미국 주요 지수가 12월 15일(현지시간) 장 마감에서 하락세를 보였다. S&P 500 지수는 -0.16% 하락했고, 다우 존스 산업평균지수는 -0.09% 하락했으며, 나스닥 100 지수는 -0.51% 하락으로 마감했다. 12월 만기 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -0.14%, 12월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.51% 하락했다.
2025년 12월 16일, Barchart의 보도에 따르면, 장 초반 상승분을 지수가 소거하며 하락 전환했고 S&P 500은 2주만의 저점, 나스닥 100은 2.5주만의 저점으로 내려갔다. 투자자들은 화요일(미국 시간) 발표 예정인 11월 비농업 고용보고서(Nonfarm Payrolls)을 앞두고 관망세를 강화했다. 또한 원유 가격 하락으로 에너지 섹터가 약세를 보였고, 비트코인 하락(-4% 이상)으로 암호화폐에 노출된 종목들이 큰 폭으로 하락했다.
기술주와 인공지능(AI) 투자 관련 우려가 시장 하락을 확대한 요인으로 지목됐다. 브로드컴(Broadcom)은 전일보다 5% 이상 하락했고, 오라클(Oracle)도 2% 이상 하락하며 AI 인프라 관련 주도 약세를 보였다. 이는 지난주 오라클과 브로드컴의 실적 가이던스가 기대에 못 미치면서 투자자들이 비싼 밸류에이션을 이유로 일부 기술주에서 이탈하는 모습이 반영된 것이다.
연준 인사들의 매파(긴축) 완화 시그널은 주식에는 일시적인 지지 요인으로 작용했다. 연준 이사 Stephen Miran은 연준의 정책기조가 경제에 대해 불필요하게 제약적이라고 발언하며 물가 전망이 온건하고 노동시장에도 경고 신호가 있다고 진단했다. 또한 뉴욕연은 총재 John Williams는 “
The FOMC has moved the modestly restrictive stance of monetary policy toward neutral
“라고 언급하며 고용 리스크 증가와 인플레이션 리스크 일부 완화를 배경으로 통화정책의 완화 방향을 시사했다.
경제지표는 엇갈렸다. 12월 엠파이어 제조업 지수(Dec Empire manufacturing survey)는 전월 대비 -22.6포인트 하락한 -3.9로 예상(10.0)보다 크게 부진했다. 반면 12월 NAHB 주택 시장 지수는 +1포인트 상승한 39로 8개월 만의 최고치를 기록하며 예상치와 부합했다.
중국 지표 부진은 글로벌 성장 전망에 부정적이다. 중국의 11월 산업생산은 전년동기 대비 +4.8%로 10월의 +4.9%에서 둔화했고, 소매판매는 +1.3% y/y로 예상(+2.9%)을 밑돌며 2년 9개월(약 2.75년) 만에 최저 증가율을 기록했다. 또한 중국의 신축 주택가격은 전월대비 -0.39% m/m 하락해 30개월 연속 하락을 이어갔다.
금주 시장의 관전 포인트는 미국 경제지표다. 화요일(미국 시간)에는 11월 비농업 고용(NFP)이 +50,000명 증가로 예상되며, 실업률은 4.5%로 전망된다. 같은 날 평균 시급(average hourly earnings)은 전월비 +0.3% · 전년비 +3.6% 상승이 전망된다. 또한 10월 소매판매는 전월비 +0.1%, 자동차 제외 소매판매는 +0.2%로 예상된다. 12월 S&P 제조업 PMI는 52.0로 소폭 하락이 전망된다. 목요일에는 주간 실업수당 신규청구건수가 225,000건으로 예상(전주 대비 -11,000)되며, 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +3.1%, 근원 CPI는 +3.0% y/y로 전망된다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월비 +1.2% 증가해 415만 건에 이를 것으로 보이고, 미시간대 소비자심리지수(12월 확정치)는 53.5로 상향 조정될 것으로 예상된다.
금리 및 채권시장 동향에서 10년물 국채금리는 하락했다. 3월 만기 10년 T-노트 선물(ZNH6)은 전일 대비 +3.5틱 상승 마감했고, 10년물 금리는 4.180%로 -0.4bp 하락했다. 단기적 엠파이어 제조업 지수의 약화와 연준 인사들의 매파 완화 신호가 금리 인하 가능성을 일부 시사하면서 T-노트에 대한 수요가 증가했다. 다만 장단기 금리 차가 확대되는 수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)은 장기 채권 가격에는 부담 요인으로 작용하고 있다.
해외 시장 및 국채에서는 유럽 채권수익률이 소폭 하락했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 2.853%(-0.4bp), 10년 영국 국채 금리는 4.496%(-2.1bp)로 하락했다. 유로존의 10월 산업생산은 전월비 +0.8%로 예상치에 부합하며 5개월 만의 최대 상승폭을 보였다. 스왑 시장은 다음 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 0%로 가격에 반영하고 있다.
업종·종목별 주요 흐름은 다음과 같다. 암호화폐 노출 종목은 비트코인 하락의 영향을 받아 대폭 하락했다. Riot Platforms(RIOT)은 7% 이상, Galaxy Digital(GLXY)는 6% 이상 하락했고, MicroStrategy(MSTR)와 Mara Holdings(MARA)는 5% 이상, Coinbase(COIN)는 3% 이상 하락했다. 에너지업종도 WTI 원유가 1.75개월 저점으로 하락하면서 Devon Energy(DVN)이 3% 이상, APA와 Occidental(OXY)는 2% 이상, ConocoPhillips(COP)·Diamondback(FANG)는 1% 이상 하락했다.
개별 종목 이슈로는 ServiceNow(NOW)가 KeyBanc의 투자의견 하향(섹터 중립→언더웨이트, 목표주가 $775)으로 10% 이상 급락해 S&P 500 내 최다 하락 종목을 이끌었다. ARM도 골드만삭스의 하향(중립→매도, 목표가 $120)으로 5% 이상 하락했다. Entegris·Adobe 등도 기관의 하향 조정 영향을 받았다. 반면 임상 3상 긍정적 결과를 발표한 Immunome(IMNM)은 13% 이상 급등했고, ZIM은 MSC의 인수 입찰 보도에 따라 8% 이상 상승했다. 브리스톨마이어스(BMY)·허쉬(HSY)는 주요 기관의 업그레이드로 각각 3% 이상 상승했다.
용어 설명(투자자가 생소할 수 있는 항목)
E-mini 선물: 대형 주가지수 선물의 축소 버전으로 개인 및 기관 투자자가 지수 방향성에 대해 매매하기 쉬운 거래 단위를 의미한다.
엠파이어 제조업 지수( Empire Index ): 뉴욕 연방준비은행이 평가하는 지역 제조업 체감 지표로 경기 모멘텀을 확인하는 데 사용된다.
NAHB 주택시장지수: 미주택건설협회(NAHB)가 설문을 통해 산출하는 주택 건설업자들의 경기판단 지표이다.
수익률 곡선의 가팔라짐(steepening): 단기 금리는 상대적으로 낮아지거나 고정된 반면 장기 금리가 상승해 장단기 금리 차가 커지는 현상으로, 일반적으로 경기 회복 기대 또는 인플레이션 우려를 반영한다.
스왑시장 가격(discounting): 특정 시점의 금리변동 가능성을 파생상품 시장의 가격을 통해 역산한 확률로, 연준의 금리인하 확률 등을 판단할 때 사용된다.
시사점 및 시장 영향(객관적 분석)
첫째, 단기적으로는 미국 11월 고용지표 발표가 시장 변동성의 핵심 트리거가 될 것이다. 예상치(고용 +50,000·실업률 4.5%)보다 큰 충격이 발생하면 금리 기대치와 자산 배분(주식 vs 채권)에 즉각적 영향을 줄 수 있다. 둘째, 연준 인사의 완화적 발언과 일부 약화된 경제지표(엠파이어 지수 등)는 단기적 금리 하락(안전자산 수요 증가)과 주가의 방어 요인으로 작용할 수 있다. 그러나 수익률 곡선의 가팔라짐과 장기 인플레이션 우려는 장기 채권 및 금리 민감 업종에 부담을 줄 수 있다. 셋째, 원유와 비트코인 같은 실물·디지털 상품 가격의 하락은 에너지 및 암호화폐 관련 종목에 즉각적 부정적 영향을 미쳤으며, 이러한 섹터 압력은 지수 전반의 상방압력을 제한할 가능성이 있다.
향후 점검 포인트로는 화요일의 고용지표와 물가 지표(목요일 CPI), 그리고 연준의 메시지 해석(위원 발언 및 연준 의사록)이 있다. 이들 결과는 연초 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리정책 경로에 대한 시장의 재평가를 촉발할 수 있으며, 장기 금리·환율·주가 모두에 영향을 미칠 여지가 크다.
기타: 2025년 12월 16일(발행일) 기준으로 Barchart 소속 기자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 최종 책임은 독자에게 있다.
참고: 예정된 실적 발표(2025-12-16)로는 CSP Inc(CSPI), Golden Matrix Group Inc(GMGI), Immersion Corp(IMMR), Lennar Corp(LEN), RCI Hospitality Holdings Inc(RICK), Worthington Enterprises Inc(WOR) 등이 있다.
