3월 아라비카 커피(KCH26)는 목요일 +8.05포인트(+2.16%) 상승으로 마감했고, 1월 ICE 로부스타 커피(RMF26)는 목요일 -13포인트(-0.30%) 하락으로 마감했다.
2025년 12월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 목요일 커피 선물 가격은 혼조세로 마감했다. 아라비카 커피는 장초반의 하락에서 회복해 상승 전환했는데, 그 배경에는 브라질 주요 산지에 대한 건조한 기상 전망과 브라질 레알화의 강세가 자리한다. 기상 서비스인 Climatempo는 목요일 발표에서 브라질의 주요 커피 재배 지역에 건조한 상태와 기온 상승이 다음 주까지 이어질 것이라고 전했다.
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로부스타 커피는 베트남 커피·코코아 협회 의장의 발언으로 압박을 받았다. 협회는 화요일에 베트남의 커피 수출이 증가할 것으로 보이며, 이미 강수량이 감소하는 전망으로 수확이 이달에 가속화될 수 있다고 밝혔다. 이 기관은 또한 베트남 로부스타 수확의 약 10%가 완료되었다고 전했다.
브라질의 작황 전망 변화 —
브라질의 작황 예측 기관인 Conab은 목요일에 2025년 브라질 전체 커피 생산량 전망을 9월 추정치인 55.20백만 백(55.20 million bags)에서 56.54백만 백(56.54 million bags)으로 2.4% 상향 조정했다. 이는 공급 확대 요인으로 작용하며 가격에 하방 압력을 가할 수 있다.
또 다른 공급 관련 요인으로는 유럽연합(EU)의 EUDR(산림 황폐화 관련 규제) 지연 결정이 있다. 유럽 의회는 지난 수요일에 이 규제의 시행을 1년 연기하는 안을 승인했으며, 이로 인해 아프리카·인도네시아·남미 등에서 발생하는 산림 황폐화 지역으로부터의 농산물 수입이 당분간 계속될 수 있게 되었다. EUDR은 커피·콩·코코아 같은 주요 원자재의 산림 파괴 연관성을 차단하려는 규제다.
기상 지표도 가격 지지 요인으로 작용했다. 기상 분석업체 Somar Meteorologia는 월요일 보고에서 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 11월 28일로 끝난 주간에 20.4mm의 강수량을 기록했으며 이는 역사적 평균의 39%에 불과하다고 밝혔다. 이러한 평균 이하의 강수는 작물 스트레스를 높여 공급 우려를 키운다.
재고 측면에서는 ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터하는 커피 재고 감소가 가격을 지지한다. ICE가 집계한 아라비카 재고는 11월 20일 기준 398,645백(398,645 bags)으로 1.75년 만의 저점에 도달했으며, ICE가 추적하는 로부스타 재고는 목요일에 4,056 로트(4,056 lots)로 11.25개월 만의 저점으로 떨어졌다. 미국이 브라질산 커피에 부과한 관세로 인해 미국 내 커피 공급이 타이트해졌다는 분석이 있다. 기사에 따르면 미국의 미가공(원두)커피 중 약 3분의 1이 브라질산이며, 관세 발효 기간(8월~10월) 동안 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기 대비 52% 감소하여 983,970백으로 줄었다. 또한 미국 구매자들이 브라질 구매에 대한 신규 계약을 무효화함으로써 공급이 더욱 긴축된 측면이 있다.
공급 확대를 예상하는 분석도 존재한다. StoneX는 11월 19일에 발표한 전망에서 2026/27 마케팅 연도에 브라질이 7070만 백(70.7 million bags)의 커피를 생산할 것으로 예측했으며, 이 중 아라비카가 4,720만 백(47.2 million bags)으로 전년 대비 +29% 증가할 것으로 전망했다. 이러한 대규모 생산 전망은 가격에 하방 요인으로 작용할 수 있다.
베트남의 증가하는 공급도 가격에 부담을 준다. 베트남 통계청은 11월 6일 발표에서 2025년 1~10월 베트남 커피 수출이 전년 동기 대비 +13.4% 증가한 1.31백만 톤(MMT)이라고 밝혔다. 이와 함께 베트남의 2025/26년도 커피 생산량은 +6% 증가한 1.76MMT, 즉 2,940만 백(29.4 million bags)으로 4년 만에 최고 수준이 될 것으로 전망됐다. 또한 베트남 커피·코코아 협회(Vicofa)는 10월 24일에 2025/26년 산출량이 전년보다 10% 더 많아질 수 있다고 밝혔는데, 이는 기상 조건이 유리하게 유지될 경우라는 전제였다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 커피 생산국이다.
국제거래지표로는 국제커피기구(ICO)가 11월 7일에 보고한 바에 따르면 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 138.658백만 백(138.658 million bags)을 기록했다고 한다.
미 농무부 외국농업서비스(FAS)는 6월 25일 전망에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억 78.68백만 백(178.68 million bags)에 이를 것으로 예측했다. 세부적으로는 아라비카 생산이 -1.7% 감소해 97.022백만 백, 로부스타 생산은 +7.9% 증가해 81.658백만 백이 될 것으로 전망했다. FAS는 브라질의 2025/26년 생산을 +0.5% 증가한 6,500만 백(65 million bags)으로, 베트남의 2025/26년 생산을 +6.9% 증가한 3,100만 백(31 million bags)으로 전망했다. 또한 2025/26년 말 재고는 전년보다 +4.9% 증가한 22.819백만 백(22.819 million bags)으로 예상되며, 이는 2024/25년의 21.752백만 백에서 증가한 수치다.
저자 및 면책 — 기사 게재일 기준으로 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 저자의 견해는 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반드시 반영하지는 않는다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 추가 정보)
아라비카(Arabica)·로부스타(Robusta) — 커피 원두의 주요 두 품종이다. 일반적으로 아라비카는 향미가 풍부하고 고급 원두로 간주되며 로부스타는 카페인 함량이 높고 병해충에 강해 생산량 변동이 적어 인스턴트 커피·블렌드에 많이 사용된다.
ICE(Intercontinental Exchange) 재고 — ICE는 주요 상품 선물 거래소 중 하나로, ICE가 집계하는 재고 수치는 시장 공급 상황을 보여주는 핵심 지표다. 재고가 감소하면 단기적으로 가격을 지지하는 요인이 되고, 재고가 늘어나면 하방 압력을 줄 수 있다.
EUDR(유럽연합 산림 황폐화 규제) — EU가 수입하는 농산물의 산림 파괴 연관성을 제한하기 위한 규제로, 커피·대두·코코아 등 주요 원자재의 공급망 관리에 영향을 준다. 이번에 시행이 1년 연기되면서 단기적으로는 일부 수입이 계속 허용되는 결과가 나왔다.
시장 해석과 전망
종합하면, 단기적으로는 브라질 주요 산지의 건조한 기상과 ICE 재고의 감소가 아라비카 가격을 지지하는 요인이다. 반면 세계적 차원의 공급 확대를 시사하는 기관 전망들(Conab의 브라질 상향 조정, StoneX의 대규모 생산 전망, USDA FAS의 전반적 생산 증가 전망)과 베트남의 수출·생산 증가는 가격 하방 요인으로 작용할 가능성이 크다. 또한 EU의 EUDR 시행 연기는 단기적으로 공급 압박을 완화시키는 요인이 된다.
결론적으로, 커피 시장은 기상 요인과 구조적 공급 지표 사이에서 변동성이 이어질 전망이다. 건조한 기상으로 인한 단기 리스크는 가격을 상방 압박할 수 있으나, 장기적·연간 단위의 생산 확대 전망은 가격을 제한하는 요인으로 작용할 가능성이 크다. 시장 참가자들은 향후 기상 변화, 각국의 관세·무역정책, ICE 재고 추이 등을 면밀히 관찰해야 할 것이다.
