미국 증시가 기술주 전망 호전과 물가 둔화에 힘입어 상승 마감했다. 12월 계약 E-미니 선물과 주요 지수 모두 금요일을 앞두고 강세를 보였으며, 특히 반도체 섹터의 급반등이 시장 전반을 끌어올렸다.
2025년 12월 19일, 나스닥닷컴(나스닥닷컴)의 보도에 따르면, S&P 500 지수(SPY 기준)는 +0.79% 상승으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA 기준)는 +0.14%, 나스닥100 지수(QQQ 기준)는 +1.51% 상승으로 장을 마쳤다. 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.74% 올랐고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +1.41% 상승했다.
시장 상승을 주도한 요인으로는 반도체주의 급반등과 경기·물가 지표의 온건한 결과가 꼽힌다. 메모리칩업체인 Micron Technology(MU)는 분기 실적과 향후 분기 매출 가이던스가 시장 기대를 크게 상회하면서 주가가 10% 이상 급등해 반도체 섹터 전반을 끌어올렸다. 또한, 이른바 ‘Magnificent Seven’로 불리는 대형 기술주들의 강세가 전반적 투자 심리를 지지했다.
이번 주 국내외 경제지표도 투자 심리에 중요한 영향을 미쳤다. 미국의 주간 실업보험 신규청구건수는 13,000건 감소한 224,000건으로, 시장 컨센서스(225,000건)에 근접한 수치를 기록했다. 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 +2.7%로 예상(+3.1%)을 하회했고, 식품·에너지 제외 근원 CPI는 전년 대비 +2.6%로 4년 반(4.5년)만에 가장 낮은 상승률을 기록했다. 이러한 물가 둔화 기대는 채권 수익률 하락으로 이어져 10년물 미 재무부 채권 금리은 약 1.5주 저점인 4.10% 수준까지 내려갔다.
반면, 12월 필라델피아 연준 사업지수는 의외의 급락을 보여 -8.5포인트 하락해 -10.2를 기록, 시장 기대치(2.3)를 크게 밑돌아 경제모멘텀에 대한 불확실성도 드러났다.
금리와 채권시장 반응
3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 목요일에 8틱 상승으로 장을 마감했다. 이는 물가 지표의 온건화와 일부 경기지표의 약화가 함께 나타나면서 장단기 금리 및 인플레이션 기대가 하향 조정된 결과다. 10년물 채권 수익률은 이날 약 -3.9bp 하락해 4.114%로 마감했으며, 장중 4.10% 수준으로 떨어지기도 했다. 10년 브레이크이븐 인플레이션율은 8개월 저점인 2.208%까지 하락해 시장의 인플레이션 기대치가 낮아졌음을 보여준다.
수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 장기 국채에 대한 매도 압력과 단기물 수요 증가가 동시에 일어남을 의미한다. 이는 연준이 단기 국채(단기 T-bill)를 매입해 유동성을 보강하겠다고 밝힌 이후 지속되는 현상이다. 투자자들은 단기 유동성 확보를 위해 단기물 매수에 나서면서 장단기 금리 차가 확대되고 있다.
유럽 및 글로벌 시장
해외 증시는 혼조를 보였다. 유로스톡스50은 +1.06% 상승했고, 중국 상하이종합지수는 +0.16%로 소폭 상승했다. 반면 일본 닛케이225는 3주 만에 최저 수준으로 밀리며 -1.03% 하락했다.
유럽 채권 금리는 혼재세였다. 독일 10년물 번드 금리는 8개월 고점(2.897%)에서 하락해 2.850%로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 1.5주 저점(4.439%)에서 반등해 4.481%로 마감했다.
중앙은행 면에서는 ECB가 정책금리(예금금리)를 2.00%로 동결했고, 2025년 유로존 GDP 전망치(1.4%)를 상향 조정(従前 1.2% → 1.4%)했으나 2025년 근원 인플레이션 전망(2.4%)은 유지했다. ECB 총재 라가르드는 유로존 경제가
“resilient(회복력 있다)”
고 언급하며 인플레이션 전망의 불확실성을 강조했다.
영란은행(BOE)은 5대4 표결로 기준금리를 -25bp 인하해 3.75%로 조정했으며, BOE 총재 베일리는
“각 금리 인하마다 추가 인하의 폭은 점점 더 신중히 판단해야 할 사안이 된다”
고 말했다.
미국 주요 종목별 움직임
반도체·장비주에서 Micron Technology(MU)는 1분기 매출 136.4억 달러(Consensus 129.5억 달러)를 기록하고, 2분기 매출 가이던스를 183억~191억 달러로 제시해 컨센서스(143.8억 달러)를 크게 상회했다. 이에 따라 Micron을 필두로 Sandisk(SNDK), Western Digital(WDC), Lam Research(LRCX)는 모두 6% 이상 상승했고, Seagate(STX)는 5% 이상, KLA(KLAC)는 4% 이상, Marvell(MRVL)은 3% 이상 상승했다. Applied Materials(AMAT), ON Semiconductor(ON), AMD, ASML 등도 2% 이상 올랐다.
대형 기술주 가운데 Tesla(TSLA)는 3% 이상, Amazon(AMZN)과 Meta Platforms(META)는 2% 이상, Alphabet(GOOGL), Nvidia(NVDA), Microsoft(MSFT)는 1% 이상 상승했고, Apple(AAPL)은 소폭(0.13%) 상승 마감했다.
기타 개별 이슈로는 Trump Media & Technology Group(DJT)이 TAE Technologies와의 주식교환 합병합의(거래 규모 60억 달러 초과)를 발표하면서 주가가 44% 이상 급등했다. Rivian(RIVN)은 Baird의 ‘Outperform’ 상향(목표주가 $25)으로 14% 이상 상승했고, GE Vernova(GEV)는 Jefferies의 ‘Buy’ 상향(목표 $815)으로 4% 넘게 올랐다. Cytokinetics(CYTK)도 Goldman Sachs의 ‘Buy’ 상향(목표 $95) 이후 4% 이상 올랐다. Lululemon(LULU)은 Elliot Investment Management가 10억 달러 이상 지분을 보유했다는 보도로 3% 이상 상승했다. Merck(MRK)는 BMO의 ‘Outperform’ 상향(목표 $130) 이후 1% 이상 상승했다.
하락 종목으로는 Insmed(INSM)이 중간단계 약물 임상 실패로 15% 이상 급락했고, Birkenstock(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 가이던스(7억 유로)가 컨센서스(7.578억 유로)를 하회해 11% 이상 하락했다. FactSet(FDS)은 연간 매출 가이던스(24.2억~24.5억 달러)의 중간값이 컨센서스(24.4억 달러)에 근접하거나 소폭 하회하면서 7% 넘게 하락했다. Cinemark(CNK)과 Lennar(LEN) 등은 각 증권사들의 하향 조정으로 하락 마감했다. Maplebear(CART)도 FTC의 Eversight AI 가격조사 의혹 보도로 소폭 하락했다.
향후 전망 및 시사점
이번 발표된 경제지표와 기업별 실적 가이던스는 시장에 몇 가지 중요한 신호를 준다. 첫째, 물가 상승률의 둔화은 금리 인하 기대를 일시적으로 높이며 채권 수익률 하락과 위험자산 선호를 자극한다. 실제로 시장은 연방공개시장위원회(FOMC)에서 1월 27~28일 회의에서 25bp 금리 인하를 반영할 확률을 약 27%로 가격에 반영하고 있다. 둘째, 반도체 업종의 가이던스 상향은 메모리·전장 수요 회복에 대한 신호로 해석될 수 있어 IT·반도체 장비 섹터에 대한 밸류에이션 재평가를 촉발할 가능성이 있다.
그러나 필라델피아 연준 지수의 급락과 일부 기업의 실적 불확실성은 경기 회복의 지속성에 대해 경계감을 남긴다. 단기적으로는 물가가 온건화되는 모습이 금리와 주식시장에 우호적이지만, 장기적으로는 기업 이익 모멘텀이 개인소비와 산업수요에 의해 좌우되므로 섣부른 낙관은 경계해야 한다.
전문가 관점에서 보면, 투자자들은 단기적으로 인플레이션 지표와 연준의 향후 의사표현에 민감하게 반응할 가능성이 높다. 채권시장의 금리 하락은 주식시장에 우호적 환경을 조성하나, 수익률 곡선의 스티프닝과 중앙은행의 정책 변화는 섹터 간 성과 차별화(예: 금융·금리 민감 섹터 약세, 기술·성장주 상대 강세)를 심화시킬 수 있다. 따라서 단기 포지셔닝은 매크로 지표의 추이를 면밀히 관찰하면서 섹터·종목별 리스크·리턴을 재평가하는 전략이 유효하다.
용어 설명
10년물 T-note(미국 10년 국채)는 미국 정부가 10년 만기로 발행하는 국채를 말하며, 장기 금리의 기준점 역할을 한다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목 국채 수익률과 물가연동국채(TIPS) 수익률의 차이로 계산되며, 시장이 기대하는 평균 인플레이션을 나타낸다. 스티프닝(steepening)은 수익률 곡선(단기-장기 금리 차)이 확대되는 현상으로, 일반적으로 단기금리 하락 또는 장기금리 상승으로 인해 발생한다.
기타 공시 및 향후 일정
향후 주간 주요 일정으로는 11월 기존주택판매(전월비 +1.2% 예상, 415만 건), 미시간대 12월 소비자심리지수(기존 53.3에서 상향 53.5로 수정 예상) 등이 있어 시장의 추가 변동성이 예상된다. 또한 2025년 12월 19일로 예정된 실적 발표에는 Carnival Corp, Conagra Brands, Lamb Weston, Paychex 등이 포함되어 있다.
마지막으로 기사 작성 시점의 공시사항으로, 본 기사 원문 작성자인 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었음을 밝혔다. 모든 정보는 보도 시점 기준이며 투자 판단의 참고자료로 활용해야 한다.
