<시장 동향> 2026년 3월 인도산 아라비카 선물(KCH26)은 금요일 거래에서 -4.45달러(-1.29%) 하락했다. 같은 날 2026년 1월 인도거래소(ICE) 로부스타 선물(RMF26)은 +4달러(+0.11%) 상승 마감했다. 전반적으로 커피 선물은 혼조세를 보였으나 아라비카는 4개월 신저가를 기록하며 급락했다.
2025년 12월 19일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질에서의 풍부한 강우가 커피 생육 우려를 완화하며 아라비카 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 기상업체인 Climatempo는 이번 주 브라질 커피 주산지에 “intense and persistent rainfall” 즉, 강하고 지속적인 강우가 예상된다고 밝혔다. 또한 기상업체 Somar Meteorologia는 12월 12일로 끝난 주간 동안 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 79.8mm의 강우를 기록해 역사적 평균의 155%에 달했다고 보고했다.
Climatempo: “강하고 지속적인 강우가 커피 주산지에 예상된다”
공급 전망 개선은 가격 전반에 부담으로 작용하고 있다. 브라질 작황 예측 기관인 Conab은 12월 4일 브라질의 2025년산 커피 총생산 전망치를 종전 9월 추정치 5,520만 포대에서 +2.4% 증가한 5,654만 포대로 상향 조정했다. 이 같은 상향 조정은 아라비카 가격을 압박하는 핵심 요인으로 지목된다.
로부스타(robusta)는 공급 과잉 우려로 계속 압박을 받고 있다. 베트남 통계청은 11월 수출이 전년 동기 대비 +39% 증가한 88,000MT를 기록했으며, 1~11월 누계 수출은 전년 동기 대비 +14.8% 증가한 1.398MMT에 달했다고 12월 5일에 보고했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이라는 점에서 이 같은 공급 증가는 글로벌 로부스타 가격에 하락 요인으로 작용한다.
수요·공급의 교차 신호도 관찰된다. 아라비카는 일부 수출 부진 소식에서 지지를 받았다. 수출업자 단체인 Cecafe는 지난 주 수치에서 브라질의 11월 생두 수출이 전년 대비 -27% 감소한 330만 포대를 기록했다고 발표해 일정 부분 가격상승 요인이 존재함을 시사했다.
재고 동향은 다소 혼재되어 있다. ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일에 1.75년 최저 수준인 398,645포대까지 떨어졌으나, 금요일에는 7주 최고치인 439,257포대로 회복됐다. 반면 ICE 기준 로부스타 재고는 최근 수요일 기준 11.5개월 최저 수준인 4,012랏으로 집계됐다. 재고의 단기 변동성은 가격의 지지와 압박 요인으로 병존한다.
미국 시장의 특수 요인도 존재한다. 과거 미국의 브라질산 수입에 대한 높은 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질 커피 구매를 기피해 왔다. 해당 관세가 이후 완화됐음에도 불구하고 미국 내 재고는 여전히 타이트한 상태다. 도널드 트럼프 대통령의 관세가 적용되었던 8월~10월 기간 동안 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970포대로 집계됐다.
베트남의 생산 전망은 전반적인 공급 우려를 가중시킨다. 베트남의 2025/26년 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(또는 2,940만 포대)로 전망되며, 이는 4년 만의 최고치에 해당한다. 또한 베트남 커피·코코아 협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 2025/26년 수확량이 기상 조건이 우호적일 경우 전년보다 10% 증가할 것이라고 밝혔다.
국제기구와 미 농무부 전망도 참고할 필요가 있다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 38,658만 포대였다고 발표했다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(목요일 발표)는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 사상 최대치인 1억 78,848만 포대에 이를 것으로 전망했다. 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95,515만 포대, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333만 포대로 전망했다. 또한 브라질 생산은 -3.1% 감소한 6,300만 포대, 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 포대로 예상했다. 2025/26년 말 재고는 -5.4% 감소한 2,014.8만 포대로 전망됐다(2024/25: 2,130.7만 포대).
전문적 분석 및 향후 전망
단기적 관점에서는 브라질 주산지의 풍부한 강우와 Conab의 생산 상향 조정이 아라비카 가격에 즉각적인 하방 압력을 제공하고 있다. 기상 호조가 지속될 경우 아라비카 공급 우려는 더욱 약화되어 추가 하락 가능성이 높다. 다만, 11월과 같은 수출 둔화(예: Cecafe의 11월 생두 수출 -27%)가 반복될 경우 단기 하방 압력이 완화될 수 있다.
중·장기적 관점에서는 USDA FAS의 전망처럼 전 세계적으로 총생산이 기록적 수준으로 확대되는 점이 중요한 변수다. 특히 로부스타 생산의 큰 폭 증가(+10.9%)와 베트남의 생산·수출 확대는 글로벌 공급 잉여를 심화시켜 로부스타뿐 아니라 아라비카 전반에도 하방 압력을 가할 수 있다. 반면에 말소된 재고(ending stocks의 -5.4%)와 지역별 재고 불균형(예: ICE 모니터링 재고의 단기 하락)은 가격의 하방을 완전히 허용하지 않는 지지 요인으로 작용할 수 있다.
경제·산업적 영향으로는 원두 수입업자와 로스터, 소매업체의 원가 구조 변동 가능성이 있다. 아라비카 하락은 고급 커피 원가를 낮춰 로스터사 이익 개선으로 이어질 수 있으나, 로부스타의 공급 과잉은 저가 블렌드 및 인스턴트 커피 시장에서 가격 경쟁을 심화시킬 수 있다. 또한 미국의 관세 완화에 따른 수입 재개가 본격화될 경우 미주 지역 재고는 더욱 타이트해질 수 있으며, 이는 지역별 가격 변동성을 증대시킬 전망이다.
리스크 요인으로는 기상 변수의 반전(예: 건조화·서리 등), 주요 생산국의 병해충 발생, 예상보다 강한 수요 회복 등이 있다. 특히 기상 변수는 단기간 내 공급 예측을 급변시킬 수 있어 시장 변동성의 주요 촉발 요인으로 남아 있다.
용어 설명
아래는 기사에서 사용된 주요 용어와 약어에 대한 간단한 설명이다.
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 일반적으로 아라비카는 고급 품질로 평가되며 가격이 높고 아로마가 풍부하다. 로부스타는 카페인이 더 많고 생산량이 많아 가격이 상대적으로 낮다.
ICE는 기사에서 재고와 선물 동향을 언급할 때 사용된 약어로, 선물거래소에서 집계되는 재고 지표를 의미한다.
Conab은 브라질의 작황 예측 기관으로 생산 전망을 발표하는 공신력 있는 기관이다.
FAS(USDA Foreign Agricultural Service)는 미국 농무부의 해외농업서비스로, 세계 농산물 생산·수급 전망을 제공한다.
ICO(International Coffee Organization)는 국제커피기구로 글로벌 커피 시장 통계를 제공한다.
Vicofa는 베트남 커피·코코아 협회를 의미하며, 베트남의 생산·수출 전망에 관한 공식적 견해를 발표한다. 기사에서 언급된 ‘포대(bag)’는 커피 무역에서 통용되는 단위로 생산·수출 통계에서 반복 사용된다.
기타 공지
기사 작성일 기준으로 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 명시됐다. 기사에 게재된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 하며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)과는 별개의 내용이다.
