뉴욕증시가 국채 수익률 상승에 부담을 받으며 하락 마감했다. 월요일(현지시간) S&P 500 지수($SPX)는 -0.53% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 -0.90% 떨어졌다. 나스닥 100 지수($IUXX) 역시 -0.36% 하락했다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.50%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.36% 각각 내렸다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 미 국채 10년물 수익률이 +8bp(0.08%p) 상승해 4.09%를 기록하면서 위험자산 전반에 위험회피 심리가 확산됐다. 특히 일본 국채(JGB) 급락이 글로벌 채권시장으로 번진 점이 미 금리 상승을 자극했다. 일본은행(BOJ) 우에다 가즈오 총재가 이달 통화정책회의에서의 추가 금리인상 가능성을 가장 분명히 시사한 이후 일본 10년물 JGB 수익률은 17년 만의 고점인 1.88%까지 뛰었다. 비트코인은 -5% 넘게 급락해 1주일래 최저로 밀리며 투자심리를 추가로 위축시켰다. 반면, WTI 유가가 1% 이상 올라 1주 최고치를 기록하면서 에너지주 강세가 증시에 완충 역할을 했다.
미국 지표 악화도 증시에 하방 압력을 더했다. 11월 ISM 제조업지수가 전월 대비 -0.5p 하락한 48.2로 14개월 만의 최저를 기록하며 예상치 49.0 상승에 못 미쳤다. 또한 11월 ISM 지불가격(Price Paid) 세부지수는 +0.5p 오른 58.5로 하락 예상(57.5)과 달리 잔존 물가압력을 시사했다.
중국의 경제지표도 글로벌 성장전망을 약화시켰다. 11월 제조업 PMI는 +0.2p 오른 49.2였지만 예상치 49.4를 하회했고, 비제조업 PMI는 -0.6p 하락한 49.5로 예상치 50.0에 못 미치며 거의 3년 만의 최저를 나타냈다. 확장/위축의 경계선 50 아래로 내려간 비제조업 지표는 서비스·건설 활동 둔화를 시사한다.
암호화폐 시장에서는 비트코인(^BTCUSD)이 -5% 이상 하락해 1주 최저치로 내려앉았다. 중국인민은행(PBOC)은 토요일 성명에서
“가상화폐를 둘러싼 투기와 과열의 위험이 재부상했다. 가상화폐는 법정화폐와 동일한 법적 지위를 갖지 않으며, 법정통화도 아니므로 시장에서 통화로 사용되어서는 안 된다.”
고 밝혔다. 여기에 더해, Strategy의 CEO가 자사의 mNaV(기업가치/보유 비트코인 가치 비율)가 1배 미만으로 떨어질 경우 비트코인 매도 가능성을 언급한 점도 매도 압력을 키웠다.
이번 주 일정과 전망에 시장의 이목이 쏠려 있다. 수요일에는 11월 ADP 민간고용이 +1만 명 증가가 예상된다. 같은 날 9월 제조업 생산은 전월 대비(m/m) +0.1% 증가, 11월 ISM 서비스업지수는 -0.4p 하락한 52.0이 전망된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구가 +6천 건 증가한 22만2천 건으로 예상된다. 금요일에는 9월 개인소비(PCE 기준)와 9월 개인소득이 각각 +0.3% 증가가 예상되며, 9월 근원 PCE 물가지수는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8% 상승이 전망된다. 또한 미시간대 12월 소비자심리지수는 +1.0p 상승한 52.0이 예상된다.
연준 정책 기대와 관련해, 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 25bp 추가 인하가 100% 확률로 반영되고 있다고 전했다. 기업 실적 측면에서는 S&P 500 500개 기업 중 475개사가 3분기 실적을 발표한 가운데, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 83%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고 비중을 향하고 있다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해 당초 +7.2% y/y 전망을 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시는 혼조였다. 유로 스톡스 50은 -0.01% 소폭 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1주 고점을 경신하며 +0.65% 상승 마감했다. 일본 니케이 225는 -1.89% 하락했다.
금리·채권
미국 10년물 국채 선물(3월물, ZNH6)은 -16.5틱 하락 마감했고, 10년물 금리는 +8.1bp 상승한 4.094%를 기록했다. 장중 3월물 T-노트는 1주 최저로 밀렸고, 10년 금리는 1주 최고인 4.096%까지 상승했다. 이날 하락 배경에는 일본 10년물 국채의 가격 급락(=수익률 급등)과 우에다 총재의 추가 인상 시사, 그리고 WTI 유가의 1주 최고치 상승에 따른 인플레이션 기대 확대가 있었다. 여기에 11월 ISM 지불가격 지수 상승이 잔존 물가 압력을 재확인시키며 T-노트 낙폭을 키웠다.
유럽 금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 2개월 최고인 2.755%까지 올랐고, 종가는 +6.2bp 상승한 2.751%였다. 영국 10년물 길트 금리는 +4.1bp 올라 4.481%를 기록했다.
유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 49.7에서 49.6으로 -0.1p 하향 수정되며 5개월 만에 가장 가파른 위축을 보였다. 유럽중앙은행(ECB) 정책위원이자 분데스방크 총재인 요아힘 나겔은
“우리의 전망은 유로존 금리가 현재 적절한 수준에 있음을 시사한다.”
고 말했다. 현재 스와프시장은 12월 18일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 2%로 가격에 반영하고 있다.
미 증시 섹터·종목 동향
암호화폐 관련주는 비트코인 급락(-5% 이상, 1주 최저) 여파로 약세를 보였다. 갤럭시 디지털 홀딩스(GLXY)는 -6% 초과 하락, 스트래티지(MSTR)와 코인베이스 글로벌(COIN)은 -4% 초과 하락했다. 또한 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -3% 초과, MARA 홀딩스(MARA)는 -2% 초과 하락했다.
마카오 노출 카지노주는 마카오 11월 게임수익이 전년 대비 +14.4% 증가했다는 소식에 상승했다. 윈 리조트(WYNN), 멜코 리조츠 앤 엔터테인먼트(MLCO)가 +3% 초과 상승했고, 라스베이거스 샌즈(LVS)도 +2% 초과 올랐다.
에너지는 WTI 유가 1주 최고에 힘입어 강세였다. 다이아몬드백 에너지(FANG), 데번 에너지(DVN)가 +2% 초과 상승했고, 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 필립스 66(PSX), 매러선 페트롤리엄(MPC), 발레로 에너지(VLO)는 +1% 초과 상승했다.
시오나 테라퓨틱스(SION)는 -9% 초과 하락했다. RBC 캐피털 마켓이 투자의견을 섹터 퍼폼에서 언더퍼폼으로 하향하고, 목표가 24달러를 제시한 영향이다.
모더나(MRNA)는 -7% 하락해 S&P 500 하락 종목 중 낙폭이 컸다. 윌리엄 블레어가 FDA 보고서를 인용해 청년층의 심근염 관련 사망과 코로나19 백신 연관성을 지적한 보도를 주목했다고 전했다.
조비 에비에이션(JOBY)은 골드만삭스가 매도로 신규 커버리지 개시하고 목표가를 10달러로 제시한 뒤 -6% 초과 하락했다. 쇼피파이(SHOP)는 오펜하이머가 블랙프라이데이 프로모션 기간 일요일까지 지출 증가세 둔화를 언급한 이후 -5% 하락하며 나스닥 100 내 약세를 주도했다.
쿠팡(CPNG)은 약 3,370만 개 고객 계정에 영향을 미친 데이터 유출과 관련해 한국 당국의 조사를 받는 가운데 -5% 초과 하락했다.
지스케일러(ZS)는 번스타인이 투자의견을 아웃퍼폼에서 마켓 퍼폼으로 하향 조정한 뒤 -3% 초과 하락했다. 반면 레겟 앤드 플랫(LEG)은 솜니그룹 인터내셔널이 주당 12달러에 지분 100% 인수 제안을 내며 +16% 초과 급등했다.
시놉시스(SNPS)는 엔비디아가 20억 달러를 투자하고 수년 간 전략적 파트너십을 발표했다는 소식에 +4% 상승, S&P 500 및 나스닥 100의 상승 종목을 이끌었다. 올드 도미니언 프레이트 라인(ODFL)은 BMO 캐피털 마켓이 투자의견을 마켓 퍼폼에서 아웃퍼폼으로 상향 조정하고 목표가 170달러를 제시하며 +3% 상승했다.
차임 파이낸셜(CHYM)은 골드만삭스가 매수로 상향(종전 중립)하고 목표가 27달러를 제시한 뒤 +3% 상승했다. 월트디즈니(DIS)는 중국에서 주말 동안 주토피아 2가 2억7,200만 달러를 벌어들이며 역대 외화 영화 오프닝 중 두 번째 규모를 기록했다는 소식에 +2% 상승, 다우 내 상승세를 이끌었다.
실적 일정(현지 2025년 12월 2일) — 크라우드스트라이크 홀딩스(CRWD), 깃랩(GTLB), 마벨 테크놀로지(MRVL), 옥타(OKTA), 퓨어 스토리지(PSTG).
공시 및 고지: 보도 시점 기준 필자 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도(직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 자세한 사항은 바차트 공시 정책을 참조하도록 안내했다.
관련 소식(바차트)
• “4분기 계절성은 다르게 느껴진다: 2026년 시장의 주요 오버행을 놓치지 말 것.” • “투자자 위험 선호 회복에 주가지수 선물 상승.” • “국채 수익률 상승, 미 PCE 인플레이션 데이터 대기 속 증시 하락 출발 예상.” • “이번 주 주목 포인트: 파월, PCE 및 기타 핵심 이슈.”
용어 설명 및 맥락
• bp(베이시스 포인트): 금리 0.01%p를 의미한다(예: 8bp=0.08%p). • ISM 제조업·서비스업 지수: 미국 공급관리협회가 집계하는 경기 선행지표로, 50을 기준으로 확장·위축을 가른다. • PMI: 구매관리자지수로 생산·수주·고용 등 경기 흐름을 반영한다. • PCE·근원 PCE: 개인소비지출 물가지수로, 근원은 에너지·식품 제외이며 연준의 선호 물가 지표다. • m/m, y/y: 전월 대비, 전년 대비. • E-미니 선물: 주요 주가지수를 소형화해 개인·기관이 널리 거래하는 파생상품이다. • T-노트·분트·길트: 각각 미국·독일·영국의 중장기 국채를 뜻한다. • mNaV: 기업가치(Enterprise Value)를 보유 비트코인 가치로 나눈 비율로, 1배 미만이면 보유 자산 대비 기업가치가 낮다는 해석이 가능하다.
해설/분석: 이번 하락의 핵심은 ‘국제 금리 쇼크의 전이’다. BOJ의 정책 정상화 시사가 JGB 수익률 급등으로 이어졌고, 이는 글로벌 채권 가격을 압박해 미 10년물 금리 상승을 자극했다. 동시에 ISM 지표는 성장 둔화(헤드라인 48.2)와 물가 지속성(지불가격 58.5)을 동시에 보여 스태그플레이션적 긴장을 키웠다. 비트코인 급락은 위험선호 둔화의 상징으로 작용했고, 반대로 WTI 상승은 에너지주를 밀어 올리며 섹터 내 차별화를 심화시켰다. 투자 전략 측면에선 금리 민감 업종(성장주)과 원자재·에너지 간 상반된 흐름이 재확인되었고, 이번 주 ADP·ISM 서비스·근원 PCE가 물가-성장 균형의 추가 단서를 제공할 전망이다. 다만, FOMC 25bp 인하의 100% 반영이라는 시장 가격은 이미 완화 기대가 상당 부분 선반영되었음을 의미해, 지표 서프라이즈에 따른 변동성 확대 가능성에도 유의할 필요가 있다.
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