지난 목요일, 뉴욕과 런던의 ICE 코코아 가격이 각각 1.29%와 0.99% 상승하며 거래를 마쳤다. 이러한 상승세는 뉴욕 코코아가 1주 반 만에 최고치를, 런던 코코아가 1주 만에 최고치를 기록한 결과이다.
2025년 6월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 목요일 달러 인덱스가 6주 만에 최저치를 기록함에 따라 코코아 선물에서 공매도 청산이 촉발되었다. 반면, 영국 파운드가 3년 3개월 만에 최고치를 기록하면서 영국 파운드로 가격이 형성된 코코아의 상승폭은 제한되었다.
한편, 코트디부아르의 코코아 수출 속도가 느려지면서 앞으로 코코아 공급이 타이트해질 것이라는 신호가 나타났다. 지난 월요일 정부 자료에 따르면, 코트디부아르 농민들은 마케팅 연도 시작인 10월 1일부터 6월 1일까지 160만 톤의 코코아를 항구로 선적했는데, 이는 전년 대비 6.7% 증가했으나, 지난해 12월의 35% 증가에는 미치지 못하는 수치다.
지난 달에는 서아프리카의 날씨에 대한 우려 때문에 뉴욕 코코아가 4개월 최고치를 기록한 바 있다. 최근 서아프리카에 비가 내렸음에도 불구하고, 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상 지역에서는 여전히 가뭄이 계속되고 있다.
또한 코트디부아르의 중간 수확기 코코아의 품질 문제도 가격 지지 요인으로 작용하고 있다. 코코아 가공업체들은 현재 9월까지 수확되는 중간 수확기의 품질에 대해서 불만을 제기하고 있으며, 이는 중간 수확기의 코코아를 실은 트럭의 약 5%에서 6%가 품질 문제가 있다고 전했다. 이러한 품질 저하의 원인은 해당 지역에 늦게 도착한 비로 인해 작물의 성장이 제한되었기 때문이라고 라보뱅크가 밝혔다.
반면, 현재 코코아 재고의 반등은 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 1월 24일, 미국 항구에서 21년 만에 최저치였던 1,263,493 가방에서 ICE가 모니터링한 코코아 재고가 8개월 반 만에 최고치인 2,232,584 가방으로 상승했다.
소비자들의 코코아 및 코코아 제품에 대한 수요 감소 우려는 가격에 부정적인 영향을 미친다. 초콜릿 제조업체인 배리 칼레바웃 AG는 고가의 코코아 가격과 관세 불확실성에 대응해 연간 매출 가이던스를 줄였으며, 허쉬 코는 1분기 매출이 14% 감소했으며 2분기에는 관세로 인한 비용 증가가 1,500만 달러에서 2,000만 달러에 이를 것으로 예상한다고 밝혔다. 또한, 몬델리즈 인터내셔널도 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 소비자들이 간식 구매를 줄였다고 보고했다.
최근 글로벌 코코아 수요가 예상보다 나은 것으로 나타나면서 코코아에 긍정적인 영향을 미쳤다. 1분기 북미 코코아 분쇄량은 전년 대비 2.5% 감소한 110,278톤으로, 예상치였던 최소 5% 감소보다 나은 성과를 보였다. 또한, 1분기 유럽의 코코아 분쇄량은 전년 대비 3.7% 감소한 353,522톤으로, 예상하는 5% 감소보다 적은 감소 폭을 기록했다. 아시아의 코코아 분쇄량도 전년 대비 3.4% 감소한 213,898톤으로, 최소 5% 감소 예상보다는 낫다.
가나의 코코아 공급 감소도 가격 지지 요인으로 작용하고 있는데, 가나의 코코아 규제 기관인 코코보드는 2024/25 코코아 수확량 전망치를 이번 시즌 두 번째로 하향 조정하여 617,500톤으로 전망했다. 이는 8월 추정치인 650,000톤에서 5% 감소한 수치다.
국제 코코아 기구(ICCO)는 2023/24년 세계 코코아 적자 전망치를 494,000톤으로 수정했다. 이는 60년 만에 최대 규모의 적자다. ICCO는 2023/24년 코코아 생산량이 전년 대비 13.1% 감소한 438만 톤에 그쳤다고 밝혔다.
