미국 증시가 국채 수익률 상승에 약세로 마감했다. 월요일 S&P 500 지수($SPX, SPY)는 -0.53% 하락했고, 다우존스 산업평균($DOWI, DIA)은 -0.90% 밀렸다. 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)도 -0.36% 하락했다. 동시에 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.50%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.36% 하락하며 위험자산 전반의 약세를 반영했다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장중 미 10년물 국채 수익률은 +8bp 상승한 4.09%로 급등했다. 이는 일본국채(JGB) 시장의 급락이 글로벌 채권 전반으로 파급되며 위험회피 심리를 자극한 데 따른 것이다. 특히 일본 10년물 수익률이 1.88%로 17년 만의 최고치를 기록했다. 이는 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 이달 추가 금리 인상 가능성을 시사하며 내놓은 가장 명확한 신호로 해석됐다.
가상자산도 약세를 보였다. 비트코인(^BTCUSD)은 월요일 -5% 이상 급락해 1주 최저를 기록, 투자심리를 추가로 위축시켰다. 반면 에너지 업종은 WTI 유가가 +1% 이상 상승해 1주 최고치를 기록하면서 상대적 강세를 보였다.
200,000명 이상의 구독자가 선택한 바차트의 미드데이 ‘Barchart Brief’ 뉴스레터가 시장 참가자 사이 필독 자료로 꼽히고 있다고 전했다.
미국 지표는 주식에 부정적이었다. 11월 ISM 제조업지수는 48.2로 전월 대비 -0.5포인트 하락, 14개월 최저치를 기록했으며, 시장 예상치(49.0)를 하회했다. 반면 ISM 지불가격(Prices Paid) 지수는 58.5로 +0.5포인트 예상 밖 상승(컨센서스 57.5 예상 하락)해 가격 압력의 잔존을 시사했다.
중국 지표도 글로벌 성장 우려를 키웠다. 11월 중국 제조업 PMI는 49.2(전월 대비 +0.2)이지만 예상 49.4에 못 미쳤고, 비제조업 PMI는 49.5(-0.6)로 예상 50.0을 하회, 거의 3년 만의 최저 수준을 기록했다.
비트코인의 약세 배경으로는 중국 인민은행(PBOC)의 주말(토요일) 발표가 지목됐다. 인민은행은 “가상화폐를 둘러싼 투기와 과열의 위험이 재현됐다”며, 가상화폐는 법정통화와 같은 법적 지위가 없고 법정 화폐로서의 지위를 갖지 않아 시장에서 통화로 사용되어서는 안 된다고 밝혔다. 여기에 Strategy의 최고경영자(CEO)가 자사의 mNaV(기업가치/보유 비트코인 가치 비율)가 1배 아래로 하락할 경우 비트코인을 매도할 수 있다고 언급한 점도 하락 압력을 더했다.
이번 주 주목할 미국 경제 이벤트도 제시됐다. 수요일 발표될 11월 ADP 민간고용은 +1만 명 증가가 예상된다. 같은 날 9월 제조업 생산은 전월 대비 +0.1% 증가, 11월 ISM 서비스업 지수는 -0.4 하락한 52.0이 전망된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구가 +6,000명 증가한 222,000건으로 예상된다. 금요일에는 9월 개인소비(+0.3%)와 9월 개인소득(+0.3% m/m), 그리고 9월 근원 PCE 물가가 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8%로 전망된다. 또한 미시간대 12월 소비심리지수는 +1.0포인트 오른 52.0이 예측된다.
금리 전망과 관련해, 시장은 다음 FOMC(12월 9~10일)에서 -25bp 추가 인하 가능성을 100%로 반영하고 있다고 전했다.
3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 편입 500개 기업 중 475개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 83%가 예상치를 상회했다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해, 연초 제시됐던 +7.2% y/y 예상치를 두 배 이상 웃돌며 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보였다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로존 유로스톡스 50은 -0.01% 하락으로 보합권에 머물렀고, 중국 상하이 종합은 +0.65% 올라 1주 최고치로 마감했다. 일본 닛케이 225는 -1.89% 하락했다.
금리·채권 동향
3월물 10년 T-노트 선물(ZNH6)은 -16.5틱 하락했고, 미 10년물 수익률은 +8.1bp 오른 4.094%로 마감했다. 장중 T-노트는 1주 최저를, 수익률은 1주 최고(4.096%)를 기록했다. 하락 배경으로는 (1) 일본 10년물 JGB의 17년래 저가(수익률 급등) 유발, (2) WTI 1주 최고치에 따른 인플레이션 기대 상승, (3) ISM 지불가격 지수의 예상 밖 상승 등이 지목됐다.
유럽 금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트는 장중 2.755%로 2개월 최고를 찍고 +6.2bp 오른 2.751%에 마감했다. 영국 10년물 길트는 +4.1bp 상승한 4.481%로 마쳤다.
지표 측면에서는 유로존 11월 S&P 제조업 PMI가 49.6으로 -0.1 하향 수정돼 5개월래 가장 가파른 위축을 시사했다. 한편, ECB 집행이사회 위원이자 분데스방크 총재인 나겔은 “유로존 금리는 현재 좋은 위치에 있다”고 언급했다. 금리선물은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 확률을 2% 반영 중이다.
미국 개별 종목 동향
가상자산 관련주는 비트코인 급락 여파로 약세였다. Galaxy Digital Holdings(GLXY)가 -6% 이상 하락했고, Strategy(MSTR), Coinbase Global(COIN)은 -4% 이상 밀렸다. Riot Platforms(RIOT)는 -3% 이상, MARA Holdings(MARA)는 -2% 이상 하락했다.
카지노·마카오 노출주는 강세였다. 11월 마카오 게이밍 매출이 전년 대비 +14.4% 증가하면서, Wynn Resorts(WYNN)과 Melco Resorts & Entertainment(MLCO)가 +3% 이상 올랐고, Las Vegas Sands(LVS)도 +2% 이상 상승했다.
에너지 및 에너지 서비스주는 유가 상승에 연동해 상승했다. Diamondback Energy(FANG), Devon Energy(DVN)가 +2% 이상 상승했고, ConocoPhillips(COP), Halliburton(HAL), Phillips 66(PSX), Marathon Petroleum(MPC), Valero Energy(VLO)는 +1% 이상 상승 마감했다.
Sionna Therapeutics(SION)는 RBC 캐피털 마켓이 투자의견을 Sector Perform → Underperform으로 하향하고, 목표주가를 24달러로 제시한 뒤 -9% 이상 급락했다.
Moderna(MRNA)는 William Blair가 FDA 보고서에서 젊은 층의 코로나19 백신 접종과 심근염 관련 사망 간 연관을 지적했다고 전한 뒤 -7% 이상 하락, S&P 500 내 낙폭 상위를 기록했다.
Joby Aviation(JOBY)는 골드만삭스가 매도(Sell)로 커버리지를 개시하고 목표가 10달러를 제시하면서 -6% 이상 하락했다.
Shopify(SHOP)는 오펜하이머가 블랙프라이데이 판촉 기간 일요일까지 지출 증가 속도가 둔화됐다고 밝힌 뒤 -5% 이상 하락, 나스닥 100 내 약세를 이끌었다.
Coupang(CPNG)은 한국 당국이 약 3,370만 고객 계정에 영향을 준 데이터 유출에 대해 조사에 나섰다는 소식으로 -5% 이상 하락했다.
Zscaler(ZS)는 번스타인이 투자의견을 아웃퍼폼 → 마켓퍼폼으로 하향한 뒤 -3% 이상 하락했다.
Leggett & Platt(LEG)는 Somnigroup International이 발행주식 전량을 주당 12달러에 인수하겠다고 제안한 이후 +16% 이상 급등했다.
Synopsys(SNPS)는 엔비디아가 20억 달러를 투자하고 다년간 전략적 파트너십을 발표한 뒤 +4% 이상 상승, S&P 500·나스닥 100의 상승 종목 상위를 차지했다.
Old Dominion Freight Line(ODFL)은 BMO 캐피털 마켓이 투자의견을 마켓퍼폼 → 아웃퍼폼으로 상향하고 목표가를 170달러로 제시하면서 +3% 이상 상승했다.
Chime Financial(CHYM)은 골드만삭스가 중립 → 매수로 상향하고 목표가를 27달러로 제시한 뒤 +3% 이상 상승했다.
월트디즈니(DIS)는 주토피아 2가 주말 중국에서 2억7,200만 달러를 기록, 외국 영화로는 역대 두 번째로 큰 오프닝을 달성했다는 소식에 +2% 이상 상승, 다우지수 구성 종목 중 강세를 주도했다.
실적 발표(12/2/2025)
Crowdstrike Holdings(CRWD), Gitlab(GTLB), Marvell Technology(MRVL), Okta(OKTA), Pure Storage(PSTG)가 예정돼 있다.
면책 및 출처
게재일 기준으로 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보·데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart Disclosure Policy에 따름을 밝혔다. 또한 “여기 표명된 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하지는 않는다”고 전했다.
추가 헤드라인(Barchart)
• 국채 수익률 상승 속 미 증시 하락 출발, PCE 물가 대기
• 파월, PCE 및 이번 주 핵심 체크 포인트
• 댄 아이브스가 지금 사야 할 상위 3개 종목
• CME 장애로 S&P 선물 거래 일시 중단
해설: 낯선 용어·지표 가이드
E-미니 선물: S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 추종하는 소형(전자거래) 선물 계약이다. 현물 개장 전·후 향후 장세 방향을 가늠하는 데 자주 활용된다.
T-노트: 미 재무부가 발행하는 중장기 국채로, 수익률 상승은 채권가격 하락을 의미한다. bp(베이시스포인트)는 금리 0.01%포인트를 뜻한다.
ISM 제조업·서비스업 지수: 미국 공급관리협회의 경기 선행지표로 50을 기준으로 확장(50 이상)/위축(50 미만)을 가늠한다. 지불가격(Prices Paid) 지표는 기업의 투입물가 압력을 반영한다.
근원 PCE 물가: 연준이 선호하는 물가 지표로, 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한다. 전년 대비 +2.8% 전망은 연준 목표 2%를 상회해 금리 인하 속도에 영향을 줄 수 있다.
ADP 고용: 민간 고용정보업체의 민간부문 고용 추정치로, 정부의 비농업 고용 발표에 선행해 시장 방향성을 가늠하는 참고 지표다.
mNaV: 기사 맥락에서 기업가치(Enterprise Value) 대비 보유 비트코인 가치의 비율을 뜻한다. 1배 미만으로 하락하면 자산가치가 기업가치 대비 과소평가된 것으로 해석돼, 보유 비트코인 매도 가능성 언급의 기준으로 쓰였다.
분트·길트: 각각 독일과 영국의 국채를 말한다. 유럽 금리 상승은 글로벌 할인율 상향을 통해 성장주 밸류에이션에 부담을 줄 수 있다.
WTI: 미국 서부텍사스 원유의 기준 유종으로, 유가 상승은 에너지주 호재이자 인플레이션 기대를 자극하는 채권 약세(수익률 상승) 요인이 된다.
전문가적 시사점
첫째, BOJ의 정상화 시사는 글로벌 채권금리 체계의 상향 압력으로 이어질 소지가 크다. 일본은 세계 최대의 저금리 자금 공급원으로, 금리 여건 변화는 캐리트레이드 축소를 통해 위험자산 변동성을 키울 수 있다.
둘째, 미 ISM 제조업 48.2와 Prices Paid 58.5의 엇갈림은 경기 둔화 속 물가 탄력이 남아 있음을 시사한다. 이는 연준의 조기·급격한 완화 기대를 제약할 수 있으며, 장기 금리의 바닥 논쟁을 촉발할 수 있다.
셋째, 중국 PMI의 제조·비제조 동반 약화는 세계 수요에 대한 하방 리스크를 키운다. 다만 유가가 반등하는 구간에서는 에너지·리소스 업종의 상대 강세가 부각될 수 있다.
넷째, 비트코인은 PBOC 규제 시그널과 개별 기업의 포지션 룰(mNaV 1배 하회 시 매도 가능)이라는 이중 충격을 받았다. 크립토 관련주의 베타(시장 민감도)가 높아 변동성 확대에 유의할 필요가 있다.
다섯째, 실적 시즌이 막바지에 서프라이즈 비율 83%, EPS +14.6%는 펀더멘털의 회복을 시사하나, 할인율(금리) 상승은 멀티플 확장을 제약할 수 있다. 이번 주 근원 PCE와 ISM 서비스가 밸류에이션 재평가의 분수령이 될 전망이다.
