미국 주요 주가지수는 기술주와 클라우드 인프라 상승에 힘입어 금요일 장에서 전반적으로 강세를 보이며 상승 마감했다.
2025년 12월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, S&P 500 지수는 금요일 +0.88% 상승으로 장을 마쳤고, 다우 존스 산업평균지수는 +0.38%, 나스닥 100 지수는 +1.31% 상승 마감했다. 선물 시장에서는 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)이 +0.87% 상승했으며, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 올랐다.
시장의 모멘텀은 클라우드 인프라 관련 종목들의 급등과 반도체주 강세에 의해 강화되었다. 특히 Oracle(ORCL)은 틱톡(TikTok) 최고경영자 Chew가 미국 투자자들이 소유하는 미 합작법인을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝힌 영향으로 7% 이상 급등했다. 반도체 업종 전반의 강세 또한 시장 전체를 끌어올리는 데 기여했다.
경제지표와 중앙은행 관련 뉴스
금요일 발표된 미국 경제지표는 혼재된 신호를 보였다. 미국 11월 기존 주택 판매는 전월대비 +0.5% 상승해 연율 413만 채로 9개월 만의 최고치를 기록했으나, 시장 기대치인 415만 채에는 소폭 못 미쳤다. 반면 미시간대학(University of Michigan)의 12월 미국 소비자심리지수는 예상과 달리 하향 수정되어 52.9로 나오며 -0.4포인트 조정되었다. 또한 같은 자료에서 1년 기대 인플레이션(1-year inflation expectations)은 4.2%로 상향 수정되었다.
뉴욕 연방준비은행(뉴욕연준) 총재 John Williams는 “we’re seeing is pretty encouraging”라고 언급하며 노동시장 지표의 급격한 악화 신호를 보지 못한다고 말했다. 그는 올해 미국 실질 국내총생산(GDP) 성장률을 1.5%~1.75%로 전망했고, 내년에는 성장세가 회복될 것으로 보며 “지금 통화정책을 추가로 조정할 긴급한 사유는 없다”고 발언했다.
이러한 발언은 주식시장에는 긍정적으로 작용했으나 채권시장에는 부담으로 작용했다. 10년 만기 미국 재무부 채권 수익률은 +2bp 올라 4.15% 수준을 기록했다.
글로벌 채권시장에서는 일본 국채와 유럽 국채의 급등이 눈에 띄었다. 일본은행(BOJ)이 금리를 인상하고 향후 경제·물가 전망이 실현되면 추가 인상 가능성을 시사하자, 10년 일본국채(JGB) 수익률은 2.025%로 26년 만의 최고치를 경신했다. 독일 10년물 분트 수익률은 2.895%로 9개월 최고치에 도달했고, 영국 10년 만기 길트 수익률은 4.524%로 상승했다.
시장 구조·계절성 및 이벤트 요인
계절적 요인은 주식에 우호적이다. Citadel Securities의 자료에 따르면 1928년 이래로 12월 마지막 2주 동안 S&P 500은 75%의 확률로 상승했으며, 평균 상승률은 약 +1.3%이다. 다만 이날 장은 분기별로 발생하는 트리플 위치잉(triple witching)—옵션·선물·기타 파생상품의 동시 만기 이벤트—으로 인해 변동성이 평소보다 확대됐을 가능성이 크다. 시티그룹(Citigroup)은 이날 미 옵션시장에서 기록적인 7.1조 달러 규모의 명목 미결제약정(notional open interest)이 롤오프된다고 집계했다.
용어 설명: 트리플 위치잉(triple witching)은 주식옵션, 주가지수선물, 주가지수옵션 등 주요 파생상품이 동일한 날 만기되는 현상으로, 만기일 전후로 매매가 집중되며 단기적 가격 급등락을 유발할 수 있다. 또한 E‑mini는 시카고상품거래소(CME)에서 거래되는 축소형(전자거래 중심) 선물계약으로, 동일한 기초자산의 표준계약보다 거래단위가 작아 개인·기관의 접근성이 높다.
연방공개시장위원회(FOMC) 전망 및 시장의 기대
시장 참가자들은 다음 FOMC 회의(1월 27~28일)에서 연방기금금리 목표구간을 25bp 인하할 확률을 약 22%로 반영하고 있다. 이는 단기적으로 금리 인하 가능성을 열어두고 있으나, 금리 인하 확률이 절반을 크게 밑돌아 시장이 즉각적·대대적인 완화에 베팅하지는 않고 있음을 시사한다.
해외 주요지수
금요일 유럽 및 아시아 주요 증시도 상승 마감했다. 유로스톡스50는 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 +0.36%로 1주일 내 최고 수준을 기록했고, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승했다.
업종별·종목별 주요 동향
클라우드 인프라 관련 종목이 급등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. Oracle(ORCL)은 +7% 이상 올랐다.
반도체주는 시장의 전반적 랠리를 견인했다. Micron Technology(MU)는 +7%로 나스닥100의 상승을 주도했고, Advanced Micro Devices(AMD)는 +6% 이상 상승했다. Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 상승하며 다우 지수의 강세에도 기여했다. Broadcom(AVGO)은 +3% 이상, KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등 주요 반도체 장비·파운드리 관련주도 +1% 이상 올랐다.
암호화폐 관련주도 비트코인 가격 상승(> +2%)에 연동해 상승했다. Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Mara(MARA)은 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 +3% 이상, Coinbase(COIN)은 +2% 이상 올랐다.
기업별 뉴스로는 Whitefiber Inc(WYFI)가 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간의 10년·40메가와트 공동설비 계약 체결을 발표하며 주가가 +18% 이상 급등했는데, 이는 약 8억 6,500만 달러(약 8.65억 달러) 규모의 계약수익에 해당한다고 회사는 밝혔다.
여행·여객 업종에서는 Carnival(CCL)이 2분기 조정 주당순이익(EPS) 0.34달러를 보고해 컨센서스(0.24달러)를 상회하자 주가가 +9% 이상 급등했고, Norwegian(NCLH)은 +6% 이상, Royal Caribbean(RCL)은 +2% 이상 올랐다.
반대로 실적 가이던스 및 실적 부진으로 하락한 종목도 있었다. Lamb Weston(LW)는 연간 순매출 전망치의 중간값이 컨센서스를 하회하면서 -25% 이상 하락했고, Nike(NKE)는 분기 매출과 마진 둔화 전망을 내놓아 -10% 이상 급락해 다우지수에서 큰 하락 압력을 주었다. 주택 관련주에서는 KB Home(KBH)이 분기 순이익이 컨센서스를 밑돌고 2026년 매출 가이던스 중간값이 기대에 못 미치며 -8% 이상 하락했고, DR Horton(DHI), PulteGroup(PHM) 등도 약세를 보였다.
금리·채권 시장 심층
3월물 10년 미국 재무부 선물(ZNH6)은 금요일 -8틱 하락 마감했다. 금리 측면에서는 장기물 매도(수익률 상승)가 진행되며 장단기 금리차는 확대되었고, 이는 채권가격에 부담으로 작용했다. 연방준비제도(Fed)가 단기 국채 매입(월간 400억 달러 한도)을 통한 유동성 공급을 발표한 이후 장단기 수익률은 스티프닝(steepening) 경향을 보이고 있다. 이는 차익거래 및 유동성 측면에서 단기적으로 채권의 상대적 매력이 낮아질 수 있음을 시사한다.
유럽·독일 지표
독일의 생산자물가지수(PPI)는 11월에 -2.3% y/y로 전년동월대비 더 큰 폭으로 하락해 예상(-2.2% y/y)을 소폭 밑돌았고 20개월 내 최대 하락폭을 기록했다. 또한 독일 GfK 소비자심리지수는 예상과 달리 -26.9로 하락해 1년 9개월 만의 최저를 기록했다. ECB의 Pierre Wunsch 위원은 최근 전망이 현실화될 경우 금리를 한동안 동결할 수 있다는 견해를 제시했다. 시장의 금리선물은 2월 ECB 회의에서의 -25bp 인하 확률을 사실상 0%로 반영하고 있다.
단기적 시사점 및 전망(기자 분석과 추정)
이번 랠리는 단기적인 기술·반도체·클라우드 관련 수급 개선 및 계절적 요인의 결합으로 설명할 수 있다. 다만 몇 가지 리스크 요인을 고려할 필요가 있다. 첫째, 글로벌 장기금리의 추가 상승은 주식의 밸류에이션(특히 성장주)에 대한 부담으로 작용할 수 있다. 둘째, 트리플 위치잉에 따른 일시적 변동성 확대 가능성으로 단기적으로는 급등·급락 장면이 반복될 수 있다. 셋째, 연준의 긴축 완화 기대(1월 금리인하 가능성 22%)가 현실화되지 않거나 고용·물가 데이터가 재차 강세를 보일 경우, 주식시장에는 하방 압력이 재가중될 수 있다.
중기적으로는 반도체 업종의 실적 개선과 인공지능(AI) 인프라 수요가 지속될 경우 관련주들은 추가적인 실적 확대로 연결될 가능성이 높다. 이에 따라 기술주 중심의 지수 상단 모멘텀은 유지될 여지가 크지만, 금리와 경기 지표의 추이를 면밀히 관찰해야 한다. 특히 일본 국채 및 유럽 국채의 급등은 글로벌 포트폴리오 재조정과 달러·엔 환율 변동을 통해 국내외 투자자들에게 전달될 파급력이 크다.
향후 감시 포인트
1) 연준의 다음 FOMC 의사록 및 1월 회의 결과, 2) 미국 고용 및 물가 지표의 향방, 3) 일본은행과 유럽중앙은행(ECB)의 추가 정책 방향, 4) 주요 기술·반도체 기업의 실적 발표와 AI 인프라 투자의 지속성, 5) 파생상품 만기일(트리플 위치잉) 이후의 시장 유동성 변화 등이 향후 시장 방향을 좌우할 핵심 변수이다.
기타 참고 사항
금일(기사 게재일 기준) 예정된 실적 발표로는 Barnes & Noble Education Inc(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)가 있으며, 기사 작성 시점의 공개자료에 따르면 필자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되었다.
이상은 공개된 시장자료와 기업공시를 바탕으로 정리한 내용이며, 향후 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있다.
