미국 증시는 S&P 500(SPX)이 -0.53%, 다우존스 산업평균(DOWI)이 -0.90%, 나스닥 100(IUXX)이 -0.36% 하락하며 약세로 마감했다. 선물시장에서 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)는 -0.50%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)은 -0.36% 내렸다. 장기국채 수익률 상승이 위험회피 심리를 자극한 것이 주요 배경이다다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 국채 10년물 금리는 +8bp 급등한 4.09%를 기록했다. 이는 일본국채(JGB) 금리 급등이 글로벌 채권시장으로 파급된 영향이 컸다. 특히 일본 10년물 수익률이 1.88%로 17년래 최고치에 오르며, 우에다 카즈오 일본은행(BOJ) 총재가 이달 추가 금리인상 가능성을 시사한 점이 기폭제가 됐다. 같은 날 비트코인은 -5% 넘게 급락해 1주 최저로 밀리며 투자심리를 추가로 짓눌렀다. 반면 WTI 유가가 1% 이상 상승해 1주 최고치를 경신하면서, 에너지 생산·서비스주가 상대적으로 강세를 보였다
미국 지표는 증시에 부정적이었다. 11월 ISM 제조업 지수는 전월 대비 -0.5 하락한 48.2로, 14개월래 최저이자 시장 예상치(49.0)에도 못 미쳤다. 같은 달 ISM 물가지수(Prices Paid)는 +0.5 오른 58.5로, 하락 예상(57.5)과 달리 잔존하는 물가 압력을 시사했다. 중국의 11월 제조업 PMI는 49.2(전월 대비 +0.2)로 예상(49.4)에 못 미쳤고, 비제조업 PMI는 49.5(-0.6)로 예상(50.0)을 하회하며 약 3년래 최저를 기록, 글로벌 성장둔화 우려를 키웠다다.
가상자산 동향도 약세를 부추겼다. 비트코인(^BTCUSD)은 -5% 이상 급락해 1주 최저를 기록했다. 중국인민은행(PBOC)이 토요일 “가상화폐 관련 투기·과열의 위험이 재부상했다”면서, “가상화폐는 법정화폐와 동일한 법적 지위를 갖지 않으며, 법정통화로서의 지위를 가지지 못하므로 시장에서 통화로 사용돼서는 안 된다”고 밝힌 점이 결정적이었다. 또한 Strategy(MSTR)의 CEO가 기업가치 대비 보유 비트코인 가치 비율(mNaV)이 1배 미만으로 내려갈 경우 비트코인 매각 가능성을 언급한 것도 하방 압력을 키웠다다.
이번 주 시장의 관심은 미국 경제지표에 집중된다. 수요일 발표될 11월 ADP 민간고용은 +1만 명 증가가 예상된다. 같은 날 9월 제조업 생산은 전월 대비 +0.1% 증가가, 11월 ISM 서비스업 지수는 -0.4 하락한 52.0이 예상된다. 목요일 주간 신규 실업수당 청구는 +6천 명 늘어난 22만2천 건이 전망된다. 금요일에는 9월 개인소비가 +0.3%, 9월 개인소득이 전월 대비 +0.3% 증가가 예상된다. 또한 연준의 선호 물가지표인 9월 근원 PCE 물가지수는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8% 상승이 예상되며, 미시간대 12월 소비심리지수는 +1.0 오른 52.0이 전망된다다.
통화정책 기대 측면에서, 시장 참가자들은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하를 100% 확률로 반영하고 있다. 한편 유럽에서는 유로존 11월 S&P 제조업 PMI 확정치가 49.6으로, 예비치(49.7) 대비 -0.1 하향되며 5개월 만에 가장 빠른 위축을 보였다. ECB 집행이사회 구성원인 나겔 독일 분데스방크 총재는 “유로지역 금리는 현재 좋은 위치에 있다”고 언급했다. 이와 관련한 스와프 시장은 12월 18일 ECB -25bp 인하 가능성 2%를 반영 중이다다.
해외 증시는 혼조였다. 유럽 유로스톡스50은 -0.01% 하락 마감했다. 중국 상하이종합은 1주 최고치로 올라 +0.65% 상승 마감했고, 일본 닛케이225는 -1.89% 하락했다다.
미 국채시장에서는 3월물 10년 T-Note(ZNH6)가 -16.5틱 하락, 금리는 +8.1bp 상승한 4.094%로 마감했다. 장중 1주 최저 가격을 기록하며, 수익률은 1주 최고 4.096%까지 올랐다. BOJ 추가 인상 시사로 일본 10년물 채권가격 급락이 촉발된 가운데, WTI 유가의 1주 최고치 랠리는 인플레이션 기대를 키워 T-Note에 약세 요인이 됐다. 여기에 11월 ISM 물가지수의 예상 밖 상승이 더해지며 T-Note의 낙폭을 키웠다다.
유럽 국채수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트는 +6.2bp 오른 2.751%로 마감(장중 2개월 최고 2.755%), 영국 10년물 길트는 +4.1bp 상승한 4.481%로 마쳤다다.
미국 업종·종목별 동향
가상자산 관련주는 비트코인 급락 여파로 약세였다. 갤럭시 디지털(GLXY)이 -6% 이상 하락, Strategy(MSTR)와 코인베이스(COIN)는 -4% 이상 밀렸다. 또한 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -3% 이상, MARA 홀딩스(MARA)는 -2% 이상 하락했다다.
카지노/레저는 마카오의 11월 게이밍 매출이 전년 대비 +14.4% 증가했다는 소식에 상승했다. 윈 리조트(WYNN)과 멜코 리조트&엔터테인먼트(MLCO)가 +3% 이상, 라스베이거스 샌즈(LVS)가 +2% 이상 올랐다다.
에너지는 유가 상승 수혜로 강세였다. 다이아몬드백 에너지(FANG)와 데본 에너지(DVN)가 +2% 이상, 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 필립스66(PSX), 매러선 페트롤리엄(MPC), 발레로 에너지(VLO)가 +1% 이상 상승했다다.
바이오/의료에서는 시오나 테라퓨틱스(SION)가 RBC 캐피털의 ‘부진’(언더퍼폼) 하향과 목표가 24달러 제시에 -9% 이상 급락했다. 모더나(MRNA)는 윌리엄 블레어가 FDA 보고서를 인용해 “젊은 층의 심근염 관련 사망과 코로나19 백신 간 연관성”을 지적한 후 -7% 이상 내리며 S&P 500 하락주 상위를 기록했다다.
항공/모빌리티에서는 조비 에비에이션(JOBY)이 골드만삭스의 매도 의견 및 목표가 10달러 제시로 -6% 이상 하락했다다.
커머스/소프트웨어에서는 쇼피파이(SHOP)가 블랙프라이데이 프로모션 기간 동안 일요일까지 지출 증가 속도 둔화를 오펜하이머가 지적한 뒤 -5% 이상 하락, 지스케일러(ZS)는 번스타인의 시장수익률(마켓 퍼폼) 하향으로 -3% 이상 밀렸다다.
M&A/거래 관련해 레게트앤플랫(LEG)은 솜니그룹 인터내셔널이 주당 12달러에 전량 인수 제안을 내면서 +16% 이상 급등했다. 시놉시스(SNPS)는 엔비디아가 20억 달러 투자 및 수년 간 전략적 파트너십을 발표하자 S&P 500·나스닥 100 상승주 선두로 +4% 이상 급등했다다.
운송에서는 올드 도미니언 프라이트 라인(ODFL)이 BMO 캐피털의 아웃퍼폼 상향과 목표가 170달러 제시로 +3% 이상 상승했다. 미디어/엔터테인먼트에서는 월트디즈니(DIS)가 ‘주토피아 2’가 중국에서 주말 동안 2억7,200만 달러를 벌어들여 외화로는 역대 두 번째로 큰 오프닝을 기록한 소식에 +2% 이상 올랐다다.
실적/이벤트 캘린더 (현지 기준 2025년 12월 2일)
CrowdStrike Holdings(CRWD), GitLab(GTLB), Marvell Technology(MRVL), Okta(OKTA), Pure Storage(PSTG)가 실적을 발표할 예정이다다.
추가 배경 및 용어 해설
• ISM 제조업/서비스업 지수: 미국 공급관리협회(ISM)가 조사하는 경기지표로, 50 이상이면 확장, 미만이면 위축을 의미한다. 제조업의 경우 글로벌 경기의 선행신호로 자주 활용된다.
• Prices Paid(물가지수): 제조업체가 지불하는 투입물가 동향을 반영한다. 상승은 인플레이션 압력의 잔존을 시사한다.
• T-Note(미 국채 10년물): 글로벌 금융시장의 무위험금리 벤치마크로, 주식 밸류에이션과 대체투자 매력도에 직접적 영향을 준다.
• WTI: 미국 텍사스산 원유 가격 벤치마크. 유가 상승은 에너지주의 실적 기대를 높이지만, 물가 기대를 자극해 채권에는 부정적일 수 있다.
• 근원 PCE: 개인소비지출 물가지수에서 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 지표로, 연준의 선호 물가지표로 알려져 있다.
• JGB: 일본국채. BOJ의 정책 변화 신호는 글로벌 채권금리에 큰 파급력을 가진다.
• mNaV: 일부 기업이 기업가치(EV) 대비 보유 비트코인 가치를 비교할 때 쓰는 내부 지표로, 1배 하회 시 보유자산 매각 압력이 커질 수 있음을 시사한다.
시장 해석: 금리 상승과 제조업 둔화가 동시 출현했다는 점이 투자자에게 난제를 던지고 있다. 장기금리 4%대 재상승은 주식의 할인율을 높여 밸류에이션에 부담으로 작용하는 반면, 제조업 위축(48.2)은 경기 둔화 신호로 이익전망에도 하방압력을 줄 수 있다. 다만 에너지·특정 모멘텀 개별주처럼 사건·가격 변수에 의해 차별화되는 흐름이 확인된다. 단기적으로는 ISM 서비스, ADP, 근원 PCE 등 이번 주 지표 결과가 연준의 추가 인하 베팅(12월 -25bp 100% 반영)을 유지·재조정할지에 따라 변동성 축이 정해질 가능성이 높다다.
3분기 실적 시즌 업데이트
현재 S&P 500 구성 500개사 중 475개사가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 83%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 성과 흐름에 있다. 3분기 이익은 +14.6%로, 당초 예상치였던 +7.2%의 두 배 이상을 상회했다다.
기타
해당 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 기사에서 언급된 어떠한 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 본문에 포함된 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않는다다.
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