1월 Nymex 천연가스(NGF26)가 화요일 종가 기준 -0.081달러(-1.65%) 하락으로 마감했다.
2025년 12월 3일, Barchart의 보도에 따르면, 1월물 천연가스 가격은 3년 만의 인접선물(nearby futures) 최고치에서 하락해 큰 폭으로 정리됐다. 특히 업데이트된 미국 기상 예보가 온화해진(warmer) 것으로 나타나 난방용 천연가스 수요가 줄어들 가능성이 제기되면서, 화요일에는 롱 포지션 청산(롱 리퀴데이션) 압력이 나타나 가격을 끌어내렸다.
기상 예보사 Atmospheric G2는 화요일에 12월 12일~16일 기간 동안 미국 동부와 남부 지역으로 기온 전반이 더 온화해지는 방향으로 전망이 이동했다고 밝혔다.
이와 함께 유럽 천연가스 가격의 화요일 급락이 1.5년 최저 수준으로 이어진 점이 네거티브 캐리오버(negative carryover)로 작용해 미국 시장에도 하방 압력을 가했다.
다만 화요일 초반에는 미국 기상 예보가 이번 주 말까지 북동부(Northeast)와 대호수(Great Lakes) 지역에서 정상 이하의 기온을 예상함에 따라 가격이 3년 만의 인접선물 최고치로 일시 반등하기도 했다.
기초 수급 지표와 생산 동향
미국의 생산 증대는 가격에 대한 추가적인 약세 요인이다. 미 에너지정보청(EIA)는 11월 12일 발표에서 2025년 미국 천연가스 생산 전망치를 9월 추정치 106.60 bcf/day에서 +1.0% 증가한 107.67 bcf/day로 상향 조정했다. 현재 미국 천연가스 생산은 기록적 수준에 근접해 있으며, 활동 중인 천연가스 채굴 장비(리그)가 최근 2년 만에 최고치를 기록했다.
시장 조사기관 BNEF에 따르면, 48개 연속주(lower-48) 기준 건조 가스(dry gas) 생산량은 화요일 112.7 bcf/day로 전년 동기 대비 +7.5% 증가했다. 같은 날 48개 주 수요는 114.8 bcf/day로 전년 동기 대비 +1.5% 증가했다. 또한 미국 LNG 수출 터미널로의 추정 순유입(estimated LNG net flows)은 화요일 기준 17.6 bcf/day로 주간 대비 -2.1% 감소했다.
전력수요 측면에서 Edison Electric Institute는 11월 15일로 끝나는 주(주간)의 미국(하위 48개 주) 전력생산량이 전년 동기간 대비 +5.33% 증가한 75,586 GWh를 기록했다고 11월 19일에 보고했다. 또한 11월 15일을 기점으로 한 52주 누적 전력생산량은 전년 대비 +2.9% 증가한 4,286,124 GWh였다.
저장고·재고와 시장 반응
지난주 발표된 주간 EIA 재고보고서(주간 EIA report)는 천연가스 가격에 대해 강세 요인으로 해석됐다. 11월 21일로 끝나는 주의 천연가스 재고는 -11 bcf 감소해 시장 컨센서스인 -9 bcf보다 큰 감소폭을 기록했으나, 5년 평균 주간 감소폭인 -25 bcf보다는 적은 수준이었다. 11월 21일 기준으로 천연가스 재고는 전년 동기 대비 -0.8% 감소해 있고, 5년 계절평균 대비로는 +4.2% 초과해 공급이 비교적 안정적이라는 신호를 보였다.
한편 유럽의 가스 저장고는 11월 30일 기준 평균 충전률 75%로, 이 시기 5년 계절평균인 86%보다 낮은 수준이었다.
드릴링(채굴 장비) 활동
Baker Hughes는 11월 28일로 끝나는 주 기준으로 미국 내 활동 중인 천연가스 채굴 리그 수가 +3대 증가한 130대로 집계돼 약 2.25년 만의 최고치를 기록했다고 보고했다. 지난 1년간 가스 리그 수는 2024년 9월 보고된 최저치 94대에서 증가세를 보였다.
기사의 추가 정보 및 면책
기사 게재일 기준으로 Rich Asplund는 이 기사에서 언급한 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 이 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에서 표현된 견해와 의견은 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어 해설
• bcf/day : “billion cubic feet per day”의 약자로 하루 동안 처리되는 가스의 양을 십억 입방피트 단위로 나타낸다. 에너지 시장에서 생산·수요·수송량을 표기할 때 흔히 쓰는 단위이다.
• lower-48 : 미국 본토 48개 주를 의미하며, 알래스카와 하와이를 제외한 지역을 가리킨다. 천연가스 통계에서 본토 생산·수요를 구분할 때 사용된다.
• dry gas(건조 가스) : 원유 생산과정에서 분리된 메탄 중심의 천연가스로, 응축액(liquids) 성분이 적은 가스를 뜻한다. 거래·수급 분석에서 핵심 지표로 활용된다.
• negative carryover(네거티브 캐리오버) : 다른 시장(예: 유럽)에서의 가격 하락이 미국 시장으로 전달되어 추가적인 하방 압력으로 작용하는 현상을 뜻한다.
• 리그(rig) : 천연가스를 시추·채굴하는 장비 단위로, 활동 리그 수 증감은 향후 생산량 변동을 예측하는 중요한 지표이다.
시장 함의 및 전망(전문적 관찰)
요약하면, 단기적으로는 미국 내 기상 예보의 온화한 전개와 유럽 시장의 약세 전이가 가격을 압박하는 요인이 되고 있다. 반면 장기적 수급 관점에서는 EIA의 생산 전망 상향, 활동 리그 수의 증가, 그리고 전력수요의 전년 대비 증가 등 복합적인 요인이 상충하고 있다. 특히 재고가 5년 평균 대비 여전히 여유가 있는 상태(+4.2%)인 점과 유럽의 저장고 충전률이 5년 평균에 미치지 못하는 점은 향후 계절적 수요 변동 시 가격 변동성을 키울 수 있는 요인이다.
투자자와 시장 참여자는 기상 예보의 추가 변화, 주간 EIA 재고 데이터, 미국과 유럽의 LNG 흐름, 및 리그 수 변화 등을 주시할 필요가 있다. 이러한 지표들이 단기적으로는 가격을 흔들 수 있으나, 중기적으로는 생산과 재고의 균형 변화가 가격 방향성을 결정할 것으로 관찰된다.
