면화 선물이 월요일 마감에서 전반적으로 소폭의 상승세를 보이며 거래를 마감했다. 프론트 머스(근월물) 계약은 10포인트에서 16포인트 가량 올랐다. 같은 시각 국제 원유 선물은 배럴당 0.79달러 하락한 56.65달러에 마감했고, 미국 달러인덱스는 0.093포인트 하락하여 98.300을 기록했다.
2025년 12월 16일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에서 투기성 펀드가 11월 25일 기준으로 순공매도 포지션을 3,756계약 늘려 총 61,999계약을 보유한 것으로 집계됐다. 이 같은 포지션 증가는 시장의 매도 압력을 시사한다.
같은 날 발표된 수출실적(Export Sales) 데이터는 11월 20일로 끝나는 주에 148,396 RB의 면화 판매를 보고해 3주 만의 최저 수준을 기록했다. 동일 기간 실제 선적(Shipments)은 전주보다 회복되며 120,825 RB로 집계됐다. 금요일에 열린 온라인 경매인 The Seam 경매에서는 8,516 베일(bales)이 평균 가격 59.57센트/파운드로 팔렸다.
시장참조 지표인 Cotlook A Index는 12월 12일 기준으로 73.95센트/파운드로서 전일 대비 25포인트 하락했다. 국제거래소(ICE) 인증 면화 재고는 12월 11일 기준으로 13,971 베일로 보합세를 보였다. 미국의 Adjusted World Price는 지난 목요일 기준으로 50.39센트/파운드로 업데이트되었으며, 이는 전주 대비 89포인트 하락한 수치다.
주요 선물 만기별 종가는 다음과 같다.
2026년 3월물은 63.94센트로 마감하여 11포인트 상승했고, 2026년 5월물은 65.06센트로 15포인트 상승, 2026년 7월물은 66.10센트로 16포인트 상승하며 전반적 상승을 보였다.
기사 작성자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
용어 설명 및 참고
본 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다.
CFTC는 미국 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)를 의미하며, 파생상품과 관련된 포지션 집계 자료를 제공한다. Cotlook A Index는 국제 면화 가격을 나타내는 대표적인 지표이며, Adjusted World Price는 미국 수출보조금 및 지원 정책과 연계되어 산출되는 조정 세계가격으로 수출과 지원 산정에 활용된다. ICE certified cotton stocks는 ICE 거래소 기준으로 인증된 면화 재고량을 가리키며, RB는 면화 수출·선적 집계에 사용되는 단위로 본문에서는 집계 단위명으로 표기했다. The Seam은 온라인 면화 거래·경매 플랫폼 이름이다.
시장 영향 분석
단기적으로는 투기성 펀드의 순공매도 포지션 확대와 수출실적의 3주 만의 저조가 가격 상승의 제약 요인으로 작용할 가능성이 높다. 투기자금이 순공매도를 늘린 상황에서 해외 수요를 보여주는 수출수치가 약화되면 단기 매도 압력이 강화될 수 있다. 반면에 프론트 머스 계약들이 소폭이나마 상승 마감한 점은 일부 매수세가 여전히 존재함을 시사한다.
또한 원자재 시장 전반의 동조화 현상을 고려할 때, 국제 원유 가격의 하락(배럴당 0.79달러 하락)이 연료 및 운송비 측면에서 면화 비용 흐름에 중립에서 약간의 하방 압력을 줄 수 있다. 미국 달러인덱스가 하락하면 통상적으로 달러로 표시되는 원자재의 가격에는 상승 요인으로 작용하나, 이번 경우 달러지수의 소폭 하락(-0.093)에 비해 실물수요 지표(수출)가 약화된 점이 더 큰 영향을 미치고 있다.
중장기적으로는 재고 수준(ICE 인증 재고 13,971 베일)과 국제 지수(Cotlook A Index 73.95센트), 그리고 조정 세계가격(Adjusted World Price 50.39센트)이 가격 형성에 핵심 변수로 작용할 전망이다. 재고가 안정적이거나 축소되는 흐름이 지속되면 공급 제한이 가격 상승 압력을 강화할 수 있고, 반대로 수출 회복이 더디면 가격 약세가 이어질 수 있다.
참고할 추가 지표와 체크포인트
향후 면화 시장의 방향성을 판단하기 위해서는 다음 항목들을 주시할 필요가 있다. 첫째, 주간 수출실적의 추이(특히 RB 단위의 판매 및 선적 변화). 둘째, 주요 생산국의 기상 변수와 작황 관련 정보. 셋째, 글로벌 섬유 수요의 회복 여부 및 원자재(특히 원유)와 달러지수의 흐름. 넷째, 투기성 자금의 포지션 변화(CFTC 보고서)다. 이들 요소의 조합이 면화 선물 가격의 단기 변동성과 중기 트렌드를 결정할 가능성이 크다.
시장 참가자에 대한 시사점
생산자 측면에서는 현재의 가격 수준과 단기 수출 모멘텀을 고려해 헤지 전략을 재검토할 필요가 있다. 섬유업체 및 수입업체는 Cotlook A Index와 Adjusted World Price의 동향을 면밀히 관찰하면서 구매 타이밍을 조절하는 것이 바람직하다. 트레이더는 CFTC의 포지션 변화와 주간 수출실적을 연계 분석하여 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
핵심 숫자 요약
프론트 머스: +10~+16포인트, 원유: 56.65달러(-0.79달러), 달러지수: 98.300(-0.093), CFTC 순공매도: 61,999계약(+3,756), 수출판매: 148,396 RB(11/20 주, 3주 저점), 선적: 120,825 RB, The Seam 경매: 8,516 베일 평균 59.57센트/파운드, Cotlook A Index: 73.95센트(12/12, -25포인트), ICE 인증 재고: 13,971 베일(12/11), Adjusted World Price: 50.39센트/파운드(-89포인트).
