝난 주 기준으로 미국의 활동 중인 유정 수가 -8기 감소해 406기로 집계됐다고 금요일 보고했다. 이는 2년 반(약 2.5년) 동안 2022년 12월의 627기(5.5년 만의 최고치)에서 급격히 하락한 수치다.
요약하면, 지정학적 리스크(베네수엘라·러시아 관련 제재 및 군사적 긴장)와 베이커 휴즈의 유정 수 감소가 원유 가격을 지지했으나, 달러 강세와 글로벌 공급 과잉 우려, 그리고 정제마진 약화가 상승폭을 제한하는 복합적 요인이 공존하고 있다.
용어 설명 ─ 독자들이 다소 생소할 수 있는 주요 용어를 설명하면 다음과 같다.
WTI는 서부 텍사스산 원유를 의미하는 대표적 원유 선물 지표다. RBOB는 휘발유(가솔린) 선물 계약의 한 종류로, 정제 후 판매되는 휘발유의 시장 가격을 반영한다. 크랙스프레드(crack spread)는 원유를 정제해 휘발유·디젤 등 석유제품으로 전환했을 때의 정제마진을 뜻하며, 낮아지면 정유사의 정제 수요 유인이 약화된다. 베이커 휴즈의 리그카운트는 미국 내 유정·시추 장비의 활동 수준을 파악하는 단기 생산성 지표로, 장비 수가 줄면 향후 원유 생산 증가 속도가 둔화될 수 있다.
향후 전망과 시사점 ─ 시장 전문가들의 종합적 분석을 종합하면 단기적으로는 지정학적 불확실성(특히 베네수엘라 봉쇄 조치, 러시아 관련 추가 제재 가능성)과 유정 수 역전(활동 유정 수 감소)이 유가 상방 요인으로 작용할 가능성이 높다. 반면 중기에서 장기적으로는 OPEC+의 증산 정책 잔여분 회복, IEA가 경고한 2026년의 공급 과잉 전망, 그리고 정제마진 약화와 달러 강세는 유가 상승을 제한하는 요인이다.
구체적으로 보면, 만약 미국과 EU의 제재가 러시아 물동량을 구조적으로 축소시키고, 유조선 정박 재고(예: Vortexa 집계치)가 계속 누적된다면 가격은 변동성을 동반한 상방 압력을 받을 수 있다. 반면 OPEC+가 계획된 증산을 차질 없이 실행하거나 미국의 생산이 EIA 상향치 수준 이상으로 회복될 경우, 공급 우려 완화로 가격은 하향 조정될 가능성이 크다.
투자자와 업계 관계자들은 단기적으로는 지정학적 동향(베네수엘라·러시아 관련 뉴스), 베이커 휴즈의 리그카운트, EIA·IEA 등 기관의 정기 보고서와 OPEC+ 회의 발표를 면밀히 모니터링해야 한다. 정제마진과 달러 지수의 움직임도 수익성 측면에서 실물 수요를 가늠하는 중요한 지표가 될 것이다.
기사 작성 시점 기준으로 본 건의 시장 데이터와 발표는 보도자료 및 관련 기관의 주간 보고서를 근거로 집계되었으며, 특정 투자 권유를 위한 정보가 아님을 밝힌다.
