미국 주요지수는 12월 셋째 주 금요일 기술주 중심의 강세에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPY 기준)는 전일 대비 +0.88% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA 기준)는 +0.38%, 나스닥100 지수(QQQ 기준)는 +1.31% 올랐다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.87%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 장세는 클라우드 인프라주와 반도체주의 강한 반등이 시장 심리를 개선시킨 데 따른 것으로 풀이된다. 틱톡(TikTok) 최고경영자(CEO)인 슈(Shou)·Chew의 발언으로 인해 오라클(Oracle, ORCL) 주가는 7% 이상 급등했다. Chew는 미국 투자자들이 소유하는 합작법인(JV)을 설립하기 위한 구속력 있는 합의(binding agreements)를 체결했다고 밝혔으며, 오라클이 그 합작법인 참여자 중 하나라고 전했다.
클라우드 인프라 섹터에서는 CoreWeave(CRWV)가 +23%, Applied Digital(APLD)가 +16%, Nebius Group NV(NBIS)가 +15% 이상 급등했다. 또한 반도체 관련주도 강세를 보였는데 Micron Technology(MU)는 +7%로 나스닥100의 상승을 주도했고, Advanced Micro Devices(AMD)는 +6% 이상 상승했다. Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 올랐고 Broadcom(AVGO)은 +3% 이상 상승했다. KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등도 1% 이상 상승했다.
경제지표와 연준 관련 동향도 이날 시장 흐름에 영향을 미쳤다. 미국의 11월 기존 주택판매는 전월 대비 +0.5% m/m 상승해 9개월 만의 최고치인 연율 413만 채(4.13 million)를 기록했으나, 시장 전망치인 415만 채(4.15 million)에는 못 미쳤다. 한편, 미시간대(University of Michigan)의 12월 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 수정돼 52.9로 발표되었으며, 당초 상향 조정될 것이라는 예상(53.5)을 밑돌았다. 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션은 이전의 4.1%에서 4.2%로 상향 수정되었다.
뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스(John Williams)의 발언: “우리가 보고 있는 데이터 중 일부는 꽤 고무적(pretty encouraging)이며 고용 지표에서 급격한 악화의 징후를 보지 못한다. 올해 미국 GDP 성장률은 1.5%~1.75%를 전망하고 내년에는 성장세가 가속화할 것으로 본다. 현재로서는 통화정책을 추가로 조정할 긴급성은 없다.”
주요 해외 중앙은행과 채권시장의 움직임도 주목된다. 일본은행(BOJ)이 금리를 인상하자 10년 만기 일본 국채(JGB) 수익률은 26년 만의 고점인 2.025%까지 급등했다. 이 여파로 글로벌 장기채 수익률이 상승하며 미국 10년물 국채 수익률도 압박을 받았는데, 10년 T-note 금리는 이날 약 +2.7bp 올라 4.149%~4.15% 수준을 기록했다. 이에 따라 안전자산 수요는 줄어들고 채권 가격은 하락했다.
유럽 주요 지표: 유로스톡스50은 +0.32% 상승 마감했고, 독일 10년물 분트 금리는 2.895% (+4.6bp)로 9개월 만의 최고를 기록했다. 영국 10년물 길트 금리는 4.524% (+4.3bp)로 올랐다. 독일의 11월 생산자물가(PPI)는 전년동월비 -2.3% y/y로 20개월 만에 가장 큰 폭의 하락을 보였고, GfK 소비자신뢰지수는 예기치 않게 -3.5포인트 하락해 -26.9를 기록했다. 영국의 11월 소매판매(자동차 연료 제외)는 -0.2% m/m로 예상(0.1% 증가)을 밑돌았다.
금리 시장 구조와 관련 용어 설명
금리와 채권 시장의 기술적 용어를 이해하면 현재 장세를 파악하는 데 도움이 된다. 텐더(t-note, T-note)는 미국 재무부가 발행하는 중기 국채를 뜻하며, 그 수익률이 오르면 채권 가격은 떨어진다. 수익률 곡선(유일곡선, yield curve)이 가팔라진다는 것은 단기 금리는 상대적으로 낮고 장기 금리가 상승하는 현상으로, 일반적으로 장단기 금리차 확대는 장기물 매도(가격 하락) 압력을 높인다. 트리플 위칭(triple witching)은 옵션·선물·기타 파생상품 만기가 동시에 발생하는 분기별 이벤트로, 만기일에는 포지션 롤오버와 결제에 따른 변동성이 커질 수 있다. 이날은 시티그룹(Citigroup)이 집계한 바에 따르면 기록적인 7.1조 달러 규모의 명목 미결제약정(notional open interest)이 미국 옵션시장에서 롤오프(roll off)될 것으로 추정되어 변동성 확대 요인으로 작용했다.
파생상품 시장과 연준 기대도 주목할 점이다. 시장은 다음 FOMC(1월 27~28일)에서 정책금리 인하 가능성을 약 22%로 반영하고 있다. 한편 유럽중앙은행(ECB) 관련 스왑시장은 2월 5일 ECB 회의에서의 -25bp 금리인하 가능성을 0%로 보고 있다.
업종·종목별 주요 흐름
암호화폐 노출주도 이날 비트코인 가격 상승(약 +2% 이상)과 함께 강세였다. Riot Platforms(RIOT)는 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Mara Holdings(MARA)는 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 +3% 이상, Coinbase(COIN)은 +2% 이상 상승했다.
기업별 개별 호재로는 Whitefiber Inc(WYFI)가 자회사인 Enovum Data Centers Corp.와 Nscale Global Holdings 간 10년간, 40메가와트(MW) 공동설치(co-location) 계약을 발표하며 +18% 이상 급등했다. 해당 계약은 약 8억 6,500만 달러($865 million) 규모의 계약수익에 해당한다고 회사는 밝혔다.
여객·여행·크루즈 섹터에서는 Carnival(CCL)이 2분기 조정 주당순이익(EPS) 34센트를 보고해 컨센서스 24센트를 상회하면서 +9% 이상 급등해 S&P 500 내 최고 상승 종목을 기록했다. Norwegian(NCLH)은 +6% 이상, Royal Caribbean(RCL)은 +2% 이상 상승했다.
애널리스트 리포트·실적 조정에 따른 움직임도 관찰되었다. FactSet(FDS)은 Huber Research Partners의 더블 업그레이드로 +5% 이상 올랐고, Amphenol(APH)은 Truist가 목표주가를 147달러에서 180달러로 상향 조정하면서 +4% 이상 상승했다. Cummins(CMI)은 Barclays의 업그레이드로 +1% 이상 올랐고, Generac(GNRC)도 Wells Fargo의 업그레이드로 +1% 이상 상승했다.
반면 약세 종목으로는 Lamb Weston(LW)가 연간 순매출 가이던스(63.5억~65.5억 달러) 중간값이 컨센서스(65.2억 달러)를 하회한다는 이유로 -25% 이상 급락해 S&P 500 내 최대 낙폭을 기록했다. Nike(NKE)는 중국 매출 약세 전망과 3분기 매출 가이던스 하향 등으로 -10% 이상 급락해 다우에서 최대 낙폭을 기록했다. 주택건설주에서는 KB Home(KBH)이 4분기 EPS 1.55달러를 보고하며 컨센서스(1.79달러)를 밑돌아 -8% 이상 하락했고, DR Horton(DHI)과 PulteGroup(PHM)도 -1% 이상 내렸다.
금융시장에 대한 종합적 해석 및 향후 전망
이번 장세는 기술 섹터의 회복, 특히 클라우드 인프라 및 반도체주의 반등이 주도했다는 점에서 리스크온(risk-on) 성격이 강했다. 그러나 글로벌 채권수익률의 상승(특히 10년물 수익률의 재상승)과 중앙은행의 긴축 전환 신호(BOJ의 잇단 금리인상 등)는 증시의 추가 상승을 제약하는 요인으로 작용할 가능성이 크다.
단기적으로는 파생상품 만기(트리플 위칭)로 인한 변동성 확대 가능성과 연준의 금리 경로에 대한 시장의 불확실성(1월 FOMC에서의 금리인하 가능성은 약 22%로 반영됨)이 혼재해 등락이 잦을 전망이다. 중장기적으로는 기업 이익 성장률 회복 여부, 장기 금리 안정화, 글로벌 수요 회복이 증시의 방향을 결정할 핵심 변수다. 반도체 및 클라우드 관련 기업들이 실적과 자본조달 여건 개선을 통해 실질적인 이익 개선을 입증할 경우 기술 섹터의 추가 상승이 가능하겠으나, 글로벌 장기금리의 지속적 상승이 나타날 경우 밸류에이션(valuation) 부담으로 인해 성장주의 조정 압력이 커질 수 있다.
투자자 관점 실용적 시사점: 금리 민감주(장기 성장주) 보유자는 포트폴리오의 듀레이션 리스크를 점검하고 헤지 전략을 고려해야 하며, 실적개선이 확인되는 기업과 산업(예: 반도체 장비, 클라우드 데이터센터, 크루즈·여행 재개 수혜주 등)에 대한 선택적 비중 확대 전략이 유효하다. 또한 파생상품 만기일에는 단기 변동성이 확대되므로 현물 중심의 리밸런싱과 리스크 관리가 권고된다.
기타 공시 및 향후 일정
12월 22일 예정된 실적발표로는 Barnes & Noble Education Inc (BNED)와 Rezolve AI PLC (RZLV)가 있다. 기사 작성 시점에서 작성자 Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 판단의 유일한 근거로 삼아서는 안 된다.
