커피 선물 가격이 브라질 헤알화 강세에 힘입어 상승 마감했다. 7월 아라비카 커피(KCN25)는 +3.50센트(+0.98%) 상승했고, 7월 ICE 로부스타 커피(RMN25)는 +82달러(+1.85%) 올랐다. 장 초반에는 약세 흐름을 보였으나 환율 요인이 수급 심리를 지지하며 반등했다.
2025년 11월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 브라질 통화인 헤알화(티커: ^USDBRL)가 달러 대비 8개월래 최고치로 상승하면서 브라질 산지의 수출 유인이 약화됐고, 이로 인해 선물 시장의 매도 압력이 완화됐다는 평가가 나온다. 통화 강세는 현지 생산자들의 달러 기준 수취 가격을 낮춰 수출 판매를 미루게 하는 경향이 있어, 단기적으로 국제 가격을 견조하게 만드는 요인으로 작용했다.
한편 장 초반 하락 재료로는 브라질 주요 산지의 강수 확대로 인한 작황 우려 완화가 지목됐다. 민간 기상업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 6월 7일로 끝난 주 브라질 최대 아라비카 재배지 미나스제라이스에 23.4mm의 비가 내려, 이 시기 역사적 평균의 207%에 달했다고 전했다. 이 같은 강수는 최근의 건조 우려를 덜어주며 이른 시간대에 가격 하방 압력으로 작용했다.
수확 진척도 상방을 제약했다. 상파울루 소재 컨설팅사 사프라스 앤 메르카두(Safras & Mercado)에 따르면 6월 4일 기준 브라질 2025/26 커피 수확은 28% 완료로, 같은 시기 5년 평균(27%)을 소폭 상회했다. 수확이 진행될수록 현물 출회 가능성이 커지는 만큼, 선물 가격의 급등을 막는 완충 역할을 하고 있다.
가격 흐름은 최근 5주 동안 전반적으로 하방 압력이 우세했다. 지난주 화요일, 아라비카 커피는 2개월래 저점을, 로부스타는 7.25개월래 저점을 각각 기록했다. 배경에는 생산 증가와 재고 확충에 대한 우려가 자리한다. 5월 19일 미 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 브라질 2025/26 커피 생산이 전년 대비 +0.5% 증가한 6,500만 포대에 이를 것으로, 베트남 2025/26 생산은 +6.9% 늘어난 3,100만 포대가 될 것으로 각각 전망했다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산국이며, 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
거래소 승인 재고의 증가는 가격에 부담으로 작용 중이다. 5월 30일 기준 ICE 모니터링 로부스타 커피 재고는 5,438롯으로 8.75개월래 최고를 기록했다. 또한 5월 27일에는 ICE 모니터링 아라비카 재고가 892,468포대로 4.25개월래 최고 수준으로 늘었다.
지역별 전망도 혼재돼 있다. 5월 9일 USDA는 온두라스 2025/26 생산을 전년 대비 +5.1% 증가한 580만 포대로 예측했다. 이와 별개로 사프라스 앤 메르카두는 브라질 2025/26 생산 추정치를 6,245만 포대에서 6,551만 포대로 상향했다. 브라질의 농작물 수급기관 코나브(Conab)도 브라질 2025년 커피 생산 추정을 5,181만 포대에서 5,570만 포대로 상향 조정했다.
수요 측면에서는 미국의 수입품 일률 10% 관세가 가격 인상과 판매량 압박을 키울 것이라는 우려가 제기됐다. 글로벌 가공·유통 기업 스타벅스(Starbucks), 허쉬(Hershey), 몽델레즈 인터내셔널(Mondelez International) 등은 관세가 소매가 인상과 수요 위축을 초래할 수 있다고 언급했다.
반면, 브라질의 수출 감소는 가격을 지지하는 요인이다. 브라질 커피수출협회(CECAFE)는 5월 12일 발표에서 4월 생두 수출이 전년 대비 -28% 감소한 305만 포대였으며, 1~4월 누적 수출도 -15.5% 줄어든 1,318.6만 포대라고 밝혔다.
로부스타는 베트남의 생산 차질로 하방이 제한되고 있다. 가뭄 영향으로 2023/24 작황은 전년 대비 -20% 감소한 147만2천 톤(MMT)으로 4년래 최소였다. 베트남 통계총국은 2024년 커피 수출이 전년 대비 -17.1% 감소한 135만 톤이라고 발표했다. 또 지난주 화요일 기준 2025년 1~5월 수출은 전년 대비 -1.8% 줄어든 81만3천 톤으로 집계됐다. 베트남 커피카카오협회(VICOFA)는 3월 12일 2024/25 생산 전망을 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향했다. 다만, USDA FAS는 5월 19일 베트남 2025/26 작황이 전년 대비 +7% 증가한 3,000만 포대(4년래 최고)에 이를 것으로 보았다.
12월 18일 발표된 USDA 반기 보고서는 커피 가격에 엇갈린 신호를 보냈다. 2024/25 세계 생산은 전년 대비 +4.0% 증가한 1억7,485만5천 포대로 전망됐고, 품종별로는 아라비카 +1.5%의 9,784만5천 포대, 로부스타 +7.5%의 7,701만 포대로 예측됐다. 반면 기말 재고는 -6.6% 감소한 2,086만7천 포대로, 25년래 최저가 예상됐다. 별도로 USDA FAS는 11월 22일 브라질 2024/25 생산을 6,990만 톤(MMT)에서 6,640만 톤으로 하향했고, 브라질 2024/25 시즌 말(6월) 재고는 전년 대비 -26% 감소한 120만 포대로 추정했다.
상업 트레이더 볼카페(Volcafe)는 12월 17일 브라질 2025/26 아라비카 생산 전망을 9월 대비 약 -1,100만 포대 줄인 3,440만 포대로 하향했다. 이는 브라질 현지 장기 가뭄의 심각성을 현장 조사에서 확인한 데 따른 것이다. 볼카페는 2025/26 글로벌 아라비카 수급이 -850만 포대 공급부족을 기록해, 2024/25년 -550만 포대보다 부족 폭이 확대되고 5년 연속 적자가 지속될 것으로 내다봤다.
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용어 설명과 맥락
– 아라비카 vs 로부스타: 아라비카는 향과 산미가 뛰어나 고급 스페셜티에 주로 쓰이며, 로부스타는 카페인과 바디감이 강해 인스턴트·블렌드용으로 널리 쓰인다. 가격 민감도와 기상 취약성이 달라 두 품목이 서로 다른 사이클을 보이곤 한다.
– ICE 승인 재고: 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)가 모니터링·인수도 가능한 창고에 보관된 인증 재고로, 단기 공급 여력을 가늠하는 지표다. 재고가 늘면 선물 가격의 상방이 제한되는 경향이 있다.
– 포대(Bag)와 롯(Lot): 커피 산업에서 ‘포대’는 통상 60kg 환산 단위를 뜻한다. ‘롯’은 거래소 규격 계약 단위로, 품목과 거래소에 따라 수량 환산이 다르다. 기사에 인용된 수치는 해당 기관·거래소의 표준을 따른다.
– 브라질 헤알화: 산지 통화가 강세면 현지 생산자가 달러 기준 판매를 미루는 유인이 커져 단기적으로 국제 가격이 지지받기 쉽다. 반대로 통화 약세는 수출 확대를 유도할 수 있다.
기자 해설·시장 인사이트
이번 상승은 환율 요인이 기상·수확·재고 요인을 단기적으로 압도했음을 보여준다. 브라질 헤알 강세는 수출 속도를 늦추고, 이는 ICE 승인 재고 증가와 수확 진척이라는 약세 재료를 상쇄했다. 다만, 구조적으로 보면 USDA의 세계 생산 증가(+4.0%)와 베트남 2025/26 반등 전망(+7%)이 존재하는 반면, 기말 재고 25년래 최저와 볼카페의 아라비카 5년 연속 공급부족 시사점이 맞물려, 품목과 구간에 따라 스프레드 변동성이 확대될 가능성이 크다.
특히 아라비카는 브라질 작황·환율·재고의 민감도가 높고, 로부스타는 베트남의 강수·수출 속도에 좌우된다. 최근 베트남의 단기 수출 감소에도 불구하고 중기적으로는 FAS의 생산 반등 전망이 있어, 로부스타는 저점 방어와 반등 제한이라는 양면 리스크가 공존한다. 반면 아라비카는 브라질의 장기 가뭄 후유증과 볼카페의 대폭 하향 조정이 겹치며, 상대적 타이트가 유지될 공산이 크다.
수요 측에서는 미국 관세가 소매가격을 자극해 체감 수요를 둔화시킬 수 있다. 다만 글로벌 프랜차이즈·제과 기업이 가격 전가와 포트폴리오 믹스 조정으로 대응할 가능성도 있어, 수요 탄력성은 지역·채널별로 차별화될 전망이다. 단기 트레이딩 측면에서는 헤알화 강세 지속 여부, 브라질 수확 속도, ICE 재고 추세가 핵심 체크 포인트다.
