미국 주식시장이 기술주 중심의 랠리로 2025년 12월 넷째 주 마감에서 상승 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 +0.88% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.38%, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 상승장은 클라우드 인프라(Cloud infrastructure) 관련 종목들의 강세가 투자심리를 개선시킨 영향이 컸다. 오라클(Oracle)은 틱톡(TikTok) 최고경영자 체우(Chew)가 미국 투자자들이 소유한 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약에 서명했다고 밝힘에 따라 7% 이상 급등했다. 또한 반도체업종의 강세가 전반적인 시장 상승을 견인했다.
경제지표와 중앙은행 발언
금융시장에서는 11월 기존주택판매가 월간 기준 +0.5% 상승해 9개월 만에 최고치인 연율 413만 건을 기록한 점이 긍정적으로 받아들여졌다. 반면 미시간대(University of Michigan)의 12월 미국 소비자심리지수는 당초 수정될 것으로 예상됐던 상향 조정 대신 예상과 달리 -0.4포인트 하향 조정되어 52.9로 발표돼 혼조를 보였다. 또한 미시간대의 1년 기대 인플레이션은 기존의 4.1%에서 4.2%로 상향 수정되었다.
뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 금요일 시장 발언에서 일부 데이터는 “
pretty encouraging
“(매우 고무적)하다고 평가했으며, 고용지표의 급격한 악화 징후는 보이지 않는다고 언급했다. 그는 올해 미국 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 전망하고 내년 성장세가 가속화될 것으로 봤으며 “지금 통화정책을 추가로 조정할 긴급성은 없다(the cuts we’ve made have positioned us really well)”고 발언해 주식에는 우호적이었으나 채권에는 부담으로 작용했다.
금리·채권 시장 동향
채권금리의 상승은 주식의 상승폭을 제한했다. 10년물 미 국채 수익률은 전일 대비 약 +2bp 상승해 4.15% 수준을 기록했다. 특히 일본의 10년물 국채금리가 2.025%로 26년 만의 고점을 찍은 것은 글로벌 채권금리 상승을 촉발했고, 이는 미국 국채 수익률에도 부담으로 작용했다. 금리 곡선의 스티프닝(steepening)은 단기 국채 매수와 장기 국채 매도로 해석되며 장기물 가격에 하방 압력을 가했다. 연준이 금융 시스템 유동성 제고를 위해 단기 T-빌을 매월 최대 400억 달러 매입하기로 한 발표 이후, 금리곡선은 지난 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 스티프닝되는 양상을 보였다.
유럽권에서도 10년물 독일 국채(번들) 수익률은 9개월 만의 고점인 2.899%로 상승했고, 영국 10년물 길트 수익률은 4.524%로 올랐다. 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.3%로 20개월 내 가장 큰 하락폭을 기록했다. 독일 GfK 소비자신뢰지수는 예상을 뒤엎고 -3.5포인트 하락한 -26.9로 1년 9개월 만의 저점으로 떨어졌다.
시장 기술적 요인과 이벤트
금요일의 변동성 확대는 분기별 옵션·선물·파생상품 만기가 동시에 도래하는 트리플 위칭(Triple Witching) 영향도 컸다. 시티그룹에 따르면 미 옵션시장에서 명목 오픈 인터레스트(Notional Open Interest) 약 $7.1조가 해당일에 청산 혹은 롤오프되어 시장 과민반응을 유발했을 가능성이 있다. 현재 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC, 1월 27~28일)에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 평가하고 있다.
개별 종목 및 섹터 동향
클라우드 인프라 관련주가 큰 폭으로 반등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. 오라클(ORCL)은 앞서 언급한 틱톡 관련 소식으로 +7% 이상 올랐다.
반도체업종도 강세를 보였다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 +7%로 나스닥100 내 최대 상승주였고, AMD는 +6% 이상, 램리서치(LRCX)는 +4% 이상, 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 상승해 다우 상승을 견인했다. 브로드컴(AVGO), KLA, NXP, 인텔(INTC), 마이크로칩(MCHP), 어플라이드머티리얼즈(AMAT), ASML, 글로벌파운드리(GFS) 등도 1% 이상 올랐다.
암호화폐 채굴·노출 관련주들도 비트코인(BTC) 상승(+2% 이상)에 힘입어 상승했다. Riot Platforms(RIOT)은 +8%, Galaxy Digital(GLXY)은 +6%, Marathon Digital(MARA)은 +4%, MicroStrategy(MSTR)은 +3%, 코인베이스(COIN)는 +2% 이상 상승했다.
특정 기업 뉴스로는 Whitefiber Inc(WYFI)가 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간 10년간 40메가와트급 코로케이션 계약(약 $865백만 규모 계약수익 예상)을 발표한 뒤 +18% 이상 급등했다. 크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 분기 조정 EPS 34센트를 보고해 컨센서스(24센트)를 상회하면서 +9%로 S&P500 내 최대 상승폭을 기록했고, Norwegian(NCLH)과 Royal Caribbean(RCL)도 각각 6%, 2% 이상 올랐다.
반대로 램 웨스턴(LW)은 연간 순매출 전망이 컨센서스 중간치를 하회한다고 밝히며 -25% 이상 급락해 S&P500의 최대 낙폭을 기록했다. 나이키(NKE)는 중국 수요 약세와 관련해 향후 분기 매출 및 마진 전망이 부진하다고 발표하며 -10% 이상 급락해 다우의 최대 낙폭을 기록했다. KB Home(KBH) 등 주택건설업체들도 실적 악화와 2026년 매출 전망 약세로 하락했다.
전문가적 분석 및 향후 영향 전망
단기적으로는 클라우드·반도체 섹터의 모멘텀이 증시를 지지하고 있으나, 채권 수익률 상승과 금리 곡선의 스티프닝은 기술주를 포함한 고성장주에 대한 밸류에이션 부담으로 작용할 수 있다. 특히 10년물 국채수익률의 추가 상승은 장기 성장주와 고P/E(주가수익비율) 종목의 할인율을 높여 주가 상승폭을 제한하는 요인이다. 연준의 통화정책 방향성이 명확히 완화 신호로 바뀌지 않는 한, 채권·환율·주식 간의 상호작용에 따라 단기 변동성은 이어질 가능성이 높다.
역사적으로 연말(12월 하순)의 계절적 요인은 증시에 우호적이다. Citadel Securities의 자료를 인용하면 1928년 이후 S&P 500은 12월 마지막 2주 동안 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승폭은 약 1.3%였다. 이러한 계절적 요인은 포지셔닝과 투자심리에 긍정적 영향을 주지만, 거시지표 및 중앙은행의 추가 신호에 따라 상황은 급변할 수 있다.
중장기적으로는 반도체 수요 회복과 AI 인프라 확장 소식이 관련 기업의 실적 개선으로 연결될 가능성이 크다. 다만, 실물경제 지표(소비심리, 주택판매 등)와 인플레이션 기대치가 여전히 변동 중이라는 점을 고려하면 투자자는 금리 민감도, 밸류에이션, 기업별 펀더멘털을 종합적으로 점검하는 전략이 필요하다. 또한 트리플 위칭 등 파생상품 만기일에는 일시적인 과도한 변동성이 발생할 수 있으므로 리스크 관리가 중요하다.
용어 설명
트리플 위칭(Triple Witching) : 옵션, 선물, 주가지수 선물 등 주요 파생상품의 만기가 동시에 도래하는 현상으로, 만기일 전후에 포지션 정리·롤오버가 발생해 변동성과 거래량이 일시적으로 확대될 수 있다.
E-mini 선물 : S&P 500, 나스닥 등의 지수를 추종하는 소형화된 선물계약으로, 기관 및 개인 투자자가 지수 변동에 대해 헤지하거나 투기 목적으로 활용한다.
10년물 T-note : 만기 10년의 미국 국채로서 글로벌 금리 기준(벤치마크) 역할을 하며, 주식·채권 시장 및 대출 금리 등 광범위한 자산가격에 영향을 미친다.
주요 지표·종목 요약
지수 : S&P 500 +0.88%, 다우 +0.38%, 나스닥100 +1.31% / 10년물 미 국채수익률 4.15% / 일본 10년물 JGB 2.025% (26년 만의 고점) / 유럽 주요 지수( Euro Stoxx 50 +0.32% / 상하이 +0.36% / 니케이 +1.03%)
상승 종목 : CoreWeave +23%, Applied Digital +16%, Nebius +15%+, Oracle +7%+, Micron +7%, AMD +6%+, Riot +8%, Galaxy +6% 등
하락 종목 : Lamb Weston -25%+, Nike -10%+, KB Home -8%+, Conagra -2%+, Lyft -2%+ 등
향후 예정된 기업 실적 발표로는 2025년 12월 22일에 Barnes & Noble Education( BNED )과 Rezolve AI( RZLV )의 실적발표가 예고되어 있어 특정 섹터의 추가 변동성이 발생할 수 있다.
