미국 증시가 기술주와 반도체 업종의 강세에 힘입어 12월 19일(금) 주요 지수에서 전반적인 상승세로 마감했다. S&P 500 지수는 +0.88%, 다우 존스 산업지수는 +0.38%, 나스닥 100 지수는 +1.31% 상승했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 상승했고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 올랐다.
2025년 12월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 장세는 클라우드 인프라 기업들의 급등으로 투자심리가 개선되었고, 반도체업종의 강세가 전체 시장을 끌어올린 결과로 해석된다. Oracle(ORCL)은 틱톡 CEO인 Chew의 발표 이후 7% 이상 상승했는데, Chew가 Oracle을 포함한 미국 투자자들이 소유하는 미국 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 협약을 체결했다고 밝힌 점이 호재로 작용했다. 또한 이날 마이크론(MU)은 +7%로 나스닥 100의 상승을 주도했고, AMD는 +6% 이상, Lam Research는 +4% 이상, Nvidia는 +3% 이상 상승하며 반도체 섹터 전반이 강하게 움직였다.
주요 경제지표와 금리·채권 반응
금융시장에서는 금리 상승이 주식의 추가 상승폭을 제한했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 +2bp 상승해 4.15%를 기록했다. 글로벌 채권 금리도 상승했는데, 특히 일본의 10년물 국채 수익률이 2.025%로 26년 만에 최고치를 기록했다. 이는 일본은행(BOJ)이 금리를 인상했고 향후 경제 및 물가 전망이 이어질 경우 추가 인상을 지속할 것임을 시사했기 때문이다.
미국의 11월 기존 주택판매는 전월 대비 +0.5% 증가해 연율 기준 413만 건으로 9개월 만에 최고치를 기록했으나 시장 예상치 415만 건에는 다소 못 미쳤다. 반면 미시간대(University of Michigan)의 12월 소비자 심리지수는 예상과 달리 하향 수정되어 52.9로 발표됐다. 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션율은 기존의 4.1%에서 4.2%로 상향 조정되었다.
“일부 지표는 꽤 고무적이다(‘pretty encouraging’)”라고 발언한 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)의 낙관적 발언은 주식에는 지지 요인으로 작용했으나 채권시장에는 부담으로 작용했다.
옵션·선물 만기와 시장 변동성
금요일 장은 분기말의 트리플 위칭(triple witching)—옵션, 선물 및 파생상품의 동시 만기—으로 인해 평상시보다 변동성이 확대됐을 가능성이 있다. 시티그룹(Citigroup)에 따르면 금요일에 미 옵션시장에서는 기록적인 명목 기준 7.1조 달러의 미결제약정(notional open interest)이 이월될 예정이었다. 이런 대규모 이월은 단기 매매 흐름과 포지션 정리에 따른 가격 왜곡을 초래할 수 있다.
해외시장과 유럽·아시아 반응
해외 증시도 대체로 상승했다. 유로스톡스 50은 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 1주일 만에 최고치로 올라 +0.36%를 기록했으며 일본 닛케이225는 +1.03% 상승으로 마감했다. 유럽 채권시장은 독일 10년물 국채 수익률이 2.899%로 9개월 만의 최고치를 기록(전일 대비 +4.6bp)했고, 영국 10년물 길트 수익률도 4.524%로 상승했다.
독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.3%로 20개월 만에 가장 큰 감소율을 기록했고, GfK 소비자신뢰지수는 -26.9로 하향 조정되며 소비심리 약화를 시사했다. ECB 관계자 피에르 분쉬(Pierre Wunsch)는 최근 전망이 현실화되면 금리를 한동안 동결할 수 있다고 발언했다.
업종·종목별 주요 흐름
클라우드 인프라 관련주가 급등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%로 큰폭 상승했고, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. Oracle은 +7% 이상 상승하여 시장의 관심을 끌었다. 반도체주는 전반적으로 강세였으며 Broadcom(AVGO), KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등도 대체로 1% 이상 상승했다.
암호화폐 관련주도 상승했다. 비트코인(BTC)이 +2% 이상 오르면서 Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital Holdings(GLXY)은 +6% 이상, Mara Holdings(MARA)은 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 +3% 이상, Coinbase(COIN)은 +2% 이상 상승 마감했다.
또한 Whitefiber Inc(WYFI)는 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간의 10년간 40메가와트 코로케이션 계약(약 8억6,500만 달러 규모) 발표로 +18% 이상 급등했다. 크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 2분기 조정 주당순이익(EPS) 0.34달러를 보고해 컨센서스 0.24달러를 상회하며 +9% 이상 상승했고, Norwegian Cruise(NCLH)와 Royal Caribbean(RCL)도 각각 +6%, +2% 이상 올랐다.
반면 실적 및 가이던스가 부진한 일부 종목은 하락했다. Lamb Weston(LW)는 연간 매출 전망이 시장 기대를 밑돌며 -25% 이상 급락했고, Nike(NKE)는 중국 시장 약세와 향후 분기 매출·마진 하향 가이던스 발표로 -10% 이상 하락하여 다우지수의 큰 하락 종목이 됐다. 주택업종에서는 KB Home(KBH)이 4분기 EPS 부진과 2026년 매출 가이던스가 기대치 하회하면서 -8% 이상 하락했다.
용어 설명(일반 독자를 위한 보충)
트리플 위칭(triple witching)은 주식옵션, 주가지수선물, 주가지수옵션 등 주요 파생상품의 동시 만기를 뜻한다. 이 시기에는 대규모 포지션 청산·롤오버가 발생해 변동성이 커질 수 있다. E-mini 선물은 대형 선물계약의 표준화된 소형계약으로 기관·개인 모두 유동성 확보를 위해 자주 거래한다. 수익률(금리)과 채권 가격은 반대로 움직인다; 금리가 오르면 기존 채권의 가격은 하락해 채권 보유자는 자본손실을 볼 수 있다. 수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 단기 금리는 상대적으로 낮게 유지되거나 하향하는 반면 장기 금리가 오르는 현상으로, 경기회복 기대·인플레이션 우려가 혼재할 때 나타나며 장기채 가격에는 부담이다.
금융시장에 대한 분석적 시사점
첫째, 클라우드 인프라·반도체 업종의 동반 강세는 AI 및 데이터센터 수요 기대에 따른 밸류에이션 재평가의 연장선으로 해석된다. Oracle과 일부 클라우드·칩 업체의 강한 실적 모멘텀 또는 전략적 제휴는 기술 섹터의 펀더멘털 개선 신호로 받아들여질 수 있다. 다만 이러한 업종 주도의 랠리는 특정 대형주 중심으로 진행되는 경향이 있어 시가총액 집중도가 높아질 경우 지수의 상승폭은 일부 종목에 의해 과대평가될 수 있다.
둘째, 금리 상승과 채권 수익률의 글로벌 동반 상승은 주식시장에 구조적 위험요인으로 남아 있다. 10년물 미 국채 수익률이 4.15% 수준을 유지하거나 더 상승할 경우 할인율 상승으로 주가 산정에 부정적 영향을 줄 수 있다. 특히 가치평가가 높은 기술주나 고성장주에 더 민감하게 반응할 가능성이 있다.
셋째, 중앙은행 정책 경로의 불확실성이다. 뉴욕 연은 총재의 발언처럼 즉각적인 통화정책 추가 완화의 급한 필요성이 없다는 진단은 단기 금리의 추가적인 하향 기대를 제한한다. 시장이 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27–28일)에서의 금리 인하 가능성을 얼마나 반영하느냐에 따라 단기 변동성이 확대될 수 있다. 현재 시장은 다음 FOMC에서 기준금리 25bp 인하 확률을 약 22%로 가격에 반영하고 있다.
넷째, 옵션·선물의 대규모 만기와 높은 미결제약정은 단기적인 가격 왜곡을 초래할 수 있으므로 투자자는 이벤트 리스크에 유의해야 한다. 대규모 포지션 롤오버 시 기관의 헤지 거래가 예상과 다른 방향으로 쏠리면 일시적 과잉반응이 나타날 수 있다.
종합하면, 기술·반도체 중심의 상승 모멘텀이 존재하지만 글로벌 금리 상승, 중앙은행의 정책 스탠스, 파생상품 만기 등 외부 요인이 단기 변동성을 지속시킬 가능성이 높다. 따라서 포트폴리오 관점에서는 섹터별 편중을 줄이고 금리·인플레이션 민감도를 고려한 리밸런싱이 필요하다. 또한 실적 발표와 거시지표, 중앙은행 발표 일정에 따른 이벤트 리스크 관리를 권고한다.
추가 정보 및 공시
이 기사에 인용된 주요 수치는 2025년 12월 19일(미국시간) 마감가 및 관련 발표를 바탕으로 정리했다. 2025년 12월 22일 예정된 실적 발표에는 Barnes & Noble Education Inc(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)가 포함돼 있다. 또한 기사 작성 시점에서 저자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 공시했다.
