미국 주요 주가지수가 기술주와 반도체주 강세에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 +0.88% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 올랐으며, 기술주 중심의 나스닥 100 지수는 +1.31%의 강한 상승을 기록했다. 선물 시장에서도 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 상승했고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 올랐다.
2025년 12월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 시장에서는 클라우드 인프라 관련주의 랠리가 투자 심리를 개선하며 광범위한 시장 상승을 이끌었다. 오라클(Oracle)은 틱톡 CEO인 쉬(Shou)가 오라클을 포함한 미국 투자자 소유의 미국 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 합의를 체결했다고 밝힌 뒤 7% 이상 급등했다. 또한 반도체주 전반의 강세가 전체 시장을 끌어올리는 요인으로 작용했다.
미국 경제 지표는 혼조세였다. 11월 기존주택판매는 월간 기준 +0.5% 상승해 9개월 만의 최고치인 연율 413만 건을 기록했으나, 시장 예상치인 415만 건에는 미치지 못했다. 반면 미시간대학이 발표한 12월 소비자심리지수는 예상과 다르게 하향 수정되어 52.9로 집계됐다(기존 수정 전 수치 대비 -0.4 포인트).
뉴욕연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 “우리가 보고 있는 일부 데이터는 꽤 고무적이다(\”pretty encouraging\”)”라며 고용 데이터의 급격한 악화를 보지 못하고 있다고 언급했다. 그는 올해 미 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 전망했으며, 내년에는 성장세가 가속화될 것으로 봤다. 또한 “지금 통화정책을 더 조정해야 할 긴급성은 없다”고 덧붙였다.
금리와 채권 수익률의 움직임은 주식 상승을 일부 제약했다. 10년물 미국 국채 금리는 +2bp(0.02%포인트) 상승해 4.15% 수준을 기록했다. 글로벌 채권 금리도 전반적으로 상승했는데, 특히 일본 10년물 국채 수익률이 2.025%로 26년 만의 고점을 찍은 점이 눈에 띄었다. 이는 일본은행(BOJ)이 금리를 인상했으며 경과에 따라 추가 인상 가능성을 언급한 데 따른 반응이다.
시장에 영향을 준 주요 팩터
시장 참여자들은 계절적 요인 또한 긍정적으로 반영하고 있다. 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities) 자료에 따르면, 1928년 이래로 12월 마지막 2주 동안 S&P 500은 75% 확률로 상승1.3%였다. 그러나 금리 상승과 안전자산 수요의 약화는 주가 상승을 제약했다.
옵션·선물 만기(트리플 위칭)이 이날 변동성을 확대했을 가능성도 있다. 시티그룹(Citigroup)은 이날 미국 옵션시장에 기록적인 명목액(notional) 오픈이자(record $7.1 trillion)가 롤오프(만기 이월)될 것이라고 집계했다. 이로 인해 단기적으로 가격 움직임이 더 과장되고 변동성이 커질 수 있다.
시장에서 반영하는 정책 기대로는 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(2026년 1월 27~28일)에서 25bp 인하 확률을 약 22%로 반영하고 있는 점이 언급됐다. 이는 시장의 금리 인하 기대가 여전히 제한적이라는 것을 시사한다.
해외 시장도 대체로 상승 마감했다. 유로스톡스 50은 +0.32%, 중국 상하이 종합지수는 1주일 내 최고치로 +0.36% 상승 마감했고, 일본 닛케이 225는 +1.03% 올랐다.
채권시장·금리 동향 상세
3월물 10년물 T-노트 선물(ZNH6)은 금요일에 8틱 하락4.149%로 +2.7bp 상승했다. 주가 랠리로 안전자산 수요가 줄어든 점과 뉴욕연준 윌리엄스 총재의 다소 비둘기색과 매파적 해석이 혼재된 발언이 T-노트 가격에 부담으로 작용했다. 또한 일본 국채 금리의 급등은 글로벌 장기 채권 수익률의 부담 요인으로 작용했다.
수익률 곡선의 steepening(평탄화가 아닌 기울기 확대)은 장단기 금리 차 확대를 의미하며, 이는 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도하는 포지션이 늘어나는 steepening trade의 전형적 결과다. 연준은 단기 유동성 공급을 위해 월간 최대 $400억 규모의 단기 국채(T-Bill) 매입 계획을 발표한 바 있으며, 이에 따라 단기물에 대한 수요·공급 구조가 변화하면서 곡선의 가파름이 확대됐다. 장기 국채는 인플레이션 우려와 중앙은행의 독립성에 대한 논란으로 부담을 받고 있다.
유럽 채권시장에서는 10년 독일 국채(분트) 수익률이 2.899%로 9개월 만의 고점에 근접했고 유로존 물가압력 완화에도 불구하고 상승했다. 영국 10년물 길트 금리도 4.524%로 올랐다.
한편 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 -2.3% 전년 대비로 예상을 소폭 하회하며 20개월 만의 최대 하락률을 기록했고, 독일 GfK 소비자심리지수는 -26.9로 1.75년 만의 저점으로 하락했다. 이런 지표들은 유로존 내 수요 둔화를 시사한다.
주요 업종 및 개별 종목 동향
클라우드 인프라 관련주가 급등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%로 장을 마쳤고, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 급등했다. 오라클(ORCL)은 +7% 이상 상승 마감했다.
반도체 섹터도 시장 상승을 견인했다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 +7%로 나스닥100의 선두주자가 되었고, AMD는 +6% 이상 상승했다. 램리서치(LRCX)는 +4% 이상, 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 상승하며 다우의 상승을 주도했다. 브로드컴(AVGO), KLA, NXP, 인텔, 마이크로칩, 어플라이드머티리얼즈(AMAT), ASML, GlobalFoundries 등도 대체로 강세를 보였다.
암호화폐(비트코인)와 연동된 종목도 강세였다. 비트코인(^BTCUSD)은 +2% 이상 상승했고, Riot Platforms(RIOT)는 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상 올랐으며 Mara, MicroStrategy, Coinbase 등도 상승 마감했다.
그 밖에 화이트파이버(Whitefiber Inc, WYFI)는 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간의 10년, 40MW 공동설치 계약 발표로 +18% 이상 급등했으며 이는 약 $865 million 규모의 계약수익에 해당한다고 밝혔다.
크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 분기 조정 EPS 0.34달러를 보고하며 컨센서스(0.24달러)를 상회, +9% 이상 급등해 S&P 500 내 최고 상승폭을 기록했다. Norwegian Cruise(NCLH)와 Royal Caribbean(RCL)도 각각 강세를 보였다.
반대로 실적 가이던스 및 전망이 부진한 종목은 약세였다. Lamb Weston(LW)는 연간 매출 가이던스가 컨센서스 하회하면서 -25% 이상 급락했고, Nike(NKE)는 중국 시장 약세로 향후 매출과 마진 전망을 하향하면서 -10% 이상 급락해 다우지수에서 최대 낙폭 종목이 되었다.
전문가 설명 및 용어 해설
본 기사에서는 일반 독자가 생소할 수 있는 몇 가지 용어에 대해 간단히 설명한다. 트리플 위칭(triple witching)은 주식옵션, 주가지수 선물 및 주가지수 옵션 등 주요 파생상품의 동시 만기가 발생하는 날로, 보통 거래량·변동성이 일시적으로 확대된다. E-mini 선물은 표준 선물계약보다 계약규모가 작은 소형 선물계약으로 개인·기관 투자자가 지수에 보다 용이하게 레버리지 효과를 적용할 수 있게 한다. T-노트(미국 국채)와 채권 수익률은 채권 가격과 역의 관계를 가지며, 수익률 상승은 채권 가격의 하락을 의미한다. 수익률 곡선의 steepening은 단기·장기 금리 차가 확대되는 현상으로, 경기·통화정책에 대한 복합적 신호를 반영한다.
시장에 미칠 전망과 영향 분석
이번 장세는 기술·반도체·클라우드 관련주 및 암호화폐 연동주가 주도한 반면, 금리 상승 압력과 트리플 위칭에 따른 변동성 확대라는 제한 요인이 공존하고 있다. 단기적으로는 금리 상승이 지속되면 성장주에 대한 밸류에이션 부담이 커질 수 있어 기술주 랠리가 한계에 봉착할 가능성이 있다. 반면 연말 계절적 요인과 일부 긍정적 경제지표(기존주택판매 상승)는 리스크 온(위험선호) 흐름을 지지한다.
중기적으로는 연준의 통화정책 기조와 경제지표의 방향성에 따라 자금흐름이 결정될 전망이다. 만약 물가·고용 데이터가 추가로 완만한 개선을 보이고 연준의 완화(reduction) 신호가 확실해질 경우, 위험자산(주식) 유입이 강화될 수 있다. 반대로 인플레이션 우려가 재부상하거나 글로벌 채권금리가 추가로 급등하면 성장주 중심의 리레이팅(valuation 재조정)이 발생할 수 있다. 시장 참여자들은 특히 10년물 금리 움직임과 다음 FOMC 회의에서의 연준 의사표현을 주시할 필요가 있다.
향후 리스크 요인
주요 리스크로는 글로벌 채권금리의 추가 급등, 중국 및 유로존 내 수요 둔화, 대형 기술주에 대한 규제·거래전망 변화, 그리고 파생상품 만기·포지셔닝으로 인한 단기적 급변동이 꼽힌다. 투자자들은 포지션 재조정이 빠르게 일어날 수 있는 트리플 위칭 및 주요 경제지표 발표 시점을 경계해야 한다.
기타 공시 및 공고
향후 실적 발표 예정 기업으로는 2025년 12월 22일 기준으로 Barnes & Noble Education Inc(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)가 보고 대상에 포함되어 있다.
면책 및 저자 정보
본 기사의 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 종목들에 대해 직간접적인 보유관계가 없었다고 밝혔다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 책임은 독자에게 있다. 본 기사의 견해는 작성자의 시각이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
