미국 주식시장이 기술주 낙폭 반등과 물가 둔화 기대에 힘입어 상승 마감했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, S&P 500 지수는 전일 대비 +0.79% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.14% 상승, 나스닥100 지수는 +1.51% 상승 마감했다. 12월 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 +0.74%, 12월 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 +1.41% 올랐다.
주요 상승을 이끈 것은 반도체 섹터의 반등과 이른바 Magnificent Seven으로 불리는 빅테크 강세였다. 최대 메모리 반도체 업체인 Micron Technology(MU)는 분기 실적 및 가이던스가 예상치를 상회하면서 전일 대비 10% 이상 급등해 반도체 업종을 선도했다. Micron은 1분기 매출을 $13.64 billion로 발표해 컨센서스 $12.95 billion를 상회했고, 2분기 매출을 $18.3~19.1 billion으로 제시해 컨센서스 $14.38 billion를 크게 웃돌았다.
국내외 투자자들이 주목하는 지표들도 증시를 지지했다. 미국의 주간 실업보험 청구 건수와 11월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 온건하게 나왔다. 미국 주간 신규 실업수당 청구건수는 전주 대비 -13,000명 감소한 224,000명으로, 예상치 225,000명과 근접했다. 11월 전체 CPI는 전년 대비 +2.7%로 예상치 +3.1%보다 낮았고, 식품·에너지 제외 핵심 CPI는 전년 대비 +2.6%로 예상치 +3.0%를 하회하며 최근 4년 반(4.5년) 사이 최저 상승률을 기록했다.
이와 같은 물가 둔화 신호는 장단기 금리 하락으로 연결됐다. 10년물 미 재무부(T-note) 수익률은 1.5주일만에 최저인 4.10%로 하락했고, 10년물 기대 인플레이션을 나타내는 10년물 브레이크이븐 인플레이션율은 8개월 최저인 2.208%까지 떨어졌다. 이로 인해 채권 가격이 상승(수익률 하락)하면서 향후 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대가 강화됐다.
한편 필라델피아 연준 기업 경기지수가 급락하여 경기 체감은 다소 둔화된 모습도 보였다. 12월 필라델피아 연방은행 제조업 전망지수는 예상치인 2.3에서 -10.2로 깊이 하락해 예상과 달리 수축 신호를 보였다.
금리 및 채권시장 동향
3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 목요일 거래에서 8틱 상승했고, 10년물 수익률은 -3.9bp 하락한 4.114%로 마감했다. 이날 T-note 강세의 배경은 미국의 온건한 인플레이션 지표와 예상치 못한 지역 경기지수 급락 등 Fed 친화적(비둘기파적) 재료들이었다.
용어 설명(투자자를 위한 안내)
E-mini S&P·나스닥 선물은 주식시장 전체 방향성을 나타내는 대표적 지수 선물로, 시장 참가자들이 단기적으로 지수 방향에 대해 거래하는 파생상품이다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목 채권 수익률과 물가연동채권 수익률의 차이로 산출되며 시장의 장기 인플레이션 기대를 가늠하는 지표다. 수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 단기 금리를 사들이고 장기 금리를 매도하는 매매로 인해 장단기 금리 차이가 확대되는 현상으로, 일반적으로 장기물 가격에 부담을 주어 장기 채권금리 상승(가격 하락) 요인이 된다.
유럽 중앙은행과 해외시장
유럽에서는 ECB가 예측대로 예금금리를 2.00%로 동결했고, 2025년 유로존 GDP 전망을 기존 1.2%에서 1.4%로 상향 조정했다. ECB의 라가르드 총재는 유럽 경제가 “회복력“을 보이고 있으나 인플레이션 전망은 평소보다 불확실하다고 발언했다. 영국의 경우 영란은행(BOE)이 5대4의 표결로 기준금리를 -25bp 인하해 3.75%로 조정했으며, 베일리 총재는 “모든 금리 인하마다 추가 인하 폭이 점점 더 가까운 판단이 될 것”이라고 언급했다.
해외 증시는 혼조세를 보였다. Euro Stoxx 50는 +1.06% 상승, 중국 상하이종합지수는 +0.16% 소폭 상승한 반면 일본 닛케이225는 -1.03% 하락해 3주 최저로 마감했다.
주요 종목별 동향
반도체 및 장비주가 전반적으로 강세를 보였으며, Micron 외에도 Sandisk(SNDK), Western Digital(WDC), Lam Research(LRCX)는 +6% 이상 상승, Seagate Technology(STX)는 +5% 이상 상승했다. KLA Corp(KLAC)는 +4% 이상, Marvell Technology(MRVL)은 +3% 이상 상승했다. 그 외 Applied Materials(AMAT), ON Semiconductor(ON), AMD, ASML 등도 +2% 이상의 상승률을 보였다.
빅테크인 Magnificent Seven 중 Tesla(TSLA)는 +3% 이상, Amazon(AMZN)과 Meta(META)는 +2% 이상, Alphabet(GOOGL), Nvidia(NVDA), Microsoft(MSFT)은 +1% 이상 상승했다. Apple(AAPL)은 소폭 +0.13% 상승 마감했다.
개별 이벤트로는 Trump Media & Technology Group(DJT)이 TAE Technologies와의 합병 합의(전량 주식 교환, 거래가치 > $6 billion) 소식으로 주가가 +44% 이상 급등했다. Rivian(RIVN)는 Baird의 등급 상향(중립→아웃퍼폼, 목표주가 $25)으로 +14% 이상 상승했고, GE Vernova(GEV)는 Jeffries의 매수 상향으로 +4% 이상 올랐다. 반면 Insmed(INSM)은 중간단계 임상시험 실패로 -15% 이상 급락했고, Birkenstock(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 가이던스(€700 million)가 컨센서스(€757.8 million)를 하회해 -11% 이상 하락했다. FactSet(FDS)는 연간 매출 가이던스 미달 우려로 -7% 이상 하락세를 보였다.
기타 기업 뉴스로는 Lululemon(LULU)이 Elliot Investment Management의 지분 취득 보도에 힘입어 +3% 이상 상승했고, Merck(MRK)는 BMO의 등급 상향으로 +1% 이상 올랐다. 또한 Maplebear(CART)는 FTC의 Eversight AI 가격툴 조사 보도로 소폭 하락했다.
향후 전망 및 전략적 시사점
이번 지수 상승은 기술주에 대한 실적 개선 신호와 인플레이션 둔화라는 두 가지 핵심 요인이 결합됐기 때문이다. Micron의 강한 가이던스는 반도체 수요 회복과 공급 부족에 따른 가격 개선을 시사하며, 이는 관련 장비·부품주에 실질적인 이익 개선으로 이어질 가능성이 높다. 단기적으로는 반도체 관련 실적 발표와 재고 조정 수준, 고객사 수요 흐름이 주가 방향을 좌우할 것이다.
금리 측면에서 10년물 수익률의 추가 하락은 성장주에 유리한 환경을 제공하지만, 수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 장기적으로 국채 가격에 부담을 주어 장기 채권 투자자에게는 부정적이다. 연준의 유동성 보강(단기 T-bill 매입 월 최대 $40 billion) 방침과 낮아진 인플레이션 기대는 금융시장에 단기적 안정성을 제공하겠지만, 필라델피아 연준 지표의 급락과 같이 실물경제 지표의 불확실성은 경기 민감 업종의 향후 실적 변동성을 높일 수 있다.
시장 참가자들은 2025년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전까지 추가 경제지표(예: 기존주택판매, 소비자심리지수)와 기업 실적을 면밀히 관찰할 필요가 있다. 현재 시장은 다음 FOMC에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 27%로 반영하고 있어, 향후 고용·물가 지표가 어떠한 방향으로 나오느냐에 따라 금리 경로와 주식시장 모멘텀이 크게 달라질 수 있다.
투자전략 측면에서는 단기(수주~수개월) 상승 모멘텀을 활용한 섹터 및 종목 선택과 함께, 금리·인플레이션 민감주에 대한 리스크 관리가 병행돼야 한다. 특히 반도체·장비·빅테크 업종은 실적 개선이 확인될 경우 추가 상승 여지가 있으나, 매크로 지표 부진 시에는 실적 민감도가 높아 빠른 주가 변동성을 보일 수 있다.
기타 공시 및 일정
향후 실적 일정으로는 2025년 12월 19일에 Carnival Corp(CCL), Conagra Brands(CAG), Lamb Weston(LW), Paychex(PAYX) 등이 실적을 발표할 예정이다.
기사 작성 시점(2025-12-18) 기준으로 본 기사 작성자 Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시됐다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 한다.
