미국 주요 지수는 12월 18일(현지시간) 기술주에 대한 온건한 전망과 물가 진정 기대가 결합되며 전반적으로 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.79% 상승 마감했으며, 다우존스 산업평균지수는 +0.14%, 나스닥100 지수는 +1.51% 상승했다. 12월물 E-mini S&P(ESZ25)는 +0.74% 상승했고, 12월물 E-mini 나스닥(NQZ25)은 +1.41% 올랐다.
2025년 12월 19일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 지수 상승은 전일(수요일) 급락 이후 반등한 반도체주 주도로 가속화됐다. 특히 미국 최대 메모리 반도체 업체인 Micron Technology은 분기 전망을 상향 제시하면서 주가가 10% 이상 급등해 반도체 업종을 이끌었다. 회사는 수요 급증과 공급 부족을 배경으로 제품 가격을 더 높게 책정할 수 있다고 밝혔다. 아울러 Magnificent Seven으로 불리는 주요 기술주들이 전반적인 시장을 지지했다.
경제지표 호조와 물가 둔화가 이날 주가 상승을 뒷받침했다. 미국의 주간 실업수당 청구 건수는 예상(225,000건)에 근접한 224,000건으로 전주 대비 -13,000건 감소했다. 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년동월비 +2.7%로 예상치(+3.1%)보다 낮게 나왔고, 음식·에너지를 제외한 핵심(CPI 핵심)은 전년동월비 +2.6%로 예상(+3.0%)보다 낮아 4.5년 만에 최저 상승률을 기록했다. 이러한 물가 둔화는 장기 금리 하락을 유도해 연준의 추가 금리 인하 기대를 강화했다. 10년 만기 국채 수익률은 한때 1.5주일 저점인 4.10%까지 하락했다.
같은 날 발표된 필라델피아 연준(Philadelphia Fed) 제조업 지수는 예상을 크게 밑돌며 -10.2로, 전월 대비 -8.5 포인트 하락했다(기대치는 2.3로 예상). 이 결과는 단기적으로 매파(강경)적 경로를 약화시키는 요인으로 해석됐다.
주요 지표(요약)
실업수당 청구(주간) : 224,000건 (전주대비 -13,000건).
11월 전체 CPI : +2.7% y/y (예상 +3.1%).
11월 핵심 CPI : +2.6% y/y (예상 +3.0%, 4.5년 내 최저).
“물가 상승 압력이 완화되면서 채권 수익률이 하락했고, 이는 추가적인 연준 금리 인하 기대를 높이는 요인으로 작용했다.”
시장 향후 일정 및 연준 기대
이번 주 시장의 초점은 미국의 추가 경제 지표에 집중되어 있다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월 대비 +1.2% 증가해 415만 건에 달할 것으로 예상되며, 미시간대(University of Michigan)의 12월 소비자심리지수는 종전 보고치 53.3에서 53.5로 소폭 상향 조정될 것으로 전망된다. 시장이 반영하는 연방공개시장위원회(FOMC)의 2026년 1월 27~28일 회의에서의 기준금리 25bp 인하 확률은 약 27%로 평가되고 있다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스50는 +1.06% 상승했고, 중국 상하이 종합지수는 +0.16% 올랐다. 반면 일본 닛케이225는 3주 만의 저점으로 -1.03% 하락했다.
이자율(채권시장)
3월물 10년 미국채 선물(ZNH6)은 +8틱 상승 마감했고, 10년 만기 미 국채 수익률은 -3.9bp 하락해 4.114%를 기록했다. 하루 동안 10년 수익률은 1.5주일 저점인 4.10%까지 떨어졌다. 채권시장은 11월 CPI의 예상 하회와 필라델피아 연준지수의 예상 외 악화를 연준 친화적 요소로 해석해 강세를 보였다. 또한 10년 기대 인플레이션(브레이크이븐)율이 8개월 저점인 2.208%까지 하락하면서 명목금리의 추가 하락을 뒷받침했다.
한편, 수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 장기 채권 가격에는 부담으로 작용하고 있다. 스티프닝은 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도하는 포지션이 증가할 때 발생하며, 지난주 연준의 단기 국채(T-bills)를 월간 최대 $40 billion까지 매입해 유동성을 공급하겠다는 발표 이후 이러한 현상이 두드러졌다. 장기물에 대한 투자자들의 인플레이션 우려와 중앙은행 독립성에 대한 경계도 장기 금리를 압박하는 요인이다.
유럽 채권시장에서는 독일 10년물 분트금리가 8개월 고점인 2.897%에서 소폭 하락해 2.850%를 기록(-1.4bp), 영국 10년물 길트금리는 1.5주일 저점 4.439%에서 반등해 4.481%로 마감(+0.6bp)했다.
유럽중앙은행(ECB)은 시장 예상대로 예금금리를 2.00%로 유지하면서 2025년 유로존 GDP 전망을 종전 1.2%에서 1.4%로 상향 조정했고, 2025년 음식·에너지를 제외한 인플레이션 전망은 2.4%로 유지했다. 라가르드 ECB 총재는 유로존 경제가 ‘탄력적(resilient)’이라고 평가했으며 인플레이션 전망은 평상시보다 더 불확실하다고 언급했다. 영국은행(BOE)은 5 대 4의 표결로 기준금리를 -25bp 인하해 3.75%로 조정했으며 베일리 총재는 추가 인하 정도는 점점 더 근접한 판단이 필요하다고 말했다.
종목별 주요 움직임
반도체·장비 분야가 강하게 상승했다. Micron Technology(MU)는 1분기 매출을 $136.4억(= $13.64 billion)으로 발표해 컨센서스 $129.5억(= $12.95 billion)을 상회했고, 2분기 매출 전망을 $183억~$191억(= $18.3~19.1 billion)으로 제시해 컨센서스 $143.8억(= $14.38 billion)을 크게 상회했다. 이 소식에 Micron은 10% 이상 급등했다. Sandisk(SNDK), Western Digital(WDC), Lam Research(LRCX)은 6% 이상 상승했고 Seagate(STX)는 5% 이상, KLA(KLAC)는 4% 이상, Marvell(MRVL)은 3% 이상 올랐다. Applied Materials(AMAT), ON Semiconductor(ON), AMD, ASML 등도 각각 2% 이상 상승했다.
빅테크로 분류되는 소위 Magnificent Seven도 대체로 강세였다. Tesla는 3% 이상 상승했고, Amazon과 Meta는 2% 이상 올랐다. Alphabet, Nvidia, Microsoft는 1% 이상 상승했고 Apple은 소폭 +0.13% 상승 마감했다.
특이 이슈로는 Trump Media & Technology Group(DJT)가 TAE Technologies와 전액 주식 교환 방식의 합병에 합의하면서 주가가 44% 이상 급등했고, 거래 가치는 $60억(= $6 billion) 이상으로 평가됐다.
기타 종목별 등락으로는 Rivian(RIVN)이 Baird의 등급 상향(중립→아웃퍼폼)과 목표주가 $25 제시에 힘입어 14% 이상 상승했다. GE Vernova(GEV)는 Jefferies의 상향(보유→매수, 목표주가 $815)으로 4% 이상 올랐고, Cytokinetics(CYTK)는 Goldman Sachs 상향(중립→매수, 목표 $95)으로 4% 이상 상승했다. Lululemon(LULU)은 Elliott Management의 10억 달러 이상 지분 보유 보도에 따라 3% 이상 상승했다. Merck(MRK)는 BMO의 상향으로 소폭 상승했다.
반면, 실험치료제 임상 실패를 발표한 Insmed(INSM)은 -15% 이상 급락했고, Birkenstock(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 전망치 7억 유로 제시로 컨센서스(약 7.578억 유로)를 밑돌며 -11% 이상 하락했다. FactSet(FDS)은 연간 매출 가이던스가 컨센서스에 미치지 못해 S&P500 내에서 -7% 이상 하락을 주도했다. Cinemark(CNK)과 Lennar(LEN)도 각각의 애널리스트 평가절하로 하락했다. Maplebear(CART)는 FTC의 Eversight AI 가격결정 도구 조사 보도 후 소폭 하락했다.
공시·실적 일정로는 2025년 12월 19일에 Carnival(CCL), Conagra(CAG), Lamb Weston(LW), Paychex(PAYX) 등이 실적을 발표할 예정이다.
용어 설명
• E-mini 선물 : 지수선물의 소형화된 계약으로 개인 투자자와 헤지펀드 등이 많이 거래한다. 예를 들어 E-mini S&P는 S&P 500 지수를 기초로 한 소형 선물계약이다.
• 핵심 CPI(Core CPI) : 음식과 에너지를 제외한 소비자물가지수로, 변동성이 큰 품목을 제거해 기초 인플레이션 추세를 살펴본다.
• 브레이크이븐 인플레이션율(Breakeven) : 명목 국채 수익률과 물가연동국채 수익률의 차이로 시장이 예상하는 평균 인플레이션을 나타낸다.
• 스티프닝(수익률 곡선의 가파름 증가) : 단기 금리는 상대적으로 낮아지거나 안정적이고 장기 금리는 상대적으로 상승하는 현상으로, 장기 채권 가격에는 부담이다.
• Magnificent Seven : 시가총액과 시장 영향력이 큰 일곱 개의 기술기업 집단을 일컫는 시장용어로 투자 심리와 지수 등락에 큰 영향을 미친다.
시장 영향과 전망(기술적·정책적 분석)
이번 지표와 종목별 실적은 단기적으로 기술주 및 성장주 우호적인 환경을 조성한다. 물가 상승률 둔화와 기대인플레이션 하락은 실질금리 상승 압력 완화로 이어져 고성장 기대주에 유리하게 작용할 수 있다. 반도체 업종의 실적 상향과 재고 조정 가능성은 공급-수요 재균형을 시사하며 관련 장비·소재 기업의 실적 개선을 유도할 여지가 있다.
다만 수익률 곡선의 스티프닝과 장기물에 대한 인플레이션 우려는 장기금리 변동성을 키울 수 있어 금융·부동산 등 금리 민감 업종에는 리스크로 작용한다. 시장이 현재 반영한 1월 FOMC 25bp 인하 확률 27%은 연준의 정책 전환이 단기간에 확정적이지 않음을 시사한다. 따라서 투자자들은 단기 실적 개선과 매크로 지표의 상호작용을 면밀히 관찰하면서 섹터별(성장주 vs 가치주, 단기금리 민감업종 vs 경기민감 업종) 비중을 조절하는 전략이 요구된다.
작성자 및 면책
이 기사는 2025년 12월 19일 Barchart의 보도(작성자 Rich Asplund)를 번역·정리한 것이다. 보도 시점에 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 종목에 대해서도 직간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 정보는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 판단은 독자 본인의 책임이다. 본문에 기술된 견해는 원저작자의 견해이며 반드시 특정 기관의 공식 입장을 대변하는 것은 아니다.
