면화(코튼) 선물이 월요일 대부분의 만기에서 7~12포인트 하락하며 12월을 약세로 출발했다. 같은 날 서부텍사스산 원유(WTI) 선물은 배럴당 $1 상승한 $59.55를 기록했고, 미 달러화 지수는 0.058포인트 하락한 99.350으로 마감했다. 일반적으로 달러 약세는 원자재 가격에 우호적으로 작용하는 경향이 있으나, 이날 면화는 예외적으로 소폭 동반 약세를 보였다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)의 주간 수출판매(Export Sales) 보고서에서 10월 23일 기준 주간 면화 판매 물량은 132,760 RBRB=Running Bales, 미국 표준 480파운드급 베일 단위로 집계돼 전주 대비 24.43% 감소했다. 반면 같은 기간 선적(Shipments)은 174,788 RB로 이번 마케팅 연도미국 농산물 통계는 통상 연간 단위의 ‘마케팅 연도’ 기준으로 집계됨 들어 최대치를 기록했다.
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11월 28일 온라인 경매 플랫폼 The Seam에서는 3,605베일이 거래됐으며, 평균 가격은 파운드(lb)당 59.75센트였다. 국제 현물지표인 Cotlook A 지수는 같은 주 금요일 기준 74.95센트로 변동 없음을 보였다. 또한 ICE(Intercontinental Exchange) 인증 면화 재고는 11월 28일 기준 20,344베일에서 변동 없이 유지됐다. 아울러 조정 세계가격(AWP, Adjusted World Price)은 지난주 파운드당 50.77센트로 업데이트되며 전주 대비 3포인트포인트=센트/파운드의 1/100 하락했다.
개별 만기별 종가를 보면, Dec 25 Cotton은 62.83에 마감해 8포인트 하락했고, Mar 26 Cotton은 64.64로 7포인트 하락했다. May 26 Cotton은 65.8로 12포인트 하락 마감했다. 포인트는 면화 선물의 최소 호가단위로 1포인트=0.01센트/파운드를 의미하므로, 이날 변동은 가격대비로는 제한적인 범위에 해당한다.
용어 및 지표 해설:
– RB(Running Bales): 미국 면화 유통에서 통용되는 베일 단위로, 통상 480파운드 기준을 말한다. 국내 독자는 ‘톤’ 환산에 익숙하지만, 국제 면화 거래는 센트/파운드와 베일 기준이 보편적이다.
– Cotlook A 지수: 국제 현물 면화 가격을 반영하는 벤치마크로, 다양한 원산지의 프리미엄 품질 면화를 기준으로 산출된다. 이 지수의 보합은 현물 측면에서 가격 기대가 단기적으로 크게 변하지 않았음을 시사한다.
– ICE 인증 재고: 인터콘티넨탈 익스체인지에 등록·검증된 인도적격 면화 재고를 뜻한다. 인증 재고가 20,344베일로 ‘변동 없음’을 유지했다는 점은 최근의 현물 인수·인도 압력이 제한적이었을 수 있음을 시사한다.
– AWP(Adjusted World Price): 미국 농무부가 공표하는 조정 세계가격으로, 미국 면화 보조·대출 프로그램의 정산 기준으로도 활용된다. 3포인트 하락은 글로벌 기준가격의 미세한 약세를 반영한다.
시장 맥락과 해석: 원유가 $59.55로 하루 $1 상승했고, 달러 지수가 99.350(-0.058)으로 약세였음에도 면화 선물이 소폭 하락한 점은, 면화 고유의 수급 변수가 당일 움직임을 좌우했음을 시사한다. 구체적으로는 USDA 주간 수출판매가 전주 대비 24.43% 감소한 반면, 선적이 연중 최고치를 나타낸 엇갈린 지표가 가격 상단을 제한했을 가능성이 있다. 또한 The Seam 경매 평균가(59.75센트/lb)와 Cotlook A 현물지표(74.95센트)의 가격 괴리는, 품질·인도 조건·지역 차이 등의 구조적 요인을 반영한다. 이러한 괴리는 선물-현물 간 차익거래 기회를 이론적으로 뒷받침하지만, 실제 체결에는 등급·운송·인도시한 등 현실적 제약이 크다.
한편 인증 재고 ‘보합’과 AWP 소폭 하락은, 단기 공급 압력은 크지 않으나 글로벌 기준가격은 완만한 약세라는 상반 신호를 제공한다. 통상적으로 달러 약세는 농산물 가격에 지지력을 제공하지만, 수출계약 감소는 실수요의 선행 신호로 해석돼 심리를 약화시킬 수 있다. 결과적으로 가격은 제한적 범위 내 조정에 머물며, 만기별로 7~12포인트의 낙폭을 기록했다.
실무·투자자 유의사항: 본 보고의 모든 수치와 지표는 정보 제공 목적이며, 파생상품은 레버리지와 증거금 제도로 인해 손실 위험이 크다. 특히 면화 선물의 틱 사이즈와 증거금 요건, 만기별 유동성, 베이시스(선물-현물 차) 변동 등을 충분히 이해할 필요가 있다. 또한 포인트 단위 변동이 작아 보여도, 계약 규모(파운드 수)를 감안하면 실제 손익은 크게 확대될 수 있다.
관련 기사로 바차트는 다음 이슈를 함께 소개한다: “The Bears Are in Control of Cotton. How Much Lower Will Prices Go?”, “Can Wheat Prices Recover?”, “Cotton Is Under Serious Pressure and Corn Prices Just Hit a 4-Week Low. Grain Bulls Need to Step It Up.”, “Corn: Is the Tepid Rally Bearish?”. 이는 면화뿐 아니라 곡물 및 원자재 전반의 단기 변동성이 부각되고 있음을 시사한다.
“기사 게재일 현재, 작성자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본문에 언급된 어떤 증권에도(직접적 혹은 간접적) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공만을 위한 것이다.”
관련 세부 공시 사항은 Barchart Disclosure Policy를 통해 확인할 수 있다.
주: 본문에 담긴 견해와 의견은 작성자 개인의 것이며, Nasdaq, Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
요약 핵심 포인트:
– 월요일 면화 선물, 대부분 만기에서 7~12포인트 하락
– WTI $59.55(+$1), 달러지수 99.350(-0.058)
– USDA 주간 수출판매 132,760 RB(전주 대비 -24.43%), 선적 174,788 RB(마케팅 연도 최대)
– The Seam 경매 3,605베일, 평균 59.75센트/lb; Cotlook A 74.95센트 보합; ICE 인증 재고 20,344베일 보합; AWP 50.77센트/lb(-3포인트)
– Dec 25 62.83(-8p), Mar 26 64.64(-7p), May 26 65.8(-12p)
