비트코인이 9만 달러 선 아래로 밀리며 하락폭을 확대했다. 월요일 장 초반 글로벌 위험자산 기피가 심화되자 주식과 디지털자산 전반에서 매도세가 동반 출회됐고, 금과 스위스프랑 등 안전자산이 강세를 보였다. 이는 2021년 가상자산 급락장 이후 가장 가파른 월간 낙폭을 기록한 직후 이어진 약세 연장이다.
2025년 12월 1일, 로이터 보도에 따르면, 런던발로 전해진 이번 하락은 비트코인 가격이 5% 하락해 86,627달러까지 내려앉은 데서 두드러졌다. 투자심리의 급격한 위축이 동반되며 S&P 500 등 미국 주요 주가지수 선물도 0.6~0.7% 하락을 시사했고, 유럽 증시 역시 약세로 출발했다.
비트코인은 이날 하락으로 지난달 기록한 8개월 최저치 80,553달러에 근접했다. 하루 낙폭 기준으로는 11월 초 이후 최대 수준이다. 시장 변동성이 확대되지 않았음에도 가격이 약세를 보인 점은 위험선호 둔화의 영향이 컸음을 시사한다.
11월 성과와 역사적 비교
비트코인은 11월 한 달 동안 18,000달러 이상을 반납해, 2021년 5월 이후 달러 기준 최대 월간 손실을 기록했다. 당시에는 복수의 암호화폐가 동반 붕괴하며 시장 전반에 충격을 줬다. 이번 11월 낙폭은 규모 면에서 그 때에 버금가는 손실임을 보여준다.
주식시장에서는 유럽 주요 지수가 약세로 출발했고, 미국 선물 지수도 0.6~0.7% 하락을 가리켰다. 반면, 금(XAU/USD)과 스위스프랑은 완만한 상승을 보였다. 안전자산은 일반적으로 불확실성이 높아질 때 수요가 유입되는 자산군으로, 위험자산과 상대적으로 역의 상관관계를 보이는 경향이 있다.
용어 설명
안전자산이란 경기 둔화, 지정학적 긴장, 금융시장 변동성 확대 시에 가치가 상대적으로 덜 훼손되거나 오히려 수요가 늘어나는 자산을 뜻한다. 금, 스위스프랑 등이 대표적이다. 반대로, 비트코인과 주식 등은 위험자산으로 분류돼 투자심리 변화에 민감하게 반응한다.
계절성과 역사적 평균 수익률
비트코인은 시가총액 기준 역사가 상대적으로 짧아 계절성(seasonality)으로 투자자 기대를 가늠하기에는 데이터가 제한적이다. 다만 2012년 출범 이후 평균적으로 12월 평균 수익률은 약 9.7%로 집계돼 월별 성과 중 세 번째로 양호했다. 10월은 평균 16.6% 상승으로 가장 강했고, 9월은 평균 -3.5%로 가장 약했다. 계절성은 과거 평균 경향을 요약할 뿐 미래 성과를 보장하지 않는다.
용어 설명
계절성은 특정 달이나 분기에 반복적으로 나타나는 가격 패턴의 평균치를 의미한다. 표본 기간과 시장 구조 변화에 따라 유의성이 달라질 수 있어, 참고지표로만 활용하는 것이 일반적이다.
주식과의 상관관계, 그리고 변동성 지표(VIX)
분석가들은 현재 비트코인과 주식시장 간 상관관계가 긴밀하다는 점을 더 주목할 필요가 있다고 지적한다. XTB의 리서치 디렉터 캐슬린 브룩스는 다음과 같이 말했다.
“비트코인은 현재 전반적인 위험선호 심리를 가늠하는 선행지표 역할을 하는 경향이 있다. 이번 하락은 이달 초 주식시장에 우호적이지 않은 신호다.”
브룩스는 이어 “당일(월요일) 하락을 촉발한 명확한 단일 요인은 포착되지 않지만, 지난주 변동성이 급락해 VIX가 최근 12개월 평균 아래로 내려간 점이, 연말 전망의 불확실성을 우려하던 일부 투자자를 불안하게 했을 수 있다”고 덧붙였다.
용어 설명
VIX는 S&P 500 옵션시장의 내재변동성을 바탕으로 향후 30일간의 변동성 기대치를 나타내는 지수다. 일반적으로 VIX가 낮아지면 안도감 또는 자만이 확대됐음을, 높아지면 공포가 커졌음을 시사한다. 다만 VIX의 변화가 곧바로 가격 방향을 결정하는 것은 아니며, 시장 맥락과 함께 해석해야 한다.
이더리움과 알트코인 동향
시가총액 2위 암호화폐 이더(이더리움)는 6% 하락한 2,840달러를 기록했다. 11월 동안 약 22% 하락해, 2월의 32% 급락 이후 가장 큰 월간 낙폭을 보였다. 이는 비트코인 약세와 위험회피 심리가 알트코인 전반으로 확산했음을 보여준다.
크립토 시총과 구조적 맥락
시장조사업체 코인게코(CoinGecko)에 따르면, 전체 가상자산 시장은 사상 최고치인 약 4.3조 달러 규모에서 1조 달러 이상의 가치를 잃었다. 시가총액의 이 같은 위축은 대형 코인 가격 하락과 자금 유출, 변동성 확대에 따른 레버리지 축소가 복합적으로 작용할 때 자주 나타난다.
용어 설명
시가총액은 각 코인의 가격에 유통량을 곱해 전체 시장 규모를 추정한 값이다. 개별 코인의 가격 변동뿐 아니라 신규 발행, 소각, 유통량 변화도 총액에 영향을 준다.
현물 비트코인 ETF의 자금 흐름
LSEG 집계에 따르면, 미국 상장 현물 비트코인 ETF에서는 11월에 34억 3천만 달러의 사상 최대 월간 유출이 발생했다. 그럼에도 올해 연초 이후로는 순 210억 달러 유입이 기록됐다. 이는 월별로 출렁이는 수급에도 불구하고 연간 기준으로는 여전히 기관 및 개인의 구조적 수요가 남아 있음을 시사한다.
용어 설명
현물 비트코인 ETF는 실제 비트코인을 기초자산으로 보유해 그 가격을 추종하는 상장지수펀드다. 유출(outflow)은 펀드 환매 및 자금이탈로 순자산이 감소하는 것을, 유입(inflow)은 신규 자금이 들어와 순자산이 증가하는 것을 의미한다. 월간 유출이 기록적이라도, 연간 누적이 순유입이라면 전체적인 자금 흐름은 아직 긍정적이라는 해석이 가능하다.
맥락과 해석: 위험선호, 상관관계, 연말 불확실성
비트코인의 급락은 주식과의 동행성, VIX 하락에 따른 경계심, 그리고 연말 불확실성이 맞물린 결과로 읽힌다. 변동성이 낮아질 때 투자자 일부는 예상치 못한 충격에 대비해 포지션을 축소하는 경향이 있으며, 이번에도 그와 같은 리스크 관리가 광범위하게 진행된 것으로 보인다. 특히 주식-암호화폐 동조화가 강화된 환경에서는 한쪽의 조정이 다른 쪽으로 신속하게 전이되기 쉽다.
다만 본질적으로 계절성과 변동성 지표는 보조적 참고일 뿐이며, 단일 지표로 미래의 가격 경로를 단정할 수는 없다. 현재 데이터가 제시하는 바는, 가격이 단기간 큰 폭 조정을 받은 한편 ETF 자금의 연간 누적 흐름은 아직 플러스를 유지하고 있다는 점이다. 이는 단기 위험회피와 중기 구조적 수요가 동시에 존재하는 복합적 국면임을 시사한다.
