커피 선물가격이 하락세를 확대했다. 3월물 아라비카 커피(KCH26)는 화요일 전장 대비 -6.25센트(-1.65%) 내렸고, 1월물 ICE 로부스타 커피(RMF26)는 -121달러(-2.71%) 하락 마감했다. 특히 로부스타 선물은 1주래 최저 수준을 기록했다다.
2025년 12월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 가격 약세의 배경에는 유럽의 산림벌채 방지 규정(EUDR) 시행 1년 유예 결정으로 인한 공급 풍부 전망이 자리하고 있다. 지난주 수요일 유럽의회가 유예안을 승인함에 따라, 커피·대두·코코아 등 주요 원자재를 포함한 농산물의 EU 수입 규제가 당분간 완화되었다. 이로써 아프리카·인도네시아·남미 등 일부 산림벌채가 진행 중인 지역으로부터의 수입이 이어질 수 있어, 단기적으로는 커피 공급이 넉넉할 것이라는 인식이 가격을 압박했다다.
베트남발 공급 가속 신호도 가격 하락을 부추겼다. 베트남커피코코아협회(Vicofa) 회장은 베트남 로부스타 수확의 10%가 완료되었으며, 건조한 날씨 전망이 12월 수확 속도를 더욱 높여 커피 수출 증가 기조를 강화할 것이라고 밝혔다다.
기상과 재고는 상반된 시그널을 보냈다. 브라질의 평년 이하 강수는 가격을 지지하는 요인이다. 기상 분석업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)에 따르면, 브라질 최대 아라비카 생산지인 미나스제라이스는 11월 28일로 끝난 1주 동안 강수량 20.4mm를 기록해 역사적 평균의 39%에 그쳤다다.
수급 측면에서 ICE 인증 재고의 축소도 가격에는 우호적이었다. 미국이 브라질산 커피 수입에 관세를 부과하면서 ICE 커피 재고가 급감했다. 11월 20일 기준 ICE 모니터링 아라비카 재고는 398,645포대로 1.75년 만의 최저를 기록했고, 화요일 기준 ICE 로부스타 재고는 4,120계약으로 11개월 만의 최저로 내려섰다다. 관세 여파로 미국 바이어들이 브라질산 신규 계약을 취소하면서 미국 내 원두 공급이 타이트해졌는데, 미국의 생두 수입 약 3분의 1이 브라질산이라는 구조적 요인이 부담으로 작용했다. 실제로 대통령 트럼프의 관세가 발효된 8~10월 사이 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970포대에 그쳤다다.
핵심 수급 지표
• ICE 아라비카 재고: 398,645포대(11/20, 1.75년 최저)
• ICE 로부스타 재고: 4,120계약(화요일, 11개월 최저)
• 미국의 브라질산 커피 구매: 8~10월 52% 감소 → 983,970포대
다만 중기 생산 증가 전망은 약세 요인이다. 11월 19일, 스톤엑스(StoneX)는 브라질의 2026/27 마케팅 이어 신규 생산량을 7,070만 포대로 전망했고, 이 중 아라비카는 4,720만 포대로 전년 대비 +29% 급증할 것으로 내다봤다다.
베트남의 공급 확대도 이어지고 있다. 11월 6일 베트남 통계청은 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이라고 밝혔다. 또 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(2,940만 포대)으로 4년 만의 최고치가 전망된다. 여기에 10월 24일 Vicofa는 날씨가 우호적일 경우 2025/26 수확이 전 작기 대비 +10% 늘어날 수 있다고 언급했다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다다.
반면, 국제 커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현재 마케팅 이어(10~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 3,865.8만 포대라고 집계해, 글로벌 교역 흐름이 일부 타이트해지고 있음을 시사했다다.
브라질 정부 산하 작황예측기관 코나브(Conab)는 9월 4일 2025년 브라질 아라비카 생산 추정치를 4.9% 하향해 3,520만 포대(5월 전망 3,700만 포대)로 제시했고, 브라질 전체 커피 생산 추정치도 0.9% 하향한 5,520만 포대(5월 5,570만 포대)로 조정했다다.
미국 농무부 해외농업서비스국(USDA FAS)은 6월 25일 2025/26 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억 7,868만 포대로 사상 최고를 기록할 것으로 내다봤다. 품종별로는 아라비카가 -1.7% 감소한 9,702.2만 포대, 로부스타가 +7.9% 증가한 8,165.8만 포대로 전망했다. 국가별로 브라질은 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 늘어난 3,100만 포대(4년 만의 최고)로 예상했다. 기말 재고는 +4.9% 증가한 2,281.9만 포대(2024/25의 2,175.2만 포대)로 전망했다다.
용어·지표 해설
아라비카 vs 로부스타: 아라비카는 향과 산미가 뚜렷하고 고지대 재배 비중이 높아 프리미엄이 붙는 경향이 있다. 로부스타는 수확량이 많고 카페인 함량이 높아 산업용·블렌딩 수요가 크다. 가격과 재고, 기상 변수에 대한 탄력도가 품종별로 달라 선물가격의 스프레드 변동을 유발한다다.
EUDR(유럽 산림벌채 규정): 산림벌채에 연계된 원자재(커피·대두·코코아 등)의 EU 수입을 제한하는 규정이다. 이번 1년 유예로 시행 시점이 뒤로 밀리면서, 단기 공급 완화 기대가 형성되었다다.
ICE 인증 재고: ICE 선물시장에 인도 가능한 등급의 커피 재고를 의미한다. 포대(bag)는 커피 유통의 표준 단위(보통 60kg 기준), 계약(lot)은 선물 거래의 표준 계약 단위다. 인증 재고가 줄면 현물 타이트닝 신호로 작용해 가격을 지지하기 쉽다다.
마케팅 이어: 각 작물의 유통·수출 통계를 집계하는 회계연도 개념으로, 커피는 보통 10월~다음해 9월을 사용한다다.
시장 해석과 전망
이번 하락은 EUDR 유예 → 단기 공급 풍부라는 재료가 가격을 압박한 전형적 사례다. 동시에 브라질 강수 부족과 ICE 재고 축소는 하방을 제한하는 요소로 기능한다. 중기적으로는 브라질 2026/27 생산 급증 가능성(StoneX)과 베트남의 생산·수출 확대(통계청·Vicofa)가 구조적 공급 확장 신호를 보낸다. 반면, ICO의 수출 감소와 Conab의 브라질 감산 추정은 당장의 글로벌 흐름이 완전히 느슨하지 않음을 보여준다. 요컨대, 단기에는 규제 유예와 베트남 수확 가속이, 중·장기에는 브라질·베트남의 증산 관측이 약세 재료이나, 재고 축소와 기상 리스크가 지지대로 맞서며 가격 변동성 확대가 지속될 공산이 크다다.
종합하면, 1) 규제 유예와 베트남 수확 가속은 약세, 2) 브라질 강수 부족·ICE 재고 축소는 강세, 3) 중기 증산(브라질·베트남) 전망은 재차 약세로, 서로 엇갈린 신호가 가격 레인지 상하단을 동시에 견고하게 만들고 있다.
기타
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